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एक शॉर्ट स्ट्रैडल क्या है?
क्या आप तटस्थ बाजार में मुनाफा कमा सकते हैं? आप एक शॉर्ट स्ट्रैडल के साथ ऐसा कर सकते हैं।शॉर्ट स्ट्रैडल एक निवेश रणनीति है जहां, आप एक ही अंतर्निहित प्रतिभूति के कॉल तथा पुट विकल्प को उसी समाप्ति तिथि और स्ट्राइक मूल्य पर ही बेचते(शॉर्ट) हैं। अब, एक सरसरी नजर से देखने पर, यह विपरीत-सहजज्ञान लगता है, है ना? कोई निवेशक एक ही स्ट्राइक मूल्य पर कॉल और पुट विकल्प दोनों क्यों बेचेंगे?
यहां पर किसी निवेशक के शॉर्ट स्ट्रैडल रणनीति में प्रवेश करने की कुंजी यह है कि वह मूल्य संचलन के न्यूनतम होने की अपेक्षा कर रहा हो। इसका उद्देश्य यह देखना होता है कि दोनों विकल्प बेकार समाप्त हो जाते हैं। यहां लाभ प्राप्त प्रीमियम होता है। निवेशक इसमें नेट क्रेडिट के लिए, या वह कॉल और पुट विकल्प दोनों को बेचने से दो प्रीमियमों इकट्ठा करने की अपेक्षा से होता है। अनिवार्य रूप से, एक शॉर्ट स्ट्रैडल विकल्प बाजार की इस बात पर आम सहमति है कि मूल्य संचलन कितना सीमित होने वाला है।
एक शॉर्ट स्ट्रैडल विकल्प क्या है? आइए एक उदाहरण देखें।
उदाहरण: शॉर्ट स्ट्रैडल
स्टॉक ABC 600 पर कारोबार कर रहा है। स्ट्राइक मूल्य 600 है यह बाजार में प्रीमियम मूल्य निर्धारण है:
ABC 600 सीई (कॉल विकल्प) 70 पर कारोबार कर रहा है
ABC 600 पीई (पुट विकल्प) 80 पर कारोबार कर रहा है।
अधिकतम संभावित लाभ और हानि
शॉर्ट स्ट्रैडल रणनीति के अनुसार, आप जो अधिकतम लाभ अर्जित करेंगे वह 150 (70+80) का कुल प्रीमियम है, बशर्ते अंतर्निहित स्टॉक संकीर्ण सीमा में कारोबार कर रहा हो।यहां पर दो ब्रेक इवेन बिंदु हैं, जिसके बीच स्टॉक की कीमत बढ़नी चाहिए, ताकि शॉर्ट स्ट्रैडल लाभदायक रह सके। अपसाइड और डाउनसाइड दोनों ही तरफ संभावित नुकसान असीमित हैं। इसका कारण यह है शेयर की कीमत अनिश्चित रूप से वृद्धि कर सकती है और शून्य पर गिर सकती है।
लाभप्रदता की सीमा
पहला ब्रेक इवेन बिंदु:
600+150=750 (स्ट्राइक मूल्य+कुल प्रीमियम)
दूसरा ब्रेक इवेन बिंदु:
600-150=450 (हड़ताल मूल्य-कुल प्रीमियम)
स्ट्रैडल रणनीति इन दो ब्रेक इवेन पॉइंट्स के बीच लाभदायक बनी हुई है
आइए मान लें आपने दोनों बेचे, ABC600 सीई (कॉल विकल्प) और ABC600 पीई (पुट विकल्प), और 150 का नेट प्रीमियम भुगतान प्राप्त किया। आइए यहां विभिन्न लाभ और हानि परिदृश्यों पर चर्चा करें
- A) मान लें, समाप्ति की तारीख पर ABC का स्टॉक 400 पर बंद हो जाता है।
- ABC 600 सीई कॉल विकल्प का मूल्य अप्रत्याशित हो जाएगा। तो आपको 70 का नेट प्रीमियम बनाए रखने को मिलता है।
