इनव्हर्टेड यील्ड वक्र म्हणजे काय?

उत्पन्न वक्र म्हणजे काय?

उत्पन्न वक्र हे वाढत्या मुदतपूर्तीसह बाँडवरील व्याजदरांचे ग्राफिकल प्रतिनिधित्व आहे. व्याजदर आणि बाँडची मॅच्युरिटी यांच्यातील संबंधांना बाँड व्याजदरांची टर्म स्ट्रक्चर म्हणून ओळखले जाते. आलेखामध्ये क्षैतिज x-अक्षावर 1 वर्ष किंवा 5 वर्षे यांसारखी उभ्या y-अक्षावर व्याजदर आणि परिपक्वताची वेळ आहे.

आपण सहसा पाहू शकता की उत्पन्न वक्र वरच्या दिशेने तिरपे आहेत, याचा अर्थ असा की अल्प-मुदतीच्या रोख्यांमध्ये दीर्घकालीन बाँडपेक्षा कमी उत्पन्न असते. तुम्ही हे पाहत आहात कारण गुंतवणूकदार दीर्घ कालावधीसाठी रोखे ठेवण्याच्या वाढत्या जोखमीची भरपाई करण्यासाठी उच्च उत्पन्नाची मागणी करतात.

हे महत्त्वाचे आहे की व्याजदर आणि परिपक्वता यांची तुलना करताना, बाँडचे इतर सर्व घटक विचारात घेतले जातात, उदा. समान क्रेडिट गुणवत्ता. अन्यथा, तुलना सदोष होईल.

इनव्हर्टेड यील्ड वक्र म्हणजे काय?

जेव्हा अल्प-मुदतीच्या बाँड्समध्ये दीर्घ-मुदतीच्या रोख्यांपेक्षा जास्त उत्पन्न असते तेव्हा उलट उत्पन्न वक्र होते. अनुलंब y-अक्षावरील उत्पन्न आणि क्षैतिज x-अक्षावर परिपक्वतेची वेळ असलेल्या आलेखावर, उलटा उत्पन्न वक्र ऋण उतार असतो. दुस-या शब्दात, परिपक्वता वेळ जसजसा वाढत जातो, तसतसे उत्पन्न कमी होते. ही एक असामान्य घटना आहे आणि अनेकदा मंदीचे लक्षण म्हणून पाहिले जाते.

आकृती: हे जानेवारी 2007, जानेवारी 2008 आणि जानेवारी 2009 मधील यूएस ट्रेझरींचे उत्पन्न वक्र आहेत. 2007 आणि 2008 मध्ये मंदीच्या भीतीमुळे वक्र कसे उलटे झाले ते लक्षात घ्या, तर 2009 मध्ये तीक्ष्ण सकारात्मक उतार होता कारण मंदी तोपर्यंत जवळजवळ संपली होती. हा चार्ट फायनान्शिअल टाइम्स मधून घेतला आहे ज्याने तो यूएस (US) ट्रेझरी मधून घेतला आहे.

आता येणाऱ्या भागांमध्ये आपण इनव्हर्टेड यील्ड वक्र चा अर्थ तपशीलवार जाणून घेऊ शकतो.

यील्ड वक्र कधी इन्व्हर्ट होते?

दीर्घ मुदतीच्या परताव्याशी संबंधित जोखीम असूनही, दीर्घ मुदतीच्या तुलनेत बॉण्ड्समध्ये गुंतवणूक करण्यात अधिक जोखीम आहे असे जर गुंतवणूकदारांना वाटत असेल, तर तुम्हाला बाँड मार्केटमध्ये उलटे उत्पन्न वक्र दिसू शकते. याचा अर्थ असा होऊ शकतो की अर्थव्यवस्थेच्या किंवा जारी करणाऱ्या संस्थेच्या कामगिरीबाबत गुंतवणूकदाराचा दृष्टीकोन अल्पावधीत नकारात्मक किंवा मंदीचा आहे. परिणामी, ते दीर्घकालीन रोख्यांवर कमी उत्पन्न स्वीकारण्यास आणि अल्प-मुदतीच्या रोख्यांसाठी उच्च दरांची मागणी करण्यास इच्छुक आहेत.

