हिंदीनिवेशक अलग-अलग तरह के होते हैं। कुछ हाई-रिस्क-हाई-रिवॉर्ड वाले निवेश पसंद करते हैं, जबकि अन्य कम जोखिम वाले, फिक्स्ड-इनकम निवेश विकल्पों में सहज महसूस करते हैं। बाद की श्रेणी के निवेशकों के लिए, भारत में कई प्रकार की सरकारी सिक्योरिटीज़ होती हैं जो एक आदर्श निवेश विकल्प साबित हो सकते हैं। वे असाधारण रूप से कम जोखिम उठाते हैं, और इसके अलावा, उनके साथ गारंटीड इनकम या निवेश पर लाभ भी जुड़े होते हैं। जो निवेशल जोखिम से बचना चाहते हैं और जो कम जोखिम वाले निवेश उत्पाद चाहते हैं, उनके लिए भारतीय वित्तीय बाज़ारमें विभिन्न प्रकार की सरकारी सिक्योरिटीज़ उपलब्ध हैं।
सरकारी सिक्योरिटीज़ क्या होती हैं?
सरकारी प्रतिभूतियां या जी-सेकेंड अनिवार्य रूप से सरकार द्वारा जारी ऋण साधन होते हैं। ये सिक्योरिटीज़ केंद्र सरकार और भारत की राज्य सरकारों द्वारा जारी की जा सकती हैं। जब आप ऐसे विकल्पों में निवेश करते हैं, तो आमतौर पर आपको नियमित ब्याज़ के साथ आय मिलती है। चूंकि ये निवेश उत्पादों को सरकार बढ़ावा देती है, इसलिए इनसे जुड़े जोखिम लगभग न के बराबर होते है।
विभिन्न प्रकार की कौन-कौन सी सरकारी सिक्योरिटीज़ उपलब्ध हैं?
अगर आप ऐसे कम जोखिम वाले उत्पाद में निवेश करना चाहते हैं, तो भारत में आपके लिए कई प्रकार की सरकारी सिक्योरिटीज़ उपलब्ध हैं। उन्हें मोटे तौर पर चार श्रेणियों में वर्गीकृत किया जा सकता है, जैसे कि ट्रेजरी बिल (टी-बिल), नकद प्रबंधन बिल (सीएमबी), दिनांकित सरकारी- सिक्योरिटीज़ और राज्य विकास लोन (एसडीएल)।
ट्रेजरी बिल (टी-बिल)
ट्रेजरी के बिल या टी-बिल केवल भारत सरकार द्वारा जारी किए जाते हैं। ये शॉर्ट-टर्म मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट हैं, जिसका मतलब है कि उनकी परिपक्वता अवधि 1 वर्ष से कम है। ट्रेजरी बिल वर्तमान में तीन अलग-अलग मेच्योरिटी अवधि के साथ जारी किए जाते हैं: 91 दिन, 182 दिन, और 364 दिन। टी-बिल वित्तीय बाज़ार में उपलब्ध अन्य प्रकार के निवेश उत्पाद से बिल्कुल अलग होते हैं।
अधिकांश वित्तीय साधन आपको अपने निवेश पर ब्याज़ का भुगतान करते हैं। दूसरी ओर, ट्रेजरी बिल, आमतौर पर ज़ीरो-कूपन सिक्योरिटीज़ के रूप में जाना जाता है। ये सिक्योरिटीज़ आपको आपके निवेश पर कोई ब्याज़ नहीं देती हैं। हालांकि, उन्हें डिस्काउंट पर जारी किया जाता है और मेच्योरिटी की तिथि पर फेस वैल्यू पर रिडीम किया जाता है। उदाहरण के लिए, रु. 100 के फेस वैल्यू वाला 182-दिन का टी-बिल रु. 4 की छूट के साथ रु. 96 में जारी किया जा सकता है, और रु. 100 के फेस वैल्यू पर रिडीम किया जा सकता है।
कैश मैनेजमेंट बिल (CMBs)
कैश मैनेजमेंट बिल (CMB) यानी नकद प्रबंधन बिल, भारतीय वित्ते बाजार में अपेक्षाकृत नए हैं। उन्हें केवल भारत सरकार और भारतीय रिज़र्व बैंक द्वारा 2010 वर्ष में शुरू किया गया था। CMB भी ज़ीरो-कूपन सिक्योरिटीज़ और ट्रेजरी बिल के समान होती हैं। हालांकि, परिपक्वता अवधि दो प्रकार की सरकारी प्रतिभूतियों के बीच अंतर का एक प्रमुख बिंदु है। 91 दिनों से कम परिपक्वता अवधि के लिए कैश मैनेजमेंट बिल (CMB) जारी किए जाते हैं, जिससे उन्हें अल्ट्रा-शॉर्ट-टर्म निवेश विकल्प बनाया जाता है। CMB का इस्तेमाल भारत सरकार द्वारा किसी भी अस्थायी नकदी प्रवाह की आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए किया जाता है। निवेशक के नज़रिए से, अल्पकालिक लक्ष्यों को पूरा करने के लिए कैश मैनेजमेंट बिल का उपयोग किया जा सकता है।
