ઓછા અથવા શૂન્ય જોખમ સાથે નાના નફો કમાવવા માટે આર્બિટ્રેજ ટ્રેડ્સ કરવામાં આવે છે. તે બે અલગ બજારોમાં સમાન ચીજવસ્તુ ખરીદવા અને વેચવાની પ્રક્રિયા છે. પુટ-કૉલ દ્વારા આર્બિટ્રેજના ઓપ્શન કરી શકાય છે. એક કૉલ તમને ખરીદવાનો અધિકાર આપે છે અને તમને વેચવાનો અધિકાર આપે છે.
પુટ-કૉલ પેરિટી શું છે?
- તે સમાન અન્ડરલાઇંગ એસેટ, સ્ટ્રાઇક કિંમત અને સમાપ્તિની તારીખ સાથે સમાન વર્ગના પુટ ઓપ્શન્સ અને કૉલ ઓપ્શન્સ વચ્ચેના જોડાણને વ્યાખ્યાયિત કરે છે.
- તે પણ સૂચવે છે કે સમાન વર્ગના થોડા પુટ અને લાંબા સમય સુધી કૉલ કરવાથી સમાન રિટર્ન મળશે. તેનું કારણ એ છે કે તમે સમાન અંડરલાઈંગ એસેટ્સ સંપત્તિ પર એક ફોરવર્ડિંગ કરાર રાખી રહ્યા છો, જેની સમાન સમાપ્તિની તારીખ અને ઓપ્શનની સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝ પૂરતી ફોરવર્ડ કિંમત છે.
- જો પુટ અને કૉલ વિકલ્પોના ખર્ચમાં વિવિધતા આવે છે જેથી આ પ્રકારના સંબંધો ધરાવતો નથી, તો મધ્યસ્થીની તક અસ્તિત્વમાં છે, કારણ કે વેપારીઓ સૈદ્ધાંતિક રીતે જોખમ-મુક્ત નફો કમાઈ શકે છે
- પુટ-કૉલ પેરિટી વ્યક્ત કરતી ઇક્વેશન સી + એક્સઈ-આરટી =પી+એસ
ક્યાં,
સી= કૉલની પ્રાઈઝ
એક્સ = સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝ
પી = પુટ પ્રાઈઝ
એસ= અંડરલાઈંગની પ્રારંભિક કિંમત
આર= વ્યાજનો દર
ટી= સમાપ્તિનો સમય
ઈ-આરટી = ડિસ્કાઉન્ટિંગ ફેક્ટર
જો આ સમાનતાનું ઉલ્લંઘન કરવામાં આવે તો મિડિયેટર્સની તક રહેલી છે
ઉદાહરણ દ્વારા આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચના:
- સપોઝ સ્ટૉક એબીસી રૂપિયા 90 માં ટ્રેડિંગ કરી રહ્યું છે.
- બે પોર્ટફોલિયો પોર્ટફોલિયો એ અને પોર્ટફોલિયો બી બનાવો. પોર્ટફોલિયો એ માં, અમે બે વસ્તુઓ કૉલ વિકલ્પ અને ઝીરો-કૂપન બૉન્ડ ખરીદીએ છીએ.
- પ્રોટોકોલ પેરિટી ઇક્વેશનની અંદર, ડાબી બાજુની બાજુ પોર્ટફોલિયો એ નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે, અને તેથી જમણી હાથની બાજુ બી નું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે.
- રૂપિયા100 ની સ્ટ્રાઇક પ્રાઈઝ સાથે, અમે રૂપિયા 8 ની કિંમત ધરાવતા પોર્ટફોલિયો પર નિર્ણય ઓપ્શન્સ અને રૂપિયા88.56 પર ઝીરો-કૂપન બૉન્ડ-ટ્રેડિંગ પ્રવૃત્તિ ખરીદીએ છીએ, જે પસંદગીના સમાપ્તિ સમયે રૂપિયા100 હોઈ શકે છે.
