જોખમ વિશે વધુ સારી રીતે જાણો!

1 min read

શેરબજાર સારા વળતરની ક્ષમતા ધરાવતા રોકાણ સાધનોમાંથી એક છે. જો કે, રિટર્ન સાથે સંભવિત જોખમ પણ આવે છે. જોખમ અને વળતર શેરબજારમાં મજબૂત રીતે સંબંધિત છે. રોકાણમાંથી મહત્તમ વળતર મેળવવા માટે તમારે જોખમ-ઘટાડતી વ્યૂહરચનાઓ વિશે જાણવું જોઈએ. તેથી, કોઈપણ રોકાણના નિર્ણય લેતા પહેલાં જોખમ અને તેના મેનેજમેન્ટ વિશે જાણવું જરૂરી છે.

રિટર્નના અપેક્ષિત પરિણામની તુલનામાં ઇન્વેસ્ટમેન્ટમાં થતા નુકસાનની સંભાવના તરીકે જોખમને વ્યાખ્યાયિત કરી શકાય છે. રિસ્ક મેનેજમેન્ટમાં જોખમની ઓળખ અને મૂલ્યાંકન શામેલ છે અને પછી રિટર્નને ઑપ્ટિમાઇઝ કરતી વખતે તેને મેનેજ કરવા અને ન્યૂનતમ કરવા માટે વ્યૂહરચનાઓ વિકસિત કરવી શામેલ છે.

દરેક રોકાણમાં જોખમની ચોક્કસ રકમ હોય છે, અને તેથી નુકસાનને ઘટાડવા માટે તમારે કાર્યક્ષમ જોખમ વ્યવસ્થાપનની જરૂર છે. રોકાણકારો દ્વારા તેમના રોકાણની સુરક્ષા માટે કેટલીક વ્યાપક રીતે અનુસરેલી જોખમ વ્યવસ્થાપન વ્યૂહરચનાઓ છે:

પોર્ટફોલિયો વિવિધતા: રોકાણકારો તેમના પોર્ટફોલિયોને વિવિધતા આપવા માટે એકથી વધુ નાણાંકીય સાધનો પસંદ કરી શકે છે અને વિવિધ ક્ષેત્રોના વિવિધ કંપનીઓના નાણાંકીય ઉત્પાદનોમાં રોકાણ કરવામાં વધુ વિવિધતા લાવી શકે છે. જો કોઈ ઉદ્યોગ અથવા કંપની કોઈ અનુકૂળ દિશામાં આવે તો વિવિધ બાસ્કેટ શીલ્ડ રજૂ કરી શકે છે.

રોકવાની મર્યાદા: જો બજાર ઇચ્છિત કરતાં અનુકૂળ દિશામાં આવે છે, તો તમે એન્જલ વન સાથે નીચેના ઑર્ડર આપીને તમારા નુકસાનને કૅપ કરી શકો છો,

  • સ્ટૉપ-લૉસ ઑર્ડર્સ
  • રોબો ઑર્ડર

ઉપરોક્ત સામાન્ય વ્યૂહરચનાઓ સાથે, તમારે ટ્રેડિંગ સાથે સંકળાયેલા જોખમોને મેનેજ કરવા માટે અનુક્રમે એક્સચેન્જ અને એન્જલ વન દ્વારા નિર્ધારિત માર્જિન આવશ્યકતાઓ અને ઑટો સ્ક્વેર ઑફ વિશે જાણવાની જરૂર છે.

માર્જિનની જરૂરિયાતો

વિવિધ માર્કેટ સેગમેન્ટમાં માર્જિનની જરૂરિયાતો નીચે મુજબ છે:

1) જોખમ પર મૂલ્ય (વીએઆર) માર્જિન

2) એક્સ્ટ્રીમ લૉસ માર્જિન (ઈએલએમ)

3) માર્ક ટુ માર્કેટ (એમટીએમ) માર્જિન

4) સ્પેન માર્જિન

5) એક્સપોઝર માર્જિન

જોખમ પર મૂલ્ય (વીએઆર)

વીએઆર રોકાણોમાં નુકસાનના જોખમનો અનુમાન કરે છે. તે સામાન્ય બજારની સ્થિતિઓ આપેલ એક નિર્ધારિત સમયગાળામાં તમે ગુમાવી શકો તેવા રોકાણની ટકાવારીની ગણતરી કરે છે.

