ಪರಿಚಯ
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ತಿಳುವಳಿಕೆ, ಅವುಗಳ ವ್ಯಾಖ್ಯಾನ, ಅವುಗಳ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯದಲ್ಲಿ ಅವುಗಳನ್ನು ರೂಪಿಸುವುದು ಮತ್ತು ಅವುಗಳ ವಿತರಕರ ಬಗ್ಗೆ ತಿಳಿಯುವುದು ಈ ಲೇಖನದಲ್ಲಿ ಪ್ರಸ್ತುತ ಪಡಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್ ಎಂದರೇನು?
ಕನ್ಸೋಲ್ ಬಾಂಡ್ ಅಥವಾ ಪೂರ್ವಸಿದ್ಧತೆ ಎಂದು ಕೂಡ ಕರೆಯಲ್ಪಡುವ, ಮುಕ್ತಾಯ ದಿನಾಂಕವನ್ನು ಹೊಂದಿರದ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯ ಭದ್ರತೆಗಳಾಗಿ ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಅರ್ಥೈಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು. ಈ ರೀತಿಯ ಬಾಂಡ್ ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಸಾಲದ ಸಾಧನಕ್ಕೆ ವಿರುದ್ಧವಾಗಿ ಇಕ್ವಿಟಿ ಸಾಧನವಾಗಿ ಅರ್ಥೈಸಲಾಗುತ್ತದೆ.
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಸಾಲದ ಬಾಧ್ಯತೆಗಳೆಂದು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬಹುದಾದರೂ, ಇಲ್ಲಿನ ಬಾಧ್ಯತೆ ಕಡ್ಡಾಯವಲ್ಲ. ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವವರಿಗೆ ಬಡ್ಡಿ ಅಥವಾ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಮಾಡುವುದನ್ನು ಮುಂದುವರೆಸುವವರೆಗೆ ಸಾಲವನ್ನು ನೀಡುವವರು ಮರುಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗಿಲ್ಲ ಎಂಬ ಸಂಗತಿಗೆ ಇದು ಬದ್ಧವಾಗಿದೆ.ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳೊಂದಿಗೆ ಮುಂದುವರಿಯುವ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ನ್ಯೂನತೆಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದು ಅದರ ವಿಶಿಷ್ಟ ಲಕ್ಷಣಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದ್ದು, ಇದು ವಿಮೋಚನೆ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಸಾಮರ್ಥ್ಯದ ಕೊರತೆಯಾಗಿದೆ., ಹೀಗೆ ಹೇಳುವುದಾದರೆ ನಿರಂತರವಾಗಿ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿಗಳ ಸ್ಥಿರ ಮೂಲವನ್ನು ಅವುಗಳು ಒದಗಿಸುವ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಲ್ಲಿ ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಇನ್ನೂ ಬೆಳೆಯುತ್ತವೆ.
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಕ್ಷೇತ್ರದಲ್ಲಿ ಒಂದು ಸಣ್ಣ ಸ್ಥಾನವನ್ನು ಆಕ್ರಮಿಸುತ್ತವೆ. ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಬಾಂಡ್‌ನಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲು ಸಾಕಷ್ಟು ಸುರಕ್ಷಿತವಾಗಿರುವ ಘಟಕಗಳ ಅತ್ಯಲ್ಪ ಸಂಖ್ಯೆಯ ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿದೆ ಎಂಬ ಅಂಶಕ್ಕೆ ಇದು ಬದ್ಧವಾಗಿದೆ, ಅಲ್ಲಿ ಅವರು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ಅಸಲು ಹಣವನ್ನು ಎಂದಿಗೂ ಮರುಪಾವತಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ…ಐತಿಹಾಸಿಕ ದೃಷ್ಟಿಕೋನದಿಂದ, ವಿಶ್ವಯುದ್ಧದ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ಬ್ರಿಟಿಷ್ ಖಜಾನೆಯಿಂದ ಮತ್ತು 1720 ರಲ್ಲಿ ದಕ್ಷಿಣ ಸಮುದ್ರ ಬಬಲ್‌ಗೆ ನೀಡಲಾದ ನೋಟಿನ ಕೆಲವು ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಾಗಿವೆ.
