जब आप एक बच्चे थे, तो आप शायद अपने पड़ोस के पार्क से रोमांचित होते थे। फिर आप थोडा बड़े हो गए और शायद एक स्थानीय राष्ट्रीय उद्यान या वनस्पतिएक स्थानीय आकर्षण का अवलोकन किया तो अब आपके पड़ोस का पार्क इसकी तुलना में काफ़ी थोड़ा सा था। फिर आप थोड़ा और बड़े हुए और आपको बाघ रिजर्व में ले जाया गया। अब तक, आपके आस-पड़ोस का वह छोटा सा पार्क, जो शायद अभी भी आपके लिए प्रिय और सुविधाजनक है, वो आपके मन में सबसे अच्छा होने का भाव खो चुका है। हालाँकि, यह तभी हुआ जब आपने इसकी तुलना अन्य पार्कों से करना शुरू कर दिया।

पूरी संभावना है कि आप अपने पड़ोस के पार्क में प्रवेश करने के लिए 2 रुपये से 20 रुपये तक का भुगतान करते हैं। हालांकि, जब आपके शेयर बाजार निवेश के माध्यम से दसों हजार, या कई लाख रुपये भी दांव पर होते हैं तो तुलना बहुत अनिवार्य हो जाती है।

शेयरों के बीच सेब से सेब की तुलना करने के लिए, निवेशक आमतौर पर एक ही क्षेत्र के भीतर दो शेयरों की तुलना करके शुरू करते हैं। सवाल यह है कि आपको किस उपाय का उपयोग करना चाहिए?

तुलना के लिए मौलिक विश्लेषण में प्रमुख अनुपातों का उपयोग करें

मूल्यसेआय अनुपात, मूल्यसेआय वृद्धि अनुपात, मूल्यसेबिक्री अनुपात, मूल्यसे-निर्धारित अनुपात और ऋणसेइक्विटी अनुपात का उपयोग आमतौर पर एक ही क्षेत्र के भीतर दो शेयरों की तुलना करने के लिए किया जाता है। इन अनुपातों को उनके संक्षिप्त रूपों, अर्थात् P/E अनुपात, PEG अनुपात, P/S अनुपात, P/B अनुपात और D/E अनुपात द्वारा संदर्भित किया जाता है।

सभी P/E अनुपात, PEG अनुपात, P/S अनुपात, P/B अनुपात  में, स्टॉक की कीमत अन्य कारकों, अर्थात् आय, आय वृद्धि, बिक्री और कंपनी के निर्धारित मूल्य के विपरीत आयोजित की जाती है, ताकि यह पता लगाया जा सके कि स्टॉक की कीमत उचित है या नहीं। फिर, शेयर की कीमत की तुलना उसी क्षेत्र के अन्य शेयरों से की जाती है। तुलना के लिए चुने गए स्टॉक आमतौर पर बेस स्टॉक के प्रतियोगियों या उसके साथियों, या फिर, सेक्टर के प्रमुख नाम होंगे। जो शेयर अपने प्रतिस्पर्धियों की तुलना में कम अनुपात प्रदर्शित करते हैं उन्हें आमतौर पर बेहतर माना जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि उन्हें विकास की इतनी अधिक संभावना के रूप में माना जाता है; या कि वे वर्तमान में ‘अंडरवैल्यूड’ हैं और भविष्य में अच्छी तरह से वापसी करने की क्षमता रखते हैं।

डेब्ट-टू-इक्विटी अनुपात कंपनी की क्षमता का मूल्यांकन करता है कि वह अपने स्वयं के उत्साह (और आय) पर कामकाज का प्रबंधन कर सके। उच्च D/E अनुपात का अर्थ है कि कंपनी उधार ली गई पूंजी पर बहुत अधिक निर्भर है। यह कंपनी और उसके वित्त को प्रबंधित करने के तरीके में कमी की ओर इशारा हो सकता है। तो आप निश्चित रूप से साथियों या उद्योग के औसत से कम D/E अनुपात वाली कंपनी में निवेश करना चाहेंगे। 

तुलना के लिए मौलिक विश्लेषण में महत्वपूर्ण उपायों का प्रयोग करें

मौलिक विश्लेषण में इक्विटी पर रिटर्न (ROE) और परिसंपत्तियों पर रिटर्न (ROA) जैसे उपाय भी शामिल हैं। जैसा कि नाम से पता चलता है, ये समाधानिक मूल्यांकन करते हैं कि कोई कंपनी अपने संसाधनों का विवेकपूर्ण उपयोग कर रही है या नहीं। आप उन्हें अतिरिक्त संसाधनों की आपूर्ति करने वाले हैं – अपनी निवेश पूंजी के माध्यम से (चाहे आपका योगदान कितना भी छोटा क्यों न हो)। क्या केवल अच्छे रिटर्न के लिए संसाधनों का कुशलतापूर्वक उपयोग करने की उनकी क्षमता की जांच करना तार्किक नहीं है

