ऑप्शन स्ट्रेटेजी क्या है?
किसी ट्रेड के लिए फ्यूचर और ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स का उपयोग करते समय अधिकतम आय बढ़ाने के लिए कई प्रकार की ऑप्शन स्ट्रेटेजी होती हैं। आमतौर पर, इन्हें कॉल ऑप्शन खरीदने या एक निश्चित फ्रीक्वेंसी पर पुट ऑप्शन में विभाजित किया जा सकता है। ऑप्शन स्ट्रेटेजी का विवरण नीचे दिया गया है:
1. लॉन्ग कॉल
लॉन्ग कॉल तब होती है जब ऑप्शन ट्रेडर्स कॉल ऑप्शन खरीदते हैं ताकि वे बढ़ती कीमतों का लाभ उठाकर अपने ट्रेड का लाभ उठा सकें। लॉन्ग कॉल का उपयोग करने वाले ट्रेडर विशेष स्टॉक, इंडेक्स या एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड के लिए आत्मविश्वास या उत्साह से भरे होते हैं। क्योंकि वे निश्चिंत होते हैं कि कभी न कभी इसकी कीमत भविष्य में बढ़ेगी। वे इसके लिए पूर्वनिर्धारित कीमत पर कॉल ऑप्शन लेते हैं ताकि जब इसकी कीमत बढ़ जाती है, तो उन्हें अभी भी उनके द्वारा निर्धारित निम्न कीमत पर इसे खरीदने के लिए बाध्य किया जा सके। इस तरह वे अपने लाभ के लिए अपने कॉल ऑप्शन का उपयोग करके अधिक कीमत के लिए सिक्योरिटी बेच सकते हैं। इसलिए, लॉन्ग कॉल ट्रेडर्स को एक विशेष स्टॉक की ओर उत्साहित होकर और इसे सीधे खरीदने से जुड़े जोखिम को कम करके कमाई करने की अनुमति देता है।
2. लॉन्ग पुट
दूसरी ओर, । स्ट्रेटेजी एक शॉर्ट-सेलिंग ऑप्शन होता है। लंबे समय तक ऐसे ट्रेडर्स के लिए आदर्श होते हैं जिनके पास एक निश्चित स्टॉक, एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड या इंडेक्स के प्रति विशेष भावना होती है। यहां पर, ट्रेडर्स कीमतें गिरने की प्रतीक्षा करते हैं, ताकि वे अपने पुट ओप्तिओंस का लाभ उठा सकें। जब कीमत अधिक थी, तब पहले से निर्धारित उच्च कीमत पर पुट ऑप्शन सेट करके, सिक्योरिटी की मार्केट वैल्यू गिरने के बाद ट्रेडर अपने कॉन्ट्रैक्ट को शॉर्ट सेल करके गिरने वाले कीमतों का लाभ उठा सकता है। अब, हो सकता है कि सिक्योरिटी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट से कम कीमत के लिए ट्रेडिंग कर रही हो, लेकिन किसी को कॉन्ट्रैक्ट की मेच्योरिटी पर अपनी सिक्योरिटी बेचने के लिए बाध्य किया जाता है, जिससे रिटर्न अर्जित होता है।
3. कवर्ड कॉल
तीसरी प्रकार की ऑप्शन स्ट्रेटेजी कवर्ड कॉल है जो जोखिम लेने वाले लोगों के लिए पसंदीदा रणनीति होती है और अगर स्टॉक अप्रत्याशित रूप से प्रदर्शन करता है, तो अधिकतर सुरक्षा के लिए अधिक आय के बदले अपनी क्षमता को सीमित करने के लिए तैयार है। अगर वे कवर्ड कॉल स्ट्रेटजी का ऑप्शन चुनते हैं, तो कोई भी सिक्योरिटी की कीमत में थोड़ा या न्यूनतम बदलाव की उम्मीद कर सकता है। इसमें अंतर्निहित एसेट से लगभग 100 शेयर खरीदने के बाद उन सभी शेयरों के लिए कॉल ऑप्शन बेचना शामिल है। कॉल बेचने पर वह प्रीमियम एकत्र करेगा जो ट्रेडर को अंडरपरफॉर्मिंग स्टॉक के खिलाफ सहयोग देते समय खरीदे गए शेयरों के आधार पर उनकी लागत को कम करेगा।
