फीडर फंड क्या है?

फीडर फंड का मतलब

एक निवेश फीडर फंड कई उप फंडों में से एक है जो पूरी तरह से कई निवेश पूलों के मास्टर फंड में निवेश करता है। एक एकल निवेश सलाहकार इसे प्रबंधित करता है। निवेश पूंजी को पूल करके, हेज फंड आमतौर पर फीडर और मास्टर फंड की दो–स्तरीय निवेश संरचना का उपयोग करके एक बड़े पोर्टफोलियो खाते को इकट्ठा करते हैं।

मास्टर फंड से होने वाले मुनाफे का एक हिस्सा प्रत्येक फीडर फंड को आनुपातिक रूप से आवंटित किया जाता है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि उन्होंने मास्टर फंड में कितना निवेश पूंजी योगदान दिया है।

फीडर फंड के अर्थ पर गंभीरता से विचार करना 

निवेशक एक फीडर फंड व्यवस्था में फीडर फंड स्तर पर फीस और प्रदर्शन शुल्क का भुगतान करते हैं।

फीडर फंड–मास्टर फंड संरचनाओं का  मुख्य रूप से व्यापारिक लागत और परिचालन खर्चों को कम करने के लिए उपयोग किया जाता है। कई फीडर फंडों द्वारा प्रदान की गई निवेश पूंजी के बड़े पूल तक पहुंच बनाकर , मास्टर फंड पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं को पूरा कर सकता है। यह किसी भी फीडर फंड के लिए अपने दम पर निवेश करने के लिए जितना संभव हो उतना अधिक कुशलता से संचालित करने की अनुमति देता है। दो-स्तरीय फंड संरचनाएं बहुत फायदेमंद हो सकती हैं जब फीडर फंड में सामान्य निवेश लक्ष्य और रणनीतियां होती हैं लेकिन अद्वितीय निवेश रणनीतियों और उद्देश्य वाले फीडर फंड के लिए अनुपयुक्त होती हैं क्योंकि फीडर फंड मास्टर फंड के संयोजन में अपनी अनूठी विशेषताओं को खो देगा।

फंड संरचनाएं : मास्टर फंड और फीडर फंड

मास्टर फंड में निवेश करने वाले फीडर फंड मास्टर फंड से स्वतंत्र रूप से चलते हैं और एक से अधिक मास्टर फंड में निवेश किया जा सकता है। एक मास्टर फंड के फीडर फंड निवेश न्यूनतम या व्यय शुल्क के मामले में काफी भिन्न होते हैं, और उनके पास आमतौर पर अलग–अलग शुद्ध संपत्ति मूल्य (NAV) होते हैं। इसी तरह, एक मास्टर फंड कई फीडर फंडों से निवेश स्वीकार कर सकता है, जैसे कि फीडर फंड एक से अधिक मास्टर फंड में निवेश करने में सक्षम है।

संयुक्त राज्य अमेरिका में स्थित अपतटीय संस्थाओं के रूप में फीडर फंड की स्थापना करना आम बात है। ऐसा करने में, मास्टर फंड कर–मुक्त निवेशकों और संयुक्त राज्य अमेरिका में कर योग्य लोगों से निवेश पूंजी स्वीकार करेगा।

जब एक अपतटीय मास्टर फंड साझेदारी या सीमित देयता कंपनी (LLC) के रूप में कर लगाने का चुनाव करता है, तो ऑनशोर फीडर फंड को मास्टर फंड के लाभ या हानि के अपने हिस्से का पास–थ्रू उपचार प्राप्त होता है, इस प्रकार दोहरे कराधान से बचा जाता है।

मास्टर–फीडर संरचना के लाभों  में शामिल हैं: 

• मिरर पोर्टफोलियो में व्यापार करके, एक मास्टर–फीडर फंड टैक्स लॉट को विभाजित करने की आवश्यकता को समाप्त करता है (व्यापार लागत को कम करता है)।
• मास्टर–फीडर संरचना के साथ एकाधिक पोर्टफोलियो (पारी पासु) का प्रबंधन करना आसान है।
• मास्टर फंड जनरल पार्टनर का प्रदर्शन शुल्क ऑनशोर फीडरों के कर विशेषताओं को बनाए रखने में सक्षम होगा।
• साथ में, धन की संपत्ति का उपयोग अधिक वित्तीय लाभ प्राप्त करने के लिए किया जा सकता है (उदाहरण के लिए, उधार ली गई प्रतिभूतियों पर उच्च उत्तोलन या कम ब्याज दर)।