- પોર્ટફોલિયો બીમાં, અમે બે ઓપ્શન પુટ કરેલા ઓપ્શન અને સ્ટૉક ખરીદીએ છીએ. અમે રૂપિયા 100 ની સમાન કિંમત માટે પુટ ઓપ્શન ખરીદીએ છીએ પરંતુ રૂપિયા 12 ની કિંમત છે.
પોર્ટફોલિયોના મૂલ્ય જેમાં કૉલ ઓપ્શન શામેલ છે અને 0 બૉન્ડ કૂપનનો ઓપ્શન્સ મૂલ્યવાન છે:
સી + એક્સઈ-આરટી= 8 + 100*ઈ-0.07*0.5= 8 + 88.56 = રૂપિયા 96.56
પી+એસ = 12 + 90= રૂપિયા 102
અહીં અમે જોઈશું કે પોર્ટફોલિયો એક < પોર્ટફોલિયો બી, એક મીડિયેટર્સની તક છે અને આપણે બે પોર્ટફોલિયોની કિંમતમાં વિસંગતતાનો લાભ લઈ શકીએ છીએ, જે આવશ્યકપણે સમાન હોવો જોઈએ.
અમે સસ્તું પોર્ટફોલિયો ખરીદીએ છીએ જે પોર્ટફોલિયો એ છે અને રૂપિયા 5.44 નો હાનિકારક નફો બનાવવા માટે પોર્ટફોલિયો બી (ખર્ચાળ) વેચીએ છીએ
ઓપ્શન્સ એક્સપાઈરી સમયે વિવિધ પરિસ્થિતિઓ છે જે આ વ્યૂહરચનાને અસર કરશે
પરિસ્થિતિ 1: વખતની સમાપ્તિ આ વ્યૂહરચનાને અસર કરે છે
- સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર 0 સુધી ઘટે છે.
- પોર્ટફોલિયોમાં અમે ખરીદેલ કૉલ ઓપ્શન્સ કોઈપણ પૈસાની અમૂલ્ય સમાપ્તિ થાય છે, અને પોર્ટફોલિયો બી માં અમે વેચાયેલ પુટ ઓપ્શન્સ હવે રૂપિયા100 કિંમતનો છે
- પુટ ખરીદદાર ઓપ્શન્સનો ઉપયોગ કરે છે, અને હવે અમારે પુટ ખરીદનારને રૂપિયા 100 ની ચુકવણી કરવી આવશ્યક છે. જેમ કે અમારી પાસે રૂપિયા100 મૂલ્ય બોન્ડ છે જેનો ઉપયોગ અમે પુટ-ઑપ્શન ખરીદનારની ચુકવણી કરવા માટે કરી શકીએ છીએ.
- અમારું ચોખ્ખું નફો કેવી રીતે સમાન રહે છે રૂપિયા5.44
પરિસ્થિતિ 2:
- ધારો કે સ્ટૉકની કિંમત સમાપ્તિ પર રૂપિયા 200 સુધી પહોંચી ગઈ છે.
- કૉલનો વિકલ્પ પૈસામાં છે, જે રૂપિયા 100 ના મૂલ્યનું છે અને અમારી પાસે એક બોન્ડ પણ છે જે રૂપિયા 100. પુટ ઓપ્સન્સ મૂલ્યની સ્થિતિ ખતમ થાય છે. પરંતુ અમે પોર્ટફોલિયો બીમાં સ્ટૉક વેચી હતી, જે હવે અમને રૂપિયા 200 ખર્ચ કરે છે.
- તેથી, રૂપિયા 200 ની ટૂંકી સ્થિતિને આવરી લેવા માટે, અમે કૉલ વિકલ્પમાંથી રૂપિયા100 અને બોન્ડમાંથી રૂપિયા100 નો ઉપયોગ કરી શકીએ છીએ જેથી અમારો નફા રૂપિયા5.44 સમાન રહે.
તમે તમામ પોઝિશનને કવર કરી શકશો અને રૂપિયા 5.44 નો નફો મેળવી શકશો. અમે સસ્તા પોર્ટફોલિયો ખરીદીએ છીએ અને ખર્ચાળ વ્યક્તિને વેચીએ છીએ અને બંને પોર્ટફોલિયોની કિંમતો વચ્ચે તફાવતનો નફો મેળવીએ છીએ.
