પરિચય
પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ્સની સમજણ, તેમની વ્યાખ્યા, તેમના વર્તમાન મૂલ્ય પર તેમને બનાવવા અને તેમના ઈશ્યુકર્તાઓ વિશે આ લેખમાં વિગતવાર જોશું
પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ શું છે?
કન્સોલ બૉન્ડ અથવા પ્રેપ તરીકે પણ ઓળખાય છે, પર્મનન્ટ બોન્ડ્સને નિશ્ચિત આવક સિક્યોરિટી તરીકે સમજી શકાય છે જેની મેચ્યોરિટી તારીખ નથી. બોન્ડનું આ સ્વરૂપ સામાન્ય રીતે ડેટ સાધનના વિપરીત ઇક્વિટી સાધન તરીકે સમજાય છે.
જ્યારે પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ્સને ઋણ જવાબદારીઓ માટે સમજી શકાય છે, ત્યારે અહીં જવાબદારી ફરજિયાત નથી. આ હકીકતને ધ્યાનમાં રાખવામાં આવે છે કે દેવું ઈશ્યુકર્તા દ્વારા ચૂકવવાની જરૂર નથી, જ્યાં સુધી તેઓ વ્યાજ અથવા કૂપનની ચુકવણી ચાલુ રાખે છે જે પર્મનન્ટ બોન્ડ્સ ધરાવતા લોકો માટે ચૂકવવામાં આવે છે.
પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ્સ સાથે ચાલુ રહેલા પ્રાથમિક ડ્રોબૅકમાંથી એક તેની વિશિષ્ટ લક્ષણોમાંથી એક છે જે તેની રિડીમ કરવાની ક્ષમતાનો અભાવ છે. તે કહેવામાં આવે છે, પર્મનન્ટ બોન્ડ્સ હજુ પણ રોકાણકારોમાંલોકપ્રિય છે કે તેઓ તેમને હંમેશા સતત વ્યાજની ચુકવણીનો સ્થિર સ્રોત આપે છે.
પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ્સની ક્ષમતાને સમજવી
પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડના ક્ષેત્રની અંદર નાનું કાર્યક્ષેત્રધરાવે છે. આ હકીકતને ધ્યાનમાં રાખવામાં આવે છે કે રોકાણકારો દ્વારા રોકાણ કરવા માટે પૂરતી માઇનસ્ક્યુલ સંખ્યા ધરાવે છે જ્યાં તેઓ રોકાણ કરેલા મુખ્ય મૂળ માટે ક્યારેય પણ ચૂકવવામાં આવશે નહીં.
એક ઐતિહાસિક દ્રષ્ટિકોણથી, નોંધના કેટલાક પર્મેન્ટ બોન્ડ્સ એ છે જે વિશ્વ યુદ્ધ દરમિયાન બ્રિટિશ ટ્રેઝરી દ્વારા ઈશ્યુ કરવામાં આવ્યા હતા તેમજ 1720 માં દક્ષિણ સમુદ્રના બબલ માટે ઈસ્યુ કરવામાં આવેલહતા.
ઉદાહરણની સહાયતા સાથે સતત બોન્ડ જોઈ રહ્યા છીએ
આ હકીકતને કારણે કે સતત બોન્ડ સ્ટૉક ડિવિડન્ડ ચુકવણી જેવા અસ્તિત્વમાં છે, તે કોઈ આશ્ચર્ય નથી કે તે સમાન રીતે કિંમત ધરાવે છે. પર્પેચ્યુઅલ બૉન્ડની કિંમત એક નિશ્ચિત વ્યાજની ચુકવણી અથવા કૂપનની રકમ છે જે એક નિર્ધારિત સતત છૂટ દર દ્વારા વિભાજિત કરવામાં આવે છે જે ઝડપના પ્રતિનિધિ છે જેના દ્વારા પૈસા મૂલ્યમાં ઘટાડે છે જેના કારણે કેટલાકને મહત્વપૂર્ણ બની શકે છે. આ ડિનોમિનેટર જે ડિસ્કાઉન્ટ રેટ તરીકે કામ કરે છે તે ન્યૂનતમ ફિક્સ્ડ કૂપનની રકમના વાસ્તવિક મૂલ્ય માટે જવાબદાર છે જેના પરિણામે સમય સમાપ્ત થવાની રકમ શૂન્ય હોય છે. જોકે સતત બોન્ડ્સ હંમેશા વ્યાજ પ્રદાન કરે છે, પરંતુ તેમને એક સર્વશ્રેષ્ઠ મૂલ્ય આપવામાં આવી શકે છે જે પરિણામે તેમની કિંમતના પ્રતિનિધિ છે.
