பிசிக்கல் செட்டில்மென்ட்: எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்கள்

2018 வரை, அனைத்து எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்களும் ரொக்கமாக செட்டில் செய்யப்பட்டன. இந்த செட்டில்மென்டில், வாங்குபவர் அல்லது விற்பனையாளர் ஒப்பந்தத்தின் காலாவதியான போது அடிப்படை பாதுகாப்பின் டெலிவரியை உண்மையில் எடுக்காமல் தங்கள் நிலையை பணமாக செட்டில் செய்ய வேண்டும். இருப்பினும், ஏப்ரல் 11, 2018 தேதியிட்ட SEBI சுற்றுலாப் படி, ஒரு வர்த்தகர் ஷேர் எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்களை வைத்திருந்தால் பிசிக்கல் செட்டில்மென்ட் கட்டாயமாகும், அவை காலாவதியான பிறகு பிசிக்கல் டெலிவரிக்கு தகுதியுடையவை.

பிசிக்கல் செட்டில்மென்ட் என்றால் என்ன?

நாங்கள் மேலும் நகர்வதற்கு முன்னர், பிசிக்கல் செட்டில்மென்ட் என்ன என்பதை முதலில் புரிந்து கொள்வோம். ஒரு பிசிக்கல் செட்டில்மென்ட் என்பது எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்கள் ஒப்பந்தத்தின் காலாவதியாகும், ஷேர்கள் அல்லது பொருட்களின் உண்மையான பிசிக்கல் டெலிவரி பணம் செட்டில்மென்டிற்கு பதிலாக உங்கள் டீமேட் கணக்கில் செய்யப்பட வேண்டும். உதாரணமாக, நீங்கள் XX நிறுவனத்தின் எதிர்காலங்களை விற்றிருந்தால் மற்றும் காலாவதி தேதி வரை உங்கள் நிலையை ரோல் அல்லது மூடவில்லை என்றால், நீங்கள் ஷேர்களின் பிசிக்கல் டெலிவரியை கட்டாயமாக வழங்க வேண்டும். மறுபுறம், நீங்கள் எதிர்காலத்தை வாங்கியிருந்தால் மற்றும் காலாவதியாகும் வரை உங்கள் நிலையை மாற்றவில்லை என்றால், ஒப்பந்தத்தின் முழு மதிப்பை செலுத்துவதன் மூலம் உங்கள் டீமேட் கணக்கில் ஷேர்களின் பிசிக்கல் டெலிவரியை நீங்கள் எடுக்க வேண்டும்.

இந்த பிசிக்கல் டெலிவரி செட்டில்மென்ட் செயல்முறை அனைத்து ஷேர் டெரிவேட்டிவ்களுக்கும் (எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்கள்) மேற்கொள்ளப்படுகிறது. இருப்பினும், நிஃப்டி, ஃபினிஃப்டி மற்றும் வங்கி நிஃப்டி போன்ற குறியீட்டு விருப்பங்கள் ரொக்க அடிப்படையில் மட்டுமே செட்டில் செய்யப்படுகின்றன.

பிசிக்கல் செட்டில்மென்டிற்காக பின்வரும் நிலைகள் குறிக்கப்படும்:

1. எதிர்காலங்கள்

காலாவதி நாளின் இறுதியில் திறக்கப்படும் அனைத்து ஷேர் எதிர்கால நிலைகளும் கட்டாயமாக செட்டில் செய்யப்பட வேண்டும்.

– நீண்ட எதிர்கால நிலை ஷேர்களை வாங்குவதற்கு (பெறுவது) முடியும்

– குறுகிய எதிர்கால நிலை ஷேர்களை விற்க (டெலிவரிங்) செய்யும்

2. விருப்பங்கள்

 

குறிப்பு: விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்களுக்கு, மாதாந்திர காலாவதி பிசிக்கல் டெலிவரி செட்டில்மென்ட் செயல்முறையை மேற்கொள்ள கருதப்படுகிறது.

பிசிக்கல் டெலிவரி செட்டில்மென்டின் மதிப்பின் கணக்கீடு

பிசிக்கல் டெலிவரிக்கான செட்டில்மென்ட் மதிப்பை எவ்வாறு கணக்கிடுவது என்பதை தெரிந்துகொள்வது மிகவும் முக்கியத்துவம் வாய்ந்தது. எதிர்காலங்கள் மற்றும் விருப்பங்களுக்கான கணக்கீட்டை தெரிந்துகொள்ள படிக்கவும்.

1. எதிர்கால ஒப்பந்தங்களுக்கு

ஒப்பந்தத்தின் இறுதி செட்டில்மென்ட் விலை டெலிவரி செட்டில்மென்ட் மதிப்பாக இருக்கும். எடுத்துக்காட்டாக, நீங்கள் நீண்ட எதிர்கால நிலையை XYZ நிறுவனத்தின் 1 லாட் 200 ஷேர்களை ஒவ்வொன்றும் காலாவதியாகும் வரை நீண்ட எதிர்கால நிலையை கருத்தில் கொள்ளுங்கள் (ஒப்பந்த தேதியின்படி). பின்னர் செட்டில்மென்ட் மதிப்பு ₹ 4,00,000 (2000 * 200) ஆக இருக்கும் . இந்த விஷயத்தில், மொத்த செட்டில்மென்ட் மதிப்பை செலுத்துவதன் மூலம் நீங்கள் ஷேர்களை வாங்க வேண்டிய ஷேர்களை உடனடியாக செட்டில் செய்ய அதாவது ₹ 4,00,000.

2. விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்களுக்கு

இது கீழே உள்ளபடி கணக்கிடப்படும்:

விருப்பங்கள் ஒப்பந்தங்களின் வேலைநிறுத்த விலைகள் * அளவு

ஒரு எடுத்துக்காட்டுடன் இதை சிறப்பாக புரிந்து கொள்வோம். நீங்கள் XYZ நிறுவனத்தின் 1 லாட் 250 ஷேர்களின் ஒரு குறுகிய அழைப்பு விருப்பங்கள் நிலையை ஒவ்வொன்றும் ₹ 1800 காலாவதியாகும் வரை வைத்திருக்கிறீர்கள் (இந்த விலை நீங்கள் ஒப்பந்தத்தில் உள்ளிட்ட தேதியின்படி மற்றும் வேலைநிறுத்த விலை என்று அழைக்கப்படுகிறது). பின்னர் செட்டில்மென்ட் விலை ₹4,50,000 (1800*250) ஆக இருக்கும். இந்த விஷயத்தில், XYZ நிறுவனத்தின் அடிப்படை விலை  ₹2000 ஆக இருந்தால், உங்கள் ஒப்பந்தம் பணத்தில் உள்ளது. இப்போது, உங்கள் டீமேட் கணக்கில் நீங்கள் 250 ஷேர்களை வைத்திருக்க வேண்டும், இதற்கு எதிராக நீங்கள் எக்ஸ்சேஞ்ச் மூலம்₹ 4,50,000 (1800*250) பெறுவீர்கள்.

ஒரு பிசிக்கல் செட்டில்மென்டிற்கான காலக்கெடு என்ன?

பிசிக்கல் டெலிவரி செட்டில்மென்டிற்கு உங்கள் மார்ஜின் தேவைகள் எவ்வாறு மாறும்?

எதிர்காலங்கள் மற்றும் ITM ஷார்ட் (கால் மற்றும் புட்) விருப்பங்கள் நிலைகளுக்கு

காலாவதி நாளில், இந்த நிலைகளுக்கான மார்ஜின் தேவை ஒப்பந்த மதிப்பில் 40% அல்லது ஸ்பான் + எக்ஸ்போஷர், எது அதிகமாக உள்ளதோ அது அதிகரிக்கும்.

ITM நீண்ட (கால்மற்றும் புட்) விருப்பங்கள் நிலைகளுக்கு

எக்ஸ்சேஞ்ச் சர்குலர் படி, ஏற்கனவே இருக்கும் அனைத்து நீண்ட ITM நிலைகளுக்கும் தேவையான மார்ஜின் காலாவதி தேதிக்கு 4 நாட்களுக்கு முன்னர் (அதாவது ஒவ்வொரு மாதத்தின் கடைசி வியாழக்கிழமை) கீழே குறிப்பிடப்பட்டுள்ளபடி அதிகரிக்கும்.

ஒரு பிசிக்கல் செட்டில்மென்டில் பத்திரங்கள்/போதுமான நிதிகளை வழங்க தவறினால் என்ன நடக்கும்?

– பிசிக்கல் செட்டில்மென்டின் கீழ் குறுகிய டெலிவரி ஏற்பட்டால் – ஷேர்கள் ஏலத்திற்கு செல்லும் மற்றும் அபராதம் விதிக்கப்படும்

– போதுமான நிதிகள் இல்லை என்றால் – ஒரு மார்ஜின் குறுகிய அபராதம் விதிக்கப்படும் மற்றும் ரிஸ்க்–அடிப்படையிலான ஸ்கொயர் ஆஃப்–ஐ உருவாக்க முடியும்

– மார்ஜின் தேவைகளை பூர்த்தி செய்வதில் தோல்வியடைந்தால் – ஒரு மார்ஜின் குறுகிய அபராதம் வசூலிக்கப்படும்

முடிவு

பிசிக்கல் டெலிவரி செட்டில்மென்ட் டெரிவேட்டிவ்ஸ் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தியது மற்றும் சந்தையில் உள்ள அசையாமையை குறைக்க உதவியது. மேலும், இது வர்த்தகர்களுக்கு டீமேட் கணக்குகளை பராமரிப்பு கட்டாயமாக்கியுள்ளது. இவை அனைத்தையும் கருத்தில் கொண்டு, உயர் மார்ஜின்கள், அபராதங்கள், போதுமான இருப்பு மற்றும் விலை ஆபத்து குறைப்பதற்கு முன்னர் உங்கள் நிலைகளை ஸ்கொயர் ஆஃப்/ரோல்ஓவர் செய்வது உங்களுக்கு அறிவுறுத்தப்படுகிறது.