தமிழ்
கடன் மியூச்சுவல் நிதிகள் பத்திரங்கள், கடன் பத்திரங்கள் மற்றும் பண சந்தை கருவிகள் போன்ற பல்வேறு நிலையான வருமானப் பாதுகாப்புகளில் முதலீடு செய்கின்றன. அவை பங்குகள் நிதிகளை விட குறைவான ஆபத்தானவை என்று கருதப்படுகின்றன என்றாலும், கடன் நிதிகள் முற்றிலும் ஆபத்தற்றவை அல்ல. துரதிர்ஷ்டவசமாக, பல முதலீட்டாளர்கள் கடன் மியூச்சுவல் நிதிகள் எந்த ஆபத்தும் இல்லாத பாதுகாப்பான மற்றும் நிலையான முதலீட்டு விருப்பம் என்று நினைத்து சிக்கலில் விழுந்தனர். கடன் திட்டங்கள் பலவற்றின் கடன் தவறுகள் மற்றும் கலைப்பின் தொடர்ச்சியாக, முதலீட்டாளர்களின் நம்பிக்கை உடைந்தது, அவர்கள் இந்த மியூச்சுவல் நிதிகள் அனைத்திலிருந்தும் விலகத் தொடங்கினர். இங்கே இந்திய நிதி சந்தை ஒழுங்குமுறை, இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிமாற்ற வாரியம் (SEBI), ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸ் அறிமுகப்படுத்தியது. கடன் நிதியின் ஆபத்து நிலையைப் பற்றிய சரியான தகவல்களை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்க வடிவமைக்கப்பட்ட மேட்ரிக்ஸ், ஒவ்வொரு முதலீட்டாளரும் முதலீடு செய்வதற்கு முன் பகுப்பாய்வு செய்ய வேண்டிய முக்கிய காரணியாகும். PRC மேட்ரிக்ஸ், அதன் பல்வேறு கூறுகள் மற்றும் அது முதலீட்டாளர்களுக்கு கடன் மியூச்சுவல் நிதிகளை மேம்படுத்த மதிப்பீடு செய்ய உதவுவது எப்படி என்பதைப் பற்றி அனைத்தையும் அறிய தொடர்ந்து படிக்கவும்.
PRC மேட்ரிக்ஸ்: ஒரு கண்ணோட்டம்
கடன் மியூச்சுவல் நிதிகள் பங்குகளுடன் ஒப்பிடும்போது பாதுகாப்பான விருப்பமாக பரவலாகக் கருதப்படுவதால், போர்ட்ஃபோலியோ ஆபத்தைப் பன்முகப்படுத்த நல்ல வழியாகும். எனினும், அனைத்து கடன் நிதிகளும் ஒரே அளவிலான ஆபத்தைப் பகிர்ந்து கொள்ள முடியாது. சில நிதிகள் உயர் தரமான பத்திரங்களில் மட்டுமே முதலீடு செய்யலாம், இது அவற்றை உயர் தரமான மற்றும் மிதமான ஆபத்தான பத்திரங்களின் கலவையில் முதலீடு செய்யும் நிதிகளை விட குறைவான ஆபத்தானதாக ஆக்குகிறது. கடன் நிதியின் ஆபத்தை மதிப்பீடு செய்யும் பல வழிகளில் ஒன்று, அது முதலீடு செய்யும் பல்வேறு நிலையான வருமானப் பாதுகாப்புகளை முழுமையாகப் பார்வையிடுவது மற்றும் பகுப்பாய்வு செய்வது. துரதிர்ஷ்டவசமாக, அனைத்து முதலீட்டாளர்களும் இதுபோன்ற ஆழமான பகுப்பாய்வை மேற்கொள்ளத் தேவையான அறிவு அல்லது திறனை கொண்டிருக்க முடியாது. வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கவும், முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஆபத்து சுயவிவரத்திற்கு ஏற்ப சரியான நிதியைத் தேர்ந்தெடுக்க உதவவும், இந்திய பத்திரங்கள் மற்றும் பரிமாற்ற வாரியம் சில நடவடிக்கைகளை எடுத்தது. நடவடிக்கைகளில் ஒன்று ஜூன் 7, 2021 அன்று வெளியிடப்பட்ட சுற்றறிக்கை, அனைத்து கடன் மியூச்சுவல் நிதி