જ્યારે ફોર્મ્યુલા પર અરજી કરવામાં આવે છે, ત્યારે એક સતત બોન્ડનું વર્તમાન મૂલ્ય સમજી શકાય છે
વર્તમાન મૂલ્ય = ડી/આર
અહીં, ડી = લાગુ પડતી સમયાંતરે કૂપન ચુકવણી અને આર = બૉન્ડ પર કરેલ ડિસ્કાઉન્ટ દર.
ઉદાહરણ તરીકે, એક સતત બૉન્ડ દર વર્ષે સતત 15,000 ડોલરની ચુકવણી કરવી જોઈએ અને લાગુ ડિસ્કાઉન્ટ દર 3% પર લેવામાં આવે છે, તો હાલનું મૂલ્ય આટલું રકમ હશે –
વર્તમાન મૂલ્ય = યુએસડી 15,000 / 0.03 = યુએસડી 500, 000.
સમજવું મહત્વપૂર્ણ છે કે સતત બોન્ડનું વર્તમાન મૂલ્ય એ હકીકતને લીધે કરવામાં આવેલ ડિસ્કાઉન્ટ દર સાથે અવિશ્વસનીય રીતે જોડાયેલું છે કે ચુકવણી એક તથ્ય માનવામાં આવે છે.
પર્પેચ્યુઅલ બૉન્ડ્સ સામે ડિવિડન્ડ પેમેન્ટ્સ સામે એન્યુટી
જ્યારે પર્મેનન્ટ બોન્ડ્સને ઇક્વિટી રોકાણોની જેમ ગણવામાં આવે છે જે તેમના રોકાણકારોને ડિવિડન્ડ ચુકવણી (અને અગાઉના વિભાગમાં ઉલ્લેખિત હતો) પૂરી પાડે છે, ત્યારે બંને વચ્ચેની સમાનતા મર્યાદિત અને સર્વોત્તમ છે.
આપેલ સ્ટૉકના શેરધારકોને કરવામાં આવેલી વિભાજિત ચુકવણીઓ સામાન્ય રીતે ચૂકવવામાં આવતી રકમમાં નથી પરંતુ કંપની કેવી રીતે કામ કરે છે તેપ્રમાણે અને તેના અનુસાર અલગ હોય છે. તેનાથી વિપરીત, કાયમી બૉન્ડ્સ પર કરવામાં આવેલ કૂપન ચુકવણી એક નિશ્ચિત મૂલ્યની છે જે સમયસર બદલાતા નથી. વધુમાં, જે લોકો પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ્સ ધરાવે છે તે કોઈ પણ વસ્તુ ધરાવતા નથી જે સ્ટૉકના શેર ધરાવતા લોકો દ્વારા મતદાન અધિકારો તરીકે સમાન મૂલ્ય ધરાવે છે.
તેના બદલેપર્પેચ્યુઅલ બોન્ડ્સ વાર્ષિકતાઓ સાથે વધુ નજીકથી જોડાયેલ હોઈ શકે છે. એક વાર્ષિકતા એક રોકાણ તરીકે સમજી શકાય છે જે સિદ્ધાંતિક રીતે રોકાણકારોને આવકની સતત સ્ત્રોત પ્રદાન કરવામાં સક્ષમ છે. તે જ રીતે, કાયમી બોન્ડ્સ હેઠળ લાગુ કૂપન ચુકવણીઓ બંધધારકોને સતત આવકની ચુકવણી પ્રદાન કરે છે જે અનિશ્ચિત સમયગાળા માટે છે.
