ફાઇનાન્સમાં, માર્જિન જામીન છે કે નાણાંકીય સાધનધારકને તેમના કાઉન્ટરપાર્ટીના કેટલાક અથવા બધા ક્રેડિટ જોખમને આવરી લેવા માટે જમા કરવા પડશે (મોટાભાગે તેમના બ્રોકર અથવા એક્સચેન્જ). જો ધારક નીચેનામાંથી કોઈ જોખમ ધરાવતો હોય હોય તો આ જોખમ ઉભી થઈ શકે છે :
– નાણાંકીય સાધનો ખરીદવા માટે કાઉન્ટરપાર્ટી તરફથી ઉધાર લેવામાં આવેલ રોકડ,
– ડેરિવેટિવ કરારમાં દાખલ કરવામાં આવ્યું છે.
– વેચાયેલા નાણાંકીય સાધનો ટૂંકી છે, અથવા
માર્જિન ખરીદવાનો અર્થ એક બ્રોકર પાસેથી લેવામાં આવેલ રોકડ સાથે સિક્યોરિટીઝ ખરીદવાનો છે, જે અન્ય સિક્યોરિટીઝનો જામીન તરીકે ઉપયોગ કરે છે. તેની પાસે સિક્યોરિટીઝ પર કરેલા કોઈપણ નફા અથવા નુકસાનને વધારવાની અસર છે. સિક્યોરિટીઝ લોન માટે જામીન તરીકે કામ કરે છે. ચોખ્ખા મૂલ્ય – સિક્યોરિટીઝ અને લોનના મૂલ્ય વચ્ચેનો તફાવત- શરૂઆતમાં ઉપયોગમાં લેવામાં આવેલા વ્યક્તિના પોતાના રોકડની રકમ સમાન છે. આ તફાવતને ન્યૂનતમ માર્જિનની જરૂરિયાતથી ઉપર રહેવું પડશે, જેનો હેતુ સિક્યોરિટીઝના મૂલ્યમાં આવનાર બ્રોકરને સુરક્ષિત કરવાનો છે કે રોકાણકાર હવે લોનને આવરી શકતા નથી.
ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ દરરોજના અંતમાં સેટલ કરવામાં આવે છે (બજારમાં ચિહ્નિત તરીકે ઓળખવામાં આવે છે), નફા ઉમેરવામાં આવે છે અને આ પ્રારંભિક માર્જિન રકમમાંથી નુકસાન કપાત કરવામાં આવે છે. જ્યારે નુકસાનને કારણે પ્રારંભિક માર્જિનની રકમ ચોક્કસ લેવલ (જાળવણી માર્જિન તરીકે ઓળખવામાં આવે છે) સુધી ઘટાડવામાં આવે છે, ત્યારે બ્રોકર ટ્રેડરને માર્જિન કૉલ તરીકે જાણવામાં આવેલી પ્રારંભિક માર્જિન રકમ સુધી માર્જિન (વેરિએશન માર્જિન તરીકે ઓળખાય છે) બૅકઅપ કરવા માટે કહેશે.
પ્રારંભિક માર્જિન, મેન્ટેનન્સ માર્જિન, માર્જિન કૉલ અને વેરિએશન માર્જિન વચ્ચેનું સંબંધ
હવે તમારી પાસે ફ્યુચર ટ્રેડમાં શું માર્જિન છે તેનું ઓવરવ્યૂ હતું, ઉપર ઉલ્લેખિત ભવિષ્યના માર્જિનના વિવિધ પાસાઓ પર નજીક ધ્યાન આપીએ:
પ્રારંભિક માર્જિન
પ્રારંભિક માર્જિન એ નવી ભવિષ્યની સ્થિતિ ખોલતી વખતે આગળ રાખવાની જરૂરી રોકડ થાપણ છે જે સંપૂર્ણ કરાર મૂલ્યના ટકાવારીના આધારે નક્કી કરવામાં આવે છે. ભવિષ્યની સ્થિતિ ખોલવાનો અર્થ એ છે કે ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ પર લાંબા સમય સુધી જાવ. પ્રારંભિક માર્જિન ફ્યુચર ટ્રેડમાં લાગુ પડે છે જો તમે લાંબા અથવા ટૂંકા ફ્યુચરની પોઝિશન હોવ. આ ઇનોપ્શન ટ્રેડિંગથી વિપરીત છે જ્યાં તમને ટૂંકા વિકલ્પોની સ્થિતિ પર મૂકતી વખતે પૈસા ચૂકવવાના બદલે વાસ્તવમાં પૈસા પ્રાપ્ત થાય છે.
પ્રારંભિક માર્જિનની ગણતરી ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ કરારો હેઠળ આવરી લેવામાં આવેલા કુલ મૂલ્યની ટકાવારીના આધારે કરવામાં આવે છે. આ ટકાવારી ભવિષ્યના બજાર મુજબ અલગ હોય છે જે તમે ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છો. એક જ સ્ટૉક ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગમાં આવશ્યક પ્રારંભિક માર્જિન યુએસએમાં કોન્ટ્રેક્ટના મૂલ્યના 20% છે. વિશ્વભરના વધુ સૂચક ફ્યુચર અને કોમોડિટીના ફ્યુચર્સ માટે પ્રારંભિક માર્જિનની ગણતરી એક સિસ્ટમનો ઉપયોગ કરીને “સ્પાન માર્જિન” તરીકે કરવામાં આવે છે જે દિવસથી અલગ હોઈ શકે છે.