திட்டங்களும் தங்களது ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸை வெளிப்படுத்த வேண்டும் என்று கட்டாயமாக்கியது. PRC மேட்ரிக்ஸ் என்பது 3 x 3 மேட்ரிக்ஸ் ஆகும், இது மூன்று நிலைகளின் கடன் ஆபத்தை கிட்டத்தட்ட மற்றும் மூன்று நிலைகளின் வட்டி விகித ஆபத்தை செங்குத்தாகக் காட்டுகிறது. ஆஸ்செட் மேனேஜ்மென்ட் கம்பெனி (AMC) தங்களது கடன் நிதி எந்த 3 x 3 மேட்ரிக்ஸ் செல்களில் வருகிறது என்பதைத் தெளிவாகக் கூற வேண்டும். கடன் நிதிகளில் முதலீடு செய்ய ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்கள் ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸை சரிபார்த்து, ஒரு நிதியுடன் தொடர்புடைய ஆபத்தின் அளவை ஒரு பார்வையில் அறியலாம்.
PRC மேட்ரிக்ஸின் கூறுகள்
PRC மேட்ரிக்ஸ் எப்படி செயல்படுகிறது என்பதைப் புரிந்து கொள்ள, அதனுடன் தொடர்புடைய இரண்டு முக்கிய கூறுகளை முதலில் பார்க்க வேண்டும்: மாகுலே ட்யூரேஷன் (MD) மற்றும் கடன் ஆபத்து மதிப்பு (CRV).
-
மாகுலே ட்யூரேஷன் (MD)
மாகுலே ட்யூரேஷன் (MD) என்பது ஒரு பத்திரத்தின் பணப்புழக்கங்கள் பெறப்படும் வரை எடை செய்யப்பட்ட சராசரி நேரத்தை அளவிடுகிறது. இது வட்டி செலுத்துதல்களையும் மூலதனத்தின் திரும்பப்பெறுதலையும் கருத்தில் கொள்கிறது. MD வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு பத்திரத்தின் உணர்திறனை மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது. உதாரணமாக, மாகுலே ட்யூரேஷன் நீண்ட நேரமாக இருந்தால், வட்டி விகித மாற்றங்களுக்கு பதிலளிக்கும் பத்திரத்தின் விலை மாறுபாடு அதிகமாக இருக்கும் மற்றும் ஆபத்து அதிகமாக இருக்கும். பத்திரங்களுடன் கூட, MD முழு கடன் திட்டங்களின் அதிகபட்ச எடை செய்யப்பட்ட சராசரி வட்டி விகித ஆபத்தை அளவிட விரிவாக்கப்படலாம். ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸ், நிதியின் மாகுலே ட்யூரேஷனை அடிப்படையாகக் கொண்டு கடன் நிதிகளை மூன்று வகுப்புகளாக வகைப்படுத்துகிறது.
- வகுப்பு I: 1 ஆண்டுக்கு குறைவான அல்லது சமமான மாகுலே ட்யூரேஷன்
- வகுப்பு II: 3 ஆண்டுக்கு குறைவான அல்லது சமமான மாகுலே ட்யூரேஷன்
- வகுப்பு III: எந்த மாகுலே ட்யூரேஷனும்
-
கடன் ஆபத்து மதிப்பு (CRV)
கடன் ஆபத்து மதிப்பு (CRV) என்பது வெளியீட்டாளர் தங்கள் கடன் கடமையை திருப்பிச் செலுத்த தவறுவதால் பத்திரம் தவறுதலாக செல்லும் சாத்தியத்தை குறிக்கும் அளவுகோல் ஆகும். தனிப்பட்ட பத்திரங்களுக்கும் முழு கடன் மியூச்சுவல் நிதி திட்டங்களுக்கும் CRV கணக்கிடப்படலாம். கடன் ஆபத்து மதிப்பு அதிகமாக இருந்தால், பத்திரம் அல்லது கடன் திட்டம் பாதுகாப்பானதாக இருக்கும். முதலீட்டாளர்களுக்கும் AMCக்கும் எளிதாக்க SEBI, அவர்களின் கடன் மதிப்பீட்டை பொறுத்து பல்வேறு கடன் கருவிகளின் CRVஐ அறிவித்துள்ளது.