ಉದಾಹರಣೆಯ ನೆರವಿನೊಂದಿಗೆ ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ನೋಡುವುದು
ಷೇರು ಲಾಭಾಂಶ ಪಾವತಿಗಳಂತೆಯೇ ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಅಸ್ತಿತ್ವದಲ್ಲಿವೆ ಎಂಬ ಅಂಶದಿಂದಾಗಿ, ಅವುಗಳ ಬೆಲೆಯು ಒಂದೇ ರೀತಿಯ ಶೈಲಿಯಲ್ಲಿ ಇರುವುದರಿಂದ ಆಶ್ಚರ್ಯವೇನಿಲ್ಲ. ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ನ ಬೆಲೆಯು ಒಂದು ನಿಗದಿತ ಬಡ್ಡಿ ಪಾವತಿ ಅಥವಾ ಕೂಪನ್ ಮೊತ್ತವಾಗಿದ್ದು, ಇದನ್ನು ನೀಡಲಾದ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸ್ಥಿರ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರದಿಂದ ವಿಂಗಡಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ, ಇದು ವೇಗದ ಪ್ರತಿನಿಧಿಯಾಗಿದ್ದು, ಇದರ ಮೂಲಕ ಹಣವು ಹಣದುಬ್ಬರಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಬಹುದು. ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುವ ಈ ಛೇದವು ಕನಿಷ್ಠ ನಿಗದಿತ ಕೂಪನ್ ಮೊತ್ತದ ನೈಜ ಮೌಲ್ಯಕ್ಕೆ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ, ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಬಡ್ಡಿಯನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆಯಾದರೂ, ಅವರಿಗೆ ಸೀಮಿತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ನೀಡಬಹುದು, ಅದು ಅವರ ಬೆಲೆಯನ್ನು ಪ್ರತಿನಿಧಿಸುತ್ತದೆ.
ಸೂತ್ರಕ್ಕೆ ಅನ್ವಯಿಸಿದಾಗ, ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಅರ್ಥೈಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು
ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯ = D(ಡಿ) / r(ಆರ್)
ಇಲ್ಲಿ, D(ಡಿ) = ನಿಯತಕಾಲಿಕ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿ ಅನ್ವಯವಾಗುತ್ತದೆ ಮತ್ತು r(ಆರ್) = ಬಾಂಡ್‌ನಲ್ಲಿ ಬಳಸಲಾದ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರ.
ಉದಾಹರಣೆಗೆ, ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್ ಶಾಶ್ವತತೆಯ ರೂಪದಲ್ಲಿ ಪ್ರತಿ ವರ್ಷ USD(ಯುಎಸ್ ಡಿ)15,000 ಪಾವತಿಸಬೇಕು ಮತ್ತು ಅನ್ವಯವಾಗುವ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರವನ್ನು 3% ಎಂದು ತೆಗೆದುಕೊಳ್ಳಲಾಗುತ್ತದೆ, ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವು –
ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯ = USD(ಯುಎಸ್ ಡಿ) 15,000 / 0.03 = USD(ಯುಎಸ್ ಡಿ) 500, 000.
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ನ ಪ್ರಸ್ತುತ ಮೌಲ್ಯವು ಪಾವತಿಯನ್ನು ಸತ್ಯವೆಂದು ಅರ್ಥೈಸಿಕೊಳ್ಳುವ ಕಾರಣದಿಂದಾಗಿ ರಿಯಾಯಿತಿ ದರಕ್ಕೆ ನಂಬಲಾಗದಷ್ಟು ಸರಿಹೊಂದಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬುದನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳುವುದು ಬಹಳ ಮುಖ್ಯ.
