ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસને સમજવું

ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ

સરેરાશ રિટેલ રોકાણકાર આજે ઉપલબ્ધ રોકાણના વિકલ્પો વિશે વધુ જાગૃત થઈ રહ્યા છે. પરિણામે, ભારતમાં નાણાંકીય બજારોમાં રોકાણકારની ભાગીદારી વધી રહી છે – ખાસ કરીને મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગમાં. ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ (એએમએફઆઈ) એસોસિએશન ઑફ મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો ડેટા આપણને દર્શાવે છે કે દેશના મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગની સંપત્તિઓ (એયુએમ) માત્ર 10 વર્ષમાં 6 ગણા કરતાં વધુ થઈ ગઈ છે – સપ્ટેમ્બર 2013માં રૂપિયા 7.46 ટ્રિલિયનથી લઈને સપ્ટેમ્બર 2023માં રૂપિયા 46.58 ટ્રિલિયન સુધી છે. અમારી પાસે આજે ભારતમાં રજિસ્ટર્ડ લગભગ 44 એસેટ મેનેજમેન્ટ કંપની પણ છે.

આજે ઉદ્યોગ સમૃદ્ધ થઈ રહ્યો હોઈ શકે છે, પરંતુ શું તમે ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસ વિશે આશ્ચર્ય વ્યક્ત કર્યો છે? પ્રથમ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ કંપની ક્યારે સ્થાપિત કરવામાં આવી હતી? અને તે વિનમ્ર શરૂઆતથી કઈ મુસાફરી થઈ?

આ લેખમાં તમને આ તમામ પ્રશ્નોના જવાબો અને વધુ મળશે.

ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો વિગતવાર ઇતિહાસ

ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો ઇતિહાસ 1960ના દાયકાની શરૂઆતમાં શોધી શકાય છે. તેથી, વર્ષ 2023 સુધીમાં ભારતનો મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ ફક્ત છ દાયકા જૂનો છે. જો કે, આ 60 વર્ષોમાં વિકાસની યાત્રા નોંધપાત્ર નથી રહીકારણ કે તમે નીચે દર્શાવેલ સમયસીમામાં જોઈ શકાય. વધુ ખાસ કરીને, દેશમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડનો ઇતિહાસ નીચે મુજબ પાંચ તબક્કામાં વિભાજિત કરી શકાય છે.

1. પ્રથમ તબક્કો (1964 થી 1987): ભારતીય યુનિટ ટ્રસ્ટની સ્થાપના (યુટીઆઇ)

ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સના ઇતિહાસના પ્રથમ તબક્કાને વર્ષ 1963 સુધી પાછા શોધી શકાય છે, જેમાં યુનિટ ટ્રસ્ટ ઑફ ઇન્ડિયા (યુટીઆઇ) ની રચના છે. આની સ્થાપના ભારત સરકાર અને ભારતીય રિઝર્વ બેંક (આરબીઆઈ) દ્વારા સંયુક્ત રીતે કરવામાં આવી હતી. યુનિટ યોજના 1964 એ પ્રથમ યોજના હતી જે યુટીઆઇ લોન્ચ કરી હતી. તેને રિટેલ રોકાણકારો માટે એક આવશ્યક રોકાણ માનવામાં આવ્યું હતું જેઓ ચોક્કસ પ્રમાણમાં જોખમ લેવામાં સક્ષમ હતા.

ભારતના યુનિટ ટ્રસ્ટ સ્થાપિત થયાના કેટલાક વર્ષો પછી, આરબીઆઈથી 1978માં ઔદ્યોગિક વિકાસ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા (આઈડીબીઆઈ) માં પાસ થયેલા યુટીઆઈને નિયંત્રિત કરવાની જવાબદારી. હજી પણ, ભારતના યુનિટ ટ્રસ્ટ 1987 સુધી લગભગ એક દશકથી વધુ સમયથી એકાધિક ઉપસ્થિતિનો આનંદ માણવાનું ચાલુ રાખ્યું હતું. 1988 ના અંતમાં, જ્યારે મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસમાં બીજો તબક્કો ચાલી રહ્યો હતો, ત્યારે યુટીઆઇ પાસે રૂપિયા 6,700 કરોડ મૂલ્યની સંપત્તિ (એયુએમ) હેઠળ હતી.

