म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग क्या है?

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग से एसेट मैनेजर को मुख्य पोर्टफोलियो से संकटग्रस्त और तरल न होने वाली एसेट को अलग करके फंड के समग्र जोखिम का प्रबंधन करने की सुविधा मिलती है। जानें कि यह प्रक्रिया कैसे काम करती है।

डेट म्यूचुअल फंड को अक्सर इक्विटी मार्केट में निवेश करने वाले फंड से कम जोखिम भरा माना जाता है। हालांकि, वे जोखिम से पूरी तरह मुक्त नहीं हैं। डेट सिक्योरिटी वाले म्यूचुअल फंड को तरलता की कमी या जारी करने वाली कंपनी द्वारा अपने निवेशकों को वापस भुगतान करने में असमर्थता के कारण मूल्य खोने के जोखिम से निपटना पड़ता है।

ऐसी घटनाओं से ऋण-केंद्रित फंड के मूल्य और रिटर्न में कमी आने से रोकने के लिए, भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने 2018 में म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग की शुरुआत की। यह एक ऐसी तकनीक है जो एसेट मैनेजमेंट कंपनियों (एएमसी) को अपने पोर्टफोलियो में संकटग्रस्त और अतरल ऋण एसेट को प्रभावी ढंग से प्रबंधित करने की अनुमति देती है।

इस लेख में हम यह पता लगाएंगे कि म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग क्या है, यह कैसे काम करती है, इसके विभिन्न फायदे क्या हैं तथा फंड के एनएवी (NAV) पर इसका क्या प्रभाव पड़ता है।

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग का अर्थ

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग एक ऐसी प्रणाली है जिसका उपयोग एसेट मैनेजर पोर्टफोलियो के बाकी हिस्सों से संकटग्रस्त या तरल न होने वाली एसेट को अलग करने के लिए करते हैं। इस तकनीक का इस्तेमाल आमतौर पर तब किया जाता है जब म्यूचुअल फंड में किसी खास डेट सिक्योरिटी को क्रेडिट डाउनग्रेड, लिक्विडिटी की समस्या या डिफॉल्ट का सामना करना पड़ता है।

ऐसी समस्याग्रस्त एसेट को अलग करके, फंड मैनेजर मौजूदा निवेशकों को फंड के नेट एसेट वैल्यू (एनएवी) में अचानक गिरावट से बचा सकते हैं । म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग की एक खासियत यह है कि केवल मौजूदा निवेशक ही साइड पॉकेटेड एसेट के संपर्क में आते हैं। साइड पॉकेटिंग एक्सरसाइज के बाद निवेश करने वाले नए निवेशकों को संकटग्रस्त एसेट में कोई जोखिम नहीं होता है।

यदि भविष्य में संकटग्रस्त एसेट और इलिक्विड पुनः प्राप्त हो जाते हैं, तो उन्हें परिसमाप्त कर दिया जाता है और प्राप्त राशि को मौजूदा निवेशकों में उनके निवेश के अनुपात में वितरित कर दिया जाता है।

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग कैसे काम करती है?

अब जब आप जानते हैं कि म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग क्या है, तो आइए एक काल्पनिक उदाहरण से इसे बेहतर ढंग से समझने का प्रयास करें।

मान लीजिए कि आप डेट म्यूचुअल फंड में निवेश करते हैं । फंड में ABC लिमिटेड नामक कंपनी के बॉन्ड हैं। कुछ अपरिहार्य मुद्दों के कारण, कंपनी वित्तीय रूप से संकटग्रस्त हो जाती है और अपने भुगतान में चूक जाती है।परिणामस्वरूप, ABC लिमिटेड के बॉन्ड डाउनग्रेड हो जाते हैं और अपना मूल्य खो देते हैं, जिससे वे तरल नहीं रह जाते।

डेट म्यूचुअल फंड का मैनेजर एबीसी लिमिटेड के बॉन्ड को “साइड पॉकेट” में डालने का फैसला करता है, जिससे बॉन्ड मुख्य पोर्टफोलियो से अलग हो जाते हैं। मौजूदा निवेशक, जैसे कि आप, मुख्य फंड और साइड पॉकेट दोनों में यूनिट प्राप्त करते हैं।

फंड के नेट एसेट मूल्य को भी पोर्टफोलियो में केवल तरल और स्वस्थ एसेट को दर्शाने के लिए समायोजित किया जाता है। यदि एबीसी लिमिटेड के संकटग्रस्त बॉन्ड का मूल्य भविष्य में किसी भी समय ठीक हो जाता है या समाप्त हो जाता है, तो आय मौजूदा निवेशकों के बीच वितरित की जाती है।

अब, साइड पॉकेटिंग इवेंट के बाद डेट म्यूचुअल फंड में निवेश करने वाले निवेशकों को साइड पॉकेट की कोई यूनिट नहीं मिलेगी। नतीजतन, वे एबीसी लिमिटेड के बॉन्ड की रिकवरी या लिक्विडेशन से होने वाली आय प्राप्त करने के पात्र नहीं होंगे।

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग और नेट एसेट वैल्यू पर इसका प्रभाव

