उल्टा यील्ड कर्व क्या है?

यील्ड कर्व क्या है?

यील्ड कर्व मैच्योरिटी के बढ़ते बॉन्ड पर ब्याज की दरों का एक चित्रात्मक प्रतिनिधित्व है. ब्याज दरों और बॉन्ड की मैच्योरिटी के बीच संबंध जो इसका प्रतिनिधित्व करता है, उसे बॉन्ड की ब्याज दरों के टर्म स्ट्रक्चर के रूप में जाना जाता है. जिस तरह 1 वर्ष या 5 वर्ष, क्षैतिज एक्स-अक्ष (x-axis) पर ब्याज दरें हैं वैसे ही ग्राफ में लंबवत वाई-अक्ष (y—axis) और समय मैच्योरिटी के लिए ब्याज दरें हैं.

आप आमतौर पर देख सकते हैं कि यील्ड कर्व ऊपर की ओर बढ़ते हुए होते हैं, इसका अर्थ यह है कि शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की लॉंग-टर्म बॉन्ड की तुलना में कम यील्ड होती है. आप इसे देखते हैं क्योंकि निवेशकों को लंबे समय तक बॉन्ड रखने के जोखिम को बढ़ाने के लिए अधिक यील्ड की मांग करती है.

यह महत्वपूर्ण है कि ब्याज दरों और मैच्योरिटी की तुलना करते समय, बॉन्ड के समान क्रेडिट गुणवत्ता जैसे सभी अन्य कारकों को समान माना जाता है. अन्यथा तुलना दोषपूर्ण होगी.

उल्टा यील्ड कर्व क्या है?

एक उल्टा यील्ड कर्व तब बनता है जब शॉर्ट-टर्म बॉन्ड में लॉंग-टर्म बॉन्ड की अपेक्षा यील्ड अधिक होती है. लंबवत वाई-अक्ष (y—axis) पर यील्ड और क्षैतिज एक्स-अक्ष (x-axis) पर मैच्योरिटीके समय के साथ ग्राफ पर, एक उल्टा यील्ड कर्व एक नकारात्मक ढलान है. दूसरे शब्दों में, जैसे-जैसे मैच्योरिटी का समय बढ़ता जाता है, यील्ड कम होती जाती है. यह एक असाधारण घटना है, और इसे अक्सर मंदी के संकेत की तरह माना जाता है.

आकृति: यह जनवरी 2007, जनवरी 2008 और जनवरी 2009 में यूएस (US) ट्रेज़री के लिए यील्ड कर्व हैं. देखें कि कैसे 2007 और 2008 में मंदी की आशंका की वजह से यील्ड कर्व उलटे हो गए थे जबकि 2009 में तीव्र सकारात्मक ढलान थी क्योंकि तब तक मंदी लगभग ख़त्म हो चुकी थी. चार्ट फाइनेंशियल टाइम्स से लिया गया है और उन्होंने इसे यूएस (US) ट्रेज़री से लिया है. यील्डकर्व

अब हम आने के सेक्शन में उलटे यील्ड कर्व का मतलब विस्तार से जान सकते हैं.

यील्ड कर्व कब उल्टा हो जाता है?

अगर निवेशकों को लगता है कि लंबे समय तक जोखिम होने के बाद भी लंबे समय के लिए बॉन्ड में निवेश करने में ज़्यादा जोखिम होता है, तो आप बॉन्ड मार्केट में निवेश किए गए यील्ड कर्व देख सकते हैं. इसका अर्थ यह हो सकता है कि निवेशकों का दृष्टिकोण अर्थव्यवस्था या जारीकर्ता इकाई के प्रदर्शन पर में कम समय में नकारात्मक या मंदी हो सकता है. इसके परिणामस्वरूप, वे लॉंग-टर्म बॉन्ड में कम यील्ड स्वीकार करने के लिए तैयार हैं और शॉर्ट-टर्म बॉन्ड के लिए ज़्यादा दरों की मांग कर रहे हैं.

निवेशक लॉंग-टर्म बॉन्ड के लिए कम ब्याज दरों को भी स्वीकार कर सकते हैं अगर उन्हें लगता है कि जारी करने वाली इकाई की विकास दर लंबे समय में बहुत अधिक नहीं होगी.

 उलटे यील्ड कर्व के क्या परिणाम हैं?

आप अक्सर एक उलटे यील्ड कर्व को एक संकेत या मंदी के पूर्ववर्ती के रूप में देख सकते हैं. ऐसा इसलिए है क्योंकि यह सुझाव देता है कि निवेशक अर्थव्यवस्था के निकट भविष्य के लिए ज़्यादा निराश हैं. जब निवेशक निराश होते हैं तो उनकी व्यवसायों में निवेश करने की संभावना कम होती है और इससे आर्थिक विकास धीमा हो सकता है. आप ऐसे निवेशकों को देख सकते हैं जो स्टॉक में निवेश न करके लंबे समय के बॉन्ड में अधिक निवेश कर रहे हैं, जिसे वे सुरक्षित-स्थान मानते हैं. इसमें निवेशकों के बीच बड़े पैमाने पर डर की भावना हो सकती है. इसके परिणामस्वरूप, यील्ड व्युत्क्रमण मंदी से पहले ही प्राप्त हो सकता है.

क्या निवेशकों को चिंतित रहना चाहिए?

आप उलटे यील्ड कर्व को मंदी के संकेत की तरह मान सकते हैं, लेकिन यह ज़रूर ध्यान देना होगा कि यह उचित पूर्वानुमान नहीं है. कभी-कभी ऐसा भी हुआ है है जब यील्ड कर्व बिना मंदी के ही पलट गया. इसके बावजूद आपको इसे एक चेतावनी संकेत की तरह मानना चाहिए.

