വേദാന്ത അദാനിയുടെ ജെ.എൽ. പരിഹാര പദ്ധതിക്കെതിരായ വെല്ലുവിളികൾ മൂല്യനിർണയത്തിലെ പിഴവുകൾ

വേദാന്ത ഗ്രൂപ്പ് ജയ്‌പ്രകാശ് അസോസിയേറ്റ്സ് ലിമിറ്റഡിന്റെ പരിഹാര പദ്ധതിക്ക് അംഗീകാരം നൽകുന്നതിനെതിരെ എതിർപ്പുകൾ ഉയർത്തി, ക്രെഡിറ്റേഴ്‌സ് കമ്മിറ്റി (CoC) അസംഘടിതമായ മൂല്യനിർണ്ണയ സമീപനം പിന്തുടർന്നുവെന്ന് വാർത്താ റിപ്പോർട്ടുകൾ പ്രകാരം വാദിക്കുന്നു. 

നാഷണൽ കമ്പനി ലോ അപ്പെലേറ്റ് ട്രൈബ്യൂണലിന് മുമ്പാകെ സമർപ്പണങ്ങളിൽ, ബിഡ്‌ഡർമാർക്ക് പ്രാഥമികമായി അറിയിച്ച മാനദണ്ഡങ്ങളുമായി സ്കോറിംഗ് പ്രക്രിയ പൊരുത്തപ്പെടുന്നില്ലെന്ന് കമ്പനി പ്രസ്താവിച്ചു. 

അവസാന ഫലം കുറഞ്ഞ മൂല്യമുള്ള ബിഡ്‌ഡുകൾ ഉയർന്ന ഓഫറുകൾക്ക് മുകളിൽ, അതിൽ സ്വന്തം ബിഡ് ഉൾപ്പെടെ, വച്ചുവെന്ന് ഇത് വാദിച്ചു. 

മൂല്യ താരതമ്യം മറ്റും ക്രെഡിറ്റർ വീണ്ടെടുക്കൽ 

വേദാന്തയുടെ ഏകദേശം ₹17,926 കോടി പ്രമേയം അംഗീകൃത പദ്ധതിയെയും ₹15,799.53 കോടി ലിക്വിഡേഷൻ ബെഞ്ച്മാർക്കിനെയും മറികടന്നുവെന്ന് വേദാന്ത അവകാശപ്പെട്ടു. മറുവശത്ത്, ₹14,535 കോടി മൂല്യമുള്ള അദാനി പദ്ധതി, കണക്കാക്കിയ ലിക്വിഡേഷൻ മൂല്യത്തിന് താഴെയായിരുന്നിട്ടും അംഗീകരിക്കപ്പെട്ടു. 

കമ്പനി ട്രൈബ്യൂണലിനോട്, തന്റെ ബിഡ് ഏകദേശം ₹3,400 കോടി അധികം മൊത്തം മൂല്യം, ഏകദേശം ₹500 കോടി ഉയർന്ന നെറ്റ് പ്രിസന്റ് മൂല്യം (NPV) വാഗ്ദാനം ചെയ്തുവെന്ന് പറഞ്ഞു. ഈ വ്യത്യാസം അന്തിമ സ്കോറിംഗിലോ തീരുമാനമെടുക്കൽ പ്രക്രിയയിലോ തക്കതായ രീതിയിൽ പ്രതിഫലിച്ചിട്ടില്ലെന്ന് ഇത് വാദിച്ചു. 

വ്യക്തതയുടെയും പ്രക്രിയയുടെയും മേൽ ആശങ്കകൾ 

വേദാന്ത സ്കോറിംഗ് മെക്കാനിസത്തിന്റെ വ്യക്തതയെ ചോദ്യം ചെയ്തു, മൂല്യനിർണ്ണയ മാനദണ്ഡങ്ങളും നൽകിയ മാർക്കുകളും തമ്മിൽ വ്യക്തമായ ബന്ധമില്ലെന്ന് പ്രസ്താവിച്ചു.  

മത്സരിക്കുന്ന ബിഡ്‌ഡുകളുടെ അടിസ്ഥാന ശക്തികളെ പരിഗണിക്കുന്നത് പരിമിതമായ, പ്രധാനമായും മെക്കാനിക്കൽ ആയ വിലയിരുത്തലായി ഇത് വിവരണം ചെയ്തു. 

