વિશ્વભરમાં, બોન્ડ મોટી નાણાંકીય દુનિયામાં ફ્લોટિંગ ભંડોળ માટે સ્ટૉક્સ સાથે સ્પર્ધા કરે છે. સામાન્ય રીતે બોન્ડને ઓછા જોખમના સાધનો માનવામાં આવે છે અને તે શેર તરીકે તે જ અસ્થિરતાથી પીડિત નથી. કંપનીઓના શેરોમાં વેપાર સામાન્ય રીતે ઘણા ઉપર અને નીચેના દ્વારા સંકેત કરવામાં આવે છે. જો કે, શેર ઘણીવાર બોન્ડ કરતાં વધુ રિટર્ન ઑફર કરી શકે છે. તેના પરિણામે, જ્યારે પણ સ્ટૉક માર્કેટ વધી રહ્યું હોય ત્યારે ભંડોળ બજારમાં સ્ટૉક માર્કેટમાં પ્રવાહ કરે છે. સિદ્ધાંત વિપરીત દિશામાં પણ કામ કરે છે, એટલે કે જ્યારે સ્ટૉક માર્કેટમાં ખૂબ જ અસ્થિરતા હોય છે અને ઘણા બધા જોખમ હોય છે ત્યારે ભંડોળ સ્ટૉક માર્કેટમાંથી બહાર નીકળી જાય છે અને બોન્ડ માર્કેટમાં આવે છે.
આપણે ભારતીય બજારો પર ઉભરતા બોન્ડના પ્રભાવનો સામનો કરવા માટે આગળ વધતા પહેલાં પ્રથમ મૂળભૂત બાબતો પર એક નજર કરીએ.
બૉન્ડ શું છે?
જ્યારે તમને ભંડોળની જરૂરિયાત હોય ત્યારે તમે લોન માટે બેંકનો સંપર્ક કરો. જો કે, જ્યારે સરકારો, નગરપાલિકાઓ અથવા કોર્પોરેશનોને ભંડોળની જરૂર હોય, ત્યારે તેઓ મોટી સંખ્યામાં લેણદારો પાસેથી લોન વધારવા માટે બોન્ડ ઈશ્યુ કરે છે. જ્યારે તમે બોન્ડ ધરાવો છો ત્યારે તેનો અર્થ એ છે કે તમે સરકાર અથવા કંપનીને લોન આપી છે. બોન્ડ રાખવાના બદલે કંપની અથવા સરકાર તમને વ્યાજ આપે છે. કંપની અથવા સરકારને ઈશ્યુકર્તા કહેવામાં આવે છે. બૉન્ડની ખરીદી માટે ચૂકવેલ કિંમતને બૉન્ડની ફેસ વેલ્યુ કહેવામાં આવે છે, અન્યથા તેને સમય મૂલ્ય અથવા મૂળ તરીકે પણ ઓળખાય છે. તમને બૉન્ડ પર પ્રાપ્ત થયેલ વ્યાજને કૂપન કહેવામાં આવે છે.
ચાલો આપણે ધારી લઈએકે તમે રૂપિયા 1000 ના સમાન મૂલ્ય સાથે કોર્પોરેટ બૉન્ડ ખરીદો છો જે 10% ના વ્યાજની ચુકવણી કરે છે. તેથી બૉન્ડની ફેસ વેલ્યુ રૂપિયા 1,000 છે અને કૂપન રૂપિયા 100 છે.
બૉન્ડની ઉપજ શું છે?
બૉન્ડની ઉપજ એ છે જે તમે બૉન્ડ પર કમાઓ છો. તેની ગણતરી કૂપનની રકમ/બોન્ડ કિંમત તરીકે કરવામાં આવે છે. તેથી, ઉપરોક્ત ઉદાહરણ લેવા માટે, ઉપજ 10% હશે.
ધારો કે બોન્ડ ખરીદવા પછી તમને અચાનક રોકડની જરૂરિયાત પડે છે અને બોન્ડ વેચવા માંગો છો. જ્યારે તમે બૉન્ડ માર્કેટ પર જાઓ છો, ત્યારે તમે તેને એક જ કિંમત પર વેચી શકશો નહીં. અનેક પરિબળો બૉન્ડની કિંમતને પ્રભાવિત કરે છે, અને તમારા બૉન્ડ મૂલ્યમાં વધારો અથવા ઘટાડવાની સંભાવના ખૂબ જ જ છે.
જો બૉન્ડની કિંમત વધી ગઈ હોય, તો કહો રૂપિય 1,200, તો તમારી ઉપજ 8.33% (100/1200) હશે
જો તમે તેને ઓછી કિંમત પર વેચો છો, તો તમારી ઉપજ 14.28% (100/700) ઓછી હશે
બોન્ડ ક્યારે વધે છે?
દરેક વખતે દેશની કેન્દ્રીય બેંક એ અનુભવે છે કે બજારમાં ખૂબ જ લિક્વિડિટી છે જે સ્ટોક કરી રહી છે, કેન્દ્રીય બેંક ટૂંકા ગાળાની વ્યાજ દરો વધારવાનું પસંદ કરે છે જેના કારણે બૉન્ડની કિંમતમાં ઘટાડો થાય છે. વ્યાજ દર અથવા જે દર પર કોમર્શિયલ બેંક સેન્ટ્રલ બેંક પાસેથી પૈસા લે છે, તે ચોક્કસ કરન્સીમાં બધા બોન્ડ્સ માટે ફન્ડામેન્ટલ દર છે.