| கடன் கருவி | கடன் ஆபத்து மதிப்பு (CRV) |
| அரசு பாதுகாப்புகள் (G-Secs), அரசுப் பாதுகாப்புகளில் ரெப்போ, மாநில வளர்ச்சி கடன்கள் (SDLs), TREPS மற்றும் ரொக்கம் | 13 |
| AAA | 12 |
| AA+ | 11 |
| AA | 10 |
| AA- | 9 |
| A+ | 8 |
| A | 7 |
| A- | 6 |
| BBB+ | 5 |
| BBB | 4 |
| BBB- | 3 |
| மதிப்பீடு செய்யப்படாதது | 2 |
| முதலீட்டு தரத்திற்குக் கீழே | 1 |
ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸ், கடன் நிதிகளை அவற்றின் கடன் ஆபத்து மதிப்பு (CRV) அடிப்படையில் மூன்று வகுப்புகளாக வகைப்படுத்துகிறது.
- வகுப்பு A: கடன் ஆபத்து மதிப்பு 12க்கு சமமான அல்லது அதிகமானது
- வகுப்பு B: கடன் ஆபத்து மதிப்பு 10க்கு சமமான அல்லது அதிகமானது
- வகுப்பு C: கடன் ஆபத்து மதிப்பு 10க்கு குறைவானது
PRC மேட்ரிக்ஸ் அடிப்படையில் கடன் நிதிகளின் வகைப்படுத்தல்
இப்போது நீங்கள் ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸின் இரண்டு கூறுகளைப் பார்த்துவிட்டீர்கள், அவை எந்த செல்களில் வருகின்றன என்பதைப் பொறுத்து கடன் நிதிகள் எப்படி வகைப்படுத்தப்படுகின்றன மற்றும் லேபிள் செய்யப்படுகின்றன என்பதைப் பார்ப்போம்.
| மாகுலே ட்யூரேஷனை அடிப்படையாகக் கொண்ட திட்டத்தின் அதிகபட்ச வட்டி விகிதம் | CRV அடிப்படையில் திட்டத்தின் அதிகபட்ச கடன் ஆபத்து | ||
| வகுப்பு A (CRV = > 12) | வகுப்பு A (CRV = > 10) | வகுப்பு C (CRV < 10) | |
| வகுப்பு I (MD < = 1) | ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த கடன் ஆபத்து | ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் மிதமான கடன் ஆபத்து | ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமான கடன் ஆபத்து |
| வகுப்பு II (MD < = 3) | மிதமான வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த கடன் ஆபத்து | மிதமான வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் மிதமான கடன் ஆபத்து | மிதமான வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமான கடன் ஆபத்து |
| வகுப்பு III (எந்த MD) | ஒப்பீட்டளவில் அதிகமான வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த கடன் ஆபத்து | ஒப்பீட்டளவில் அதிகமான வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் மிதமான கடன் ஆபத்து | ஒப்பீட்டளவில் அதிகமான வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் அதிகமான கடன் ஆபத்து |
உதாரணமாக, அதன் மாகுலே ட்யூரேஷன் 2.5 மற்றும் அதன் கடன் ஆபத்து மதிப்பு (CRV) 12க்கு சமமான ஒரு திறந்த முடிவுள்ள குறுகிய கால நிதியின் நிலையை எடுத்துக்கொள்வோம். இந்தக் கட்டத்தில், இது "மிதமான வட்டி விகித ஆபத்து மற்றும் ஒப்பீட்டளவில் குறைந்த கடன் ஆபத்து" கொண்ட கடன் நிதியாக வகைப்படுத்தப்படும். PRC மேட்ரிக்ஸில், நிதி பின்வருமாறு தோன்றும்.