ബിഡ് പരിഷ്കരണങ്ങളുടെ ചികിത്സയെയും കമ്പനി ചൂണ്ടിക്കാട്ടി, പേയ്മെന്റ് ടൈംലൈൻ വ്യക്തമാക്കുന്ന ഒരു അഡെൻഡം പ്രക്രിയാ ഘടനയ്ക്കുള്ളിൽ ആയിരുന്നിട്ടും പരിഗണിച്ചില്ലെന്ന് പറഞ്ഞു. വ്യക്തതകൾ തേടുന്നതിനോ പരിമിതമായ മാറ്റങ്ങൾ അനുവദിക്കുന്നതിനോ CoC-ക്ക് വിവേചനാധികാരം ഉണ്ടായിരുന്നു, പക്ഷേ അത് ഉപയോഗിച്ചില്ലെന്ന് വേദാന്തയുടെ അഭിപ്രായം. 

ക്രെഡിറ്റേഴ്‌സിന്റെ പങ്കും വോട്ടിംഗ് ഫലവും 

CoC 93.8% വോട്ടിംഗ് പിന്തുണയോടെ നവംബർ 2025-ൽ അദാനിയുടെ പരിഹാര പദ്ധതി അംഗീകരിച്ചു. നാഷണൽ ആസറ്റ് റികൺസ്ട്രക്ഷൻ കമ്പനി ലിമിറ്റഡ് (NARCL) ഏകദേശം 82% ഭൂരിപക്ഷം പങ്കുവഹിച്ചു,  സ്റ്റേറ്റ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ, ഐഡിബിഐ ബാങ്ക് മറ്റും ആക്സിസ് ബാങ്ക് പോലുള്ള വായ്പദാതാക്കളോടൊപ്പം. 

പദ്ധതി മാർച്ച് 2026-ൽ നാഷണൽ കമ്പനി ലോ ട്രൈബ്യൂണലിന്റെ അലഹബാദ് ബെഞ്ച് ക്ലിയർ ചെയ്തു. 

കൂടുതൽ വായിക്കുക: സെബി കെവി രമണ മുര്‍ത്തിയെ നാലാമത്തെ മുഴുവൻ സമയ അംഗമായി നിയമിക്കുന്നു! 

തീരുമാനം 

വേദാന്ത അപ്പെലേറ്റ് ഫോറങ്ങളും സുപ്രീം കോടതിയും മുമ്പാകെ അംഗീകാരം ചോദ്യം ചെയ്തിട്ടുണ്ട്, ഈ വിഷയം നിലവിൽ അവലോകനത്തിലുണ്ട്, കൂടുതൽ വാദങ്ങൾ നിശ്ചയിച്ചിരിക്കുന്നു. 

വിമർശനം: ഈ ബ്ലോഗ് പ്രത്യേകിച്ച് വിദ്യാഭ്യാസ ആവശ്യങ്ങൾക്കായി എഴുതിയതാണ്. പരാമർശിച്ചിട്ടുള്ള സെക്യൂരിറ്റികൾ ഉദാഹരണങ്ങൾ മാത്രമാണ്, ശുപാർശകൾ അല്ല. ഇത് വ്യക്തിഗത ശുപാർശ/നിക്ഷേപ ഉപദേശം അല്ല. നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങൾ എടുക്കാൻ ഏതെങ്കിലും വ്യക്തിയെയോ സ്ഥാപനത്തെയോ സ്വാധീനിക്കാനുള്ള ഉദ്ദേശ്യമില്ല. നിക്ഷേപ തീരുമാനങ്ങളെക്കുറിച്ച് സ്വതന്ത്രമായ അഭിപ്രായം രൂപീകരിക്കാൻ പ്രാപ്തരാക്കാൻ സ്വീകരിക്കുന്നവർക്ക് സ്വന്തം ഗവേഷണവും വിലയിരുത്തലുകളും നടത്തണം.   
 
സെക്യൂരിറ്റീസ് മാർക്കറ്റിലെ നിക്ഷേപങ്ങൾ മാർക്കറ്റ് അപായങ്ങൾക്ക് വിധേയമാണ്, നിക്ഷേപിക്കുന്നതിന് മുമ്പ് ബന്ധപ്പെട്ട എല്ലാ രേഖകളും ശ്രദ്ധാപൂർവ്വം വായിക്കുക