ऑप्शन ट्रेडिंग से जुड़े रिस्क बनाम रिवॉर्ड
प्रत्येक ऑप्शन स्ट्रैटिजी के अपने जोखिम और फायदे होते हैं। इन स्ट्रैटिजी में से प्रत्येक के लिए मुख्य जोखिम यह है कि स्टॉक की कीमत अपेक्षा से विपरीत दिशा में चलती है या नहीं। यही कारण है कि कुछ ट्रेडर्स अपने आधारों की सुरक्षा के लिए कवर्ड कॉल जैसी डाउनसाइड प्रोटेक्शन ऑप्शन स्ट्रेटेजी को पसंद करते हैं। लॉन्ग कॉल और कुछ लॉन्ग स्ट्रेटेजी वाले रिवॉर्ड कवर्ड कॉल ऑप्शन स्ट्रेटेजी का उपयोग करने के संभावित रिवॉर्ड से अधिक हैं। इसलिए, व्यक्तिगत निवेश के लक्ष्यों और जोखिम की क्षमता के आधार पर, कोई भी व्यक्ति उनके लिए सबसे अच्छी ऑप्शन स्ट्रेटेजी चुन सकता है।
अस्थिर बाजारों के लिए कॉम्प्लेक्स ऑप्शन स्ट्रेटेजी:
एक अस्थिर बाजार के लिए ऑप्शन स्ट्रेटेजी वह होती हैं जो ट्रेडर्स को किसी भी दिशा में बाजार में कीमतों में तेज़ उतार चढ़ाव से लाभ प्राप्त करने में सक्षम बनाती हैं, चाहे कीमतें बढें या बिल्कुल भी न बदले। यहां वास्तविक चुनौती यह पता लगाना है कि उछाल कितना होगा। सर्वश्रेष्ठ ऑप्शन के लिए रणनीतिक निर्णय लेने के लिए यहाँ . अस्थिर बाजार के लिए कुछ सर्वश्रेष्ठ ऑप्शन स्ट्रेटेजी दी गई हैं। ये महत्वपूर्ण हैं और फिर भी आसान हैं जिनसे निवेश करना शुरू करने वाले लोग भी लाभ कम सकते हैं।
1. लांग स्ट्रैंगल
लॉन्ग स्ट्रैंगल स्ट्रैटेजी केवल इसी कारण से सस्ती है कि पुट और कॉल दोनों ऑप्शन आउट दी मनी होते हैं और कोई इंट्रिन्सिक वैल्यू (आपका प्रीमियम सस्ता है) नहीं होती है। यहां, देखना यह है कि वास्तव में कीमतों में निहित अस्थिरता का स्तर कितना होगा। यहां, आपको प्रीमियम इकठ्ठा करने से लाभ नहीं मिलता है, क्योंकि आप अन्य स्ट्रैटेजी जैसे कि शॉर्ट स्ट्रैगल में होता है।
आमतौर पर पॉलिसी की घोषणा, आय का जारी होना, वैश्विक कारक जैसी महत्वपूर्ण घटनाएं लांग स्ट्रैंगल में प्रवेश करने का एक बेहतरीन समय होता है।
आइए हमें एक उदाहरण देखें:
मान लीजिए कि BSE सेंसेक्स स्पॉट की कीमत रु. 15,000 है।
आपने ₹16000 की स्ट्राइक कीमत पर OTM कॉल ऑप्शन खरीदा है।
आपने रु. 14000 की स्ट्राइक कीमत पर OTM पुट ऑप्शन खरीदा है।
आपने OTM कॉल ऑप्शन के लिए रु. 50 के प्रीमियम का भुगतान किया है।आपने OTM पुट ऑप्शन के लिए रु. 40 का प्रीमियम भुगतान किया है।
भुगतान किया गया कुल प्रीमियम ₹90 है।
अपर ब्रेकईवन पॉइंट (ओटीएम कॉल स्ट्राइक प्राइस + कुल भुगतान किया गया प्रीमियम) होगा: रु. 16090
लोअर ब्रेक पॉइंट होगा (OTM पुट स्ट्राइक प्राइस – कुल भुगतान किया गया प्रीमियम): ₹13910.
