நடத்தைசார் நிதியாண்மை என்றால் என்ன: விரிவாகப் படிக்கவும்

நடத்தைசார் நிதியாண்மை என்பது ஒரு பங்கின் விலையை நிர்ணயிக்கும் அடிப்படை அல்லது தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு மட்டுமல்ல. சில நேரங்களில், முதலீட்டாளர்களின் (குறிப்பாக சில்லறை முதலீட்டாளர்கள்) உளவியல் நடத்தையே பங்குச் சந்தையில் மாற்றங்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. உளவியல் முடிவுகள் எவ்வாறு சந்தையையும் அதன் விளைவுகளையும் பாதிக்கும் என்பதைப் படிக்கும் இந்தப் பகுதி நடத்தைசார் நிதியாண்மை என்று அழைக்கப்படுகிறது. நடத்தை முதலீட்டின் ஒரு எளிய உதாரணம் ஒரு பங்கை வாங்குவது, ஏனெனில் அது எப்படியோ ஒரு நபருடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது. ஆபத்து மற்றும் வெகுமதியைக் கணக்கிடுவதற்குப் பதிலாக, பகுத்தறிவுடன் இருப்பதற்காக, மக்கள் தங்கள் உணர்ச்சிகள் மற்றும் உணர்வுகளின் அடிப்படையில் நிதி முடிவுகளை எடுக்கிறார்கள். இது இப்போது பொருளாதாரம் மற்றும் நிதியின் பரந்த துறையின் துணைப்பிரிவாகக் கருதப்படுகிறது.

இழப்பு வெறுப்பு

சில நேரங்களில், ஒரு பங்கு உயரும் என்று நீங்கள் எதிர்பார்த்த போது அடிப்படை அல்லது தொழில்நுட்ப காரணங்களால் அது குறையலாம். இதுபோன்ற சமயங்களில், பல சில்லறை முதலீட்டாளர்கள் நிறுவனத்தில் அதிக முதலீடு செய்வதால் தங்கள் மூலதனத்தில் ஒட்டிக்கொள்கின்றனர். அடிப்படைகளை விட மக்கள் தங்கள் உணர்ச்சிகளையும் உள்ளுணர்வையும் கேட்பதற்கு இது ஒரு எடுத்துக்காட்டு. அத்தகைய ஒரு சந்தர்ப்பத்தில், எந்தவொரு டிரேடிங்கையும் செய்யும் போது ஸ்டாப் லாஸ் இருப்பது எப்போதும் அவசியம். மேலே உள்ள உதாரணம் இழப்பு வெறுப்பு என்று அழைக்கப்படுகிறது. எளிமையான வார்த்தைகளில், மக்கள் லாபத்தின்போது மகிழ்ச்சியாக இருப்பதை விட இழப்புகளின்போது சோகமாக இருக்கிறார்கள். ஒருவர் தொடர்ந்து ₹1000 ஐ இலாபமாகவும் ₹1000 ஐ நட்டத்தில் இழந்தால், அந்த லாபத்தில் திருப்தி அடைவதை விட, இழப்பை நினைத்து வருத்தப்படுவார்கள். இது நடத்தைசார் நிதியாண்மைக்கான ஒரு எடுத்துக்காட்டு, இது மாதிரி கணக்கெடுப்பு மூலமாகவும் காட்டப்படலாம்:

Q.1 – இரண்டு விருப்பங்கள் – $10 பெறுவது அல்லது ஒரு நாணயத்தை சுண்டுவது, தலை மேலே வந்தால், $20 பெறமுடியும். பூ மேலே வந்தால், உங்களுக்கு எதுவும் கிடைக்காது.

மேலே உள்ள கேள்வியில், பெரும்பான்மையான மக்கள் $10ஐத் தவிர்க்க முடியாதது என்பதால் அதை எடுத்துக் கொள்வார்கள், இதனால் அவர்கள் ரிஸ்க் எடுக்க மாட்டார்கள்.

Q.2 – இரண்டு விருப்பங்கள் – 10$ கொடுப்பது அல்லது ஒரு நாணயத்தை புரட்டுவது, தலை மேலே வந்தால், $20 கொடுக்கவேண்டும். பூ மேலே வந்தால், நீங்கள் எதையும் கொடுக்க மாட்டீர்கள்.

மேற்கண்ட கேள்வியில், பெரும்பான்மையான மக்கள் ஒரு நாணயத்தை சுண்டி தங்கள் அதிர்ஷ்டத்தை சோதிப்பார்கள். அவர்கள் எதையும் செலுத்த வேண்டியதில்லை என்று பூ வரும் என்று அவர்கள் நம்புவார்கள்.

சில முதலீட்டாளர்கள் தங்களுடைய போர்ட்ஃபோலியோவில் குறிப்பிட்ட சில பங்குகளை வைத்திருக்கிறார்கள், அதன் மதிப்பு 50%க்கும் மேல் குறைந்துவிட்டால், அவர்கள் அவற்றை விற்க ஆர்வமாக இருப்பதில்லை.

