அறிமுகம்
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் பற்றிய புரிதல், அவற்றின் வரையறை, அவற்றின் தற்போதைய மதிப்பில் அவற்றை உருவாக்குதல், மற்றும் அவர்களின் வழங்குநர்கள் பற்றி தெரிந்துகொள்வது இந்த கட்டுரையில் கீழே கொடுக்கப்பட்டுள்ளது.
பெர்பெச்சுவல் பாண்டு என்றால் என்ன?
கன்சோல் பாண்டு அல்லது ப்ரிப் என்றும் அழைக்கப்படும், மெச்சூரிட்டி தேதி இல்லாத நிலையான வருமான பாண்டுகள் என்று நிலையான பாண்டுகளை புரிந்துகொள்ளலாம். கடன் கருவிக்கு எதிராக இந்த பாண்டின் வடிவம் சாதாரணமாக ஒரு ஈக்விட்டி கருவியாக புரிந்துகொள்ளப்படுகிறது.
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் கடன் கடமைகளாக இருப்பதை புரிந்துகொள்ள முடியும் என்றாலும், இங்குள்ள கடமை கட்டாயமில்லை. பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளை வைத்திருப்பவர்களுக்கு தேவையான வட்டி அல்லது கூப்பன் பாண்டுகளில்களை தொடர்ந்து செலுத்தும் வரை கடனை வழங்குநரால் திருப்பிச் செலுத்த வேண்டியதில்லை என்ற உண்மைக்கு இது கடனாகும்.
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளுடன் தொடர்ந்து இருக்கும் முதன்மை குறைபாடுகளில் ஒன்று அதன் பண்புகளில் ஒன்றாகும், இது அதன் ரெடீம் செய்யக்கூடிய திறன் இல்லாததாக இருக்கும். அது கூறப்படுகிறது, தொடர்ச்சியாக வட்டி செலுத்துதல்களின் நிலையான ஆதாரத்தை அவர்கள் வழங்கும் காரணத்தால் இன்வெஸ்ட்டர்களில் நிலையான பாண்டுகள் இன்னும் வரைகின்றன.
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளின் நோக்கத்தை புரிந்துகொள்வது
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் பாண்டுகளின் வரம்பிற்குள் ஒரு சிறிய இடத்தை ஆக்கிரமிக்கின்றன. இன்வெஸ்ட்டர்கள் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்யும் ஒரு பாண்டில் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்ய பாதுகாப்பான குறைந்த எண்ணிக்கையிலான நிறுவனங்கள் இருக்கின்றன, அங்கு அவர்கள் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்யும் அசலுக்காக ஒருபோதும் திருப்பிச் செலுத்தப்படாது.
வரலாற்று கண்ணோட்டத்திலிருந்து, முதலாம் உலகப் போரின் போது பிரிட்டிஷ் கருவூலத்தால் வழங்கப்பட்ட சில பெர்பெச்சுவல் குறிப்பு பாண்டுகள் மற்றும் 1720 இல் தெற்கு கடல் குமிழிக்கு வழங்கப்பட்டவை.
எடுத்துக்காட்டின் உதவியுடன் பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளை பார்க்கிறோம்
டிவிடெண்ட் பாண்டுகளில்களைப் போலவே பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் உள்ளன என்ற உண்மையின் காரணமாக, அவை ஒரே மாதிரியான ஃபேஷனில் விலை கொடுக்கப்படுவதில் ஆச்சரியமில்லை. ஒரு நிலையான பாண்டின் விலை என்பது ஒரு நிலையான வட்டி செலுத்தல் அல்லது கூப்பன் தொகையாகும், இது ஒரு கொடுக்கப்பட்ட தொடர்ச்சியான தள்ளுபடி விகிதத்தால் பிரிக்கப்படுகிறது, இது வேகத்தின் பிரதிநிதியாகும், இதன் மூலம் சிலர் பணவீக்கத்திற்கு கட்டணம் வழங்கப்படலாம். குறைந்தபட்சம் நிலையான கூப்பன் தொகையின் உண்மையான மதிப்புக்கு இந்த டினாமினேட்டர் பொறுப்பாகும், இறுதியில் மதிப்பு பூஜ்ஜியம் ஆகும். பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு எப்போதும் வட்டியை வழங்குகின்றன என்றாலும், அவர்களுக்கு அவர்களின் விலையின் பிரதிநிதியாக இருக்கும் ஃபினைட் மதிப்பு வழங்கப்படலாம்.
