पर्याय धोरण: जोखीम विरुद्ध पुरस्कार

पर्याय धोरण म्हणजे काय?

भविष्य आणि पर्यायांचा वापर करताना कमाई करण्यासाठी अनेक प्रकारचे पर्याय धोरणे आहेत. सामान्यपणे, हे कॉल पर्याय खरेदीमध्ये विभाजित केले जाऊ शकतात किंवा विशिष्ट वारंवारतेत पर्याय ठेवू शकतात. पर्यायांची धोरणे खालीलप्रमाणे तपशीलवार दिली आहेत:

1. लाँग कॉल

जेव्हा ऑप्शन ट्रेडर्स कॉल पर्याय (call options) खरेदी करतात जेणेकरून ते वाढत्या किंमतीचा लाभ घेऊन त्यांच्या ट्रेडचा लाभ घेतात. दीर्घ कॉल्सचा वापर करणारे व्यापारी विशिष्ट स्टॉक, इंडेक्स किंवा एक्सचेंज-ट्रेडेड फंडसाठी आत्मविश्वास किंवा बुलिश असतात. कारण भविष्यात त्याची किंमत काही वेळा वाढत जाईल याची त्यांना खात्री आहे, ते पूर्वनिर्धारित किंमतीत त्यासाठी कॉल पर्याय घेतात जेणेकरून जेव्हा त्याची किंमत वाढते, तेव्हा ते अद्याप त्यांच्याद्वारे निश्चित केलेल्या कमी किंमतीमध्ये ते खरेदी करण्यास बंधनकारक असतील. या प्रकारे ते त्यांच्या कॉल पर्यायाचा वापर करून त्यांच्या फायद्यासाठी सुरक्षा जास्त जास्त किंमतीसाठी विकू शकतात. म्हणून, दीर्घ कॉल व्यापाऱ्यांना विशिष्ट स्टॉकच्या दिशेने बुलिश होऊन आणि थेट खरेदीशी संबंधित रिस्क कमी करून कमाई करण्याची परवानगी देतो.

2. लाँग पुट

दुसरीकडे, लाँग पुट धोरण हे शॉर्ट-सेलिंग पर्याय धोरण आहे. विशिष्ट स्टॉक, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड किंवा इंडेक्ससाठी भावना असलेल्या ट्रेडर्ससाठी लाँग पुट्स आदर्श आहेत. येथे, ट्रेडर्स किंमती कमी होण्यासाठी प्रतीक्षेत आहेत जेणेकरून ते त्यांच्या पुट पर्यायांचा लाभ घेऊ शकतात. जेव्हा किंमत जास्त होती तेव्हा लवकरात लवकर पूर्वनिर्धारित उच्च किंमतीत पुट पर्याय सेट करून, सिक्युरिटीचे मार्केट मूल्य पडल्यानंतर त्यांच्या करारांची विक्री करून व्यापारी कमी किंमतीचा फायदा घेतो. आता, सुरक्षा पर्याय करारापेक्षा कमी किंमतीसाठी ट्रेडिंग करीत असू शकते, परंतु कराराच्या परिपक्वतेवर त्यांची सुरक्षा विक्री करण्यासाठी जबाबदार असेल, ज्यामुळे परतावा मिळतो.

3. कव्हर केलेला कॉल

तिसऱ्या प्रकारच्या पर्यायांचे धोरण म्हणजे कव्हर केलेले कॉल (covered call) जे कमी जोखीम घेणाऱ्या व्यक्तींसाठी प्राधान्यित धोरण आहे आणि जर स्टॉक अनपेक्षितपणे काम करत असेल तर सर्वाधिक संरक्षणाच्या बदल्यात जास्त कमाई करण्याची क्षमता मर्यादित करण्यास तयार आहेत. जर त्यांनी कव्हर केलेल्या कॉल स्ट्रॅटेजीची निवड केली तर सिक्युरिटीच्या किंमतीमध्ये किंचित किंवा किमान बदल अपेक्षित असू शकतो. यामध्ये अंतर्निहित मालमत्तेतून जवळपास 100 शेअर्स (shares) खरेदी केल्यानंतर त्या सर्व शेअर्ससाठी कॉल पर्याय विकल्याचा समावेश होतो. कॉल विकल्यानंतर त्यांना खरेदी केलेल्या शेअर्सवर खर्च कमी करणारा प्रीमियम एकत्रित करण्यात येईल जे ट्रेडरला अंडरपर्फॉर्मिंग स्टॉक सापेक्ष कुशन देताना त्यांचा खर्च कमी करेल.