अगर किसी भी दिशा में मूल्य रु. 13,910-Rs.16090 से अधिक हो जाता है, तो ट्रेडर को लाभ प्राप्त होगा।
अब लाभ इस प्रकार हैं:
- यहां न्यूनतम नुकसान बहुत कम है।अगर कीमतें पूरी तरह से नहीं बदलती हैं या केवल दो स्ट्राइक की कीमतों के बीच बदलती हैं, तो यह चुकाया जाने वाला निवल प्रीमियम है।
- अपसाइड प्रॉफिट असीमित होता है क्योंकि किसी भी दिशा में कीमत बदल सकती है और जब तक कि दोनों ओर ब्रेक पॉइंट से अधिक होगी तब तक लाभ होगा।
- एक समय में, केवल एक ऑप्शन मेंलाभ होगा। इसलिए प्रीमियम और अन्य ऑप्शन की लागत को कवर करने के लिए लाभ काफी महत्वपूर्ण होना चाहिए।
- जब आप कीमतों में एक तीव्र गति की उम्मीद करते हैं तो आपको लॉन्ग स्ट्रेंगल मेंप्रवेश करना चाहिए, लेकिन अनिश्चित हैं कि कीमतों के बदलने की संभावना नहीं है।
2. लॉन्ग स्ट्रैडल
जब आप कीमतों में महत्वपूर्ण गतिविधियों की उम्मीद करते हैं, तो । स्ट्रैडल अस्थिर बाजारों के लिए आदर्श होता है, लेकिन आपको कम विश्वास होता है कि कीमतें किस ओर बदलेंगी। इसमें लॉन्ग कॉल ऑप्शन और लॉन्ग पुट ऑप्शन शामिल है। यहां, आप उसी तिथि पर पैसे (ATM) कॉल और ATM पट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति के बराबर खरीदते हैं। मनी कॉन्ट्रैक्ट में ऐसे होते हैं जहां स्ट्राइक की कीमत अंतर्निहित सिक्योरिटी की वर्तमान कीमत के बराबर होती है। आप प्राइस मूवमेंट से लाभ प्राप्त करने के लिए अधिक एक्सटेंडेड एक्सपायरेशन तिथि चुन सकते हैं, या आप समाप्ति से ठीक पहले सस्ता कॉन्ट्रैक्ट चुन सकते हैं।
चूंकि आपको लॉन्ग स्ट्रैडल खरीदने के लिए प्रीमियम का भुगतान करना होता है, इसलिए यह एक नेट डेबिट ट्रांज़ैक्शन है।
आइए एक काल्पनिक उदाहरण पर नज़र डालते हैं।
कंपनी ABC का स्टॉक ₹60 में ट्रेडिंग कर रहा है।
उसी स्टॉक के लिए, ATM कॉल (रु. 60 की स्ट्राइक की कीमत के समान) रु. 3 में ट्रेड कर रहे हैं. आप रु. 300 के लिए बहुत सारे 100 ATM कॉल ऑप्शन खरीद लेते हैं।
साथ ही, आप रु. 4 में ट्रेडिंग करने वाले ATM पुट (स्ट्राइक की कीमत रु. 60 है) भी खरीदते हैं. आप रु. 400 के लिए 100 ATM पुट ऑप्शन खरीद रहे हैं।
आप लंबे समय तक दोनों प्रीमियम के लिए ₹700 का नेट डेबिट चुकाएंगे
