ऑप्शन ट्रेड करने की शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई वाली स्ट्रेटजी

डेरिवेटिव ट्रेडर्स के लिए अपनी स्थिति के लिए खतरे को कम करने के लिए आमतौर पर कई ट्रेडिंग और हेजिंग स्ट्रेटेजी अपनाना एक आम बात है । स्प्रेड बनाना एक सामान्य हेजिंग तकनीक है। इसमें सिक्योरिटी और बिक्री से संबंधित एक सिक्योरिटी यूनिट शामिल होती हैं। चूंकि डेरिवेटिव की कीमत अंतर्निहित एसेट पर निर्भर करती है, इसलिए स्प्रेड ट्रेडर को सहयोग करने और अपने नुकसान को सीमित करने की अनुमति देता है।

फाइनेंस में, स्प्रेड का अर्थ है कीमतों (खरीदना और बेचना), उपज या दरों के बीच अंतर। बोली लगाना और पूछना  काफी आम है और व्यापक रूप से इस्तेमाल किया जाता है। लेकिन ट्रेडर्स शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई सहित कई अन्य स्प्रेड तकनीकों का भी इस्तेमाल करते हैं। इसका नाम इसके द्वारा चार्ट पर बनाए गए आकार पर रखा गया है।

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई निर्माण में मिडल स्ट्राइक पर दो लॉन्ग कॉल और ऊपरी और निम्न स्ट्राइक दरों पर दो छोटे कॉल शामिल होते हैं। दोनों शॉर्ट कॉल विकल्प या विंग्स फॉर्म मिडिल स्ट्राइक (बॉडी) से बराबर दूरी पर। और, शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई फॉर्मेशन में सभी अनुबंध की समाप्ति तिथि होती है। यह रणनीति व्यापारियों को तब लाभ देती है जब अंतर्निहित एसेट की कीमत विंग्स के बाहर समाप्त हो जाती है।

बटरफ्लाई स्प्रेड क्या है?

बटरफ्लाई स्प्रेड एक ऑप्शन स्ट्रेटजी है जो बुल को मिलाता है और एक निश्चित जोखिम और कैप्ड प्रॉफिट के साथ स्प्रेड करता है। एसेट की कीमत मध्यम रूप से अस्थिर होने पर बटरफ्लाईबटरफ्लाई रणनीति अधिक प्रभावी होती है। क्योंकि यह एक मार्केट-न्यूट्रल स्ट्रेटेजी होती है, इसलिए जब एसेट की कीमत एक्सटेंसिव रूप से एक्सपायरी के करीब नहीं होती है तब भुगतान अधिक होता है । यह चार कॉल या चार पुट को जोड़ता है।

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई क्या है?

ट्रेडर एक शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई स्ट्रेटजी तब शुरू करता है जब उसे लगता है कि एसेट की कीमत में कुछ अस्थिरता हो सकती है, विशेष रूप से समाप्ति पर स्प्रेड के विंग्स के बाहर मूवमेंट कैप्चर करने के लिए। यह एक ऐसी रणनीति है जो जोखिमों को सीमित करती है लेकिन कैप रिवॉर्ड भी देती है। इसका उद्देश्य किसी भी दिशा में आने वाले ट्रेंड की सही भविष्यवाणी करना होता है।

यह कम स्ट्राइक कीमत पर एक कॉल बेचकर, उच्च स्ट्राइक कीमत पर दो कॉन्ट्रैक्ट खरीदकर और इससे भी अधिक स्ट्राइक कीमत पर दूसरी बिक्री करके बनाई गई तीन हिस्सों वाली स्ट्रेटेजी है।

एसेट की कीमत किसी भी दिशा में बदलने पर शॉर्ट बटरफ्लाई स्प्रेड से लाभ होता है। इसका मतलब है कि ट्रेंड का कोई पूर्वानुमान नहीं है, लेकिन आप अस्थिरता पर दांव लगा सकते हैं, विशेष रूप से जब एसेट की कीमत अस्थिरता कम होती है और आप इसकी बढ़ने की उम्मीद करते हैं। यह एक ऐसी स्थिति है जो जोखिम और रिवॉर्ड दोनों से समझौता करती है। इस स्प्रेड से मिलने वाला उच्चतम लाभ किसी भी कमीशन के बिना प्राप्त कुल प्रीमियम के बराबर होता है। जब एसेट की कीमत सबसे अधिक स्ट्राइक कीमत से या समाप्ति पर सबसे कम स्ट्राइक कीमत से कम रहती है, तब यह प्राप्त होता है।