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ವಿರುದ್ಧ ಡಿವಿಡೆಂಡ್ ಪಾವತಿಗಳು ವಿರುದ್ಧ ವರ್ಷಾಶನಗಳು
ತಮ್ಮ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಲಾಭಾಂಶ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುವ ಇಕ್ವಿಟಿ ಹೂಡಿಕೆಗಳಂತೆಯೇ ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಪರಿಗಣಿಸಲಾಗುತ್ತದೆ (ಮತ್ತು ಹಿಂದಿನ ವಿಭಾಗದಲ್ಲಿ ಉಲ್ಲೇಖಿಸಿದಂತೆ), ಎರಡರ ನಡುವಿನ ಸಾಮ್ಯತೆಯು ಸೀಮಿತವಾಗಿದೆ ಮತ್ತು ಅಧಿಕೃತವಾಗಿರುತ್ತದೆ.ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸ್ಟಾಕ್‌ನ ಷೇರುದಾರರಿಗೆ ಮಾಡಲಾದ ವಿಭಜಿತ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ನೀಡಬೇಕಾದ ಮೊತ್ತದಲ್ಲಿ ನಿಗದಿಪಡಿಸಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ ಆದರೆ ಸಮಯಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಮತ್ತು ಕಂಪನಿಯು ಹೇಗೆ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸುತ್ತದೆ ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿ ಬದಲಾಗುತ್ತದೆ. ಇದಕ್ಕೆ ವ್ಯತಿರಿಕ್ತವಾಗಿ, ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ಮಾಡಲಾದ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳು ಸ್ಥಿರ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿದ್ದು ಅದು ಕಾಲಾನಂತರದಲ್ಲಿ ಬದಲಾಗುವುದಿಲ್ಲ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವವರು ಸ್ಟಾಕ್‌ನ ಷೇರುಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿರುವವರು ಮತದಾನದ ಹಕ್ಕುಗಳಿಗೆ ಸಮಾನ ಮೌಲ್ಯವನ್ನು ಹೊಂದಿರುವುದಿಲ್ಲ.ಬದಲಾಗಿ, ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ವರ್ಷಾಶನಗಳೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ನಿಕಟವಾಗಿ ಜೋಡಿಸಬಹುದು. ಆದಾಯ ಪಾವತಿಗಳ ನಿರಂತರ ಮೂಲವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಒದಗಿಸಲು ಸಿದ್ಧವಾಗಿರುವ ಹೂಡಿಕೆಯಾಗಿ ವರ್ಷಾಶನವನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು. ಅಂತೆಯೇ, ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಅನ್ವಯವಾಗುವ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳು ಬಾಂಡ್‌ಹೊಂದಿರುವವರಿಗೆ ಅನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸಮಯದವರೆಗೆ ಕೊನೆಗೊಳ್ಳುವ ನಿರಂತರ ಆದಾಯ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತವೆ.
ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳು ನಿಜವಾಗಿಯೂ ಅಂತ್ಯವಿಲ್ಲ ದ್ದೆ?
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಪಡೆಯುವವರಿಗೆ ಕೂಪನ್ ಪಾವತಿಗಳ ಅಂತ್ಯವಿಲ್ಲದ ವಿತರಣೆಯ ಬಗ್ಗೆ ಜನರು ಸಂದೇಹಪಡುವುದು ಸಾಮಾನ್ಯವಲ್ಲ. ಹೇಳುವುದಾದರೆ, ಅವರು ತಮ್ಮ ಬಾಂಡ್ ಹಿಡುವಳಿದಾರರು ಖಂಡಿತವಾಗಿಯೂ ಅಂತ್ಯವಿಲ್ಲದ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಒದಗಿಸುತ್ತಾರೆ.