गुंतवणूकदार दीर्घकालीन बाँडसाठी कमी व्याजदर देखील स्वीकारू शकतात, जर त्यांना असा विश्वास असेल की जारी करणाऱ्या संस्थेचा वाढीचा दर दीर्घ मुदतीसाठी फारसा जास्त नसेल.

इन्व्हर्टेड यील्ड वक्रचे परिणाम काय आहेत?

मंदीचा संकेत किंवा अग्रदूत म्हणून तुम्ही अनेकदा उलटे उत्पन्न वक्र पाहू शकता. मंदीचा संकेत किंवा अग्रदूत म्हणून तुम्ही अनेकदा उलटे उत्पन्न वक्र पाहू शकता. याचे कारण असे की अर्थव्यवस्थेच्या नजीकच्या भविष्याबद्दल गुंतवणूकदार अधिक निराशावादी असल्याचे यातून दिसून येते. जेव्हा गुंतवणूकदार निराशावादी असतात, तेव्हा ते व्यवसायात गुंतवणूक करण्याची शक्यता कमी असते आणि यामुळे आर्थिक वाढ मंदावते. तुम्ही गुंतवणूकदारांना स्टॉक्सपासून दूर जाताना आणि दीर्घकालीन बाँड्समध्ये वाढताना पाहू शकता, ज्यांना ते सुरक्षित आश्रयस्थान मानतात. मोठ्या प्रमाणावर गुंतवणूकदारांमध्ये भीतीचे वातावरण असू शकते. परिणामी, यील्डचे इन्व्हर्टेड अनेकदा थेट मंदीच्या आधी येऊ शकतात.

गुंतवणूकदारांनी काळजी करावी का?

तुम्ही इनव्हर्टेड यील्ड वक्र मंदीचा सिग्नल म्हणून पाहू शकता, परंतु हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की ते अचूक अंदाज लावणारे नाही. असे काही वेळा घडले आहेत जेव्हा उत्पन्न वक्र कोणत्याही मंदीशिवाय उलटले आहे. तथापि, आपण ते निश्चितपणे एक चेतावणी चिन्ह म्हणून पाहिले पाहिजे.

तुम्ही अनेक संदर्भांमध्ये उलटे उत्पन्न वक्र देखील पहावे. उदाहरणार्थ, वेगवेगळ्या संस्था किंवा क्रेडिट गुणांसाठी बाँड यिल्ड वक्र अधूनमधून सकारात्मक असल्यास, मंदीचे संकेत तितके स्पष्ट नसतील. इनव्हर्टेड यील्ड वक्र आणि वास्तविक मंदी यांच्यामध्ये वेळ अंतर देखील असू शकते. सुरुवातीला इनव्हर्टेड यील्ड वक्रवर आधारित वेगळ्या धोरणावर स्विच करताना तुम्हाला याचा विचार करावा लागेल.

तुमच्या पोर्टफोलिओचे पुनरावलोकन करण्याची आणि संभाव्य मंदीसाठी तुम्ही तयार असल्याची खात्री करण्याची संधी म्हणून तुम्ही उलटे उत्पन्न वक्र घ्यावे. हे करण्यासाठी, तुम्ही तुमच्या पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणण्याचा आणि जोखमीच्या मालमत्तेशी तुमचा संपर्क कमी करण्याचा विचार करू शकता.

इन्व्हर्टेड यील्ड वक्र गुंतवणूकदाराला काय सांगू शकतो?

इन्व्हर्टेड यील्ड वक्र तुम्हाला काही गोष्टी सांगू शकतात. प्रथम, हे तुम्हाला सांगू शकते की इतर गुंतवणूकदारांना सध्याच्या अर्थव्यवस्थेत जोखीम कमी वाटत आहे का. तुमचे पैसे कुठे गुंतवायचे हे तुम्ही ठरवत असाल तर ही तुमच्यासाठी उपयुक्त माहिती असू शकते.