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग का फंड की नेट एसेट वैल्यू पर सीधा असर पड़ता है। जब किसी इलिक्विड या डिस्ट्रेस्ड सिक्योरिटी को साइड पॉकेट में ले जाया जाता है, तो फंड का एनएवी (NAV) घट जाता है। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि पोर्टफोलियो में अब डिस्ट्रेस्ड एसेट शामिल नहीं होता। इस बीच, साइड-पॉकेट की गई एसेट को एक अलग एनएवी (NAV) दिया जाता है, जो अक्सर डिस्ट्रेस्ड होने के कारण काफी कम होता है।

उदाहरण के लिए, यदि किसी म्यूचुअल फंड का एनएवी (NAV) ₹100 है और ₹20 मूल्य की संकटग्रस्त एसेट साइड-पॉकेट में है, तो मुख्य पोर्टफोलियो का नया एनएवी ₹80 तक गिर जाएगा। साइड-पॉकेट की गई एसेट का एनएवी (NAV) एसेट के अनुमानित वसूली योग्य मूल्य के आधार पर निर्धारित किया जाएगा, जो अक्सर ₹20 से बहुत कम या कुछ मामलों में शून्य भी होता है।

हालांकि, यदि साइड-पॉकेट एसेट वापस आ जाती है या सफलतापूर्वक समाप्त हो जाती है, तो मौजूदा निवेशकों को निवेशित राशि का एक हिस्सा प्राप्त हो सकता है।

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग के फायदे

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग एक बेहद उपयोगी एक्सरसाइज है जो फंड मैनेजरों, मौजूदा निवेशकों और नए निवेशकों को लाभ पहुंचाता है। यहां इसके कुछ प्रमुख लाभों का विस्तृत विवरण दिया गया है।

नयेनिवेशकों की सुरक्षा

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग यह सुनिश्चित करती है कि नए निवेशक मुख्य पोर्टफोलियो से अलग करके संकटग्रस्त एसेट में कोई जोखिम न लें। इस तरह, नए निवेशकों को मौजूदा निवेशकों के साथ नुकसान साझा करने से बचाया जाता है।

निष्पक्षव्यवहार सुनिश्चित करता है

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग यह सुनिश्चित करती है कि संकटग्रस्त एसेट की वसूली या परिसमापन से होने वाली आय केवल उन निवेशकों तक सीमित रहे जो अलगाव के समय फंड का हिस्सा थे। यह नए निवेशकों को साइड-पॉकेट की गई एसेट की अंतिम वसूली से अनुचित लाभ उठाने से रोकता है।

पारदर्शिताबढ़ाता है

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग एक बेहद पारदर्शी प्रक्रिया है, जिसमें फंड मैनेजर निवेशकों को अलग की जा रही एसेट का ब्यौरा स्पष्ट रूप से बताते हैं। इसके अलावा, यह फंड की सेहत के बारे में भी स्पष्टता पैदा करता है और नए निवेशकों को सूचित निवेश निर्णय लेने की अनुमति देता है।

घबराहटसे छुटकारा दिलाता है

संकटग्रस्त एसेट को अलग करके, फंड मैनेजर मुख्य फंड के एनएवी (NAV) को स्थिर कर सकते हैं। इससे संभावित रूप से मौजूदा निवेशकों की घबराहट से प्रेरित निकासी कम हो सकती है

इससेउबरने का समय मिलता है

संकटग्रस्त एसेट को अलग करने से फंड मैनेजरों को रिकवरी के लिए समय मिलता है, जिसमें अक्सर महीनों से लेकर सालों तक का समय लग सकता है। अगर अलग की गई एसेट का मूल्य फिर से बढ़ जाता है, तो निवेशक अपने नुकसान की कुछ या पूरी भरपाई कर सकते हैं।

निष्कर्ष

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग सिर्फ़ एक अकाउंटिंग तकनीक से कहीं ज़्यादा है। दरअसल, यह एसेट मैनेजरों के लिए एक बेहद उपयोगी जोखिम प्रबंधन उपकरण है जो संकटग्रस्त एसेट को अच्छे प्रदर्शन वाली एसेट से अलग करके निवेशकों के हितों की रक्षा करने में मदद कर सकता है।

हालांकि इस तकनीक के अपने फायदे हैं, लेकिन इसमें कुछ कमियां भी हैं। म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग के कारण अलग की गई एसेट हमेशा निवेशकों को कोई मूल्य नहीं दे सकती हैं।

इसलिए, एक म्यूचुअल फंड निवेशक के रूप में, आपको अपने निवेश की सुरक्षा के लिए क्रेडिट डिफॉल्ट की संभावना वाले फंडों में निवेश करने से पहले हमेशा जोखिम कारकों का अच्छी तरह से आकलन करना चाहिए।

FAQs

म्यूचुअल फंड हाउस साइड पॉकेटिंग का उपयोग क्यों करते हैं?

म्यूचुअल फंड में साइड पॉकेटिंग से मौजूदा निवेशकों को रिटर्न सुरक्षित रखने और संकटग्रस्त एसेट को उबरने के लिए पर्याप्त समय देने में मदद मिलती है।

साइड पॉकेटिंग, राइट-ऑफ़ से किस प्रकार भिन्न है?

राइट-ऑफ से म्यूचुअल फंड हाउस की पुस्तकों से संकटग्रस्त एसेट पूरी तरह से हट जाती है। वहीं, साइड पॉकेटिंग में संकटग्रस्त एसेट बनी रहती है, लेकिन उसे लिक्विड और बेहतर प्रदर्शन करने वाली एसेट से अलग कर दिया जाता है। साइड पॉकेटेड एसेट के साथ, भविष्य में रिकवरी की संभावना होती है।