ऑप्शन ट्रेडिंगसह रिस्क वि रिवॉर्ड

प्रत्येक पर्याय धोरणासाठी जोखीम आणि रिवॉर्ड आहेत. या प्रत्येक धोरणांसाठी मुख्य जोखीम म्हणजे स्टॉक किंमत अपेक्षेपेक्षा विपरीत दिशेने जाते किंवा नसते. म्हणूनच काही व्यापारी त्यांच्या बेसचे संरक्षण करण्यासाठी कव्हर केलेल्या कॉलसारख्या डाउनसाईड प्रोटेक्शन ऑप्शन स्ट्रॅटेजीला प्राधान्य देतात. लॉंग कॉल आणि दीर्घकाळ ठेवण्यासारख्या काही धोरणांचे रिवॉर्ड कव्हर केलेल्या कॉल पर्याय धोरण वापरण्याच्या संभाव्य रिवॉर्डपेक्षा जास्त आहेत. म्हणून, वैयक्तिक गुंतवणूक लक्ष्य आणि जोखीम क्षमतेवर आधारित, कोणीही त्यांच्याकडे सर्वोत्तम पर्याय धोरण निवडू शकतो.

अस्थिर मार्केट्ससाठी कॉम्प्लेक्स पर्याय धोरणे:

अस्थिर मार्केट (volatile market) साठी पर्याय धोरणे (Options strategies) म्हणजे ट्रेडर्स मार्केटमधील वन्य किंमतीच्या बदलांमधून लाभ घेण्यास आणि कोणत्याही दिशेने नफा कमावण्यास सक्षम करतात, किंमती वाढतात, घसरतात किंवा तटस्थ राहतात. सर्वोत्तम पर्याय धोरणात्मक निर्णय घेण्यासाठी किती वाढ होईल हे जाणून घेण्याचे वास्तविक आव्हान येथे दिले आहे. अस्थिर मार्केटसाठी काही सर्वोत्तम पर्याय धोरणे येथे आहेत. हे महत्त्वाचे आहेत आणि तरीही सोपे असतात ज्यातून गुंतवणूक स्टॉक करण्यास सुरुवात करतात ते फायदेशीर ठरू शकतात.

1. लाँग स्ट्रँगल

लॉंग स्ट्रँगलमध्ये, तुम्ही मनी कॉल खरेदी करणे निवडता आणि त्याच समाप्तीचा पैसा पुट करण्याचा पर्याय निवडा. ओटीएम कॉल पर्याय (call option) हा एक कॉल पर्याय आहे जिथे अंतर्निहित मालमत्तेच्या वर्तमान किंमतीपेक्षा स्ट्राईक किंमत जास्त आहे. ओटीएम पुट पर्याय (put option) हा एक पर्याय आहे जिथे अंतर्निहित मालमत्तेच्या वर्तमान किंमतीपेक्षा स्ट्राईक किंमत कमी आहे. जर ट्रेडरला हवे असेल तर स्ट्राईक किंमत बदलली जाऊ शकते, परंतु त्यानंतर वर्तमान किंमत कॉलपासून त्याच अंतराने दूर असणे आणि स्ट्राईकच्या किंमती लावणे आवश्यक आहे.

पुट आणि कॉल दोन्ही पर्याय पैसे काढून टाकले आहेत आणि त्यांच्याकडे कोणतेही अंतर्भूत मूल्य नाही (तुमचा प्रीमियम स्वस्त आहे) या सोप्या कारणासाठी दीर्घकाळ धोरण स्वस्त आहे. येथे, बेट खरोखरच किंमतीमध्ये अंमलात आणलेल्या अस्थिरतेच्या स्तरावर आहे. येथे, तुम्हाला प्रीमियम पॉकेट करण्याचा फायदा होत नाही, कारण तुम्ही शॉर्ट स्ट्रॅडल सारख्या इतर धोरणांमध्ये करता.

सामान्यपणे धोरणाची घोषणा, कमाई प्रकाशित करणे, जागतिक घटना जेव्हा दीर्घ अडचणीत प्रवेश करण्यासाठी उत्कृष्ट वेळ असते तेव्हाच महत्त्वाचे घटक आहे.

चला एक उदाहरण पाहूया:

चला समजा, बीएसई सेन्सेक्स स्पॉट किंमत 15,000 रु. आहे.

तुम्ही 16000 रु. च्या स्ट्राईक किंमतीमध्ये ओटीएम कॉल पर्याय खरेदी केला आहे.