એક વર માર્જિનમાં ત્રણ ઘટકો છે:

  • સમયગાળો (લિક્વિડ સિક્યોરિટીઝ માટે એક દિવસ)
  • આત્મવિશ્વાસનું સ્તર (99%)
  • નુકસાન (રકમ અથવા ટકાવારી)

વીએઆર માર્જિનનો હેતુ સૌથી વધુ નુકસાનને આવરી લેવાનો છે જેનો ઉપયોગ દિવસોના 99% પર થઈ શકે છે (જોખમ પર 99% મૂલ્ય).

ઉદાહરણ તરીકે, 20% વાર માર્જિન આવશ્યકતા સાથેની સુરક્ષાનો અર્થ એક દિવસમાં સ્ટૉકના મૂલ્યમાં 20% નુકસાનની સંભાવના છે, જે આત્મવિશ્વાસ છે 99%. જો સુરક્ષાનું વેપાર મૂલ્ય રૂપિયા 1,00,000, 20% છે, તો તે રૂપિયા20,000 હશે.

ચોક્કસ માર્જિન શરૂઆતના આધારે અપફ્રન્ટ આધારે એકત્રિત કરવામાં આવે છે અને સ્ક્રિપથી સ્ક્રિપ સુધી અલગ હોય છે.

એક્સ્ટ્રીમ લૉસ માર્જિન

અત્યંત નુકસાન માર્જિનનો હેતુ વાર માર્જિનના કવરેજની બહાર થતા નુકસાનને આવરી લેવાનો છે.

કોઈપણ સ્ટૉક માટે અત્યંત નુકસાન માર્જિન છેલ્લા છ મહિનામાં સ્ટૉકની કિંમતના દૈનિક લૉગરિથમિક રિટર્નના સ્ટાન્ડર્ડ વિચલન અથવા પોઝિશનના મૂલ્યના 5% કરતાં 1.5 ગણા વધારે છે.

જો (VaR+ELM)=X%,

નિયમનકારી માર્ગદર્શિકા મુજબ, એન્જલ વ્યક્તિ X% અથવા 20% પર માર્જિનની આવશ્યકતા ગ્રહણ કરે છે, જે વધુ હોય.

ઉદાહરણ તરીકે, જો (VaR+ELM)=17%, એન્જલ વન 20% તરીકે માર્જિનની જરૂરિયાત માને છે.

માર્ક ટુ માર્કેટ (એમટીએમ) માર્જિન

એમટીએમની ગણતરી તમામ ખુલ્લી સ્થિતિઓ પર દિવસના અંતે સ્ટૉકની ક્લોઝિંગ કિંમત સાથે ટ્રાન્ઝૅક્શનની કિંમતની તુલના કરીને કરવામાં આવે છે.

ઉદાહરણ તરીકે, જો તમે ટ્રેડિંગ દિવસ ‘ટી’ પર સવારે 11 વાગ્યે રૂપિયા 100 માં ‘એક્સ’ ના 100 શેર ખરીદો અને જો તે દિવસે શેરની બંધ કિંમત રૂપિયા 75 થાય, તો તમને તમારી ખરીદીની સ્થિતિ પર રૂપિયા 2500 નું નોશનલ નુકસાન થશે. આ નુકસાનને MTM નુકસાન તરીકે માનવામાં આવે છે અને ટ્રેડ ખોલતા પહેલાં ‘ટી+1’ દિવસ પર ચૂકવવાપાત્ર છે.

પ્રારંભિક/સ્પેન માર્જિન

એફએન્ડઓ સેગમેન્ટ માટે પ્રારંભિક માર્જિનની ગણતરી પોર્ટફોલિયો (ભવિષ્ય અને વિકલ્પ સ્થિતિઓનો સંગ્રહ) આધારિત અભિગમ પર કરવામાં આવે છે. માર્જિનની ગણતરી – સ્પાન® (જોખમનું સ્ટાન્ડર્ડ પોર્ટફોલિયો વિશ્લેષણ) નામના સૉફ્ટવેરનો ઉપયોગ કરીને કરવામાં આવે છે.

સ્પાન® કિંમત અને અસ્થિરતાના વિવિધ મૂલ્યો માનીને લગભગ 16 વિવિધ પરિસ્થિતિઓ ઉત્પન્ન કરે છે. આમાંના દરેક પરિસ્થિતિઓ માટે, પોર્ટફોલિયોમાં થયેલ સંભવિત નુકસાનની ગણતરી કરવામાં આવે છે. રોકાણકાર દ્વારા ચૂકવવાની પ્રારંભિક માર્જિન સૌથી વધુ નુકસાન સમાન હશે જે પોર્ટફોલિયો ધ્યાનમાં લેવામાં આવેલા કોઈપણ પરિસ્થિતિમાં પીડિત હશે. ખરીદી/વેચાણ ઑર્ડર આપતી વખતે માર્જિનની દેખરેખ રાખવામાં આવે છે અને એકત્રિત કરવામાં આવે છે.