अंतर्राष्ट्रीय फीडर फंड्स: नए नियम 

प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SECएसईसी) ने विदेशी विनियमित कंपनियों (विदेशी फीडर फंड) को मार्च 2017 में ओपन–एंड मास्टर फंड (यूएस मास्टर फंड) में निवेश करने की अनुमति दी, जिससे वैश्विक प्रबंधकों को मास्टर फंड का उपयोग करके विभिन्न विदेशी न्यायालयों में अपने उत्पादों का विपणन करने में सक्षम बनाया जा सके।

पत्र के परिणामस्वरूप, 1940 के अधिनियम की धारा 12 (डी) (1) (ए) और (बी) को संशोधित किया गया है, जिसने पहले यूएस–पंजीकृत निधियों के लिए विदेशी फीडर फंड के उपयोग को सीमित करता था। कई कारणों से SEC नियम लगाए गए थे। पहले स्थान पर, मास्टर फंड अधिग्रहण निधि को बहुत अधिक प्रभाव होने से रोकना चाहता था। इसके अलावा, इसने निवेशकों को स्तरित शुल्क और जटिल फंड संरचनाओं से बचाने की मांग की जिन्हें समझना मुश्किल था।

फीडर फंड का उदाहरण

मास्टर फंड X दो फीडर फंडों में निवेश करता है: फंड A और फंड B

फीडर फंड A के दो पार्टनर हैं: पार्टनर D और पार्टनर E।

पार्टनर D ने फीडर फंड A में $50 का निवेश किया है और यह हॉट इश्यू गेन के लिए योग्य है। फीडर फंड, एक निवेशक पार्टनर E, ने $25 का निवेश किया है और यह हॉट इश्यू गेन के लिए योग्य नहीं है।

फंड A ने मास्टर फंड H में $70 का निवेश किया है।फीडर फंड बी में दो निवेशक हैं: पार्टनर्स P और Q

उन्होंने प्रत्येक ने फंड B में $100 का निवेश किया।

पार्टनर P और Q दोनों ही हॉट इश्यू गेन के लिए अर्हता प्राप्त करते हैं। फीडर फंड A की हॉट इश्यू पात्रता निर्धारित करने के लिए, मास्टर फंड H फीडर फंड A में अपने कुल नकद निवेश को विभाजित करता है, यानी $50 (डी द्वारा निवेश), $250, दो फीडर फंड की हॉट इश्यू कैपिटल का योग। फीडर फंड A का भागीदारी प्रतिशत 20% है।

फीडर फंड B की हॉट इश्यू पात्रता की गणना करने के लिए, मास्टर फंड H $200, फीडर फंड B में कुल नकद निवेश अपने दो पात्र भागीदारों द्वारा $250, मास्टर फंड H की कुल हॉट इश्यू–पात्र पूंजी से विभाजित करता है। फीडर फंड B की भागीदारी प्रतिशत 80% है।

यदि मास्टर फंड एच को एक अवधि के दौरान गर्म मुद्दों से $500 का लाभ मिलता है, तो यह अपने गर्म मुद्दे का 20% फिर से, $100, फीडर फंड ए फीडर फंड ए को आवंटित करता है, फिर पार्टनर डी को $100 (लाभ का 100%) आवंटित करता है, इसका एकमात्र गर्म मुद्दा–योग्य भागीदार।

मास्टर फंड H अपने हॉट इश्यू का 80% फिर से, $400, फीडर फंड B फीडर फंड जेड को आवंटित करता है, फिर P और Q को $200 (50% लाभ) का आवंटन करता है, जो हॉट इश्यू लाभ प्राप्त करने के लिए भी पात्र हैं।

अंत में, ऋणदाताओं और निधियों को फीडर्स में निवेशकों द्वारा की गई पूंजी कॉल प्रतिबद्धताओं की गतिशीलता को पहचानना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि ऋणदाता उधार के आधार और उनकी सुविधाओं की सुरक्षा संरचना को प्रभावित कर सकते हैं। ऋणदाता और फंड अनुभवी कानूनी सलाह से लाभान्वित हो सकते हैं ताकि निवेशकों से संबंधित पर्याप्त सुरक्षा और उचित परिश्रम के लिए उधारदाताओं की जरूरतों को संतुलित किया जा सके। इसके अलावा, फीडरों में निवेशकों के उपलब्ध उधार आधार का पूरी तरह से उपयोग करने की फंड की क्षमता। एक उचित रूप से संरचित और दस्तावेजीकृत सुविधा ऋणदाता और फंड दोनों की आवश्यकताओं को पूरा कर सकती है।