तुम्ही 14000 रु. च्या स्ट्राईक किंमतीमध्ये ओटीएम पुट पर्याय खरेदी केला आहे.

तुम्ही ओटीएम कॉल पर्यायासाठी 50 रु. चे प्रीमियम भरले आहे

तुम्ही ओटीएम पुट पर्यायासाठी 40 रु. चे प्रीमियम भरले आहे

भरलेला निव्वळ प्रीमियम 90 रु. आहे.

अप्पर ब्रेकईव्हन पॉईंट असेल (ओटीएम कॉल स्ट्राईक किंमत + एकूण भरलेले प्रीमियम): 16090 रु.

कमी ब्रेकईव्हन पॉईंट असेल (ओटीएम पुट स्ट्राईक प्राईस – एकूण भरलेले प्रीमियम): 13910 रु.

आता जर किंमती एका दिशेने 13,910-Rs.16090 रु. च्या श्रेणीच्या पलीकडे जातील तर व्यापारी नफा करेल.

आता फायदे आहेत:

1. येथेकिमान नुकसान खूपच कमी आहे. जर किंमती पूर्णपणे हलवत नसेल किंवा केवळ दोन स्ट्राईक किंमतीमध्ये हलवले तर हे निव्वळ प्रीमियम भरले जाते.
2. अपसाईडप्रॉफिट अमर्यादित आहे कारण किंमती एकतर दिशेने जाऊ शकतात आणि नफा एकतर ब्रेक पॉईंट्सच्या पलीकडे जातात तेवढे नफा दिला जाईल.
3. एकावेळी, फक्तएका पर्यायामुळे नफा मिळेल. त्यामुळे प्रीमियम आणि इतर पर्यायाचा खर्च कव्हर करण्यासाठी नफा लक्षणीय असणे आवश्यक आहे.
4. जेव्हातुम्ही तीक्ष्ण हालचालीची अपेक्षा करता तेव्हाच तुम्ही दीर्घ अडचणीत प्रवेश करावा परंतु त्या प्रकारे किंमती हलवण्याची शक्यता नाही.

2. लाँग स्ट्रॅडल

जेव्हा तुम्ही किंमतीमध्ये लक्षणीय हालचालीची अपेक्षा करता तेव्हा अस्थिर मार्केटसाठी लॉंग स्ट्रॅडल आदर्श आहे, परंतु तुम्हाला कोणत्या प्रकारे किंमती हलवतात याचा विश्वास कमी असतो. यामध्ये लॉंग कॉल पर्याय आणि लांब पुट पर्याय खरेदी करणे समाविष्ट आहे. येथे, तुम्ही त्याच तारखेला समान पैसे (एटीएम) कॉल आणि एटीएम पुट ऑप्शन काँट्रॅक्ट कालबाह्य होत असताना खरेदी करता. पैशांच्या करारांमध्ये जेथे स्ट्राईक किंमत अंतर्निहित सुरक्षेच्या वर्तमान किंमतीच्या समान असेल. तुम्ही किंमतीच्या हालचालीचा लाभ घेण्यासाठी अधिक विस्तारित कालबाह्यता तारीख निवडू शकता किंवा तुम्ही कालबाह्यतेजवळ स्वस्त करार निवडू शकता.

तुम्हाला लॉंग स्ट्रॅडल खरेदी करण्यासाठी प्रीमियम भरावा लागत असल्याने, हा एक निव्वळ डेबिट ट्रान्झॅक्शन आहे.

चला हायपोथेटिकल उदाहरण पाहूया.

कंपनी ABC चे स्टॉक 60 रु. मध्ये ट्रेडिंग करीत आहे.

त्याच स्टॉकसाठी, ATM कॉल्स (60 रु. च्या स्ट्राईक किंमतीप्रमाणेच) 3 रु. मध्ये ट्रेडिंग करीत आहेत. तुम्ही 300 रु. साठी बरेच 100 ATM कॉल पर्याय खरेदी करता.

एकाचवेळी, तुम्ही 4 रु. मध्ये ATM पुट्स (स्ट्राईक किंमत 60 रु. आहे) ट्रेडिंग देखील खरेदी करता. तुम्ही 400 रु. साठी 100 ATM पुट पर्याय खरेदी करीत आहात.