એક્સપોઝર માર્જિન

પ્રારંભિક/સ્પાન® માર્જિન ઉપરાંત, સ્થિતિઓને સુરક્ષિત કરવા માટે એક્સપોઝર માર્જિન પણ એફ એન્ડ ઓ સેગમેન્ટમાં એકત્રિત કરવામાં આવે છે.

  • ઇન્ડેક્સ ફ્યુચર્સ અને ઇન્ડેક્સ વિકલ્પ વેચાણ સ્થિતિઓ સંબંધિત એક્સપોઝર માર્જિન રાષ્ટ્રીય મૂલ્યના 3% છે.
  • વ્યક્તિગત સિક્યોરિટીઝ પર ભવિષ્ય માટે અને વ્યક્તિગત સિક્યોરિટીઝ પર વિકલ્પોમાં પોઝિશન વેચવા માટે, એક્સપોઝર માર્જિન છેલ્લા છ મહિનાના સમયગાળામાં સ્ટૉકના લોગેરિથમિક રિટર્નના 5% અથવા 1.5 સ્ટાન્ડર્ડ ડિવિએશન પર વધારે છે (અંતર્ગત રોકડ બજારમાં). તે સ્થિતિના રાષ્ટ્રીય મૂલ્ય પર લાગુ કરવામાં આવે છે.

ઑટો સ્ક્વેર ઑફ

દલાલ અથવા વેપારી દ્વારા ખુલ્લી સ્થિતિઓ બંધ કરવાને સ્ક્વેર ઑફ કહેવામાં આવે છે. ઑટો સ્ક્વેર ઑફ એ છે જ્યારે બ્રોકર્સ તેમની રિસ્ક પૉલિસી મુજબ ચોક્કસ પૂર્વ-જરૂરી શરતોને પહોંચી વળવા માટે ઓપન પોઝિશન બંધ કરે છે. એન્જલ વન નીચેની ઑટો સ્ક્વેર ઑફ સુવિધાઓ પ્રદાન કરે છે:

  1. ઇન્ટ્રાડેપોઝિશનસ્ક્વેરઑફ
  2. એફએન્ડઓડિલિવરીશૉર્ટફોલસ્ક્વેરઑફ
  3. રિસ્કસ્ક્વેરઑફ/પ્રોજેક્ટેડરિસ્કસ્ક્વેરઑફ
  4. એજિંગડેબિટસ્ક્વેરઑફ
  5. માર્જિનટ્રેડિંગસુવિધા(એમટીએફ) સ્ક્વેરઑફ

ઇન્ટ્રાડે પોઝિશન સ્ક્વેર ઑફ

બજારના કલાકો બંધ કરતા પહેલાં તમામ ઇન્ટ્રાડે પોઝિશન્સને એક જ ટ્રેડિંગ દિવસ પર સ્ક્વેર ઑફ કરવું પડશે. જો તમે ઓપન પોઝિશન બંધ કરવામાં નિષ્ફળ થયા છો, તો તે વિવિધ સેગમેન્ટ માટે નીચે આપેલ શેડ્યૂલ મુજબ ઑટોમેટિક રીતે સ્ક્વેર ઑફ કરવામાં આવશે.

ખંડ સ્ક્વેર ઑફ ટાઇમ
ઇક્વિટી માર્કેટની મૂડી અને ડેરિવેટિવ સેગમેન્ટ સવારે 3:15 વાગ્યે અને બજારને બંધ કરવા વચ્ચે
કમોડિટી સેગમેન્ટ જ્યારે બજાર 11:30 સાજે પર બંધ થાય ત્યારે 11:15 pm અને બજાર બંધ થવાની વચ્ચે

જ્યારે બજાર 11:55 રાત્રે પર બંધ થાય ત્યારે 11:30 રાત્રે અને બજાર બંધ થવાની વચ્ચે

કરન્સી અને કૃષિ વસ્તુ સવારે 4:45 વાગ્યે અને બજારને બંધ કરવા વચ્ચે

જો કે, જો “ઇન્ટ્રાડે” સ્થિતિઓ પર બજારનું નુકસાન ઉપલબ્ધ કુલ ભંડોળના 80% (ટ્રિગર) સુધી પહોંચે, તો “ઇન્ટ્રાડે” સ્થિતિઓ શ્રેષ્ઠ પ્રયત્નના આધારે બંધ કરવામાં આવશે. તે પહેલાં, એન્જલ વન તમને જરૂરી માર્જિન ઉમેરવા માટે એક ઍલર્ટ મેસેજ મોકલશે જ્યારે તમારું એમટીએમ નુકસાન લિમિટ (80%) નો સંપર્ક કરે છે, જે તમને ક્લોઝ-આઉટની જાણ કરે છે.

