આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગનો એક મુખ્ય પાસા છે. તે એક ચોક્કસ સંપત્તિની ખરીદી અથવા વેચાણ છે જેથી વિવિધ બજારોમાં સંપત્તિની કિંમતના તફાવતથી લાભ મેળવી શકાય છે. આર્બિટ્રેજ તેની અંતર્નિહિત સરળતાને કારણે સૌથી જૂની અને સૌથી લોકપ્રિય ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓ પૈકી એક છે. આર્બિટ્રેજ ટ્રેડિંગ વ્યૂહરચનાઓમાંથી એકને રોકડ અને આર્બિટ્રેજ કહેવામાં આવે છે.
રોકડ અને આર્બિટ્રેજની વ્યાખ્યામાં એ છે કે અન્ય બજારોમાં સંપત્તિ અને તેની વ્યૂહરચના વચ્ચે કિંમતનો તફાવત વેપારી દ્વારા લાભ મેળવવા માટે ઉપયોગ કરવામાં આવે છે. રોકડ અને આર્બિટ્રેજના કિસ્સામાં કેશ માર્કેટમાં એક સંપત્તિ અને ફ્યુચરમાં તેના કેરી એસેટમાં કિંમતનો તફાવત છે.
માટે કૅશ કેવી રીતે આર્બિટ્રેજની વ્યાખ્યા કરે છે?
જ્યારે ભવિષ્યમાં કોઈ સંપત્તિની કિંમત વર્તમાન કેશ માર્કેટ કરતાં વધુ હોય ત્યારે કૅશ એન્ડ કૅરી આર્બિટ્રેજ થઈ શકે છે. આવી પરિસ્થિતિમાં વેપારી પોઝિશન અથવા કેશ માર્કેટ અંતર્ગત સંપત્તિ પર લોંગ પોઝિશન ઉભી કરે છે અને તે જ સંપત્તિના ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ પર ટૂંકી પોઝિશન ઓપન છે. ‘કૅરી‘ શબ્દનો ઉપયોગ કરવામાં આવે છે કારણ કે ફ્યુચર્સની સમાપ્તિની તારીખ સુધી સંપત્તિ વિતરણ માટે કરવામાં આવે છે. કિંમતનો તફાવત આધારે કહેવામાં આવે છે.
ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ અને આર્બિટ્રેજની તક
કૅશ કૅરી આર્બિટ્રેજને સમજવામાં વ્યાપક/ફ્યુચરના વેપાર કેવી રીતે થાય છે તેના વિશે વ્યાપક વિચાર શામેલ છે. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ આંતરિક સંપત્તિ અને સ્થાન પર આધારિત છે – જોકે પોઝિશન અને ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ ફ્યુચરની એક્સપાઈજરી ડેટ પર સમાન કિંમત ધરાવે છે, પરંતુ સમાપ્તિના સમયગાળા દરમિયાન તેમની કિંમત આવશ્યક નથી. જ્યારે ફ્યુચર પ્રાઈઝની પોઝિશન અથવા આંતરિક સંપત્તિ કરતાં વધુ હોય ત્યારે ટ્રેડ ફ્યુચર્સને ટૂંકી કરવા માંગે છે અને રોકડ બજારને લાંબા સમય સુધી લઈ જવા માંગે છે. આ ત્યારે છે જ્યારે રોકડ અને આર્બિટ્રેજ સાથે રહે છે.
જ્યારે ફ્લિપ થાય છે, અર્થાત જ્યારે કોઈ વેપાર નીચેની સંપત્તિ ખરીદે છે અને તેને શોર્ટ સેલિંગ છે ત્યારે તેને રિવર્સ કૅશ અને કૅરી આર્બિટ્રેજ કહેવામાં આવે છે. કેટલાક એક્સચેન્જ અથવા માંગ–પુરવઠાની સમસ્યાઓમાં નિયમનકારી પ્રતિબંધો સહિતના વિવિધ કારણોસર કિંમતમાં તફાવત થાય છે.
ફ્યુચર્સ માર્કેટ અપેક્ષા માટે માર્ગ બનાવે છે, અને કોન્ટ્રેક્ટ એક્સપાઈરી ડેટ આગળ છે, આર્બિટ્રેજ માટેની વધુ તકો છે.