மந்தை மனப்பான்மை

மக்கள் சந்தையில் ஒருவரையொருவர் பின்பற்ற முனைகிறார்கள். ராகேஷ் ஜுன்ஜுன்வாலா ஏதேனும் ஒரு நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்திருந்தால், சில்லறை முதலீட்டாளர்களும் அதில் முதலீடு செய்யத் தொடங்குவார்கள். அத்தகைய முக்கிய முதலீட்டாளர் ஒரு பங்குகளை வாங்கியிருப்பதால், அவர் ஆராய்ச்சி மற்றும் விடாமுயற்சியை செய்திருக்க வேண்டும் என்று அவர்கள் கருதுகின்றனர். 2021 ஆம் ஆண்டு ஏற்கனவே பங்குச் சந்தை மிகவும் வினோதமான சில நிகழ்வுகளைக் கண்டுள்ளது. இந்த நிகழ்வுகளில் பல உண்மையான அடிப்படைகள் அல்லது மதிப்பீடுகளை விட மக்களின் உணர்வுகள் மற்றும் நடத்தை காரணமாக நிகழ்ந்துள்ளன.

எடுத்துக்காட்டாக: ஏப்ரல் 2021 இல் கோவிட்-19 இன் இரண்டாவது அலையின் போது, இந்தியாவில் உள்ள சில மருத்துவமனைகளில் ஆக்ஸிஜன் பற்றாக்குறை ஏற்பட்டது. பாம்பே ஆக்சிஜன் என்ற நிறுவனம் இரண்டு வாரங்களில் ₹10,000லிருந்து ₹23,000 ஆக உயர்ந்தது. இதில் வேடிக்கை என்னவென்றால், பாம்பே ஆக்சிஜனுக்கு ஆக்ஸிஜனை உற்பத்தி செய்வதோடும், கடத்துவதும் சம்பந்தமே இல்லை. இது ஒரு முதலீட்டு நிறுவனம், சுகாதாரத் துறையில் எதுவும் செய்ய முடியாது. பெயரில் “ஆக்ஸிஜன்” இருப்பதால், இரண்டு வாரங்களில் அது 100% க்கும் அதிகமாக உயர்ந்தது. இது நடத்தை சார்ந்த முதலீடு, எந்த ஒரு பங்கும் எந்த அடிப்படை அல்லது தொழில்நுட்ப காரணமும் இல்லாமல் மேலே செல்ல முடியும் என்பதை இது காட்டுகிறது.

அமெரிக்காவில், கேம்ஸ்டாப் மற்றும் ஏஎம்சி போன்ற நிறுவனங்களிலும் இதேதான் நடந்தது. நூறாயிரக்கணக்கான மக்கள் வால்ஸ்ட்ரீட்பெட்ஸ் (ஒரு சப்ரெட்டிட்) இல் ஒருங்கிணைத்து, GME மற்றும் AMC ஆகியவற்றை வாங்குவதைத் தொடர்ந்தனர், இவை இரண்டும் US எக்ஸ்சேஞ்சில் மிகக் குறுகிய பங்குகளாகும். இறுதியில், அது ஒரு குறுகிய அழுத்தத்திற்கு வழிவகுத்தது, மேலும் அவை இரண்டும் வெடித்தன. மக்கள் GME இல் முதலீடு செய்து, சூழ்நிலையைப் பார்த்து கோடீஸ்வரர்களாக ஆனார்கள்; சிலர் பங்குகளை விற்கக்கூடாது என்ற அளவுக்கு அதிகமாகப் பங்காற்றினர். அவர்களைப் பொறுத்தவரை, இது அப்பட்டமான குறுகிய விற்பனை போன்ற நியாயமற்ற நடைமுறைகளில் நிகழும் பெரிய வால் ஸ்ட்ரீட் கார்ப்பரேட்களுக்கு எதிரான போர்.

நடத்தைசார் நிதியாண்மை மற்றும் அடிப்படை பகுப்பாய்வு போன்ற பிற முறைகளுக்கு இடையிலான வேறுபாடு என்னவென்றால், பிந்தையது பகுத்தறிவு மற்றும் கணக்கீடுகள் தேவை. அவர்கள் உணர்ச்சிகள், கலாச்சாரம் அல்லது தனிப்பட்ட பழிவாங்கும் எந்த நேரத்திலும் இல்லாதவர்கள். திறமையான சந்தை கருதுகோளை அடிப்படை மற்றும் தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வில் பின்பற்றலாம், ஏனெனில் விலைகள் எல்லாவற்றிற்கும் கணக்குதான்.

இத்தகைய நடத்தை முதலீடு பாரம்பரிய அடிப்படை மதிப்பீடுகள் அல்லது தொழில்நுட்ப பகுப்பாய்வு ஆகியவற்றுடன் இணைந்து செயல்பட முடியுமா என்பது கேள்வி. இப்போதெல்லாம், மில்லியன் கணக்கான மக்கள் அடிப்படையில் வலுவாக இல்லாமல் அதை முயன்றுபார்க்க முடிவு செய்தால், ஒரு பங்கு உயரும். “பாம்பே ஆக்சிஜன்” உதாரணத்தில், ஒரு முதலீட்டாளர் இரண்டு வாரங்களுக்கும் குறைவான காலத்தில் 100%க்கு மேல் சம்பாதித்துள்ளார், இதை குறுகிய காலத்தில் பாரம்பரிய முறைகளால் அடைய முடியாது. மறுபுறம், நடத்தை முதலீடு முற்றிலும் கணிக்க முடியாதது, ஏனெனில் அது மக்களையே சார்ந்துள்ளது. மந்தையின் ஒரு பகுதியாக இருப்பது ஒரு தனிநபரின் விருப்பம் மற்றும் பொது உந்துதல் பங்குகளில் முதலீடு செய்யும் போது எப்போதும் நடைமுறை மற்றும் பகுத்தறிவுடன் சிந்திக்க வேண்டும்.