2. બીજું તબક્કો (1987 થી 1993): જાહેર ક્ષેત્રના મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની રજૂઆત

એકાધિકારની સ્થાપનાના બે દશકોથી વધુ સમય પછી, ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ 1987માં જાહેર ક્ષેત્રની બેંકો અને એકમો માટે ખુલવામાં આવ્યું હતું. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સના ઇતિહાસમાં 1987 થી 1993 સુધીનો સમયગાળો ઝડપી વિસ્તરણ અને વિકાસ દ્વારા ચિહ્નિત કરવામાં આવ્યો હતો, જેના કારણે સ્ટેટ બેંક ઑફ ઇન્ડિયા દેશમાં નવા નોન-યુટીઆઇ મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ શરૂ કરવાની દોડ તરફ દોરી જાય છે.

ઉદ્યોગના બીજા તબક્કા દરમિયાન સ્થાપિત કેટલાક નોંધપાત્ર જાહેર ક્ષેત્રના મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ નીચે સૂચિબદ્ધ છે.

ભારતના મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસમાં બીજા તબક્કાના અંત સુધીમાં, ઉદ્યોગે જાહેર ક્ષેત્રની કંપનીઓના પ્રવેશ દ્વારા ઝડપથી વિસ્તૃત થયું હતું. ભારતમાં રોકાણકારોએ પીએસયુ બેંકો અને એલઆઈસી અને જીઆઈસી જેવી વીમા કંપનીઓમાં વિશ્વાસની શ્રેષ્ઠ ડીલ આપી હોવાથી, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગનો એયુએમ 1993ના અંત સુધીમાં રૂપિયા 47,000 કરોડથી વધુ થયો હતો.

3. ત્રીજો તબક્કો (1993 થી 2003): ખાનગી-ક્ષેત્રના મ્યુચ્યુઅલ ફંડની શરૂઆત

ભારતના મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસમાં ત્રીજા તબક્કાને એપ્રિલ 1992માં સિક્યોરિટીઝ એન્ડ એક્સચેન્જ બોર્ડ ઑફ ઇન્ડિયા (સેબી)ની સ્થાપના સાથે ગોઠવવામાં આવ્યો હતો. ભારતીય નાણાંકીય બજારોને નિયંત્રિત કરનાર અને રોકાણકારોના હિતોને સુરક્ષિત કરનાર સેબી સાથે, ખાનગી-ક્ષેત્રના મ્યુચ્યુઅલ ફંડના પ્રવેશ સાથે નવા યુગમાં વધુ વિસ્તૃત કરવા માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ માટે સમય પકડવામાં આવ્યો હતો.

આ વર્ષ 1993માં શક્ય બનાવવામાં આવ્યું હતું. જ્યારે સેબીએ ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડના પ્રારંભિક સેટની રજૂઆત કરી હતી. રેગ્યુલેટરી ફ્રેમવર્ક બોલ્સ્ટર્ડ ઇન્વેસ્ટર આત્મવિશ્વાસની હાજરી અને તેમને ઉદ્યોગમાં ઉપલબ્ધ એમએફ પસંદગીઓની વિશાળ શ્રેણીનો લાભ લેવા માટે સશક્ત બનાવ્યો.

પ્રથમ ખાનગી-ક્ષેત્રની મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજના જુલાઈ 1993માં કોઠારી પાયોનિયર દ્વારા ભારતમાં નોંધાયેલી હતી. આજે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ હાઉસ ફ્રેન્કલિન ટેમ્પલટન મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સાથે મર્જ થઈ ગયેલ. ત્યારબાદ અન્ય અનેક ખાનગી-ક્ષેત્રની મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજનાની રજૂઆત કરવામાં આવી હતી. બજારને વધુ નિયંત્રિત કરવા અને રોકાણકારોને સુરક્ષિત કરવા માટે, સેબીએ 1996માં મ્યુચ્યુઅલ ફંડના નિયમોમાં સુધારો કર્યો, જે તેમને વધુ વ્યાપક બનાવે છે અને ઝડપી વિસ્તરણ ઉદ્યોગની જરૂરિયાતો સાથે સંરેખિત કરે છે.

જાન્યુઆરી 2003 સુધીમાં, જે મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસમાં આ ત્રીજા તબક્કાના અંતને ચિહ્નિત કરે છે, એમએફ ઉદ્યોગમાં કુલ રૂપિયા 1,21,805 કરોડની એયુએમ સાથે 33 મ્યુચ્યુઅલ ફંડ યોજના શામેલ છે. આ એયુએમ માં યુટીઆઈ નો શેર રૂપિયા 44,540 કરોડથી વધુ થયો છે.

