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बांड प्रतिभूतियां हैं जो आपको अपने निवेश पर वापसी की एक निश्चित दर प्रदान करती हैं। वे जोखिम से ग्रस्त निवेशकों के लिए सबसे अच्छे निवेश विकल्पों में से एक हैं क्योंकि उनके पास डिफ़ॉल्ट रूप से बहुत कम जोखिम है और बैंक एफडी जैसे पारंपरिक विकल्पों की तुलना में उच्च रिटर्न प्रदान करते हैं।
उस ने कहा, ज्यादातर निवेशक, जब बंधन में निवेश करना चाहते हैं, तो दो मीट्रिक के बीच भ्रमित हो रहे हैं - कूपन दर और परिपक्वता की उपज। लोकप्रिय राय के विपरीत, ये दोनों मीट्रिक एक ही चीज़ का प्रतिनिधित्व नहीं करते हैं। यदि आप सोच रहे हैं कि कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच क्या अंतर एक बंधन के संबंध में है, तो अधिक जानने के लिए पढ़ें।
कूपन दर क्या है?
जिस दर पर बॉन्ड निवेशक को ब्याज भुगतान करता है, उसे आमतौर पर कूपन दर कहा जाता है। यह बांड द्वारा अपने अंकित मूल्य के संबंध में भुगतान की गई वार्षिक ब्याज दर का प्रतिनिधित्व करता है, और इसे प्रतिशत के रूप में दर्शाया जाता है। चलो कूपन दरों की अवधारणा को बेहतर ढंग से समझने के लिए एक उदाहरण लेते हैं।
मान लें कि एक कंपनी 10,000 रुपये के अंकित मूल्य के साथ एक बंधन जारी करता है। इस बंधन पर ब्याज की दर प्रतिवर्ष 10% पर सेट की गई है। यहां, प्रति वर्ष 10% कूपन दर के रूप में जाना जाता है। इसलिए जब आप बांड में 10,000 रुपये का निवेश करते हैं, तो आपको ब्याज भुगतान के रूप में 1,000 रुपये प्रतिवर्ष प्राप्त होंगे।
परिपक्वता के लिए उपज क्या है?
इससे पहले कि हम यह देखें कि परिपक्वता की उपज क्या है, आपके लिए यह जानना महत्वपूर्ण है कि बांड, जब वे शुरू में निवेशकों द्वारा सदस्यता लेते हैं, तो इक्विटी शेयर जैसे बाजार में खुले तौर पर कारोबार किया जा सकता है।
परिपक्वता की उपज (YTM) वह वापसी की दर है जो निवेशक परिपक्वता तिथि तक बांड रखने पर कमाता है। वाईटीएम केवल तभी प्रासंगिक हो जाता है जब कोई निवेशक द्वितीयक बाजार से बांड खरीदता है।
एक बंधन की परिपक्वता के लिए उपज की गणना करने के लिए, निम्नलिखित सूत्र का उपयोग किया जाता है।
परिपक्वता के लिए उपज की अवधारणा को बेहतर ढंग से समझने के लिए एक उदाहरण लेते हैं।
मान लें कि रुपये के अंकित मूल्य के साथ एक बंधन है। 10% की कूपन दर के साथ 10,000। मान लें कि बांड वर्तमान में बाजार पर 9,200 रुपये के लिए व्यापार कर रहा है। और कहें कि बांड की परिपक्वता तक 5 वर्ष शेष हैं, और एक वर्ष में दो बार ब्याज का भुगतान किया जा रहा है। इस तरह के बांड की परिपक्वता के लिए उपज तो गणना की जाएगी जैसा कि नीचे बताया गया है।
{(1,000) + [(10,000 - 9,200) ÷ 5]} ÷ [(10,000 + 9,200) ÷ 2] = 0.1208 या 12.08%
कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच क्या अंतर है?
कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच प्राथमिक अंतर यह है कि कूपन दर बंधन के पूरे कार्यकाल में एक ही रहता है। हालांकि, परिपक्वता की उपज विभिन्न कारकों जैसे परिपक्वता तक शेष वर्षों और बांड का कारोबार होने वाली मौजूदा कीमत जैसे विभिन्न कारकों के आधार पर बदलाव करती है।
यहां एक और उदाहरण है जो स्पष्ट रूप से कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच अंतर को दिखाता है। मान लें कि रुपये के अंकित मूल्य के साथ एक बंधन है। 10% की कूपन दर के साथ 10,000। आइए देखें कि कूपन दर और परिपक्वता की उपज विभिन्न परिस्थितियों में कैसे व्यवहार करती है।
| जब बॉन्ड पर खरीदा जाता है | कूपन दर | परिपक्वता के लिए उपज |
| अंकित मूल्य | 10% | 10% |
| एक मूल्य जो अंकित मूल्य से कम है (एक डिस्काउंट पर आईई) | 10% | कूपन दर से अधिक |
| एक मूल्य जो अंकित मूल्य (IE प्रीमियम पर) से अधिक है | 10% | कूपन दर से कम |
उपरोक्त उदाहरण न केवल स्पष्ट रूप से कूपन दर और परिपक्वता के लिए उपज के बीच के अंतर को इंगित करता है, बल्कि परिपक्वता के लिए उपज और बांड की कीमत के बीच व्युत्क्रम संबंध भी दिखाता है।
इन दो मेट्रिक्स के बीच एक और अंतर यह है कि वाईटीएम वापसी की औसत दर का प्रतिनिधित्व करता है जिसे निवेशक बॉन्ड के शेष जीवनकाल में अनुभव करने की संभावना रखता है। कूपन दर, हालांकि, वार्षिक ब्याज भुगतान का प्रतिनिधित्व करती है जो एक निवेशक को प्राप्त होगा।
निष्कर्ष
उन निवेशकों के लिए जो परिपक्वता की तारीख तक निवेश करने के इरादे से एक नए प्रस्ताव के माध्यम से कंपनी से सीधे बांड खरीदते हैं, कूपन दर वह है जो उन्हें विचार करना चाहिए। इस तरह के परिदृश्य में परिपक्वता की उपज पूरी तरह से अप्रासंगिक है। उस ने कहा, बांड व्यापारियों के लिए, जो द्वितीयक बाजार में बांड खरीदते हैं और बेचते हैं, परिपक्वता की उपज वह है जो उन्हें विचार करना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि वाईटीएम गणना में बांड के बाजार मूल्य में परिवर्तन के परिणामस्वरूप किसी भी संभावित लाभ या हानि शामिल है।
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