કૅરીનો ખર્ચ
આ એક શબ્દ છે જેનો ઉપયોગ ઘણીવાર કૅશ અને કૅશ અને રિવર્સ કૅશ અને મધ્યસ્થીઓને લઈ જાય છે. કેરી અથવા સીઓસીનો ખર્ચ એ છે કે ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ એક્સપાઈરી ડેટ સુધી અંતર્ગત બજારમાં પોઝિશન રાખવા માટે વેપારી અથવા રોકાણકારને વહન કરવું પડશે. સામાન્ય રીતે વહનનો ખર્ચ ટકાવારી તરીકે વ્યક્ત કરવામાં આવે છે.
કૉન્ટેન્ગો અને બૅકવર્ડેશન
– જ્યારે કોઈ બજાર કોન્ટેન્ગોમાં કહેવામાં આવે છે જ્યારે ફ્યુચર્સ પ્રાઈઝ સંપત્તિના સ્થાન કિંમત કરતાં વધુ હોય. જ્યારે બજાર કોન્ટેન્ગોમાં હોય છે કે કેશ અને આર્બિટ્રેજ સાથે રહે છે.
– કોમોડિટી માર્કેટમાં ટર્મ કન્ટેન્ગોનો ઉપયોગ મોટાભાગે કરવામાં આવે છે જ્યારે ટર્મ પ્રીમિયમનો ઉપયોગ ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ માર્કેટમાં કરવામાં આવે છે.
– અગાઉની પરિસ્થિતિ ચોક્કસપણે પરત કરવામાં આવે છે અને તે ત્યારે જ રોકડ પરત અને મિડિયેટર્સને લઈ જવા માટે આવે છે. પાછળની રકમ ઇક્વિટી ડેરિવેટિવ્સ માર્કેટમાં પણ છૂટ આપવામાં આવે છે.
– જ્યારે પ્રીમિયમ વધે છે, ત્યારે તે બુલિશ માર્કેટનું સૂચક છે અને જ્યારે ડિસ્કાઉન્ટ વિસ્તૃત થાય છે ત્યારે તે સહનશીલ બજારનું ચિહ્ન હોઈ શકે છે.
કેશ અને આર્બિટ્રેજનું ઉદાહરણ
ચોક્સાઈ કરો કે એક આંતરિક સંપત્તિ રૂપિયા 102 માં ટ્રેડિંગ કરી રહી રહ્યા છે, જેમાં રોકડ અથવા રૂપિયા 3. નું વહન કરવામાં આવે છે. ફ્યુચર્સ કોન્ટ્રેક્ટ રૂપિયા 109 છે. વેપારી નીચેની ખરીદી કરે છે અને ફ્યુચરની ટૂંકી પોઝિશન વખતે લાંબા સમય સુધી જાય છે અને તેને રૂપિયા 109 પર વેચતા હોય છે. તે અંતર્ગત ખર્ચ રૂપિયા 105 (સામેલ કરવાની કિંમત) છે પરંતુ વેપારી દ્વારા લૉક કરેલ વેચાણ રૂપિયા 109 છે. માટે રૂપિયા 4 છે, અને તે બે બજારોમાં પ્રતિભૂતિઓ વચ્ચે કિંમતના તફાવતનો ઉપયોગ કરીને થાય છે.
એક નટશેલમાં
જ્યારે ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટમાં સંપત્તિની કિંમત સ્થાન અથવા રોકડ બજારમાં નીચેની કિંમત કરતાં વધુ હોય ત્યારે રોકડ અને આર્બિટ્રેજ આવે છે. આવી પરિસ્થિતિમાં રોકાણકાર ફ્યુચરને શોર્ટ કરે છે અને રોકડ બજારમાં લોંગ પોઝિશન લે છે. આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનાઓ તરફ આગળ વધતા પહેલાં ફ્યુચર કોન્ટ્રેક્ટ કેવી રીતે મહત્વપૂર્ણ છે તે વિશે યોગ્ય સમજણ મેળવવી જરૂરી છે.
આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચનાઓ વેપારીઓને જોખમ–મુક્ત રીતે લાભ મેળવવામાં મદદ કરે છે. રોકડ સમજવા અને આર્બિટ્રેજની વ્યાખ્યા સાથે રાખવાથી તમને તેને પ્રેક્ટિસ કરવામાં મદદ મળે છે અને આર્બિટ્રેજ વ્યૂહરચના પર વધુ સારી ગ્રિપ મેળવવામાં મદદ મળે છે.