4. ચોથા તબક્કો (2003 થી 2014): એકીકરણ અને સ્લેકનિંગ વૃદ્ધિ

ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસમાં આ તબક્કા ભારતીય યુનિટ ટ્રસ્ટ અધિનિયમ, 1963ના નિરસનથી શરૂ થયો. આના પરિણામે યુટીઆઇ નીચેની બે સંસ્થાઓમાં વિભાજિત કરવામાં આવ્યો હતો:

• ભારતીય એકમ ટ્રસ્ટ ના નિર્દિષ્ટ ઉપક્રમ
• યૂટીઆઇ મ્યુચ્યુઅલ ફન્ડ

આ યુગની વધતી એકીકરણ દ્વારા વધુ વિશિષ્ટતા વર્ણવવામાં આવી હતી, જેના પરિણામે યુટીઆઇના વિભાજન અને ખાનગી ક્ષેત્રના ભંડોળોમાં અસંખ્ય વિલય થયા હતા. જો કે, વર્ષ 2009ના વૈશ્વિક અભિગમથી આંતરરાષ્ટ્રીય સિક્યોરિટીઝ બજારો પર તેની છાયા પડી હતી, અને ભારત આ માટે પ્રતિકારાત્મક ન હતું.

ઘણા રોકાણકારો કે જેમણે મૂડી બજારમાં તેના શિખરમાં નોંધપાત્ર નાણાંકીય અવરોધોનો સામનો કર્યો હતો. પરિણામે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ પ્રોડક્ટ્સનો તેમનો વિશ્વાસ નોંધપાત્ર રીતે સામનો કરવો પડ્યો છે.

વૈશ્વિક નાણાંકીય સંકટની અસરો દ્વારા નેવિગેટ કરીને, ભારતીય મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઉદ્યોગ પોતાને ફરીથી શોધવા અને તેની અગાઉની ગતિ ફરીથી પ્રાપ્ત કરવા માટે પકડવામાં આવ્યું. પ્રયત્નો સ્પષ્ટ થયા, છતાં પરિણામો ધીમે ધીમે ધીમે થતા, જેમ કે ઉદ્યોગના એયુએમમાં 2010 થી 2013 સુધીની ધીમી વૃદ્ધિમાં દેખાય છે.

5. પાંચમી તબક્કો (મે 2014 થી આગળ): પરિવર્તન અને સુધારેલ પ્રવેશ

ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસમાં પાંચમાં તબક્કામાંજે મે 2014માં શરૂ થયો હતો, જે ઉદ્યોગ માટે પરિવર્તનશીલ અવધિ તરીકે ચિહ્નિત કરી હતી. મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સની પહોંચને, ખાસ કરીને ટાયર II અને ટાયર III શહેરોમાં વિસ્તૃત કરવાની જરૂરિયાતને ઓળખીસેબીએ અગાઉ સપ્ટેમ્બર 2012થી પ્રગતિશીલ પગલાં ઉઠાવ્યા હતા. આ સુધારાઓ, સહાયક કેન્દ્ર સરકાર સાથે, એમએફ લેન્ડસ્કેપમાં પુનરાવર્તન માટે તબક્કો સેટ કરે છે.

વિકાસ માર્ગ અત્યંત જરૂરી હતું. નવેમ્બર 2020 સુધીમાં ઉદ્યોગનું એયુએમ મે 2014માં રૂપિયા 10 ટ્રિલિયનથી વધીને રૂપિયા 30 ટ્રિલિયન ચિહ્નને પાર કર્યું. ઓગસ્ટ 2023ના અંતે, આ આંકડો રૂપિયા 46.63 ટ્રિલિયન છે, જે એક દશકની અંદર છ ગણો વૃદ્ધિ તરીકે નિર્માણ કરે છે.

નીચે દર્શાવેલ મુજબ, આ પરિવર્તનમાં બે પ્રાથમિક પરિબળો યોગદાન આપવામાં આવ્યા છે.