यहां एक वास्तविक उदाहरण दिया जा रहा है।

• • ₹534 में ABC 95 स्टॉक का एक ITM कॉल बेचें

• ABC 100 के 2 ATM कॉल प्रत्येक ₹ 230 में या ₹ 460 में खरीदें

• ₹150 में ABC 105 का एक कॉल बेचें

• कुल क्रेडिट ₹ 224 के बराबर है

स्ट्राइक प्राइस माइनस नेट प्रीमियम के बीच की दूरी अधिकतम जोखिम होता है। ऐसा तब हो सकता है जब स्टॉक की कीमत समाप्ति पर शॉर्ट कॉल की स्ट्राइक कीमत के बराबर होती है।

हालांकि, शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई एडवांस्ड ट्रेडिंग की एक स्ट्रेटेजी होती है, जिसमें तीन चरणों और उच्च लागत शामिल होती है। चूंकि इसमें तीन स्ट्राइक कीमतें शामिल होती हैं, इसलिए ओपनिंग और क्लोजिंग पोजीशन के दौरान बिड-आस्क स्प्रेड के अलावा कई कमीशन होते हैं। इसलिए, व्यापारी हमेशा 'अच्छी कीमत'’ पर खोलने और बंद करने की कोशिश करते हैं। कमीशन सहित जोखिम और रिवॉर्ड रेशियो की गणना करने के बाद, यह सुनिश्चित करना कि प्रॉफिट पर कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति ज़रूरी होता है।

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई स्प्रेड का विश्लेषण

जब कोई भी व्यक्ति किसी भी दिशा में, उपर या नीचे की ओर जाने के लिए अंतर्निहित सुरक्षा को सुनिश्चित करता है तब शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई सबसे अच्छी रणनीति मणि जाती है। यह एक आरक्षित एडवांस्ड स्ट्रेटजी है जिका इस्तेमाल अनुभवी प्लेयर्स ही कर पाते हैं।

अधिकतम लाभ

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई एक सीमित रिवॉर्ड वाली स्थिति है जहां अधिकतम लाभ, बिना पेड कमीशन के शुद्ध प्रीमियम के बराबर होता है। दो स्थितियों में स्प्रेड से लाभ प्राप्त हो सकता है।

1. स्टॉक की कीमत सबसे कम स्ट्राइक कीमत से कम होने पर कॉन्ट्रैक्ट की समय-सीमा बिना किसी लाभ के समाप्त हो जाएगी, और कॉन्ट्रैक्ट राइटर नेट क्रेडिट को इनकम के रूप में बनाए रखता है।
2. जब अंतर्निहित स्टॉक की कीमत उच्चतम स्ट्राइक कीमत से अधिक होती है, तो सभी कॉल नकद में किए जाते हैं। बटरफ्लाईबटरफ्लाई स्प्रेड का कुल मान शून्य हो जाता है। इसलिए, शुद्ध आय किसी भी कमीशन के बिना कुल क्रेडिट के बराबर होती है।

अधिकतम जोखिम

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई एक सीमित जोखिम वाली स्ट्रेटेजी है। इसलिए, आपको इस स्प्रेड को चलाते समय इसमें होने वाले अधिकतम जोखिम/नुकसान की गणना करनी होगी।

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई स्ट्रेटजी में अधिकतम नुकसान, कमीशन के बाद प्राप्त निवल क्रेडिट के बिना, सबसे कम और सेंटर स्ट्राइक कीमतों के बीच अंतर के बराबर होता है। ऐसा तब होता है जब एसेट की कीमत समाप्ति पर शॉर्ट कॉल की स्ट्राइक कीमत के बराबर होती है।

ब्रेक-इवेन

ऑप्शन स्प्रेड में ब्रेकइवन पॉइंट बिना किसी नुकसान यालाभ वाली स्थिति होती है, और ऐसा शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई में दो बार हो सकता है। सबसे कम ब्रेकवेन पॉइंट तब होता है जब एसेट की कीमत न्यूनतम स्ट्राइक प्राइस और नेट क्रेडिट के बराबर होती है। दूसरा ब्रेकवेन पॉइंट तब होता है जब एसेट की कीमत किसी भी नेट क्रेडिट के बिना उच्च शॉर्ट कॉल स्ट्राइक के बराबर होती है।

जब एसेट की कीमत सबसे कम स्ट्राइक कीमत से कम या उच्चतम स्ट्राइक की कीमत से अधिक होती है तो इस रणनीति से अधिकतम लाभ प्राप्त होता है  , जो तब हो सकती है जब उच्च अस्थिरता और कीमत बटरफ्लाईबटरफ्लाई की रेंज से बाहर होती है।

