ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વ શું છે?

યીલ્ડ કર્વ શું છે ?

યીલ્ડ કર્વ એ પરિપક્વતાના વધતા બોન્ડ પર વ્યાજ દરોનું ગ્રાફિકલ પ્રતિનિધિત્વ છે. વ્યાજ દરો અને બોન્ડ્સની પરિપક્વતાઓ વચ્ચેનો સંબંધ બોન્ડ્સના વ્યાજ દરોની સંરચના તરીકે ઓળખાય છે. ગ્રાફમાં વર્ટિકલ વાય-ઍક્સિસ અને સમય પરિપક્વતા માટે વ્યાજ દરો છે, જેમ કે 1 વર્ષ અથવા 5 વર્ષ, હોરિઝોન્ટલ એક્સ-ઍક્સિસ પર.

સામાન્ય રીતે તમે જોઈ શકો છો કે યીલ્ડ કર્વ ઉપરની તરફ ધ્યાન આપતા હોય છે, જેનો અર્થ એ છે કે ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ્સમાં લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સ કરતાં ઓછી ઉપજ હોય છે. તમે આ જોઈ શકો છો કારણ કે રોકાણકારોને લાંબા સમય સુધી બોન્ડ રાખવાના વધતા જોખમ માટે વધુ ઉપજની માંગ છે.

વ્યાજ દરો અને પરિપક્વતાની તુલના કરતી વખતે, બોન્ડ્સના અન્ય તમામ પરિબળો સમાન જ હોય છે, જેમ કે સમાન ક્રેડિટ ગુણવત્તાજે, તુલનાત્મક રીતે ખામીયુક્ત રહેશે.

ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વ શું છે ?

ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વ ત્યારે સર્જાય છે કે જ્યારે ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ્સની તુલનામાં લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સ કરતાં વધુ ઊપજ હોય છે. વર્ટિકલ વાય-ઍક્સિસ પર યીલ્ડ એટલે કે ઉપજ અને સમય સાથે કર્વ એક્સ-એક્સિસ પર પરિપક્વતા માટે ગ્રાફ પર, ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વમાં નેગેટિવ સ્લોપ છે. અન્ય શબ્દોમાં કહીએ તો, પરિપક્વતાનો સમય વધે છે ત્યારે ઉપજ ઘટે છે. આ એક અસામાન્ય ઘટના છે અને તેને ઘણીવાર મંદીના લક્ષણ તરીકે જોવામાં આવે છે.

આકૃતિ : આ જાન્યુઆરી 2007, જાન્યુઆરી 2008 અને જાન્યુઆરી 2009માં યુએસ ટ્રેઝરી માટે યીલ્ડ કર્વ છે. મંદીની અપેક્ષાને કારણે વક્રમોને વર્ષ 2007 અને વર્ષ 2008માં કેવી રીતે ઉલટાવવામાં આવ્યા હતા તેની નોંધ કરો. જ્યારે વર્ષ 2009 માં એક તીવ્ર હકારાત્મકઢાળ જેવી સ્થિતિ છે કારણ કે ત્યાર સુધીમાં મંદી લગભગ પૂરી થઈ ગઈ હતી. આ ચાર્ટ ફાઇનાન્શિયલ સમયથી લેવામાં આવ્યો છે, જેને બદલે તેને યુએસના ટ્રેઝરીમાંથી લેવામાં આવ્યો છે.

હવે આગામી વિભાગોમાં વિપરીત યીલ્ડ કર્વનો અર્થ વિગતવાર શોધી શકાય છે.

યીલ્ડ કર્વ ક્યારે ઉલટાવવામાં આવે છે ?

જો રોકાણકારોને લાગે છે કે લાંબા ગાળે બોન્ડમાં રોકાણ કરવામાં વધુ જોખમ હોય તો તમે બોન્ડ માર્કેટમાં ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વજોઈ શકો છો. લાંબા ગાળે એટલે કે લાંબા સમય સુધી જોખમ હોવા છતાં તેમાં બોન્ડમાં રોકાણ કરવામાં વધુ જોખમ હોય છે. તેનો અર્થ એ હોઈ શકે છે કે રોકાણકારો અર્થવ્યવસ્થાના પ્રદર્શન અથવા ઈશ્યુ કરાયેલ યુનિટ ને લગતા દૃષ્ટિકોણ ટૂંકા ગાળામાં નકારાત્મક અથવા મંદીમય હોઈ શકે છે. પરિણામે, તેઓ લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સમાં ઓછી ઉપજ સ્વીકારવા માંગે છે અને ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ્સ માટે ઉચ્ચ નું આંકલન કરી માંગ કરી રહ્યા છે.