ஒரு ஃபார்முலாவிற்கு விண்ணப்பிக்கும்போது, ஒரு பெர்பெச்சுவல் பாண்டின் தற்போதைய மதிப்பை புரிந்துகொள்ள முடியும்
தற்போதைய மதிப்பு = D / r ஆகும்
இங்கே, D = டெர்ம் கூப்பன் பாண்டுகளில் பொருந்தும் மற்றும் r = பாண்டில் பயன்படுத்தப்பட்ட தள்ளுபடி விகிதம்.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு பெர்பெச்சுவல் பாண்டு ஒவ்வொரு ஆண்டும் நிலையான வடிவத்தில் USD15,000 செலுத்த வேண்டும் மற்றும் பொருந்தக்கூடிய தள்ளுபடி விகிதம் 3% ஆக எடுக்கப்படும், தற்போதைய மதிப்பு பின்வருமாறு –
தற்போதைய மதிப்பு = USD 15,000 / 0.03 = USD 500, 000.
ஒரு பெர்பெச்சுவல் பாண்டின் தற்போதைய மதிப்பு பாண்டுகளில் ஒரு உண்மை என்று புரிந்துகொள்ளப்படும் உண்மை காரணமாக கருதப்படும் தள்ளுபடி விகிதத்தில் நம்பமுடியாத மதிப்பு இருப்பதை புரிந்துகொள்வது முக்கியமாகும்.
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் v/s டிவிடெண்ட் பாண்டுகளில்கள் v/s ஆண்டுகள்
தங்கள் இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு டிவிடெண்ட் பாண்டுகளில்களை வழங்கும் ஈக்விட்டி இன்வெஸ்ட்மென்ட்களைப் போலவே பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் கருதப்படுகின்றன (மற்றும் முந்தைய பிரிவில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ளபடி), இரண்டுக்கும் இடையிலான ஒத்ததானது வரையறுக்கப்பட்டது மற்றும் மேற்பூச்சு ஆகும்.
ஒரு கொடுக்கப்பட்ட பங்குதாரர்களுக்கு வழங்கப்படும் பிரிக்கப்பட்ட பாண்டுகளில்கள் பொதுவாக செலுத்த வேண்டிய தொகையில் நிர்ணயிக்கப்படாது ஆனால் ஒரு நிறுவனம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதற்கு ஏற்ப மாறுபடும். மாறாக, பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளில் செய்யப்பட்ட கூப்பன் பாண்டுகளில்கள் காலப்போக்கில் மாறாத ஒரு நிலையான மதிப்பு ஆகும். மேலும், பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளை வைத்திருக்கும் நபர்கள் பங்குகளை வைத்திருப்பவர்களால் வைத்திருக்கப்படும் வாக்குரிமை உரிமைகளாக சமமான மதிப்புள்ளதாக இருக்கக்கூடிய எதையும் கொண்டிருக்கவில்லை.
மாறாக, பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் வருடாந்திரங்களுடன் மிகவும் நெருக்கமாக இணைக்கப்படலாம். வருமான பாண்டுகளில்களின் தொடர்ச்சியான ஆதாரத்துடன் இன்வெஸ்ட்டர்களுக்கு வழங்கும் தத்துவார்த்த ரீதியாக திறன் கொண்ட ஒரு இன்வெஸ்ட்மென்ட்டாக ஒரு வருடாந்திரத்தை புரிந்துகொள்ள முடியும். அதேபோல், பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளின் கீழ் பொருந்தக்கூடிய கூப்பன் பாண்டுகளில்கள் காலவரையற்ற காலத்திற்கு தொடர்ச்சியான வருமான பாண்டுகளில்களை பாண்டுதாரர்களுக்கு வழங்குகின்றன.