પ્રારંભિક માર્જિન ઉદાહરણ:
ધારો કે તમે 100 શેરોને કવર કરીને XYZ સ્ટૉક ટ્રેડિંગ માટે ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ પર લાંબા સમય સુધી જાઓ.
ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રાક્ટ હેઠળ આવરી લેવામાં આવેલ કુલ મૂલ્ય = $10 x 100 = $1000
પ્રારંભિક માર્જિન જરૂરી = $1000 x 20% = $200
પ્રારંભિક માર્જિન એ ડિપોઝિટ કરેલ છે. એટલે કે જ્યાં સુધી નુકસાન કાપવામાં ન આવે ત્યાં સુધી તે તમારા પૈસા રહે છે. કારણ કે બધા ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટને દૈનિક બજારમાં ચિહ્નિત કરવામાં આવે છે, તેનો અર્થ એ છે કે તેઓ જોખમને નિયંત્રિત કરવા માટે દૈનિક ધોરણે પોતાની જીત અને નુકસાનને સેટલ કરે છે, જ્યારે તમારા પ્રારંભિક માર્જિન ડિપોઝિટમાંથી નુકસાન કાપવામાં આવે છે.
પ્રારંભિક માર્જિન ઉદાહરણ:
ઉપરોક્ત ઉદાહરણ પર ફૉલોઅપ કરીએ, ચાલો ખાતરી કરીએ કે પ્રથમ ટ્રેડિંગ દિવસના અંતમાં XYZ સ્ટૉક $10.10 સુધી વધે છે.
કુલ નફો = ($10.10 – $10) x 1000 = $0.10 x 1000 = $100
માર્જિન બૅલેન્સ = $200 + $100 = $300
જેમ તમે ઉપરોક્ત ઉદાહરણમાં જોઈ શકો છો, એક્સવાયઝેડ વેપારના પ્રથમ દિવસે $0.10 વધી જાય છે અને તે જ દિવસમાં તે નફો સીધો તમારા માર્જિન બૅલેન્સમાં ઉમેરવામાં આવે છે. અહીં તમે ફ્યુચર્સના વેપારનો લાભ પણ જોઈ શકો છો, જે સ્ટૉક પર માત્ર $0.10 લાભ પર તમારી રોકાણ કરેલી મૂડી પર $200 ના મોટા 50% નફા આપે છે. જો કે, લાભનો લાભ બંને રીતો ઘટાડે છે. જ્યારે સ્ટૉક આવે ત્યારે શું થાય છે તે જોઈએ.
મેન્ટેનન્સ માર્જિન
તેથી, તમારા બ્રોકર અસુવિધાજનક બનતા પહેલાં તમારું માર્જિન બૅલેન્સ કેટલું ઓછું થઈ શકે છે? જ્યારે તે પોઝિશન માટે જરૂરી મેન્ટેનન્સ માર્જિન કરતાં ઓછું હોય.
મેન્ટેનન્સ માર્જિન એ માર્જિન બૅલેન્સની ન્યૂનતમ રકમ છે જે તમારા ફ્યુચર્સની સ્થિતિને માન્ય રાખવા માટે તમારે તમારા એકાઉન્ટમાં હોવું જરૂરી છે. મેન્ટેનન્સ માર્જિન એ ન્યૂનતમ પૈસાની રકમ છે જે તમારા બ્રોકર અથવા એક્સચેન્જને તમારા એકાઉન્ટમાં હોવું જરૂરી છે જેથી નુકસાન તેમાંથી કાપવામાં આવી શકે. તેનાથી ઓછી કંઈપણ જોખમ વધારે છે જે તમારી પાસે નુકસાન સામે કપાતપાત્ર રહેવા માટે પૂરતા પૈસા ન હોઈ શકે.
US માર્કેટમાં સિંગલ સ્ટૉક ફ્યુચર્સ ટ્રેડિંગ માટે મેન્ટેનન્સ માર્જિન ફ્યુચર્સકોન્ટ્રેક્ટના રોકડ મૂલ્યના 20% છે. હા, આ પ્રારંભિક માર્જિન જેવું જ લેવલ છે. જાળવણી માર્જિનની જરૂરિયાત ચોક્કસ બજાર અનુસાર અલગ અલગ હશે જેમાં તમે ટ્રેડિંગ કરી રહ્યા છો.
એકવાર તમારું માર્જિન બૅલેન્સ જાળવણી માર્જિન સ્તરથી નીચે આવે તે પછી, તમને તમારા બ્રોકર તરફથી “માર્જિન કૉલ” તરીકે શું ઓળખવામાં આવે છે તે પ્રાપ્ત થશે.