डेटेड जी-सेक
दिनांकित जी-सेक्स यानी भारत में विभिन्न प्रकार की सरकारी सिक्योरिटीज़ में से एक हैं। टी-बिल और सीएमबीएस के विपरीत, जी-सेक्स लॉन्ग-टर्म मनी मार्केट इंस्ट्रूमेंट होते हैं, जो 5 वर्ष से शुरू होकर 40 वर्ष तक की अवधि प्रदान करते हैं। ये साधन फिक्स्ड या फ्लोटिंग ब्याज़ दर से जुड़े होते हैं, जिसे कूपन रेट भी कहा जाता है। कूपन दर आपके निवेश की फेस वैल्यू पर लगाई जाती है और आपको ब्याज़ के रूप में अर्धवार्षिक आधार पर भुगतान किया जाता है।
सरकार राजकोषीय घाटे को फाइनेंस करने के लिए इन फंड को जारी करती है।
भारतीय रिज़र्व बैंक का पीडीओ या सार्वजनिक ऋण कार्यालय सरकारी सिक्योरिटीज़ के डिपॉजिटरी या रजिस्ट्री के रूप में कार्य करता है। इसके अलावा, यह परपक्वता पर मूल राशि का पुनर्भुगतान, कूपन भुगतान और इन सिक्योरिटीज़ जारी करने से संबंधित है।
दिनांकित सिक्योरिटीज़ को ऐसा नाम इसलिए दिया गया है क्योंकि इन सिक्योरिटीज़ में मेच्योरिटी की तिथि स्पष्ट रूप से व्यक्त की जाती है। इसके अलावा, इन सिक्योरिटीज़ में कूपन दर के रूप में ब्याज़ दर व्यक्त की जा सकती है।
अधिकांशतः, कमर्शियल बैंक और अन्य संस्थान इन सिक्योरिटीज़ में निवेश करते हैं और उन्हें वैधानिक लिक्विडिटी अनुपात (SLR) के रूप में रखते हैं। ये सिक्योरिटीज़ स्टॉक मार्केट में भी ट्रेड किए जा सकते हैं. उन्हें मार्केट रेपो के तहत या RBI की लिक्विड एडजस्टमेंट सुविधा (LAF) के तहत उधार लेने के लिए कोलैटरल के रूप में डाला जा सकता है। इन सिक्योरिटीज़ का उपयोग सिक्योरिटीज़ गारंटी फंड (एसजीएफ) के लिए कोलैटरल के रूप में किया जा सकता है और कोलैटरलाइज़्ड बॉरोइंग एंड लेंडिंग ऑब्लिगेशन (सीबीएलओ) के लिए भी किया जा सकता है।
दिनांकित सरकारी सिक्योरिटीज़ के लिए माध्यमिक बाजार भी काफी तरल और जीवंत होता है। इन सिक्योरिटीज़ को आरबीआई के नेगोशिएटेड डीलिंग सिस्टम – ऑर्डर मैचिंग सिस्टम पर ट्रेड किया जा सकता है, जिसे आमतौर पर एनडीएस-ओएम, एनडीएस-ओएम वेब और स्टॉक एक्सचेंज और ओवर-द-काउंटर के नाम से जाना जाता है। शॉर्ट सेलिंग यानी कम समय में विक्रय को भी कुछ सीमा तक अनुमति दी जाती है लेकिन कुछ प्रतिबंधों के अंतर्गत।
वर्तमान में भारत सरकार द्वारा लगभग 9 अलग-अलग प्रकार के जी-सेक्स जारी किए गए हैं. ये नीचे सूचीबद्ध हैं।
- फिक्स्ड-रेट बॉन्ड - ये एक फिक्स्ड कूपन रेट वालेबॉन्ड होते हैं. यह दर बॉन्ड की पूरी अवधि के लिए अलग-अलग नहीं होती है, अर्थात जब तक यह परिपक्व न हो जाए।
- फ्लोटिंग रेट बॉन्ड - ये बिना किसी फिक्स्ड कूपन रेट वालेबॉन्ड होते हैं। यह दर पहले घोषित अंतराल पर फिर से सेट की जाती है, और बेस रेट पर स्प्रेड भी जोड़ा जाता है।
- कैपिटल इंडेक्स्ड बॉन्ड - ये एक ऐसी ब्याज़ दर वाले बांड होते हैं जो स्वीकार्य इन्फ्लेशन इंडेक्स काएक निश्चित प्रतिशत होता है, जो निवेशकों को मुद्रास्फीति के खिलाफ मूल राशि को प्रभावी सुरक्षा प्रदान करता है।