- अब पुट विकल्प, ABC 600 पीई, का वास्तविक मूल्य 200 (जिसके लिए विकल्प का खरीदार पुट विकल्प का प्रयोग करेगा) होगा। तो यहां आपका नेट नुकसान वास्तविक मूल्य माइनस प्राप्त प्रीमियम होगा (-200+80) ፦120।
iii. तो आपका समग्र नुकसान है (-120+70) ፦50
इस स्थिति में, पुट विकल्प के कारण होने वाले नुकसान संभावित लाभ से अधिक हैं।
- B) ABC स्टॉक 450 पर बंद होता है।
यहां आप न तो पैसा कमाएंगे और न ही पैसे खोएंगे।
- i) कॉल विकल्प यहाँ बेकार समाप्त हो जाएगा क्योंकि पूर्व निर्धारित स्ट्राइक मूल्य वर्तमान कीमत से अधिक है। यहां आप 70 का नेट प्रीमियम प्राप्त करते हैं।
- ii) पुट विकल्प का वास्तविक मूल्य (खरीदार द्वारा प्रयोग किए जाने पर विकल्प का मूल्य) 150 है। आपका नेट नुकसान प्रीमियम के बिना वास्तविक मूल्य है जिसे आप बनाए रखते हैं (-150+80) ፦70।
तो कॉल विकल्प से नेट लाभ पुट विकल्प से प्राप्त नुकसान के बराबर है।
- C) ABC स्टॉक की कीमत 600 पर बंद होती है।
यह एक आदर्श परिणाम है क्योंकि यहां व्यापारी 150 का अधिकतम लाभ कमा सकता है (ABC 600 कॉल विकल्प और पुट विकल्प के दोनों प्रीमियम का योग)। यहां दोनों अनुबंध बेकार हो जाएंगे क्योंकि स्ट्राइक मूल्य बंद बाजार मूल्य के समान है, और पुट और कॉल दोनों बेचने के समय भुगतान किए गए कुल प्रीमियम को बनाए रखा जाएगा।
- D) ABC स्टॉक की कीमत 800 पर बंद होती है।
यहां भी, परिणाम परिदृश्य A के समान होगा, जहां कॉल विकल्प से नुकसान पुट विकल्प से लाभ या कॉल बेचने से अर्जित दो प्रीमियम की राशि से कहीं अधिक होगा।
- ABC 600 पीई (पुट विकल्प) अप्रत्याशित हो जाएगा। तो आपको 80 का नेट प्रीमियम बनाए रखने को प्राप्त होता है।
- कॉल विकल्प, ABC 600 सीई, में अब 200 का वास्तविक मूल्य होगा (जिसके लिए विकल्प खरीदार कॉल विकल्प का उपयोग करेगा।) तो यहां आपका नेट नुकसान वास्तविक मूल्य माइनस आपको रखने के लिए प्राप्त प्रीमियम होगा(-200+70) ፦130।
iii. तो आपका समग्र नुकसान है (-130+80) ፦50।
इस स्थिति में, कॉल विकल्प के कारण होने वाले नुकसान दोनों विकल्पों को बेचने से प्राप्त नेट प्रीमियम से अधिक हो जाते हैं।
परिदृश्य A और D हमें जोखिम दिखाते हैं- कि दोनों पक्षों पर नुकसान असीमित हैं।
- F) ABC स्टॉक 750 पर बंद होता है।
फिर, यह कोई लाभ-नहीं-हानि की स्थिति है।
- i) पुट विकल्प बेकार समाप्त हो जाएगा क्योंकि स्ट्राइक मूल्य स्टॉक ABC के बाजार मूल्य से कम है। तो यहां ABC 600 पुट विकल्प बेचने के लिए प्राप्त प्रीमियम है जो 80 है।
- ii) यहां कॉल विकल्प का वास्तविक मूल्य 150 है। कॉल का प्रयोग किया जाएगा। आपका नेट नुकसान, इस मामले में, आपके द्वारा प्राप्त प्रीमियम माइनस वास्तविक मूल्य होगा। नेट नुकसान है (-150+70) ፦80।