यह आपका अधिकतम नुकसान भी होगा, जिसमें कमीशन शुल्क और अन्य खर्च (जिसे हमने आपके लिए समझने के लिए यहां शामिल नहीं किया है) अगर कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति की तिथि पर कीमतें पूरी तरह से बदलती नहीं हैं तो।
अगर किसी भी दिशा में कीमत महत्वपूर्ण रूप से बदलती है, तो असीमित लाभ की संभावना होती है। एकमात्र ख़ास बात यह है कि, दूसरी ओर (कॉल या पुट+प्रीमियम) प्रीमियम की लागत को कवर करने के लिए कीमत में बदलाव काफी बड़ा होना चाहिए। आइए आपको लंबे समय तक होने वाले विभिन्न लाभ और नुकसान की स्थिति देखें।
मान लीजिए, ABC स्टॉक कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि पर रु. 64 की ट्रेडिंग कर रहे हैं:
चूंकि वर्तमान कीमत आपके कॉन्ट्रैक्ट की स्ट्राइक की कीमत से अधिक है, इसलिए आपके कॉल ऑप्शन रु. 400 का होगा। आप अपने कुल ₹700 के डेबिट भुगतान से ₹400 रिकवर करेंगे।
अगर ABC स्टॉक कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि पर रु. 69 में ट्रेड कर रहे हैं:
वर्तमान कीमत स्ट्राइक की कीमत से अधिक है; आपके कॉल ऑप्शन रु. 900 का होगा और आपके पुट ऑप्शन का इस्तेमाल नहीं हो पाएगा। आप अपने ₹700 के डेबिट भुगतान को रिकवर करेंगे और ₹200 का लाभ कमाएंगे।
अगर ABC स्टॉक कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि पर रु. 53 में ट्रेड कर रहे हैं:
वर्तमान कीमत ₹60 की स्ट्राइक की कीमत से कम होगी। आपके कॉल ऑप्शन का इस्तेमाल नहीं हो पाएगा क्योंकि आप उच्च स्ट्राइक कीमत पर स्टॉक नहीं खरीदेंगे। आपके पुट ऑप्शन ₹700 का होगा। भुगतान किए गए प्रीमियम के साथ, आप कोई लाभ या नुकसान नहीं होगा।
अगर ABC स्टॉक कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति तिथि पर रु. 51 में ट्रेड करता है:
अंतर्निहित स्टॉक की वर्तमान कीमत स्ट्राइक की कीमत से कम होगी। आपके कॉल ऑप्शन रु. 900 की कीमत होगी, जबकि आपके पुट ऑप्शन का इस्तेमाल नहीं हो पाएगा। आपको ₹200 का लाभ होगा।
ब्रेकईवन पॉइंट्स होंगे:
ब्रेकईवन पॉइंट 1 स्ट्राइक प्राइस प्लस प्रीमियम का भुगतान किया जाता है, जो रु. (60+700) है: रु. 760.