| மாகுலே ட்யூரேஷனை அடிப்படையாகக் கொண்ட திட்டத்தின் அதிகபட்ச வட்டி விகிதம் | CRV அடிப்படையில் திட்டத்தின் அதிகபட்ச கடன் ஆபத்து | ||
| வகுப்பு A (CRV = > 12) | வகுப்பு A (CRV = > 10) | வகுப்பு C (CRV < 10) | |
| வகுப்பு I (MD < = 1) | |||
| வகுப்பு II (MD < = 3) | A-II | ||
| வகுப்பு III (எந்த MD) | |||
PRC மேட்ரிக்ஸ் கடன் மியூச்சுவல் நிதிகளை மதிப்பீடு செய்ய எப்படி உதவுகிறது?
3 x 3 மேட்ரிக்ஸ் முதலீட்டாளர்களுக்கு நிதிகளை மதிப்பீடு செய்ய உதவுவதற்கான பல்வேறு வழிகளை இங்கே ஒரு விரைவான கண்ணோட்டம்.
- PRC மேட்ரிக்ஸ் கடன் நிதிகளுக்கு தெளிவான மற்றும் நிலையான தகவல்களை வழங்குகிறது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு தொடர்புடைய ஆபத்துகளை ஒரு பார்வையில் புரிந்து கொள்ள உதவுகிறது.
- முதலீட்டாளர்கள் ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸைப் பயன்படுத்தி கடன் நிதிகளின் வட்டி விகிதம் மற்றும் கடன் ஆபத்து சுயவிவரங்களைத் துல்லியமாக மதிப்பீடு செய்ய முடியும்.
- மேட்ரிக்ஸ் வழங்கும் தகவல் நிலையானதாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் வேகமாக பல்வேறு நிதிகளை ஒன்றுடன் ஒன்று ஒப்பிட்டு, தங்கள் விருப்பங்கள் மற்றும் ஆபத்து உணர்வுகளுடன் ஒத்துப்போகும் நிதிகளைத் தேர்ந்தெடுக்க முடியும்.
முடிவு
PRC மேட்ரிக்ஸ் ஒவ்வொரு நிதியுடனும் தொடர்புடைய ஆபத்தைப் பற்றிய தெளிவான மற்றும் நிலையான தகவல்களை வழங்குவதன் மூலம் கடன் மியூச்சுவல் நிதிகளை மதிப்பீடு செய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது. இது வெளிப்படைத்தன்மையை மேம்படுத்துகிறது, ஆபத்து மதிப்பீடு மற்றும் ஒப்பீட்டை எளிதாக்குகிறது மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு தகவல்தரப்பட்ட முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க அதிகாரமளிக்கிறது. SEBIயின் அறிவிப்பின்படி, அனைத்து ஆஸ்செட் மேனேஜ்மென்ட் கம்பெனிகள் தங்களது கடன் மியூச்சுவல் நிதிகளுக்கான ப்ராடென்ஷியல் ரிஸ்க் கிளாஸ் மேட்ரிக்ஸை வெளிப்படுத்த கட்டாயமாக்கப்பட்டுள்ளன, திட்டம் எந்த வகையில் வருகிறது என்பதை தெளிவாகக் குறிப்பிடுகிறது. இந்தத் தகவலை சம்பந்தப்பட்ட கடன் நிதியின் உண்மைத் தாளில் காணலாம். ஒரு முதலீட்டாளராக, முதலீடு செய்வதற்கு முன் ஒரு நிதியின் உண்மைத் தாளையும் PRC மேட்ரிக்ஸையும் படிக்க நினைவில் கொள்ளுங்கள்.