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई स्ट्रेटजी पर चर्चा

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई स्ट्रेटजी का इस्तेमाल सबसे ज्यादा तब किया जाता है जब एसेट प्राइस का पूर्वानुमान स्प्रेड की रेंज के बाहर समाप्त होना होता है। लंबे स्ट्रैडल या लंबे स्ट्रेंगल के विपरीत, स्ट्रेटजी से लाभ की संभावना सीमित होती है। इसके अलावा, कमीशन पेआउट के संदर्भ में, यह उपरोक्त दो स्ट्रेटजी की तुलना में अधिक महंगी भी होती है। हालांकि, लाभ के अवसर स्ट्रैडल्स या स्ट्रैंगल्स की तुलना में शॉर्ट कॉल बटरफ्लाइज़ के साथ सीमित होते हैं।

बटरफ्लाई स्प्रेड अस्थिरता के प्रति संवेदनशील होते हैं। जब अस्थिरता गिरती है तो शार्ट कॉल बटरफ्लाई की कीमत बढ़ जाती है। जब एसेट की कीमत करीब सीमा में चलती है , तो ट्रेडर्स स्ट्रेटजी का विकल्प चुनते हैं, लेकिन बाजार बढ़ती अस्थिरता का पता लगा लेता है।

जब अस्थिरता कम हो तो कुछ व्यापारी बटरफ्लाई स्प्रेड में प्रवेश करते हैं। अधिकांश मामलों में, समाप्ति तिथि की दृष्टि से विकल्पों की कीमतों में अस्थिरता बढ़ जाती है. इसलिए, व्यापारी समाप्ति से दस दिन पहले एक बटरफ्लाई स्प्रेड को बेच देंगे और विकल्प अनुबंध समाप्त होने से एक दिन पहले अपनी पोजीशन को बंद करेंगे।

जब स्प्रेड की रेंज के बाहर अस्थिरता बढ़ती है या अंतर्निहित एसेट की कीमतें बढ़ती हैं तो लाभ प्राप्त होता है। अगर अस्थिरता और एसेट की कीमत बदल नहीं रही है, तो ट्रेडर को नुकसान होगा।

समाप्ति तिथि पास आने पर अस्थिरता बढ़ने के कारण शॉर्ट-कॉल बटरफ्लाई चलाते समय धैर्य का होना ज़रूरी है। ट्रेडिंग में अनुशासन की आवश्यकता होती है, विशेष रूप से क्योंकि अंतर्निहित एसेट की कीमत में छोटे बदलाव समाप्ति के आस-पास अनुबंध के रूप में स्प्रेड की कीमत पर काफी प्रभाव डाल सकता है।

आइए, इनमें से कोई भी बदलाव होने पर एसेट प्राइस में बदलाव, अस्थिरता और शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई के तीन महत्वपूर्ण कारकों के प्रभाव पर विचार करें।

एसेट की कीमत में बदलाव

‘डेल्टा' स्प्रेड पर एसेट प्राइस चेंज के प्रभाव का अनुमान लगाता है। लॉन्ग कॉल में सकारात्मक डेल्टा होता है, और छोटे कॉल में नेगेटिव डेल्टा होता है। हालांकि, डेल्टा अंतर्निहित एसेट कीमत में परिवर्तन के बावजूद शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई के लिए शून्य के आस-पास रहता है।

अस्थिरता में वृद्धि

अस्थिरता, स्टॉक की कीमत में प्रतिशत बदलाव का मापन होता है। जैसे-जैसे अस्थिरता बढ़ती जाती है, स्टॉक की कीमत स्थिर रहने पर लॉन्ग ऑप्शन समाप्ति के समय के होते हुए महंगे होते हैं। शार्ट ऑप्शन अनुबंधों के लिए विपरीत स्थितिहोती है। वेगा (Vega) इसका मापन है कि बदलती अस्थिरता नेट पोजीशन के मूल्य को कैसे प्रभावित करती है।

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई में एक सकारात्मक वेगा (Vega) होता है, जिसका मतलब है कि जब अस्थिरता बढ़ती है और स्प्रेड पैसा बनाता है तो इसकी कीमत में गिरावट आती है। विपरीत स्थिति में, जब अस्थिरता कम होती है और ट्रेडर को स्प्रेड में पैसे का नुकसान होता है तो स्प्रेड कीमत बढ़ जाती है।

स्प्रेड अस्थिरता के प्रति संवेदनशील होता है। इसलिए, जब अस्थिरता कम होती है लेकिन इससे बढ़ने की उम्मीद होती है तो यह एक अच्छी रणनीति होती है।

