বাংলাঅনেক বিনিয়োগকারীদের, স্টক বিনিয়োগের যাত্রা এই বিষয়টি বোঝার মাধ্যমে শুরু হয়েছিল যে শেয়ারের মূল্য কীভাবে স্থির হয়। স্টকের মূল্য নির্ধারিত হয় না । স্টকের মূল্যের পরিবর্তনের জন্য মার্কেটের চাহিদা-সরবরাহের গতিশীলতা দায়ী। উদাহরণস্বরূপ, যদি সরবরাহের চেয়ে বেশি চাহিদা থাকে, তাহলে মূল্য বৃদ্ধি পাবে। একইভাবে, যখন সরবরাহ চাহিদা অতিক্রম করবে তখন মূল্য কমবে।.
স্টক মার্কেটে, মূল্য আবিস্কার মেকানিজম দ্বারা মূল্য নির্ধারণ করা হয়। ক্রেতা এবং বিক্রেতারা যখন মূল্যের স্তরের উপর সম্মত হয় তখন এটি ঘটে। স্টকের মূল্য বিড এবং আস্ক মূল্যের উপর নির্ভর করে। "বিড" একটি নির্দিষ্ট মূল্যের জন্য একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক শেয়ার কেনার একটি অফার। "আস্ক" একটি নির্দিষ্ট মূল্যের একটি নির্দিষ্ট সংখ্যক শেয়ার বিক্রি করার একটি অফার।
এক্সচেঞ্জগুলি, এই মুহূর্তে যে মুল্যে সর্বাধিক সংখ্যক শেয়ার ট্রানজ্যাকশান করা হয় সেই মূল্য খুঁজে পেয়ে রিয়েল টাইমে একটি স্টকের মূল্য গণনা করে। শেয়ারের জন্য কেনা বা বিক্রি করার অফারে কোনো পরিবর্তন হলে মূল্য পরিবর্তিত হয়। এটি স্টকের মার্কেট মূল্য এবং এটি ইন্ট্রিন্সিক মূল্য থেকে আলাদা হতে পারে। আসুন আমরা প্রথমে দেখে নিই যে শেয়ারের জন্য ইন্ট্রিন্সিক মূল্য কীভাবে নির্ধারিত হয়।
স্টকের ইন্ট্রিন্সিক মূল্য নির্ধারণ করা হচ্ছে
কোনও স্টকের মূল্য কমে গেছে কিনা তা নির্ধারণ করার জন্য, আপনাকে অবশ্যই এর ন্যায্য বা অন্তর্নিহিত মূল্য নির্ধারণ করতে হবে। ইন্ট্রিন্সিক মূল্য (বা IV) সিদ্ধান্ত গ্রহণের ক্ষেত্রে একটি গুরুত্বপূর্ণ ভূমিকা পালন করে এবং রিটার্ন গণনা করার ক্ষেত্রে বিনিয়োগকারীদের সহায়তা করে।
বিভিন্ন গুরুত্বপূর্ণ অভ্যন্তরীণ এবং বাহ্যিক কারণগুলি মার্কেটে স্টকের মূল্যকে প্রভাবিত করে। কোম্পানির নতুন উন্নয়ন, চাহিদা এবং সরবরাহের উপাদান, ম্যাক্রোইকোনমিক পরিস্থিতি ইত্যাদি স্টকের মূল্যকে প্রভাবিত করে। এর অর্থ হল বোর্সে ট্রেডিং করা স্টকগুলির সবসময় ন্যায্য মূল্য নয়।
তাদের ন্যায্য মূল্যে স্টক কেনা আপনাকে বিনিয়োগের উপর আরও ভাল রিটার্ন দেবে। তবে, যদি আপনি স্টকের ন্যায্য মূল্য সম্পর্কে না জানেন, তাহলে আপনি উচ্চ মূল্য প্রদান করতে পারেন। IV আপনাকে স্টকের সঠিক মূল্য এবং এর মার্কেট-প্রভাবিত মূল্যের মধ্যে পার্থক্য পরিমাপ করতে সাহায্য করে।
জিরো ব্রোকারেজ*
সমস্ত বিভাগে 
বিনামূল্যে মার্জিন
ট্রেড ফান্ডিং 
₹ 0 ইক্যুইটি ডেলিভারি
কোন গোপন চার্জ নেই 
প্রতি অর্ডারে ₹ 20 টাকা
ইন্ট্রাডে, এফ&ও, কমোডিটিস এবং কারেন্সির জন্য 
ইন্ট্রিন্সিক মূল্য নির্ধারণ করার পদ্ধতি
একটি স্টকের ইন্ট্রিন্সিক মূল্য নির্ধারণের তিনটি সবচেয়ে জনপ্রিয় উপায় নিচে দেওয়া হল।
- ডিভিডেন্ড ছাড়ের মডেল