तुलना हेतु वित्तीय स्थिति का सम्पूर्ण उपयोग 

मौलिक विश्लेषण में वास्तव में एक कंपनी के वित्तीय में एक नीचे स्तर पर चले जाना शामिल है। 

आप एक क्षेत्र के भीतर विभिन्न कंपनियों के लाभ के मार्जिन, सकल मार्जिन और परिचालन मार्जिन जैसे मार्जिन की तुलना भी कर सकते हैं, यह देखने के लिए कि वे एक दूसरे के विपरीत कैसे प्रदर्शन करते हैं।

राजस्व, हानि, राजस्व या हानि में वृद्धि (या कमी) का उपयोग स्टॉक को एक दूसरे के विपरीत मापने के लिए भी किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, हो सकता है कि कंपनी A और कंपनी B दोनों को 10 लाख रुपये का घाटा हुआ हो , लेकिन कंपनी B ने दो साल पहले 16 लाख रुपये और पिछले साल 14 लाख रुपये से अपने घाटे को कम कर दिया है, जबकि कंपनी A पिछले कुछ वर्षों में घाटे में वृद्धि को देख रही है। निवेशक कंपनी A पर कंपनी B पर विचार करना चाह सकता है, अगर, निश्चित रूप से, अन्य सभी कारक कंपनी B के लिए अच्छे हैं।

इसी तरह, शायद कंपनी X का राजस्व 100 करोड़ रुपये है, जबकि कंपनी Y का राजस्व 90 करोड़ रुपये है, लेकिन कंपनी Y ने भी 2 करोड़ रुपये का घाटा अंकित किया, जहां कंपनी X ने 14 करोड़ रुपये का घाटा अंकित  किया। कंपनी Y सिर्फ दो विकल्पों में से बेहतर हो सकती है।

तुलना के लिए प्रतिस्पर्धा का आकलन रखें 

शेयर बाजार निवेशक तकनीकी विश्लेषण के आधार पर अपने स्वयं के स्टॉक मूल्य पूर्वानुमान बनाते हैं। आप किसी स्टॉक की अनुमानित वृद्धि की तुलना उसी क्षेत्र से दूसरे से कर सकते हैं।

इसके अतिरिक्त, आप अपने साथियों की तुलना में अपनी क्षमता का मूल्यांकन करने के लिए किसी कंपनी की अनुमानित आय का उपयोग कर सकते हैं। अनुमानित आय की प्रामाणिकता की जांच करना याद रखें क्योंकि इन्हें अनुसंधानआलसी निवेशकों में ड्राइंग के बहुत लक्ष्य के साथ फुलाया या अनुकूल रूप से प्रस्तुत किया जा सकता है।

तुलना के लिए प्रतिस्पर्धात्मकता का मूल्यांकन करें

आप कंपनी के आपूर्तिकर्ता अनुबंधों को देख सकते हैं, यह संबद्ध व्यवसाय है, इसके उपचार में कोई भी संसाधन नहीं है, और इसी तरह, किसी भी भविष्य की तैयारी जो इसका दावा करती है। कंपनी को कितनी प्रतिस्पर्धात्मक रूप से रखा गया है, यह पता लगाने के लिए एक SWOT विश्लेषण करें। फिर, सेक्टर की कुछ अन्य कंपनियों के लिए भी ऐसा ही करें और तय करें कि क्या आपकी शुरुआती पसंद अभी भी सबसे अच्छा निवेश है।

अन्य कारक जो अंक दे सकते हैं, वह है प्रबंधन का ट्रैक रिकॉर्ड, कंपनियों के खिलाफ कानूनी मामले, आवृत्ति और लाभांश वितरण का वितरण। देर से, निवेशक व्यवसायों के पारिस्थितिक और सामाजिक निहितार्थों का भी उपयोग कर रहे हैं, जब यह विचार करते हुए कि क्या वे निवेश पूंजी के योग्य हैं।

निष्कर्ष

इससे पहले कि आप इसे अपने पोर्टफोलियो में जोड़ने का निर्णय लें, किसी सेक्टर में सबसे अच्छे स्टॉक का मूल्यांकन अभी भी बाजार के अन्य शेयरों के खिलाफ किया जाना चाहिए। सेक्टरआधारित तुलना के बाद, कई निवेशक स्टॉक के प्रदर्शन की तुलना बेंचमार्क सूचकांकों से करते हैं ताकि यह मूल्यांकन किया जा सके कि उनका प्रदर्शन वास्तव में कोई अच्छा है या नहीं। अंत में, निवेशकों को यह जांचने में विफल नहीं होना चाहिए कि स्टॉक उनकी जोखिम क्षमता से मेल खाता है या नहीं।