- इन्फ्लेशन इंडेक्स्ड बॉन्ड - ये एक ऐसी ब्याज़ दर वाले बांड होते हैं जो होलसेल प्राइस इंडेक्स (WPI) या कंज्यूमर प्राइस इंडेक्स (CPI) काएक निश्चित प्रतिशत होते है, जिससे निवेशक को मूलधन और कूपन की राशि दोनों को प्रभावी सुरक्षा मिलती है।
- कॉल/पुट विकल्पों वालेबॉन्ड - ये एक ऐसे विकल्प के साथ जारी किए जाते हैं जिसमें जारीकर्ता 'कॉल' कर सकता है या बॉन्ड वापस खरीद सकता है, या निवेशकबॉन्ड की मुद्रा अवधि के भीतर जारीकर्ता को बांड बेच सकता है।
- स्ट्रिप्स - रजिस्टर्ड ब्याज़ कीअलग ट्रेडिंग और सिक्योरिटीज़ का मूलधन। स्ट्रिप्स निवेशकों को योग्य ट्रेजरी नोट्स और बॉन्ड्स के व्यक्तिगत ब्याज़ और प्रिंसिपल घटकों को अलग सिक्योरिटीज़ के रूप में होल्ड करने और ट्रेड करने की अनुमति देते हैं।
- सौवरेन गोल्ड बॉन्ड - ये ऐसी सिक्योरिटीज़ हैं जिनमें उनकी कीमतें गोल्ड जैसी कमोडिटी कीमतों से जुड़ी होती हैं।
- अन्य विशेष सिक्योरिटीज़ जैसे: 75% सेविंग (टैक्सेबल) बॉन्ड, 2018
- ज़ीरो-कूपन बॉन्ड- ये बॉन्ड समान रूप से रिडीम किए जाते हैं और डिस्काउंट पर मूल्य का सामना करने के लिए जारी किए जाते हैं।इसलिए, जारी कीमत और रिडीम कीमत के बीच का अंतर निवेशक द्वारा प्राप्त रिटर्न होता है। हालांकि ये बॉन्ड फिर से निवेश करने के जोखिम के प्रति संवेदनशील नहीं होते हैं, लेकिन ब्याज़ दर के जोखिमों के प्रति संवेदनशील होते हैं, जिससे उनकी कीमतें बहुत अस्थिर हो जाती हैं।
टैप स्टॉक्स - ये गिल्ट-एज्ड सिक्योरिटीज़ होती हैं जो बाज़ार में धीरे-धीरे रिलीज की जाती हैं जब पूर्वनिर्धारित बाज़ार लागत स्तर तक पहुंचा जाता है और ये पूरी तरह से सब्सक्राइब नहीं किए जाते हैं। वे दो प्रकार के होते हैं- शॉर्ट टैप स्टॉक जो शॉर्ट-डेटेड स्टॉक होते हैं, और लंबे टैप स्टॉक जो लंबे समय तक के डेटेड स्टॉक होते हैं।
आंशिक रूप से भुगतान किए गए स्टॉक - ये वह स्टॉक हैं जिनमें मूलधन का भुगतान एक निश्चित अवधि में किश्तों में किया जाता है। यह सरकार और निवेशक दोनों की आवश्यकताओं को पूरा करता है, जब सरकार को तुरंत फंड की आवश्यकता नहीं होती है, और निवेशक के पास फंड का नियमित प्रवाह होता है।
राज्य विकास लोन (SDL)
जैसा कि नाम से पता चलता है, एसडीएल केवल भारत की राज्य सरकारों द्वारा अपनी गतिविधियों को फंड करने और अपनी बजट आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जारी किए जाते हैं। इन प्रकार की सरकारी सिक्योरिटीज़ दिनांकित जी-सेक्स के समान होती हैं। वे उसी पुनर्भुगतान विधियों को बढ़ावा देते हैं और इनमें निवेश की एक विस्तृत रेंज होती है। दिनांकित जी-सेक्स और एसडीएल के बीच एकमात्र अंतर यह है कि दिनांकित जी-सेक्स को केवल केंद्र सरकार द्वारा जारी किया जाता है, जबकि एसडीएल केवल भारत की राज्य सरकारों द्वारा जारी किया जाता है।
निष्कर्ष
यह देखते हुए कि भारत में कई अलग-अलग प्रकार की सरकारी सिक्योरिटीज़ हैं, अपने पोर्टफोलियो के लिए सर्वश्रेष्ठ विकल्प चुनना आसान है। चूंकि निवेश की अवधि इन जी-सेक्स के बीच अंतर का मुख्य बिंदु है। इसलिए आप अपने निवेश की अवधि के लिए सबसे अनुकूल उत्पाद चुन सकते हैं। आपको गारंटीड इनकम या रिटर्न प्रदान करने के अलावा, सरकारी सिक्योरिटीज़ में निवेश करने से आपको अपने निवेश पोर्टफोलियो में जोखिम कारक को संतुलित करने में भी मदद मिलती है।