आपको विभिन्न संदर्भों में उलटे यील्ड कर्व को भी देखना चाहिए. उदाहरण के लिए, अगर बॉन्ड का यील्ड कर्व कभी-कभी विभिन्न इकाइयों या क्रेडिट गुणवत्ता के लिए सकारात्मक होता है तो मंदी के संकेत स्पष्ट नहीं हो सकते. एक उलटे यील्ड कर्व और वास्तविक मंदी के बीच भी समय अंतराल हो सकता है. शुरु से ही उल्टे यील्ड कर्व के आधार पर एक अलग रणनीति अपनाते समय आपको इस पर विचार करने की ज़रूरत हो सकती है.यील्ड

आपको उल्टे यील्ड कर्व को अपने पोर्टफोलियो की समीक्षा करने के अवसर की तरह मानना चाहिए और यह सुनिश्चित करना चाहिए कि आप संभावित मंदी के लिए तैयार हैं।ऐसा करने के लिए, आप अपने पोर्टफोलियो को विविधता लाने वालाबनाने और जोखिमपूर्ण संपत्तियों के संपर्क को कम करने पर विचार कर सकते हैं.

उल्टा यील्ड कर्व एक निवेशक को क्या बता सकता है?

उल्टा यील्ड कर्व आपको कुछ बातें बता सकता है. सबसे पहले, यह आपको बता सकता है कि अन्य निवेशक वर्तमान अर्थव्यवस्था में अधिक जोखिम का अनुभव कर रहे हैं. अगर आप अपने पैसे कहां निवेश करने हैं इसके बारे में निर्णय ले रहे हैं तो यह आपके लिए सहायक जानकारी हो सकती है.

दूसरा, उल्टा यील्ड कर्व आपको यह बता सकता है कि भविष्य में ब्याज दरें कम हो सकती हैं. आप इस जानकारी का उपयोग यह निर्णय लेने के लिए कर सकते हैं कि क्या आपके पैसे को वर्तमान ब्याज दरों पर लॉक करना है या ब्याज दरें कम होने तक इंतज़ार करना है. इसमें यह सोचना भी शामिल है कि शॉर्ट-टर्म ब्याज दरें बहुत बढ़ गई हैं और निकट भविष्य में कम हो सकती हैं, जिससे जल्द ही शॉर्ट-टर्म बॉन्ड की कीमत बढ़ जाती हैं.

इंस्ट्रूमेंट की कीमत और उनकी यील्ड के बीच संबंध

आप बॉन्ड और उसकी यील्ड की कीमत के बीच एक विपरीत संबंध पा सकते है. जब बाजार में प्रस्तावित बांडों की यील्ड बढ़ जाती है, तो आपके बॉन्ड की कीमत कम हो जाती है. ऐसा इसलिए होता है क्योंकि निवेशक बाजार में ज़्यादा यील्ड के साथ बॉन्ड खरीद पाते हैं तो बॉन्ड पर कम यील्ड स्वीकार करने के लिए तैयार हो जाते हैं.

उलटे यील्ड कर्व के पूराने उदाहरण

अतीत में ऐसे कई अवसर हैं जब यील्ड का उल्लंघन हो गया है और मंदी का अनुसरण हुआ है. उदाहरण के लिए, यील्ड कर्व अगस्त 2006 में उलट दिया गया क्योंकि एफईडी ने अल्पकालिक ब्याज दरों को उठाया. इसके बाद दिसंबर 2007 में मंदी हुई. यील्ड कर्व भी अगस्त 2019 में उलट गया और कोविड-19 महामारी ने 2020 में मंदी का कारण बन गया. तथापि, यह समझना कठिन है कि बंधन बाजार ने इतनी जल्दी मंदी की भविष्यवाणी की हो सकती है.

10-वर्ष से 2-वर्ष तक प्रसार क्यों महत्वपूर्ण है?

10 वर्ष से 2 वर्ष तक का प्रसार यूएस (US) ट्रेज़री के 10 वर्ष और 2 वर्ष के बॉन्ड के बीच का अंतर दर्शाता है. अगर 10 वर्ष की यील्ड 2 वर्ष की यील्ड से कम है, तो प्रसार नकारात्मक है. 10 वर्ष से 2 वर्ष तक का प्रसार सबसे निकट रूप से देखा गया यील्ड कर्व प्रसार है. यह इसलिए है क्योंकि इसमें मंदी का पूर्वानुमान करने का एक लंबा ट्रैक रिकॉर्ड है. इसलिए, इसका प्रयोग यूएसए (USA) में मंदी के प्रॉक्सी या प्रमुख संकेतक के रूप में किया जाता है.

निष्कर्ष

उल्टा यील्ड कर्व एक असाधारण घटना है, और इसे अक्सर मंदी के संकेत की तरह माना जाता है. हालांकि यह एक उचित पूर्वानुमान नहीं है, यह निश्चित रूप से एक चेतावनी का संकेत है. निवेशकों को उल्टे यील्ड कर्व को अपने पोर्टफोलियो की समीक्षा करने के अवसर के रूप में मानना चाहिए और यह सुनिश्चित करना चाहिए कि वे संभावित मंदी के लिए तैयार हैं. इसमें अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाना और ऐसी संपत्तियां जिनमें जोखिम हो उनका जोखिम कम करना शामिल हो सकता है.यील्ड

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