दुसरे, एक इन्व्हर्टेड यील्ड वक्र तुम्हाला सांगू शकते की भविष्यात व्याजदर कमी होण्याची शक्यता आहे. तुमचे पैसे सध्याच्या व्याजदरांवर लॉक करायचे की व्याजदर कमी होईपर्यंत थांबायचे हे ठरवण्यासाठी तुम्ही ही माहिती वापरू शकता. यामध्ये अल्प-मुदतीचे व्याजदर खूप जास्त झाले आहेत आणि नजीकच्या भविष्यात ते कमी होऊ शकतात, ज्यामुळे अल्प-मुदतीच्या रोख्यांच्या किमती लवकरच वाढू शकतात अशी कल्पना समाविष्ट आहे.

इन्स्ट्रुमेंट किंमत आणि त्यांच्या उत्पन्नातील संबंध

तुम्हाला बाँडची किंमत आणि त्याचे उत्पन्न यांच्यात एक व्यस्त संबंध आढळू शकतो. जेव्हा बाजारात ऑफर केलेल्या बाँड्सवरील उत्पन्न वाढते, तेव्हा तुमच्या बाँडची किंमत कमी होते. याचे कारण असे की गुंतवणूकदार बाजारात जास्त उत्पन्न देणारे रोखे खरेदी करू शकत असल्यास रोख्यावर कमी उत्पन्न स्वीकारण्यास तयार असतात.

इन्व्हर्टेड यील्ड वक्रांची ऐतिहासिक उदाहरणे

भूतकाळात असे अनेक प्रसंग आले आहेत जेव्हा उत्पन्नात उलट आणि मंदी आली आहे. उदाहरणार्थ, फेडने अल्प-मुदतीचे व्याजदर वाढवल्यामुळे ऑगस्ट 2006 मध्ये यील्ड वक्र इन्व्हर्ट झाले. त्यानंतर डिसेंबर 2007 मध्ये मंदी आली. ऑगस्ट 2019 मध्ये उत्पन्नाचा वक्र देखील उलटला आणि 2020 मध्ये कोविड-19 महामारीमुळे मंदी आली. तथापि, बाँड मार्केटने इतक्या लवकर मंदीचा अंदाज कसा वर्तवला असेल हे समजणे कठीण आहे.

10-वर्ष ते 2-वर्षांचा प्रसार महत्त्वाचा का आहे?

10-वर्ष ते 2-वर्ष स्प्रेड 10-वर्ष आणि 2-वर्षाच्या यू.एस. (U.S.) ट्रेझरी बॉण्ड्सच्या उत्पन्नातील फरक दर्शवते. जर 10-वर्षांचे उत्पन्न 2-वर्षांच्या उत्पन्नापेक्षा कमी असेल, तर प्रसार नकारात्मक असतो. 10-वर्ष ते 2-वर्ष स्प्रेड हा सर्वात जवळून पाहिला जाणारा उत्पन्न वक्र स्प्रेड आहे. कारण मंदीचा अंदाज वर्तवण्याचा त्याचा मोठा ट्रॅक रेकॉर्ड आहे. म्हणून, हे युनायटेड स्टेट्समधील मंदीचे प्रॉक्सी किंवा अग्रगण्य सूचक म्हणून वापरले जाते.

निष्कर्ष

इनव्हर्टेड यील्ड वक्र ही एक असामान्य घटना आहे आणि ती बऱ्याचदा मंदीचा सिग्नल म्हणून पाहिली जाते. जरी हा एक परिपूर्ण अंदाज नसला तरी तो नक्कीच एक चेतावणी चिन्ह आहे. गुंतवणूकदारांनी त्यांच्या पोर्टफोलिओचे पुनरावलोकन करण्याची आणि संभाव्य मंदीसाठी तयार असल्याची खात्री करण्याची संधी म्हणून इनव्हर्टेड यील्ड वक्र घ्यावे. यामध्ये त्यांच्या पोर्टफोलिओमध्ये वैविध्य आणणे आणि जोखमीच्या मालमत्तेचे त्यांचे एक्सपोजर कमी करणे समाविष्ट असू शकते.

FAQs