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बाजार से पूंजी जुटाने हेतु कंपनियों के लिए उपलब्ध विभिन्न विकल्पों में इक्विटी और प्राथमिकता शेयर दो विशिष्ट स्तंभ हैं। शेयर बाजार में निवेश करते समय सही प्रकार के शेयर का चुनाव करना सर्वोपरि होता है। इक्विटी और प्राथमिकता शेयर दोनों के अपने अधिकार, जोखिम और फायदे होते हैं जो आपके निवेश निर्णयों को प्रभावित कर सकते हैं। चाहे आप अनुभवी निवेशक हों या आकांक्षी , इक्विटी और प्राथमिकता शेयर के बीच अंतर को समझना दोनों के लिए महत्वपूर्ण है। इस लेख में, हम उनकी मूलभूत विशेषताओं, निवेशकों के लिए उनके अर्थ और इन विकल्पों में से चुनाव करने हेतु कंपनियों का मार्गदर्शन करने वाले रणनीतिक विचारों पर चर्चा करेंगे।
इक्विटी शेयर क्या हैं?
इक्विटी शेयर किसी कंपनी में स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं। इक्विटी निवेशक कंपनी के वास्तविक मालिक होते हैं। ये शेयर निवेशकों को मतदान करने तथा कॉर्पोरेट निर्णयों को प्रभावित करने का अधिकार देते हैं।
इक्विटी शेयरधारक कंपनी के लाभ और हानि से प्रभावित होते हैं, तथा उनके परिणाम इसके प्रदर्शन और स्टॉक की कीमत में उतार-चढ़ाव पर निर्भर करते हैं। कंपनी के विकास और सफलता से इक्विटी शेयरों के बढ़ने वाले मूल्य का फायदा निवेशक उठा सकते हैं ।
लेकिन लिक्विडेशन की स्थिति में ऋणदाताओं और बॉन्डधारकों के बाद इक्विटी शेयरधारकों को अंत में अपने दावे प्राप्त होते हैं।
इक्विटी शेयरों के प्रकार
इक्विटी शेयर निम्नलिखित प्रकार के होते हैं:
- सामान्य शेयर: दीर्घकालिक पूंजी आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए कंपनियों द्वारा सामान्य शेयर जारी किए जाते हैं। सामान्य शेयर रखने वाले शेयरधारकों को कंपनी द्वारा लिए गए निर्णयों पर मतदान करने का अधिकार होता हैं। ये निवशकों को उच्च जोखिम एवं भारी मुनाफे भी प्रदान करते हैं, क्योंकि उनके लाभांश और मूल्य कंपनी के प्रदर्शन पर निर्भर करते हैं।
- प्राथमिक शेयर: ये शेयर शेयरधारकों को एक निश्चित लाभांश प्रदान करते हैं। लिक्विडेशन के समय, प्राथमिक शेयरधारकों का कंपनी की परिसंपत्तियों पर ज्यादा हक होता है।
- बोनस शेयर: ये शेयर कंपनी की प्रतिधारित आय से मौजूदा शेयरधारकों को निःशुल्क जारी किए जाते हैं। बोनस शेयरों से कंपनी के बाजार पूंजीकरण पर कोई असर नहीं पड़ता है।
- राइट्स इश्यूज: कंपनियां विशिष्ट ग्राहकों को अनुपात आधार पर राइट्स इश्यूज जारी करती हैं। अतिरिक्त पूंजी जुटाने की आवश्यकता होने पर कंपनियों द्वारा राइट्स इश्यूज जारी की जा सकती हैं। कंपनी से विशेष दर पर निवेशक इन शेयरों को खरीद सकते हैं।
- स्वेट शेयर: कंपनी में उनके द्वारा किए गए योगदान के लिए कंपनी के निदेशक और कर्मचारी स्वेट शेयर प्राप्त करते हैं। ये शेयर विशेष छूट दर पर जारी किए जाते हैं।
- कर्मचारी स्टॉक विकल्प: ईएसओपी (ESOP) शेयर कंपनी की रिटेंशन स्ट्रेटेजी का हिस्सा होते हैं। पूर्वनिर्धारित कीमत पर कंपनी के निदेशकों और कर्मचारियों को भविष्य की तिथि पर कंपनी के शेयर खरीदने का विकल्प दिया जाता है।
प्राथमिकता शेयर क्या हैं?