लॉंग स्ट्रॅडलसाठी तुम्ही दोन प्रीमियमसाठी 700 रु. चे नेट डेबिट भरू शकता

जर कराराच्या कालबाह्य तारखेला किंमती बदलत नसेल तर कमिशन शुल्क आणि इतर खर्चासह हे तुमचे कमाल नुकसान देखील असेल (जे आम्ही तुमच्यासाठी समजण्यासाठी सोपे ठेवण्यासाठी येथे समाविष्ट केलेले नाही).

जर किंमती कोणत्याही दिशेने लक्षणीयरित्या जातील तर अमर्यादित नफा क्षमता आहे. एकमेव कॅच म्हणजे, दुसऱ्या बाजूला (कॉल किंवा पुट+प्रीमियम) प्रीमियमचा खर्च कव्हर करण्यासाठी किंमतीची हालचाली मोठी असणे आवश्यक आहे. चला तुम्हाला लॉंग स्ट्रॅडलमध्ये होणारे विविध नफा आणि तोटा परिस्थिती पाहूया.

चला मानतो, कराराच्या समाप्तीच्या तारखेला ABC स्टॉक 64 रु. मध्ये ट्रेडिंग करीत आहेत:

वर्तमान किंमत तुमच्या कराराच्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त असल्याने, तुमचे कॉल पर्याय 400 रु. किंमतीचे असतील. तुम्ही तुमच्या एकूण डेबिट पेमेंट 700 रु. मधून 400 रु. रिकव्हर कराल.

जर कराराच्या समाप्तीच्या तारखेला ABC स्टॉक 69 रु. मध्ये ट्रेड करीत असतील:

वर्तमान किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा जास्त आहे; तुमचे कॉल पर्याय 900 रु. किंमतीचे असतील आणि तुमचे पुट पर्याय अनपेक्षित असतील. तुम्ही तुमचे डेबिट पेमेंट 700 रु. रिकव्हर कराल आणि 200 रु. चे नफा मिळेल.

जर कराराच्या कालबाह्यतेच्या तारखेला ABC स्टॉक 53 रु. मध्ये ट्रेड करीत असतील:

वर्तमान किंमत 60 रु. च्या स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी असेल. तुम्ही उच्च स्ट्राईक किंमतीमध्ये स्टॉक खरेदी करणार नसल्याने तुमचे कॉल पर्याय अनपेक्षित होतील. तुमचे पुट पर्याय 700 रु. किंमतीचे असतील. आगाऊ भरलेल्या प्रीमियमसह, तुम्ही फक्त कोणत्याही नफा नुकसानाशिवायही ब्रेकबद्दल असाल.

जर ABC स्टॉक कराराच्या कालबाह्यतेच्या तारखेला 51 रु. मध्ये ट्रेड करत असेल:

अंतर्निहित स्टॉकची सध्याची किंमत स्ट्राईक किंमतीपेक्षा कमी असेल. तुमचे कॉल पर्याय 900 रु. किंमतीचे असतील, तर तुमचे पुट पर्याय अनपेक्षित असतील. तुम्हाला 200 रु. चा नफा मिळेल.

ब्रेकईव्हन पॉईंट्स असेल:

ब्रेकईव्हन पॉईंट 1 हे स्ट्राईक प्राईस प्लस प्रीमियम अदा केले जाते, जे (60+700) रु. आहे: 760 रु.

ब्रेकईव्हन पॉईंट 2 ही स्ट्राईक प्राईस मायनस प्रीमियम आहे, जी 640 रु. आहे.

जेव्हा दोन्ही बाजूच्या किंमती ब्रेकईव्हन पॉईंट्सचे उल्लंघन करतात तेव्हा तुम्हाला लॉंग स्ट्रॅडलचा लाभ मिळेल. अन्य शब्दांमध्ये, जेव्हा एक महत्त्वाची किंमत हालचाली असते किंवा एका दिशेने जास्त अस्थिरता असते. येथे तुमच्याकडे कॉल किंवा पुट पर्यायांची विक्री करून कॉन्ट्रॅक्ट कालबाह्य होण्यापूर्वी तुमची स्थिती बंद करण्याचे स्वातंत्र्य देखील आहे.

3. स्ट्रिप स्ट्रॅडल

गुंतवणूकदार अंतर्निहित स्टॉकच्या किंमतीमध्ये लक्षणीय कमी होण्याची अपेक्षा करीत असताना स्ट्रिप स्ट्रॅडलमध्ये प्रवेश करतात. आणि या प्रकारच्या स्ट्रॅडल स्ट्रॅटजीमध्ये गुंतवणूकदार कॉल पर्यायांपेक्षा अधिक ठेवलेले पर्याय का खरेदी करतो, जे इतर सर्व व्यावहारिक हेतूंसाठी दीर्घ स्ट्रॅडल सारखेच आहे. तुम्ही अपेक्षित असल्याप्रमाणे, जर किंमती वाढत असल्यास नुकसान कव्हर करण्यासाठी कॉल पर्याय खरेदी केले जातात.