এই পদ্ধতিটি কোম্পানির ভবিষ্যতের সমস্ত ডিভিডেন্ডের মোট বর্তমান মূল্য ব্যবহার করে। যদি গণনা করা স্টকের মূল্য ভবিষ্যতের ডিভিডেন্ডের বর্তমান মূল্যের চেয়ে বেশি হয়, তাহলে স্টকের মূল্য কম হয়। একইভাবে, যদি বিপরীত পরিস্থিত হয় তবে স্টকের মূল্য অতিরিক্ত বেড়ে যায়।
ডিডিএফ (DDF) শেয়ারের মূল্যের ফর্মুলা ব্যবহার করে IV গণনা করার প্রক্রিয়া এখানে রয়েছে
IV=EDPS(r-g) + স্টকের প্রত্যাশিত বিক্রয় মূল্যের বর্তমান মূল্য
EDPS= প্রতি শেয়ার পিছু প্রত্যাশিত ডিভিডেন্ড
R= ইক্যুইটি মূলধনের খরচ
G= ডিভিডেন্ড বৃদ্ধির হার
- ছাড়যুক্ত ক্যাশ ফ্লো
ডিসিএফ (DCF) পদ্ধতি কোম্পানির দ্বারা তৈরি ভবিষ্যতের ক্যাশ ফ্লো বিবেচনা করে ইন্ট্রিন্সিক মূল্য গণনা করে।
ছাড়যুক্ত ক্যাশ ফ্লো =CF1(1+R)1 +CF2(1+R)2+...+CFN(1+R)N+ব্যবসার টার্মিনাল মূল্য
CF=ক্যাশ ফ্লো
r= ছাড়ের হার
- আপেক্ষিক মূল্যায়ন পদ্ধতি
আপেক্ষিক মূল্যায়ন পদ্ধতিটি কোম্পানির ফান্ডামেন্টাল যেমন রাজস্ব, নেট আয়, লাভ, পিআর(PR) অনুপাত এবং তার সহকর্মীদের সাথে ইক্যুইটি শেয়ারের বুক মূল্যের সাথে স্টকের মূল্য তুলনা করে। যখন স্টকের পিই(PE) অনুপাত ইন্ডাস্ট্রির গড় পিই-এর (PE) চেয়ে কম হয়, তখন স্টকটি কম হারে উপলব্ধ থাকবে।
শেয়ারের মূল্য কীভাবে স্থির করা হয়
একটি স্টকের ইন্ট্রিন্সিক মূল্যবোঝার সাথে সাথে, আসুন এখন মার্কেটে এর মূল্য নির্ধারণের জন্য দায়ী অন্যান্য কারণগুলি বিবেচনা করা যাক।
যখন ট্রেডিং-এর জন্য কোম্পানির স্টক উপলব্ধ হয়, তখন বিক্রেতারা এমন একটি মূল্য কোট করে যার উপর তারা স্টক বিক্রি করবে। অন্যদিকে, ক্রেতারাও তাদের মূল্য কোট করেন। শুধুমাত্র উভয় পক্ষই সম্মত হলেই ট্রেড হয়। যখন একজন ক্রেতা উচ্চ মূল্য অফার করে, তখন বিক্রেতা এটির সাথে সম্মত হন এবং শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধি পায়। কিন্তু কী কী বিষয় ক্রেতার এই অফার বানায়?
ইন্ডাস্ট্রির আকর্ষণীয়তা
ক্রেতারা যদি বিশ্বাস করেন যে স্টকটি অধিক রিটার্ন উপার্জন করবে তবে তাদের অধিক মূল্য দিতে হবে। সুতরাং, বৃদ্ধির পথ অনুযায়ী কোম্পানিগুলি তাদের শেয়ারের জন্য আরও ক্রেতাদের আকর্ষণ করে। সিদ্ধান্তের ভিত্তিগুলি নিম্নে উল্লেখিত কারণগুলির উপর নির্ভর করে -
- যদি নতুন প্রতিযোগিতা এই বিভাগে প্রবেশ করে
- বৃদ্ধির ভবিষ্যৎ সুযোগ
- কোম্পানি তার পণ্যের মূল্য নির্ধারণের উপর কর্তৃপক্ষকে উপভোগ করে
পারফর্মেন্স
বিনিয়োগকারীরা এমন কোম্পানিগুলিতে বিনিয়োগ করবেন যা ভালোভাবে পারফর্ম করছে। যদি কোম্পানিটি একটি বৃদ্ধির পথ নির্ধারণ করে, বিনিয়োগে ভালো রিটার্ন প্রদান করে, একটি দীর্ঘস্থায়ী ব্যবসায়িক মডেল, ভালো ব্যবস্থাপনা এবং ভালো লিকুইডিটি বজায় রাখে, তাহলে শেয়ারের মূল্য হবে এর শেয়ারের মূল্য।
ম্যানেজমেণ্ট
ম্যানেজমেন্টের ভূমিকা বিনিয়োগকারীদের ভাবনাগুলিকে মারাত্মক করতে পারে। কোম্পানির ম্যানেজমেন্ট প্রোফাইল এবং লিডারশিপ স্টকের মূল্যকে প্রভাবিত করে। ম্যানেজমেন্টের দ্বারা একটি ঘোষণা বা মন্তব্য স্টকের মূল্যের উপর তাৎক্ষণিক প্রভাব ফেলবে।