રોકાણકારો લાંબા ગાળાના બોન્ડ્સ માટે ઓછા વ્યાજ દરો પણ સ્વીકારી શકે છે, જો તેઓ માને છે કે ઈશ્યુઅર યુનિટના વિકાસનો દર લાંબા ગાળે વધારે નહીં હોય.

ઉલટાવેલ યીલ્ડ કર્વની અસરો શું છે ?

તમે ઘણીવાર ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વને સાઇન અથવા મંદીના પૂર્વવર્તી સ્થિતિ તરીકે જોઈ શકો છો. તેનું કારણ એ છે કે તે સૂચવે છે કે રોકાણકારો અર્થવ્યવસ્થાના નજીકના ભવિષ્ય વિશે વધુ નિરાશાવાદી છે. જ્યારે નિવેશકો નિરાશાવાદી હોય છે, ત્યારે તેઓ વ્યવસાયોમાં રોકાણ કરવાની શક્યતા ઓછી હોય છે, અને આર્થિક વિકાસમાં ધીમી પડી શકે છે. તમે સ્ટૉક્સથી દૂર જતા રોકાણકારોને જોઈ શકો છો અને લાંબા ગાળાના બૉન્ડ્સમાં વધુ રોકાણ કરી રહ્યા છો, જેને તેઓ સુરક્ષિત રોકાણ માધ્યમ તરીકે ધ્યાનમાં લે છે. મોટા ભાગના રોકાણકારો ડરની ભાવના હોઈ શકે છે. પરિણામસ્વરૂપે, ઊપજનું ઇન્વર્ઝન ઘણીવાર મંદીથી પહેલા થઈ શકે છે.

રોકાણકારો ચિંતિત હોવા જોઈએ ?

તમે મંદીના લક્ષણ તરીકે ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વ જોઈ શકો છો, પરંતુ ધ્યાનમાં રાખવું મહત્વપૂર્ણ છે કે તે એક પરફેક્ટ પ્રેડિક્ટર નથી. ત્યાં સમય આવ્યો છે જ્યારે યીલ્ડ કર્વમાં નીચેની બાબતો વગર ઉલટાવવામાં આવ્યો છે. જો કે, તમારે ચોક્કસપણે તેને ચેતવણી ચિહ્ન તરીકે જોવું જોઈએ.

તમારે બહુવિધ સંદર્ભોમાં ઈનવર્ટ યીલ્ડ કર્વને પણ જોવું આવશ્યક છે. ઉદાહરણ તરીકે, જો બોન્ડ્સની યીલ્ડ કર્વ કેટલીકવાર વિવિધ એકમો અથવા ક્રેડિટ ગુણો માટે સકારાત્મક હોય, તો મંદીના લક્ષણો સ્પષ્ટ ન હોઈ શકે. એક ઉલટાવેલ યીલ્ડ કર્વ અને વાસ્તવિક સ્થિતિમાં મંદી વચ્ચે પણ સમય મર્યાદા હોઈ શકે છે. વહેલી તકે ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વના આધારે કોઈ અલગ વ્યૂહરચનામાં તબદિલ કરતી વખતે તમારે તેને ધ્યાનમાં લેવાની જરૂર પડી શકે છે.

તમારે તમારા પોર્ટફોલિયોને રિવ્યૂ કરવાની તક તરીકે ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વને ધ્યાનમાં લેવી જોઈએ અને ખાતરી કરવી જોઈએ કે તમે સંભવિત મંદી માટે તૈયાર છો. આમ કરવા માટે તમે તમારા પોર્ટફોલિયોને વિવિધતાપૂર્ણ કરવાનું એટલે કે ડાઈવર્સિફાઈડ કરવા અને જોખમી સંપત્તિનું પ્રમાણ ઘટાડવા અંગે વિચારી શકો છો.

ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વ રોકાણકારોને શું કહી શકે છે ?

ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વ તમને કેટલીક બાબતો અંગે માહિતી આપી શકે છે. પ્રથમ, તે તમને જણાવી શકે છે કે અન્ય રોકાણકારો વર્તમાન અર્થવ્યવસ્થામાં વધુ જોખમ સંવેદન કરી રહ્યા છે. જો તમે તમારા નાણાં ક્યાં મૂકવા તે અંગે નિર્ણયો લઈ રહ્યા છો તો આ તમારા માટે ઉપયોગી માહિતી હોઈ શકે છે.