पुट विकल्प से नेट लाभ कॉल विकल्प से नेट हानि को संतुलित करता है।
| स्टॉक मूल्य (स्ट्राइक मूल्य 600 है) | समय सीमा समाप्ति पर शॉर्ट कॉल का मूल्य | समाप्ति पर शॉर्ट पुट का मूल्य | समाप्ति पर शॉर्ट स्ट्रैडल लाभ/हानि |
| 800 | -130 (200 का आंतरिक मूल्य माइनस 70 का बनाए रखा गया प्रीमियम) | 80 (CE पर प्रीमियम, जैसे कि विकल्प बिना प्रयोग के जाता है) | -50 |
| 750 | -80 (70 के 150 माइनस पॉकेट किए गए प्रीमियम के वास्तविक मूल्य का नुकसान) | 80(CE पर प्रीमियम, जैसे कि विकल्प बिना प्रयोग के जाता है) | 0 |
| 600 | 70 (CE का प्रीमियम) | 80 (PE पर प्रीमियम) | 150 |
| 450 | 70 (CE पर प्रीमियम, जैसे कि विकल्प बिना प्रयोग के जाता है) | -70 | 0 |
| 400 | 70 (CE पर प्रीमियम, जैसे कि विकल्प बिना प्रयोग के जाता है) | -120 | -50 |
रणनीति कब काम करती है?
उपरोक्त परिदृश्यों का अध्ययन करने के बाद, यह स्पष्ट है कि यह रणनीति 'कम अस्थिरता 'या स्टॉक की कीमतों में न्यूनतम संचलन’ के समय में काम करती है। ब्रेक इवेन बिंदुओं के बीच की सीमा में संचलित होने के लिए स्टॉक की कीमतों में काफी अधिक अस्थिरता हो सकती है। स्ट्रेडल मूल्यों विकल्प बाजार में इस विकल्प को निर्देशित करते हैं कि विकल्पों के समाप्त होने तक शेयरों की कीमतों के कितने व्यापक रूप से स्विंग होने की उम्मीद की जा रही है। आपको शॉर्ट स्ट्रैडल रणनीतियां उस समय काम करती दिखाई देंगी जब बाजार में ठहराव हो, आमतौर पर दो समाचार घोषणाओं या कमाई रिलीज के बीच या जब कोई मुख्य रूप से विपणन संचलन ट्रिगर्स न हो रहे हों।
फिर भी रणनीति के पक्ष में काम करने वाला एक और पहलू समय क्षय है। स्थिर स्टॉक कीमतों के साथ गुजरने वाला प्रत्येक दिन, वह स्ट्रैडल के मूल्य निर्धारण के लिए अनुकूल रूप से काम करता है।
निष्कर्ष:
संक्षेप में, अनुभवी निवेशकों के लिए कम निहित अस्थिरता का लाभ उठाने और सीमित मूल्य संचलन के समय में दो अग्रिम प्रीमियम को मजबूत करने के लिए शॉर्ट स्ट्रैडल की सिफारिश की जाती है। यदि शेयर की कीमतों में तेजी से वृद्धि शुरू हो जाती है,शॉर्ट स्ट्रैडल के मामले में उल्टा जोखिम असीमित है, अगर शेयर की कीमतों में तेजी से गिरावट होती है तो यहां पर महत्वपूर्ण नकारात्मक जोखिम भी हैं, वे ठीक शून्य तक गिर सकता है। लेकिन जब तक शेयर की कीमतों में दो ब्रेक इवेन कीमतों के बैंड के भीतर संचलन की उम्मीद कर रहे हैं, वहाँ प्रीमियम रसीद से लाभ प्राप्त करने की गुंजाइश है।
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