• એમએફ ઉદ્યોગને પુનર્જીવિત કરવા માટે સેબીના 2012 પગલાં દ્વારા નિયમનકારી પ્રોત્સાહન આપવામાં આવ્યું છે
• મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વિતરકોના પ્રયત્નો

આ વિતરકોએ રોકાણકારો અને ઉદ્યોગ વચ્ચેના અંતરને દૂર કર્યું છે તે ખાસ કરીને નાના શહેરોમાં, પરંતુ બજારની અનિશ્ચિતતાઓ દ્વારા રોકાણકારોને નેવિગેટ કરવામાં અને મ્યુચ્યુઅલ ફંડની યોગ્યતાઓ વિશે શિક્ષિત કરવામાં પણ મુખ્ય ભૂમિકા ભજવી હતી. વધુમાંઆ વિતરકો સિસ્ટમેટિક ઇન્વેસ્ટમેન્ટ પ્લાન્સ (એસઆઈપી) ને લોકપ્રિય બનાવવામાં મહત્વપૂર્ણ હતા. ઓગસ્ટ 2023 સુધીમાં, એસઆઈપી ખાતાંની સંખ્યા એપ્રિલ 2016માં ફક્ત 1 કરોડથી પ્રભાવશાળી 6.97 કરોડ સુધી વધી ગઈ છે.

મ્યુચ્યુઅલ ફંડના ઇતિહાસમાં આ તબક્કા દરમિયાન એક અભિયાન ‘મ્યુચ્યુઅલ ફંડ સહી હૈ’ પહેલ છે. 2017 માં ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડ (એએમએફઆઈ) એસોસિએશન દ્વારા શરૂ કરવામાં આવેલ, આ અભિયાનનો હેતુ સરેરાશ ભારતીય માટે મ્યુચ્યુઅલ ફંડને રહસ્યમય બનાવવાનો છે. સરળ ભાષા અને સંબંધિત પરિસ્થિતિઓનો ઉપયોગ કરીને, અભિયાન મ્યુચ્યુઅલ ફંડ વિશે સામાન્ય ગેરસમજને દૂર કરવા અને તેમના લાભોને હાઇલાઇટ કરવા માંગતું હતું.

‘સહી હૈ’ શબ્દસમૂહ, જે અંગ્રેજીમાં ‘તે યોગ્ય’ તરફ અનુવાદ કરે છે, તેણે સફળતાપૂર્વક સંદેશ જણાવ્યો કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ રોકાણકારોની વિવિધ શ્રેણી માટે યોગ્ય રોકાણ માર્ગ છે – ભલે તેમના નાણાંકીય લક્ષ્યો અથવા જોખમની ક્ષમતાઓ ગમે તે હોય. ટીવી વ્યવસાયિકો, રેડિયો સ્પૉટ્સ અને ડિજિટલ અભિયાનો દ્વારા, એએમએફઆઈએ એ વિચારને મજબૂત કર્યું કે મ્યુચ્યુઅલ ફંડ્સ સુગમતા, વિવિધતા અને વિકાસની ક્ષમતા પ્રદાન કરે છે. અભિયાનની શરૂઆતની પછી મ્યુચ્યુઅલ ફંડની જગ્યામાં પ્રવેશ કરતા પ્રથમ વખતના રોકાણકારોની સંખ્યામાં વધારો જોવા મળ્યો.

આમ, આ તબક્કોને પરિવર્તનશીલ વિકાસના સમયગાળા તરીકે શ્રેષ્ઠ વર્ણન કરી શકાય છે અને વ્યૂહાત્મક સુધારાઓ અને ઉદ્યોગના હિસ્સેદારોના સમર્પણ દ્વારા બળતણ આપવામાં આવે છે.

આગળનો માર્ગ: ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડનું ભવિષ્ય શું લાગે છે

ભારતમાં મ્યુચ્યુઅલ ફંડનું ભવિષ્ય ઉજ્જવળ દેખાય છે. જેમકે વધુ લોકો મ્યુચ્યુઅલ ફંડ અને ટેક્નોલોજી વિશે જાણે અને ઉપયોગ કરે છે તેમ તેમાં રોકાણ કરવું સરળ બનાવે છે, માટે અમે વધુ વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખી શકીએ છીએ. નવા નિયમો અને વિવિધ રોકાણ વિકલ્પોમાં વધતા રસ સાથે, મ્યુચ્યુઅલ ફંડ ઘણા ભારતીયો માટે તેમના પૈસા વધારવા માંગે છે તેમની સામાન્ય પસંદગી બનશે.

FAQs