ಒಂದು ಪ್ರಾಯೋಗಿಕ ಅಂಶದಿಂದ, ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ವಿತರಕರು ಒಂದು ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಸಮಯದ ಚೌಕಟ್ಟಿನ ನಂತರ ಯಾವುದೇ ಸಮಯದಲ್ಲಿ ತಮ್ಮ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಗೆ ಕರೆ ಮಾಡಲು ಅಥವಾ ಪಡೆದುಕೊಳ್ಳಲು ಸಾಮಾನ್ಯವಾಗಿ ಅರ್ಹರಾಗಿರುತ್ತಾರೆ, ಇದು ಬಾಂಡ್ ನೀಡಿದ ನಂತರ 10 ವರ್ಷಗಳಾಗಿರಬಹುದು. ಈ ಬಾಂಡ್‌ಗಳು ಸ್ಥಿರ ವಿಮೋಚನೆ ದರಗಳನ್ನು ಹೊಂದಿಲ್ಲ ಎಂಬುದರಿಂದ ವಿತರಕರು ಪ್ರಯೋಜನ ಪಡೆಯುತ್ತಾರೆ. ಈ ವಾಸ್ತವದಿಂದಾಗಿ, ವಿಮೋಚನೆಯ ಸಮಯವನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಲು ವಿತರಕರು ಜವಾಬ್ದಾರರಾಗಿರುತ್ತಾರೆ. ಬಾಂಡ್ ಹಿಡುವಳಿದಾರರು ತಮ್ಮ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಕಾಯಲು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಬಹುದು, ಅದನ್ನು ಸುಲಭವಾಗಿ ಮಾಡಬಹುದು. ಬಾಂಡ್ ಡುವಳಿದಾರರ ಅಸಲು ಮೊತ್ತದ ಮರುಪಾವತಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ನೀಡಲಾಗುವ ನಮ್ಯತೆಯನ್ನು ಗಮನದಲ್ಲಿಟ್ಟುಕೊಂಡು, ವಿತರಕರು ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡಲು ಮತ್ತು ವಿತರಿಸಲು ಏಕೆ ಆಯ್ಕೆ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ ಎಂಬುದಕ್ಕೆ ಪ್ರಾಥಮಿಕ ಕಾರಣವಾಗಿರಬಹುದು.
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಹೆಚ್ಚು ಒತ್ತಡದ ವೈಶಿಷ್ಟ್ಯಗಳಲ್ಲಿ ಒಂದಾಗಿದ್ದು, ಹೂಡಿಕೆದಾರರು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ಅಸಲು ಮೊತ್ತವನ್ನು ಕಾನೂನುಬದ್ಧವಾಗಿ ಹಿಂದಿರುಗಿಸುವ ಅಗತ್ಯವಿಲ್ಲ.
ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ವಿತರಕರು
ಬ್ಯಾಂಕುಗಳ ಜೊತೆಗೆ ಸರ್ಕಾರಿ ಘಟಕಗಳು ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಪ್ರಾಥಮಿಕವಾಗಿ ನೀಡುತ್ತವೆ. ಬಂಡವಾಳದ ಅಗತ್ಯತೆಗಳನ್ನು ಪೂರೈಸಲು ಅಗತ್ಯವಿರುವ ಹಣವನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸಲು ಬ್ಯಾಂಕುಗಳು ಈ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ನೀಡುತ್ತವೆ. ಈ ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು ಪಡೆಯಲು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ಮೂಲಕ ಹಣವು ಶ್ರೇಣಿ 1 ಬಂಡವಾಳದ ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಬರುತ್ತದೆ.
ಮುಕ್ತಾಯ
ಕೆಲವು ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞರು ಹಣವನ್ನು ಗಳಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುವುದರಿಂದ ಶಾಶ್ವತ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಗುಣಲಕ್ಷಣಗಳಲ್ಲಿ ನಂಬಿಕೆ ಹೊಂದಿರುತ್ತಾರೆ ಏಕೆಂದರೆ ಅವರು ಆರ್ಥಿಕವಾಗಿ ಒತ್ತಡಕ್ಕೊಳಗಾದ ಸರ್ಕಾರಗಳಿಗೆ ಹಣವನ್ನು ಉತ್ಪಾದಿಸಲು ಸಹಾಯ ಮಾಡುತ್ತಾರೆ, ಇತರ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ರಿಗೆ ಸಾಲ ಉತ್ಪಾದನೆಯ ಕಲ್ಪನೆಯಲ್ಲಿ ನಂಬಿಕೆ ಇರುವುದಿಲ್ಲ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಶಾಶ್ವತವಾಗಿ ಯಾರಿಗೂ ಪಾವತಿಗಳನ್ನು ಮಾಡಲು ಒಪ್ಪಂದದಲ್ಲಿ ಜವಾಬ್ದಾರರಾಗಿರುವ ಸರ್ಕಾರಕ್ಕೆ ಅವರು ಅದನ್ನು ಒಂದು ಉತ್ತಮ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಯಾಗಿ ನೋಡುವುದಿಲ್ಲ.