કૃપા કરીને નોંધ કરો, જ્યારે બજારના નુકસાન ટ્રિગર સ્તર પર પહોંચે ત્યારે ઑટો સ્ક્વેર-ઑફ ટ્રિગર થશે, પરંતુ બજારની સ્થિતિઓ અને ઉપલબ્ધ બિડ્સના આધારે 80% કરતાં વધુ નજીક બની શકે છે.

નોંધ: બજારમાં ઉપલબ્ધ જથ્થા અને માર્કેટ સર્કિટ ફિલ્ટરના ઉલ્લંઘનના આધારે બધી ચોરસ બંધ થશે.

એફએન્ડઓ ડિલિવરી માર્જિન શૉર્ટફોલ સ્ક્વેર ઑફ

સમજાવવામાં આવે છે કે તમે રૂપિયા 2100 ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝ પર કંપનીની ‘એક્સ’ સુરક્ષા ખરીદી છે. માર્કેટ મૂવમેન્ટને કારણે, એક્સચેન્જ દ્વારા સમાપ્તિ દિવસ પર સેટલમેન્ટની કિંમત રૂપિયા 2130 છે. આનો અર્થ એ છે કે તમે જે વિકલ્પ ઇન-ધ-મની (આઇટીએમ) વિકલ્પ ખરીદ્યો છે, એટલે કે, વર્તમાન સ્ટૉકની કિંમત સ્ટ્રાઇક કિંમત કરતાં વધુ છે અને એન્જલ વન દ્વારા સીટીએમ કરાર તરીકે સ્ક્વેર ઑફ (શ્રેષ્ઠ પ્રયત્નના આધારે) કરવામાં આવશે.

સીટીએમ કરાર: સેટલમેન્ટની કિંમત ઉપર અને નીચેની ત્રણ સ્ટ્રાઇક કિંમતો સીટીએમ કરાર તરીકે ઓળખાય છે. અમારા ઉદાહરણમાં, સેટલમેન્ટની કિંમત રૂપિયા 2130 છે. તેથી રૂપિયા 2120, રૂપિયા 2110, રૂપિયા 2100 ની સ્ટ્રાઇક કિંમત સાથે કૉલ વિકલ્પો અને સ્ટ્રાઇક કિંમત રૂપિયા 2140, રૂપિયા 2150, રૂપિયા 2160 સાથેના વિકલ્પો સીટીએમ કોન્ટ્રેક્ટ તરીકે ઓળખાય છે.

જોકે, જો તમે તમારા એકાઉન્ટમાં પૂરતું ડિલિવરી માર્જિન જાળવી રાખતા નથી, ભલે તમારી પોઝિશન સીટીએમ કૉન્ટ્રાક્ટમાં દાખલ થાય, તો પણ તે એન્જલ દ્વારા સમાપ્તિના દિવસે સ્ક્વેર ઑફ કરવામાં આવશે.

નોંધ: બધા સ્ક્વેરિંગઑફ બજારમાં ઉપલબ્ધ જથ્થા અને માર્કેટ સર્કિટ ફિલ્ટરના ઉલ્લંઘન પર આધારિત છે.

રિસ્ક સ્ક્વેર ઑફ/ પ્રોજેક્ટેડ રિસ્ક સ્ક્વેર ઑફ

આ દિવસ દરમિયાન પ્રતિકૂળ બજારની સ્થિતિઓ થવામાં રોકાણકારનું સંભવિત જોખમ છે.

અનુમાનિત સ્ક્વેર ઑફ ટાળવા માટે, તમે વીએઆર (એન્જલ એક નિર્ધારિત માર્જિન) ના ઓછામાં ઓછા 50% જાળવવાની અપેક્ષા છે. અન્યથા, તમને અનુમાનિત જોખમ સ્ક્વેર ઑફ માટે પાત્ર રહેશે અને સૂચના ટ્રિગર કરવામાં આવશે.

ટ્રેડર્સને માર્જિન શૉર્ટફોલ રકમ (બાકી દેય રકમ) ક્લિયર કરવા માટે ‘ટી’ દિવસનો સમયગાળો આપવામાં આવે છે, જેમાં નિષ્ફળ થવા પર ડીલ્સ નીચેના ટ્રેડિંગ દિવસ (ટી+1) પર શ્રેષ્ઠ પ્રયત્નના આધારે સ્ક્વેર ઑફ કરવામાં આવશે.