ब्रेकईवन पॉइंट 2 स्ट्राइक प्राइस माइनस प्रीमियम है, जो रु. 640 है।
जब दोनों तरफ की कीमतें ब्रेकईवन पॉइंट्स का उल्लंघन करती हैं तो आपको लॉन्ग स्ट्रैडल से लाभ होगा। दूसरे शब्दों में कहा जाए तो, जब किसी दिशा में एक महत्वपूर्ण मूल्य बदलाव या उच्च निहित अस्थिरता हो। यहां आपके पास केवल कॉल या पुट ऑप्शन को बेचकर कॉन्ट्रैक्ट समाप्त होने से पहले अपनी स्थिति को बंद करने की स्वतंत्रता भी होती है।
3. स्ट्रिप स्ट्रैडल
निवेशक स्ट्रिप स्ट्रैडल में तब प्रवेश करते हैं जब वे अंतर्निहित स्टॉक की कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट की उम्मीद कर रहे हैं. और इससे पता चलता है कि इस प्रकार की स्ट्रैडल स्ट्रैटजी में निवेशक कॉल ऑप्शन से अधिक ऑप्शन खरीदता है, जो अन्य सभी प्रैक्टिकल उद्देश्यों के लिए लॉन्ग स्ट्रैडल के समान होता है। अगर आपकी उम्मीद के अनुसार, कीमतें बढ़ जाती हैं, तो नुकसान को कवर करने के लिए कॉल ऑप्शन खरीदे जाते हैं।
स्ट्रिप स्ट्रेटेजी में, आप अधिक पुट ऑप्शन और कम कॉल ऑप्शन खरीदते हैं लेकिन उसी समाप्ति तिथि पर।
4. स्ट्रिप स्ट्रैंगल
यह उन निवेशकों के लिए है जो दो बातों की उम्मीद कर रहे हैं – कीमतों में एक महत्वपूर्ण बदलाव और बदलाव का नीचे की ओर जाना। दूसरा स्टॉक की कीमतों में भारी गिरावट की उम्मीद होती है। स्ट्रिप स्ट्रेंगल में, आप OTM कॉल ऑप्शन से अधिक OTM (आउट दी मनी) खरीदते हैं। पैसे के विकल्पों में, कोई अंतर्निहित मूल्य नहीं होता है। यहां आप दोनों दिशाओं में एक महत्वपूर्ण बदलाव होने पर लाभ प्राप्त करेंगे, लेकिन जब अंतर्निहित स्टॉक की कीमतें बहुत कम हो जाती हैं तो आपको अधिक लाभ होगा।
यह इसलिए है क्योंकि स्ट्राइक की कीमत, जैसे कि पुट ऑप्शन स्टॉक की वर्तमान कीमत से कम होगा (चूंकि ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट OTM है) । लेकिन आप उम्मीद कर रहे हैं कि कम स्ट्राइक मूल्य के लिए कीमतें काफी कम हो जाएं ताकि उनका कोई अर्थ हो। पैसे से आप जितना दूर होंगे, वह प्रीमियम सस्ता होगा, और आपके पैसे के करीब, प्रीमियम महंगा होगा। लेकिन पैसे बहुत अधिक होने के कारण आपका लाभ भी बर्बाद हो सकता है।
5. लॉन्ग गट स्ट्रेटेजी
एक लॉन्ग गट स्ट्रेटेजी आपके लिए तब उपयोगी रहती है जब आप यह सुनिश्चित करते हैं कि कीमत में एक बड़ा बदलाव होने वाला है, लेकिन आपको पता नहीं है कि कीमतें किस दिशा में बदल सकती हैं। यहां भी, जोखिम सीमित है, और लाभ की क्षमता असीमित है। लंबे समय तक, आप मनी कॉल ऑप्शन में समान राशि खरीदते हैं (स्ट्राइक की कीमत अंतर्निहित स्टॉक की वर्तमान कीमतों से कम है) और मनी पुट । में (स्ट्राइक की कीमत वर्तमान दरों से अधिक है) । यहां, जब स्टॉक की कीमत बढ़ जाती है या अचानक से गिर जाती है, तो आपको लाभ होगा। जब अंतर्निहित सिक्योरिटी की लागत बढ़ जाती है या उन दो ब्रेकईवन पॉइंट को भंग कर देती है जिनकी गणना इस प्रकार की जा सकती है, तो आप लाभ कमाएंगे।
अपर ब्रेकईवन पॉइंट = ITM कॉल विकल्पों की स्ट्राइक कीमत + कुल भुगतान किए गए प्रीमियम.
कम ब्रेकईवन पॉइंट=आईटीएम पुट विकल्प की स्ट्राइक कीमत-कुल भुगतान किए गए प्रीमियम.
निष्कर्ष:
ऑप्शन स्ट्रेटेजी का सबसे महत्वपूर्ण लाभ यह है कि जब आप यह नहीं जानते हैं कि मूल्य बदलाव किस दिशा में होंगे तब भी आपको लाभ कमाने में सक्षम बनाते हैं होते हैं।