ব্যবসা, ম্যানেজমেন্ট এবং পলিসিতে প্রধান পরিবর্তন
যদি কোনও ম্যানেজমেন্ট পরিবর্তন হয়, বিশেষ করে যদি বিনিয়োগকারীরা ইতিবাচক হওয়ার পরিবর্তন বিশ্বাস করেন, তাহলে স্টকের মূল্য বৃদ্ধি পাবে।
একইভাবে, সরকারী নীতি এবং নিয়মাবলীতে পরিবর্তনগুলি স্টকের মূল্যকে প্রভাবিত করে কারণ আইনের পরিবর্তনগুলি কোম্পানির ব্যবসায়িক মডেলকে প্রভাবিত করবে। উদাহরণস্বরূপ, যদি সরকার এই সেক্টরে বিদেশী বিনিয়োগ বৃদ্ধি করার কথা ঘোষণা করে, তাহলে কোম্পানির শেয়ারের মূল্য বৃদ্ধি পেতে পারে।
লিকুইডিটি
লিকুইডিটি মার্কেটের চাহিদা অনুযায়ী স্টকের পরিমাণ নির্দেশ করে। যদি স্টকটি উচ্চ লিকুইড হয়, তাহলে বিক্রেতাদের বিক্রি করা সহজ। এটি স্টকের মূল্যকেও প্রভাবিত করে, কারণ ক্রেতারা যখন অনেক ক্রেতা এবং বিক্রেতা উপলব্ধ থাকে তখন এই শেয়ার কিনতে আরও বেশি আগ্রহী হয়।
মোনোপোলী শক্তি
সহকর্মীদের তুলনায় প্রতিযোগিতামূলক সুবিধা সহ কোম্পানিগুলি অন্যদের তুলনায় একটি উচ্চ শেয়ার মূল্য উপভোগ করবে। যখন একটি কোম্পানি নিকটবর্তী একক শিল্পে থাকে, তখন এটি প্রতিযোগিতা থেকে সুরক্ষিত থাকে - সুতরাং, এটি পণ্যের মূল্য এবং গ্রাহকদের উপর আরও ভালো নিয়ন্ত্রণ রাখতে পারে। এই বিভাগে তাদের বিশেষ অবস্থানের কারণে, এই কোম্পানির স্টকগুলি যথেষ্ট লাভ সৃষ্টি করে, যা পরিবর্তে স্টকের মূল্য বৃদ্ধি করে। সুতরাং, মনোপলি বা শক্তিশালী মার্কেট শেয়ার সহ কোম্পানিগুলি উচ্চ শেয়ারের মূল্য উপভোগ করতে পারে।
একাধিক স্টককে প্রভাবিত করে এমন কারণসমূহ
নিম্নলিখিতগুলি হল এমন কিছু কারণ যা শুধুমাত্র একটি স্টকেই নয় বরং একটি সেক্টরে বা এমনকি সম্পূর্ণ অর্থনীতিতে একসাথে স্টকগুলিকে প্রভাবিত করে-
- সুদের হার
- অর্থনৈতিক নীতিতে পরিবর্তন
- মুদ্রাস্ফীতি
- ডিফ্লেশন
- মার্কেটের আবেগ
- শিল্পের ট্রেডসমূহ
- বিশ্বব্যাপী অস্থিরতা
- প্রাকৃতিক দুর্যোগ
পিই (PE) অনুপাত কী?
প্রতিটি শেয়ার পিছু সবচেয়ে সাম্প্রতিক আয় ইপিএস (EPS) দ্বারা মূল্য বিভক্ত করে পিই (PE) অনুপাতটি নির্ধারণ করা হয়। বিনিয়োগের জন্য 20-র নীচের পিই (PE) অনুপাত ভালো হিসাবে বিবেচনা করা হয। 30 এর উপরে পিই (PE) অনুপাত উচ্চ হিসাবে বিবেচনা করা হয়, কারণ ঐতিহাসিকভাবে, নিফটি 10 থেকে 30 পর্যন্ত সীমার মধ্যে ট্রেড করেছে.
উপসংহার
একজন ভালো ব্রোকার আপনাকে শেয়ারের মূল্য আরও সঠিকভাবে নির্ধারণ করতে এবং কার্যকরভাবে ট্রেড করতে সাহায্য করতে পারে। এঞ্জেল ওয়ান আপনার সমস্ত বিনিয়োগের প্রয়োজনীয়তার জন্য একটি ওয়ান-স্টপ-শপ প্রদান করে। বিনামূল্যে একটি ডিম্যাট অ্যাকাউন্ট খুলুন এবং অ্যাঞ্জেল ওয়ান অ্যাপের সাথে স্মার্ট বিনিয়োগ অভিজ্ঞতা করুন।
এঞ্জেল ওয়ান দিয়ে ট্রেডিং শুরু করার জন্য এখানে ক্লিক করুন।
Learn Free Stock Market Course Online at Smart Money with Angel One.