ઓપ્શન્સ આર્બિટ્રેજની તકો:
સિન્થેટિક પોઝિશન:
- આ પદ્ધતિઓમાં સિન્થેટિક સ્થિતિઓ તરીકે ઉલ્લેખિત છે તેનો સમાવેશ થાય છે. અંતર્ગત સ્ટૉક્સ અથવા તેની પસંદગીઓમાં મૂળભૂત સ્થિતિઓ સિન્થેટિક સમાન છે.
- તેનો અર્થ એ છે કે કોઈપણ સ્થિતિની રિસ્ક પ્રોફાઇલ (શક્ય નફા અને નુકસાન), ઘણીવાર અલગ અલગ પદ્ધતિઓ સાથે ચોક્કસપણે ડુપ્લિકેટ કરવામાં આવે છે, પરંતુ, ઘણી જટિલ પદ્ધતિઓ.
- સિન્થેટિક્સ બનાવવા માટેનો મૂળભૂત નિયમ એ છે કે કૉલ્સ અને પુટ્સની સ્ટ્રાઇકની કિંમત અને સમાપ્તિની તારીખ સમાન હોવી જોઈએ.
- સિન્થેટિક્સ બનાવવા માટે, દરેક અંડરલાઈંગ સ્ટૉક અને તેની પસંદગીઓ સાથે, સ્ટૉકના શેરની સંખ્યા ઓપ્શન્સ દ્વારા વર્ણવેલ શેરની સંખ્યા સમાન હોવી જોઈએ.
- સિન્થેટિક વ્યૂહરચનાનું ઉદાહરણ આપવા માટે, વાજબી રીતે આરામદાયક શક્યતાની સ્થિતિ વિશે વિચારો: લાંબા નિર્ણય. એકવાર તમને નિર્ણય મળ્યા પછી, તમારું નુકસાન ચૂકવેલ પ્રીમિયમ પર પ્રતિબંધિત હોય છે, જ્યારે સંભવિત લાભ અમર્યાદિત હોય છે.
- હવે, એક્સટેન્ડેડ પુટની સિંક્રોનિક ખરીદી અને અંતર્નિહિત સ્ટૉકના 100 શેર વિશે વિચારો. ફરી એકવાર , તમારા નુકસાનને પુટ માટે ચૂકવેલ પ્રીમિયમ સુધી પ્રતિબંધિત કરવામાં આવે છે, અને જો સ્ટૉક પ્રાઈઝ વધે છે તો તમારી નફાની ક્ષમતા અમર્યાદિત હોય છે.
સમાન હડતાલ અને સમાપ્તિ સાથે કૉલ ઓપ્શનની જેમ સંભવિત નફા અને લાંબા સમય સુધી સ્ટૉકની સ્થિતિનું નુકસાન થાય છે. તેથી સામાન્ય રીતે લાંબા સમય/લાંબા/સ્ટૉક પોઝિશનને ‘સિન્થેટિક લાંબા કૉલ’ તરીકે ઓળખવામાં આવે છે’.
તેમની વચ્ચેનો એકમાત્ર અંતર એ છે કે ટ્રેડનું હોલ્ડિંગ રકમ દરમિયાન ચૂકવવામાં આવતા ડિવિડન્ડ છે. સ્ટૉકના માલિકને તે પ્રાપ્ત થાય છે.; જો કે, લાંબા કૉલ ઓપ્શન્સના માલિક હશે નહીં.
ઓપ્શન્સ આર્બિટ્રેજ ટ્રેડને કોઈ જોખમ વિના નફાકારક માનવામાં આવે છે જો કિંમતો એલાઇનમેન્ટમાંથી બહાર નીકળી ગઈ હોય અને પુટ-કૉલ પેરિટીનું ઉલ્લંઘન થઈ રહ્યું હોય. જો તમે જ્યારે કિંમતો એલાઇનમેન્ટની બહાર ન હોય ત્યારે આ ટ્રેડ મૂકી શકો છો, તો તમને નુકસાન થઈ શકે છે.