प्रभाव समय

समाप्ति का समय पास आने पर विकल्प अपना मूल्य खो देते हैं। इसे टाइम इरोजन कहा जाता है। थीटा यह मापता है कि टाइम इरोजन के साथ ऑप्शन की कुल कीमत कैसे बदलती है। स्टॉक की कीमत और अस्थिरता जैसे अन्य कारक के स्थिर रहने पर, लॉन्ग ऑप्शन के लिए थीटा नेगेटिव होता है। शार्ट ऑप्शन में सकारात्मक थीटा होता है, जिसका अर्थ समय समाप्ति के साथ उनके मूल्य में वृद्धि होती है।

जब एसेट की कीमत सबसे कम और उच्चतम स्ट्राइक की कीमतों के बीच चलती है, तब शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई में नेगेटिव थीटा होता है । जब स्टॉक की कीमत रेंज से बाहर हो जाती है, तो थीटा वैल्यू समाप्ति तिथि के अनुसार बढ़ जाती है।

याद रखने योग्य मुख्य बातें

• जब मार्केट की अस्थिरता कम होती है लेकिन इसके बढ़ने की उम्मीद होती है, तब शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई एक ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी का काम करती है।
• यह ट्रेडिंग स्ट्रेटेजी होती है जो जोखिम और रिवॉर्ड दोनों को सीमित करती है।
• अहोर्ट कॉल बटरफ्लाई अस्थिरता के लिए संवेदनशील होती है। इसलिए, जब अस्थिरता बढ़ती है तो ट्रेडर्स इस स्प्रेड का उपयोग करने से लाभ कमाते हैं।
• अगर स्टॉक की कीमत सबसे कम स्ट्राइक कीमत से कम या उच्चतम स्ट्राइक कीमत से कम होती है, तो स्भोर्ट कॉल बटरफ्लाई में ट्रेडर्स लाभ कमाते हैं।
• इसके विपरीत, अगर स्टॉक की कीमत समाप्ति पर मिडिल स्ट्राइक की कीमत के बराबर है, तो स्प्रेड नुकसान में समाप्त हो जाता है।
• यह एक जटिल स्प्रेड होता है, जिसमें लंबी और छोटी पोजीशन खोलने और कमीशन का भुगतान करने के तीन चरण शामिल हैं। इसलिए, इसे केवल अनुभवी ट्रेडर्स ही कर पाते हैं।

मुख्य बात

ऑप्शन ट्रेडिंग में बाजार की अस्थिरता से बचने के लिए कई स्ट्रेटजी शामिल होती हैं। शार्ट कॉल बटरफ्लाई उनमें से एक है।

अब जब आपने जान लिया है कि 'शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई क्या है?', अपनी ट्रेडिंग स्ट्रेटजी को मजबूत बनाएं ताकि अपनी पोजीशन से रिटर्न को ऑप्टिमाइज़ किया जा सके।

 

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई क्या है?

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई कम स्ट्राइक कीमत पर एक कॉल ऑप्शन बेचकर, उच्च स्ट्राइक कीमत पर दो कॉन्ट्रैक्ट खरीदकर और उच्च स्ट्राइक कीमत पर दूसरा कॉन्ट्रैक्ट बेचकर बनाया गया तीन भाग वाला ट्रेडिंग स्प्रेड है।

क्या मुझे शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई में नुकसान हो सकता है?

स्ट्रेटजी आपके जोखिम को सीमित करती है लेकिन इसे पूरी तरह से समाप्त नहीं करती है। मिडल स्ट्राइक कीमत पर एसेट की कीमत समाप्त होने पर नुकसान हो सकता है। अधिकतम नुकसान सबसे कम स्ट्राइक कीमत और भुगतान किए गए प्रीमियम को घटाकर, मिडल स्ट्राइक प्राइस होती है।

शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई से सबसे अधिक कितना लाभ कमाया जा सकता है?

जब एसेट की कीमत सबसे कम और उच्चतम स्ट्राइक कीमत रेंज के बाहर जाती है, तो ट्रेडर शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई से लाभ कमाता है। जब स्टॉक की कीमत सबसे कम स्ट्राइक कीमत या उच्चतम स्ट्राइक की कीमत से कम होती है, तो ट्रेड में लाभ होता है। उच्चतम लाभ मूल्य भुगतान किए गए कमीशन को घटाकर निवल क्रेडिट के बराबर होता है।

मुझे शॉर्ट कॉल बटरफ्लाई कब खरीदनी चाहिए?

जब मार्केट की अस्थिरता कम होती है तो ट्रेडर्स एक शार्ट कॉल में प्रवेश करते हैं, लेकिन पूर्वानुमान समाप्ति के समय बढ़ती अस्थिरता के बारे में बताता है।