બીજુ ઇન્વર્ટેડ ઈલ્ડ કર્વ તમને જણાવી શકે છે કે ભવિષ્યમાં વ્યાજ દરોમાં શું ફેરફાર આવી શકે છે. આ માહિતીનો ઉપયોગ તમારા દ્વારા વર્તમાન વ્યાજ દરો પર તમારા નાણાં લૉક કરવાનો છે કે જ્યાં સુધી વ્યાજ દરો ઓછા ન થાય ત્યાં સુધી રાહ જોઈ શકાય છે. તેમાં એ બાબતનો સમાવેશ થાય છે કે ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરો ખૂબ જ વધારે હોય છે અને નજીકના ભવિષ્યમાં તેમા ફેરફાર આવી શકે છે, જેના કારણે ટૂંકા ગાળાના બોન્ડ્સની કિંમતોમાં વધારો થઈ શકે છે.

મૂડીગત સાધનની કિંમત અને તેમની ઉપજ વચ્ચેનો સંબંધ

તમને બૉન્ડ અને તેની ઉપજની કિંમત વચ્ચે વ્યુહાત્મક સંબંધ જોવા મળી શકે છે. જ્યારે બજારમાં ઑફર કરવામાં આવતા બોન્ડની ઉપજ વધે છે, ત્યારે તમારા બોન્ડની કિંમત ઓછી થઈ જાય છે. તેનું કારણ એ છે કે જો રોકાણકારો બજારમાં ઉચ્ચ ઉપજ ધરાવતા બોન્ડ ખરીદી શકે તો બોન્ડ પર ઓછી ઉપજ સ્વીકારવાની ઇચ્છા ઓછી હોય છે.

ઉલટાવેલ યીલ્ડ કર્વના ઐતિહાસિક ઉદાહરણો

ભૂતકાળમાં જ્યારે યીલ્ડ ઘટાડો થયો હોય ત્યારે તેવા ઘણા પ્રસંગો છે, અને મંદીની સ્થિતિને જોવામાં આવે છે. ઉદાહરણ તરીકે ફેડએ ટૂંકા ગાળાના વ્યાજ દરોને લઈ ઓગસ્ટ 2006માં ચોક્કસ સ્થિતિ હાંસલ. ત્યારપછી ડિસેમ્બર 2007માં મંદી આવી હતી. આ યીલ્ડ વક્રમાં ઓગસ્ટ 2019માં પણ વિપરીત પ્રવાહ હતી,અને કોવિડ-19 મહામારીએ વર્ષ 2020માં મંદીની સ્થિતિ સર્જાઈ હતી. જો કે, બોન્ડ માર્કેટ વહેલી તકે મંદીની આગાહી કેવી રીતે કરી શકે છે તે સમજવું મુશ્કેલ છે.

10- વર્ષથી 2- વર્ષની સમયગાળોશા માટે મહત્વપૂર્ણ છે ?

10-વર્ષથી 2-વર્ષનો વ્યાપક એટલે કે યુએસ ટ્રેઝરીની 10વર્ષ અને 2વર્ષના બોન્ડની ઉપજ વચ્ચેના તફાવતને સમજવો જરૂરી છે. જો 10-વર્ષની ઉપજ 2-વર્ષની ઉપજ કરતાં ઓછી હોય તો તેનો પ્રસાર નકારાત્મક છે. 10-વર્ષથી 2-વર્ષ સુધીનો પ્રસાર સૌથી નજીક જોવામાં આવેલ યીલ્ડ કર્વ પૈકી એક છે. તેનું કારણ એ છે કે તેમાં મંદીની આગાહી કરવાનો લાંબો ટ્રેક રેકોર્ડ છે. તેથી, તેનો ઉપયોગ યુએસએમાં મંદીઓના પ્રોક્સી અથવા અગ્રણી સૂચક તરીકે કરવામાં આવે છે.

નિષ્કર્ષ

ઇન્વર્ટેડ યીલ્ડ કર્વ એક અસામાન્ય ઘટના છે, અને તેને ઘણીવાર મંદીના લક્ષણ તરીકે જોવા મળે છે. જ્યારે તે એક ચોક્કસ અંદાજ આવતો નથીત્યારે તે ચોક્કસપણે ચેતવણીના ચિહ્ન છે. રોકાણકારોએ તેમના પોર્ટફોલિયોની સમીક્ષા કરવા અને તેઓ સંભવિત મંદી માટે તૈયાર હોય તેની ખાતરી કરવાની તક તરીકે ઉલ્ટાવેલ યીલ્ડ કર્વ લેવી જોઈએ. તેમાં તેમના પોર્ટફોલિયોમાં વિવિધતા લાવી શકે છે અને જોખમી સંપત્તિઓ સામે તેમના જોખમને ઘટાડી શકે છે.