किसी कंपनी में इक्विटी स्वामित्व का एक प्रकार प्राथमिकता शेयर या वरीयता स्टॉक, होता है जो उच्च दर पर निश्चित लाभांश प्रदान करता है। वरीयता स्टॉक धारकों को कंपनी के पूरे जीवनकाल में कंपनी के लाभांश पर विशिष्ट दावा प्राप्त होता है।
प्राथमिकता शेयरों की विशेषताएं
- अर्जित लाभ पर विचार किए बिना निश्चित डिविडेंड का भुगतान किया जाता है
- इनमें ऋण और इक्विटी दोनों के लक्षण होते हैं
- प्राथमिकता शेयर धारकों को प्रायः वोटिंग अधिकार नहीं मिलता है
- लिक्विडिटी के मामले में इन शेयरधारकों के पास कंपनी की परिसंपत्तियों पर प्राथमिक दावा होता है
प्राथमिकता वाले शेयरों के प्रकार
- परिवर्तनीय शेयर: परिवर्तनीय प्राथमिक शेयर निवेशक एक निर्धारित तिथि के बाद इन शेयरों की निश्चित संख्या को सामान्य शेयरों में परिवर्तित कर सकते हैं।
- गैर-परिवर्तनीय शेयर: शेयरधारक गैर-परिवर्तनीय शेयरों को सामान्य शेयरों में परिवर्तित नहीं कर सकते हैं।
- पार्टिसिपेटिंग प्राथमिकता शेयर: कंपनी का लाभ एक निश्चित सीमा से अधिक होने पर यह स्टॉक शेयरधारकों को अतिरिक्त लाभांश प्रदान करता है।
- नॉन-पार्टिसिपेटिंग प्राथमिकता शेयर: शेयरधारकों को एक निश्चित दर पर लाभांश की प्राप्ति होती है।
- रिडीम करने योग्य शेयर: रिडीम करने योग्य शेयर एक शर्त के साथ आते हैं जिसके अनुसार कंपनी पूर्वनिर्धारित तारीख को एक निश्चित अवधि के बाद शेयर वापस खरीदने का प्रस्ताव देती है। यह शेयरधारकों को बाहर निकलने का विकल्प प्रदान करता है।
- गैर-रिडीम योग्य शेयर: इन शेयरों को कंपनी द्वारा रिडीम अथवा वापस नहीं किया जा सकता है। निवेशक जब तक उन्हें द्वितीयक बाजार में बेचने का फैसला नहीं करते हैं तब तक वह उनके पास रहता है।
इक्विटी और प्राथमिकता शेयरों के बीच अंतर
निम्नलिखित टेबल इक्विटी और प्राथमिकता शेयरों के बीच के अंतर को दर्शाती है:
| मानदंड | इक्विटी शेयर | प्राथमिकता शेयर |
| परिभाषा | इक्विटी शेयर कंपनी के आंशिक स्वामित्व का प्रतिनिधित्व करते हैं | उनके पास कंपनी के लाभ और परिसंपत्तियों पर प्राथमिक अधिकार अथवा दावा होता है |
| रिटर्न | लाभांश (गैर-निर्धारित) और पूंजीगत वृद्धि | स्थिर लाभांश |
| लाभांश का भुगतान | प्राथमिकता शेयरधारकों के बाद भुगतान किया जाता है | इक्विटी शेयरधारकों से पहले अधिमानता दर पर शेयरधारकों को भुगतान किया जाता है |
| लाभांश दर | निश्चित नहीं; यह कंपनी के प्रदर्शन पर निर्भर करता है | निश्चित दर पर भुगतान किया जाता है |
| मतदान अधिकार | इक्विटी शेयरधारकों के पास मतदान का अधिकार होता है | प्राथमिकता शेयरधारकों के पास मतदान का अधिकार नहीं होता है |
| तरलता | अत्यधिक तरल | अतरल |
| विमोचन | इक्विटी शेयर रिडीम नहीं किए जा सकते | रिडीम किया जा सकता है |
| वित्तपोषण | दीर्घावधि वित्तपोषण आवश्यकताओं के लिए इस्तेमाल किया जाता है | अल्प से मध्यकालिक वित्तपोषण के लिए इस्तेमाल किया जाता है |
| परिवर्तनीयता | परिवर्तित नहीं किया जा सकता | परिवर्तनीय और गैर-परिवर्तनीय विकल्पों में आता है |
| लाभांश पर बकाया | लाभांशों पर कोई बकाया नहीं | प्राथमिकता शेयर के कुछ प्रकार लाभांशों पर बकाया राशि के पात्र होते हैं |
| कंपनी दायित्व | कंपनी इक्विटी शेयरधारकों को लाभांश का भुगतान करने के लिए बाध्य नहीं होता है | लाभ की स्थिति पर विचार किए बिना कंपनी को लाभांश का भुगतान करना होता है |
| निवेशक का प्रकार | उच्च जोखिम वाले निवेशक | जोखिम नहीं लेने वाले निवेशकों के लिए उपयुक्त |
| दिवालियापन | प्राथमिकता शेयरधारकों के बाद इक्विटी धारकों का भुगतान किया जाता है | दिवालियापन की स्थिति में प्राथमिकता शेयरधारकों के पास कंपनी की परिसंपत्तियों पर प्राथमिक दावा होता है |
निष्कर्ष
इक्विटी और प्राथमिकता शेयर अलग-अलग तरीकों से शेयरधारकों और कंपनियों को लाभ प्रदान करते हैं। जोखिम सहने के स्तर और वित्तीय लक्ष्यों के आधार पर, निवेशक इक्विटी एवं प्राथमिक शेयर के बीच चुनाव कर सकते हैं। अगर आप शेयर बाजार में निवेश करने में रुचि रखते हैं, तो आज ही एक डीमैट अकाउंट खोलें।
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