શું કૂપનની ચુકવણી ખરેખર અનએન્ડિંગ છે?
લોકો શાશ્વત બૉન્ડનો લાભ લેનારાઓને કૂપન ચુકવણીની ઈશ્યુના અંત ભાગમાં કરવા માટે સામાન્ય નથી. આ સાથે કહેવામાં આવે છે, તેઓ ચોક્કસપણે તેમના બોન્ડહોલ્ડર્સને બિન સમાપ્ત ચુકવણી રજૂ કરે છે.
વ્યવહારિક પાસાથી, સતત બોન્ડ્સ ઈશ્યુકર્તા એક ચોક્કસ નિર્દિષ્ટ સમયસીમા પછી કોઈપણ સમયે તેમના બોન્ડ્સને કૉલ અથવા રિડીમ કરવા માટે યોગ્યતા ધરાવે છે જે બોન્ડ ઈશ્યુ કર્યા પછી 10 વર્ષ હોઈ શકે છે. ઈશ્યુકર્તાઓ આ હકીકતથી લાભ મેળવે છે કે આ બૉન્ડ્સમાં નિશ્ચિત રિડમ્પશન દર નથી. આ તથ્યને કારણે, ઈશ્યુકર્તા રિડેમ્પશનનો સમય પસંદ કરવા માટે જવાબદાર છે. બોન્ડધારકો જ્યારે તેઓ સરળતાથી તે કરી શકે છે ત્યારે તેમના બોન્ડને રિડીમ કરવાની રાહ જોઈ શકે છે. બોન્ડધારકની મૂળ રકમની ચુકવણીના સંદર્ભમાં ઑફર પર લવચીકતાને ધ્યાનમાં રાખીને ઈશ્યુકર્તા શા માટે પસંદ કરે છે અને શા માટે ઈશ્યુકર્તા શા માટે પસંદ કરે છે તેનું મુખ્ય કારણ સારી રીતે હોઈ શકે છે.
સતત બોન્ડ્સની વધુ દબાણકારક લાક્ષણિકતાઓમાંથી એક એવું છે કે જે જારી કરે છે તે રોકાણકારો દ્વારા રોકાણ કરેલી મુખ્ય રકમને પરત કરવા માટે કાનૂની રીતે જરૂરી નથી.
પર્પેચ્યુઅલ બોન્ડઈશ્યુકર્તા
સરકારી સંસ્થાઓ દ્વારા મુખ્યત્વે બેંકો ઉપરાંત પર્મનન્ટ બોન્ડ્સ જારી કરવામાં આવે છે. મૂડી માટેની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવા માટે જરૂરી ભંડોળ પેદા કરવા માટે બેંકો આ બોન્ડ ઈશ્યુ કરે છે. આ બોન્ડ્સ મેળવવા માટે રોકાણકારો દ્વારા લાવવામાં આવેલા પૈસા ટાયર 1 કેપિટલ હેઠળ આવે છે.
તારણ
જ્યારે કેટલાક અર્થશાસ્ત્રીઓ સતત બોન્ડ્સના ગુણોમાં મહત્વપૂર્ણ વિશ્વાસ ધરાવે છે, ત્યારે તેઓ નાણાંકીય રીતે તાલીમ ધરાવતી સરકારોને પૈસા ઉત્પન્ન કરવામાં મદદ કરી શકે છે, અન્ય અર્થશાસ્ત્રીઓ દેવાનું સર્જન કરવાના વિચારમાં વિશ્વાસ કરતા નથી જેની ચુકવણી કરવાનો હેતુ નથી. વધુમાં, તેઓ તેને સરકાર માટે એક મુક્ત રાજકોષિય પૉલિસી તરીકે નથી જોતા કે કોઈને પણ વ્યક્તિને કાયમી રીતે ચુકવણી કરવા માટે કરાર પર જવાબદાર રહેશે.