જો બજાર સેન્ટ્રલ બેંકને વ્યાજ દર ઘટાડવાની અપેક્ષા રાખે છે, તો બૉન્ડની કિંમત વધે છે ત્યારે બૉન્ડની કિંમત વધે છે.
જો બજારો કેન્દ્રીય બેંકને વ્યાજ દર વધારવાની અપેક્ષા રાખે છે, તો બોન્ડની કિંમત ઘટી જાય ત્યારે તે પણ વધે છે.
નિયમ તરીકે યાદ રાખો કે બોન્ડની કિંમતો વિપરીત દિશાઓમાં ઉપલબ્ધ થાય છે અને બૉન્ડની કિંમતો મૂવ કરે છે.
આપણા બોન્ડમાં વધારો ભારતીય ઇક્વિટીને કેવી રીતે અસર કરે છે?
વર્ષ 2020ના મધ્યભાગમાં કોવિડ મહામારીના આગમન સાથે, યુએસ ફેડરલ રિઝર્વએ વ્યાજ દર ઘટાડી દીધી છે અને તેના પરિણામે, તેના બેન્ચમાર્ક 10-વર્ષના ટ્રેઝરી નોટની ઉપજ પણ સમાપ્ત થઈ ગઈ છે. એક સાથે, જેમ કે યુએસ અર્થવ્યવસ્થા ધીમે ધીમેથી ફરીથી ખોલવાનું ચાલુ રાખે છે અને કોવિડ સબસાઇડ્સનો સ્કોર્જ ચાલુ રાખે છે, તેમજ મહત્વપૂર્ણ સ્થિતિ પણ વધી રહી છે. વર્ષની શરૂઆતથી ઘણી બધી વસ્તુઓની કિંમતો પણ સ્પાઇક કરી રહી છે, અને બજાર મીડિયેટરીઝના હેરાલ્ડર તરીકે વસ્તુની કિંમતોમાં વધારોની વ્યાખ્યા કરી રહી છે. સ્વાભાવિક રીતે, વર્ષની શરૂઆતમાં 0.91% થી માર્ચમાં 1.72% સુધી ઉપજ આપી રહી છે.
ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરવાની તક ખર્ચને દર્શાવવા માટે બૉન્ડની ઉપજ જોઈ શકાય છે. યુએસ ટ્રેઝરી નોટને વિશ્વનો સૌથી સુરક્ષિત બોન્ડ માનવામાં આવે છે અને તેને જોખમ–મુક્ત દર માનવામાં આવે છે. ઇક્વિટીમાં રોકાણ કરવા માટે રોકાણકારોને રિસ્ક–પ્રીમિયમને જસ્ટિફાય કરવું પડશે. જ્યારે યુએસમાં બોન્ડની ઉપજ વધે છે, ત્યારે કંપનીઓને મૂડી વધારવા માટે ખર્ચની ચુકવણી કરવી પડશે. વધતા બૉન્ડ તેમના રોકાણકારોને વધુ વળતર આપવા માટે કંપનીઓ પર વધારાનો દબાણ આપે છે, જેમાં નિષ્ફળ થાય છે કે તેઓ તેમના રોકાણોને લિક્વિડેટ કરી શકે છે અને તેમના ભંડોળને અમારા બોન્ડ્સમાં પાર્ક કરવાનું પસંદ કરી શકે છે.
જ્યારે બોન્ડ વધે છે, ત્યારે વિદેશી સંસ્થાકીય ઇન્ફ્લો ભારતીય ઇક્વિટીઓથી અમારા બોન્ડ્સની સુરક્ષિત રીતે શિફ્ટ કરે છે. અમારા અંદરની એક સ્પાઇકથી રૂપિયામાં ઘસારા પણ થાય છે જે અમારા ડૉલરની મૂલ્યાંકનમાં ઉધાર લેતી કંપનીઓની નીચેની લાઇનને નુકસાન પહોંચાડે છે. બીજી તરફ, ફાર્માસ્યુટિકલ્સ અને ટેક જેવા ક્ષેત્રોમાંની કંપનીઓ જે અમારા ડોલરમાં તેમની કમાણીનો સારો ભાગ કમાય છે, તેઓ રૂપિયાના ઘસારાથી ખૂબ જ લાભ મેળવે છે.
બૉન્ડની ઉપજમાં વધારાનો અસર શું છે?
તે ભારતીય રોકાણકારોની સ્નાયુઓને આરામ આપશે કે વિશ્વભરની કેન્દ્રીય બેંકો મહામારી પછીની અર્થવ્યવસ્થાને પુનઃપ્રાપ્ત કરવામાં મદદ કરવા માટે ઓછી વ્યાજ દરો જાળવવા માંગે છે. જ્યાં સુધી યુએસ ફેડરલ રિઝર્વ એક સમાવિષ્ટ સ્થિતિ જાળવી રાખે છે, ત્યાં સુધી કોઈપણ ભારતીય બજારોમાં આવવા માટે એફઆઈઆઈના પ્રવાહની વાજબી રીતે અપેક્ષા રાખી શકે છે.