स्ट्रिप स्ट्रॅटेजीमध्ये, तुम्ही अधिक पुट पर्याय परंतु त्याच समाप्ती तारखेला आणि कमी कॉल पर्याय खरेदी करता.

4. स्ट्रिप स्ट्रँगल

हे दोन गोष्टींची अपेक्षा करणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी आहे – किंमतींमध्ये लक्षणीय वाटचाल आणि हालचाली डाउनवर्ड दिशेने असण्याची अपेक्षा करणाऱ्या गुंतवणूकदारांसाठी आहे. दुसरे म्हणजे अंतर्निहित स्टॉकच्या किंमतीमध्ये मोठ्या प्रमाणात ड्रॉप होण्याची अपेक्षा आहे. स्ट्रिप स्ट्रँगलमध्ये, तुम्ही ओटीएम कॉल पर्यायांपेक्षा अधिक ओटीएम (पैशांची रक्कम) खरेदी कराल. पैशांच्या पर्यायांमध्ये, कोणतेही अंतर्भूत मूल्य नाही. येथे तुम्हाला एका दिशेने महत्त्वपूर्ण किंमतीच्या हालचालीमध्ये नफा मिळेल, परंतु जेव्हा अंतर्निहित स्टॉकच्या किंमती मोठ्या प्रमाणात कमी होतील तेव्हा तुम्हाला अधिक लाभ मिळेल.

हे कारण की स्ट्राईक किंमत, स्टॉकच्या वर्तमान किंमतीपेक्षा पुट पर्याय कमी असेल (ऑप्शन काँट्रॅक्ट हा ओटीएम असल्याने). परंतु अर्थ निर्माण करण्यासाठी कमी स्ट्राईक किंमतीसाठी तुम्ही किंमत लक्षणीयरित्या कमी होण्याची अपेक्षा करीत आहात. तुम्ही ज्या पैशांची आहात, स्वस्त प्रीमियम असेल आणि तुम्ही असलेल्या पैशांच्या जवळ, प्रीमियम महाग असेल. परंतु पैसे खूपच दूर असल्याने तुमचा नफा देखील नष्ट होऊ शकतो.

5. लाँग–गट स्ट्रॅटेजी

जेव्हा तुम्हाला ऑफिगमध्ये मोठ्या प्रमाणात किंमतीची हालचाली असल्याची खात्री मिळेल तेव्हा दीर्घकाळ टिकणारी रणनीती तुमच्यासाठी असते, परंतु तुम्हाला माहित नसते की किती दिशेने बदलू शकतात. तसेच, जोखीम मर्यादित आहे आणि नफा क्षमता अमर्यादित आहे. दीर्घकाळात, तुम्ही मनी कॉल पर्यायांमध्ये समान रक्कम खरेदी करता (स्ट्राईक किंमत अंतर्निहित स्टॉकच्या वर्तमान किंमतीपेक्षा कमी आहे) आणि मनी पुट पर्यायांमध्ये (स्ट्राईक किंमत वर्तमान दरांपेक्षा जास्त आहे). येथे, जेव्हा स्टॉकची किंमत एकतर वाढते किंवा नाटकीयपणे घसरते, तेव्हा तुम्हाला नफा मिळेल. जेव्हा अंतर्निहित सुरक्षेचा खर्च वाढतो किंवा उल्लंघन करतो तेव्हा तुम्हाला नफा मिळेल ज्याची गणना केली जाऊ शकते-

अप्पर ब्रेकईव्हन पॉईंट= आयटीएम कॉल पर्यायांची स्ट्राईक किंमत+एकूण भरलेला प्रीमियम.

कमी ब्रेकईव्हन पॉईंट= आयटीएम पुट पर्यायांची स्ट्राईक किंमत-एकूण भरलेले प्रीमियम.

निष्कर्ष:

पर्यायांच्या धोरणांचे सर्वात महत्त्वाचे फायदे म्हणजे, जेव्हा तुम्हाला माहित नसेल तेव्हाही ते तुम्हाला नफा कमावण्यास सक्षम करतात जेव्हा तुम्हाला किंमतीच्या हालचालींचे नेतृत्व कोणत्या दिशेने केले जाते.