નોંધ: બજારમાં ઉપલબ્ધ ક્વૉન્ટિટી અને માર્કેટ સર્કિટ ફિલ્ટરના ઉલ્લંઘનના આધારે બધા સ્ક્વેરઑફ થાય છે.

એજિંગ ડેબિટ સ્ક્વેર ઑફ (ટી+ 7)

તમારે એન્જલને એક્સચેન્જની જવાબદારીઓને પહોંચી વળવા માટે સમયસર ભંડોળની જોગવાઈની ખાતરી કરવી જોઈએ. જો તમે આમ કરવામાં નિષ્ફળ થયા છો, તો એન્જલ વન પોઝિશન્સ/સેક્યુરિટીઝને લેજર ડેબિટની મર્યાદા અને/અથવા માર્જિન જવાબદારીઓની મર્યાદા સુધી બંધ કરવાનો અધિકાર અનામત રાખે છે.

સોમવારે અમલમાં મુકવામાં આવેલા તમામ ટ્રેડ્સ આગામી બુધવારના આધારે શ્રેષ્ઠ પ્રયત્ન પર સ્ક્વેર ઑફ માટે ઉપલબ્ધ છે, એટલે કે ટી+7 દિવસો પર, જ્યાં ટી ટ્રેડિંગ દિવસને સૂચવે છે. તેનો અર્થ એ છે કે જો ટ્રેડર્સ ટી+6 દિવસો સુધી માર્જિન આવશ્યકતાઓને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ જાય, તો એન્જલ વ્યક્તિ લેજર ડેબિટ અને/અથવા માર્જિન જવાબદારીઓની મર્યાદા સુધી સિક્યોરિટીઝને લિક્વિડેટ કરશે.

નોંધ: બજારમાં ઉપલબ્ધ જથ્થાઓ અને માર્કેટ સર્કિટ ફિલ્ટરનું ઉલ્લંઘન કરવા માટે તમામ સ્ક્વેરઑફ થાય છે.

માર્જિન ટ્રેડિન્ગ ફેસિલિટી ( એમટીએફ ) સ્ક્વેયર – ઓફ

  • માર્જિન ટ્રેડ ફેસિલિટી (એમટીએફ) હેઠળ સ્ટૉક્સ ખરીદતી વખતે, તમારે લાગુ ન્યૂનતમ માર્જિન અથવા કોઈપણ વધારેલી માર્જિન ઉપલબ્ધ રાખવી જોઈએ.
  • માર્જિન શૉર્ટફોલના કિસ્સામાં, તમારે માર્જિન કૉલ કરવાના દિવસ પછી ટ્રેડિંગ દિવસ પર 11.00 સાંજે કરતાં વધુ ન હોય તેવા કિસ્સામાં તરત જ ડિમાન્ડ (માર્જિન કૉલ) પ્રાપ્ત કરવા પર અભાવની ચુકવણી કરવી પડશે. જો તમે આમ કરવામાં નિષ્ફળ થયા છો, તો એન્જલ તમારા એમટીએફ એકાઉન્ટમાં બાકી રકમને રિકવર કરવા માટે ભંડોળ મેળવેલ શેર અને/અથવા કોલેટરલ શેરને લિક્વિડેટ કરવાનો અધિકાર અનામત રાખશે.

નોંધ: બજારમાં ઉપલબ્ધ ક્વૉન્ટિટી અને માર્કેટ સર્કિટ ફિલ્ટરના ઉલ્લંઘનને આધિન બધી સ્ક્વેર ઑફ રહેશે.

જોખમ મેનેજમેન્ટ વ્યૂહરચનાઓ બજારમાં વધઘટને કારણે થતા નુકસાનથી રોકાણકારો અને દલાલઓને સુરક્ષિત કરવા માટે એક રક્ષણ છે. અમે આશા રાખીએ છીએ કે આ લેખ તમને બજારના જોખમ અને જોખમ મેનેજમેન્ટમાં શામેલ વિવિધ જરૂરિયાતો સાથે પરિચય કરાવે છે. અમે સલાહ આપીએ છીએ કે તમે ઇન્વેસ્ટ કરો તે પહેલાં રિસ્ક મેનેજમેન્ટને વધુ સારી રીતે સમજો છો. એન્જલ વનની રિસ્ક મેનેજમેન્ટ પૉલિસી વિશે વધુ જાણવા માટે, અહીં ક્લિક કરો.