கூப்பன் பாண்டுகளில்கள் உண்மையில் நிலுவையில் உள்ளதா?
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளைப் பெறுபவர்களுக்கு கூப்பன் பாண்டுகளில்களை முடிவில்லாமல் வழங்குவதைப் பற்றி மக்கள் சந்தேகத்திற்குரியவர்கள் அல்ல. அது கூறப்படுகிறது, அவர்கள் நிச்சயமாக தங்கள் பத்திரதாரர்களுக்கு முடிவற்ற பாண்டுகளில்களை வழங்குகின்றனர்.
ஒரு நடைமுறை அம்சத்திலிருந்து, பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளின் வழங்குநர்கள் சாதாரணமாக ஒரு குறிப்பிட்ட கால வரம்பை தொடர்ந்து எந்த நேரத்திலும் தங்கள் பாண்டுகளை அழைக்க அல்லது ரெடீம் செய்ய தகுதியுடையவர்கள், இது பத்திரத்தை வழங்கிய பின்னர் 10 ஆண்டுகளாக இருக்கலாம். இந்த பாண்டுகளில் நிலையான மீட்பு விகிதங்கள் இல்லை என்ற உண்மையிலிருந்து வழங்குநர்கள் பயனடைகின்றனர். இந்த உண்மை காரணமாக, மீட்பு நேரத்தை தேர்ந்தெடுப்பதற்கு வழங்குநர் பொறுப்பாவார். பாண்டுஹோல்டர்கள் அதை எளிதாக செய்ய முடியும் போது தங்கள் பாண்டுகளை ரெடீம் செய்வதற்காக காத்திருக்க தேர்வு செய்யலாம். பாண்டு வைத்திருப்பவரின் அசல் தொகையை திருப்பிச் செலுத்துவது தொடர்பான சலுகை மீதான நெகிழ்வுத்தன்மையை மனதில் கொண்டு ஒரு வழங்குநர் ஏன் பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளை தேர்ந்தெடுக்கவும் வழங்கவும் தேர்வு செய்கிறார் என்பதற்கான முதன்மை காரணமாக இருக்கலாம்.
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளின் மிகவும் அழுத்தமான பண்பு அம்சங்களில் ஒன்று என்னவென்றால் இன்வெஸ்ட்டர்களால் இன்வெஸ்ட்மென்ட் செய்யப்பட்ட அசல் தொகையை சட்டபூர்வமாக திருப்பியளிக்க தேவையில்லை.
பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளின் வழங்குநர்கள்
பேங்க்குகளுடன் கூடுதலாக அரசாங்க நிறுவனங்களால் பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகள் வழங்கப்படுகின்றன. மூலதனத்திற்கான தேவைகளை பூர்த்தி செய்ய தேவையான நிதிகளை உருவாக்க பேங்க்குகள் இந்த பாண்டுகளை வழங்குகின்றன. இந்த பாண்டுகளைப் பெறுவதற்கு இன்வெஸ்ட்டர்கள் வழியாக கொண்டுவரப்பட்ட பணம் டயர் 1 மூலதனத்தின் கீழ் வருகிறது.
முடிவுரை
சில பொருளாதார வல்லுநர்கள் பெர்பெச்சுவல் பாண்டுகளின் சுமைகளில் நம்பிக்கை கொண்டிருந்தாலும், அவர்கள் நிதி ரீதியாக கடுமையான அரசாங்கங்கள் பணத்தை உருவாக்க உதவும் என்ற உண்மை காரணமாக, மற்ற பொருளாதார வல்லுநர்கள் கடன் உருவாக்கத்தின் யோசனையை நம்பவில்லை. மேலும், பெர்பெச்சுவல்த்தில் எவருக்கும் பணம் செலுத்துவதற்கு ஒப்பந்தத்தில் கடமைப்பட வேண்டிய ஒரு சவுண்ட் ஃபிஸ்கல் பாலிசியாக அவர்கள் அதை காணவில்லை.