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परिवर्तनीय डिबेंचर्स और परिवर्तनीय बांड के रूप में परिवर्तनीय ऋण कंपनियों के लिए आय का एक महत्वपूर्ण स्रोत है। ख़तरनाक गति पर बाजार हिस्सेदारी का विस्तार और हड़पने की मांग करने वाले व्यवसायों के साथ, या यहां तक कि महामारी के बाद भी ठीक हो, क्रेडिट बहुत जरूरी है और परिवर्तनीय ऋण उपकरण उसी की सोर्सिंग के लिए एक प्रभावी तंत्र प्रदान करते हैं।
लेकिन परिवर्तनीय डिबेंचर्स, परिवर्तनीय बांड क्या हैं और हाल के वर्षों में कंपनियां उन्हें पेश करने के इच्छुक क्यों हैं? आइए पता करते हैं।
परिवर्तनीय डिबेंचर्स
डिबेंचर्स एक ऋण उपकरण हैं जो फर्मों द्वारा अपने व्यवसाय (या कई अन्य लक्ष्यों) को फंड देने के लिए पेश किए जाते हैं और असुरक्षित ऋण का एक रूप हैं। मतलब, बांड के विपरीत, डिबेंचर्स को फर्म की किसी भी भौतिक संपत्ति द्वारा समर्थित नहीं किया जाता है और पूरी तरह से जारीकर्ता की साख पर जारी किया जाता है। मतलब, अगर कंपनी अपने ऋण चुकाने में सक्षम नहीं थी, तो कोई भौतिक संपत्ति नहीं होगी जिसकी मांग ऋणदाता उन्हें वापस भुगतान करने के लिए कर सकता है। परिवर्तनीय डिबेंचर्स समान ऋण उपकरण हैं, जिसमें डिबेंचर्स के एकल अतिरिक्त खंड को किसी निश्चित समय के बाद कंपनी में इक्विटी स्टॉक में परिवर्तित किया जा रहा है।
परिवर्तनीय बांड
डिबेंचर्स के समान, बांड भी एक ऋण उपकरण हैं और जनता से अतिरिक्त धन जुटाने के लिए कंपनियों और फर्मों द्वारा जारी किए जाते हैं। हालांकि, डिबेंचर्स के विपरीत, बांड सुरक्षित ऋण का एक रूप हैं, जिसका अर्थ है कि गैर-चुकौती के मामले में, राशि चुकाने के लिए कंपनी की भौतिक संपत्तियों को समाप्त किया जा सकता है। परिवर्तनीय बांड भी परिवर्तनीय डिबेंचर्स के समान तरीके से कार्य करते हैं। बांड के रूप में जारी किए गए, इन्हें एक निश्चित निर्धारित अवधि के बाद इक्विटी स्टॉक में परिवर्तित किया जा सकता है।
कंपनियां परिवर्तनीय बांड और डिबेंचर्स क्यों जारी करती हैं?
आम तौर पर, परिवर्तनीय बांड उन कंपनियों द्वारा पेश किए जाते हैं जो तीव्र गति से विकास की भविष्यवाणी करती हैं लेकिन उचित क्रेडिट रेटिंग में कम होते हैं। यह परिदृश्य दोनों पार्टियों को कई लाभ प्रदान करता है। पूंजी जुटाने की तलाश में कंपनियों के लिए, परिवर्तनीय बांड जारी करने से उन्हें परंपरागत बांडों की लागत से कम लागत पर पूंजी जुटाने की अनुमति मिलती है। यह बांड की प्रकृति के कारण होता है जिससे उन्हें कुछ बिंदुओं पर स्टॉक या नकद में परिवर्तित किया जा सकता है। ऋणदाता के लिए, परिवर्तनीय बांड कुछ ब्याज भुगतान प्राप्त करने का एक बेहतरीन अवसर है, जबकि अभी भी एक निवेशक के रूप में कंपनी में प्रवेश के लिए अपने रास्ते खुले रखते हुए यदि वे स्टॉक की कीमत बढ़ने की उम्मीद करते हैं और उस पर पूंजीकरण करना चाहते हैं। उदाहरण के लिए, ऋणदाता पारंपरिक बांड की तुलना में 70% ब्याज भुगतान लेगा, लेकिन कीमत बढ़ने पर उन बांडों को स्टॉक में बदलने का विकल्प होगा, जिससे उन्हें उस जोखिम को कम करने और अवसर लागत पर पूंजीकरण करने की इजाजत मिलती है।
निवेशकों के लिए, परिवर्तनीय डिबेंचर्स खरीदने से डिबेंचर्स की प्राथमिक कमी को ऑफसेट करने में मदद मिलती है: उनकी असुरक्षित प्रकृति। उदाहरण के लिए, यदि एक कंपनी पारंपरिक डिबेंचर्स के माध्यम से अधिग्रहित ऋण चुकाने में सक्षम नहीं है, ऋणदाता के पास अपना पैसा हासिल करने का कोई व्यावहारिक तरीका नहीं होगा और उसे नुकसान के साथ रह जाएगा। हालांकि, अगर उनके पास परिवर्तनीय डिबेंचर्स हैं, तो वे अपने डिबेंचर्स को कंपनी स्टॉक में परिवर्तित करने का विकल्प चुन सकते हैं और उन शेयरों को अपने निवेश के कम से कम कुछ हिस्से को, उससे अधिक जितना उन्हें पारंपरिक डिबेंचर्स के साथ प्राप्त होता, से अधिक हासिल करने के लिए ऑफलोड कर सकते हैं।
फर्मों को परिवर्तनीय डिबेंचर्स जारी करने से भी लाभ होता है। तथ्य यह है कि उन्हें कम ब्याज भुगतान की पेशकश करनी है, यह कंपनी को नकदी पर बचाने में भी मदद करता है। कैसे? यदि कोई फर्म परिपक्व होने पर पारंपरिक डिबेंचर्स की एक निश्चित संख्या जारी करता है, तो उन्हें उधारदाताओं को नकद में चुकाना होगा। हालांकि परिवर्तनीय डिबेंचर्स के साथ, कुछ उधारदाताओं कंपनी में हिस्सेदारी के लिए अपने डिबेंचर्स को ट्रेड करने का विकल्प चुन सकते हैं, जिसका अर्थ है कि कंपनी को इस ऋणदाता को नकद भुगतान नहीं करना पड़ता है। हालांकि इसके विपरीत, यह है कि यदि बहुत से उधारदाता स्टॉक के लिए अपने डिबेंचर कूपन को ट्रेड करना चुनते हैं, तो यह कंपनी के शेयर मूल्य को डायल्यूट कर सकता है।
निष्कर्ष
परिवर्तनीय बांड और परिवर्तनीय डिबेंचर्स कंपनियों के लिए उससे कम दर पर जनता से धन जुटाने का एक शानदार तरीका है जिस पर उन्हें भुगतान करना होगा। हालांकि कंपनियों के लिए कुछ नकदी बचाने की तलाश करना अच्छा है, यह उन कंपनियों के लिए विशेष रूप से अच्छा है जो अपेक्षाकृत नई हैं या जिनके पास सीमित राजस्व है, जिससे उनके लिए बाजार दर पर पूंजी जुटाना मुश्किल हो जाता है। इस स्थिति में, परिवर्तनीय बांड और परिवर्तनीय डिबेंचर्स कंपनियों को वित्तीय अस्थिरता या ऋण चुकाने में असमर्थता के जोखिम के बिना आवश्यक पूंजी जुटाने की अनुमति देते हैं।