SEBI ने डेरिवेटिव्स बाजार विनियमों में बड़े बदलाव का प्रस्ताव रखा

 भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड ने एक्सचेंज-ट्रेडेड डेरिवेटिव्स (ETDs) को नियंत्रित करने वाले विनियमों के व्यापक पुनर्गठन का प्रस्ताव दिया है, जिसमें कमोडिटी और वित्तीय डेरिवेटिव्स शामिल हैं, जो अनुपालन को सरल बनाने, दोहराव को कम करने और भारत के बाजार बुनियादी ढांचे को आधुनिक बनाने के प्रयासों का हिस्सा है। 

CTM फ्रेमवर्क हटाने का प्रस्ताव 

सबसे बड़े प्रस्तावों में से एक में कमोडिटी "गुड्स में विकल्प" के लिए "क्लोज टू द मनी" (CTM) विकल्प अभ्यास फ्रेमवर्क को हटाना शामिल है। 

SEBI ने कहा कि सीटीएम तंत्र परिचालन जटिलता पैदा करता है, विक्रेताओं के लिए अनिश्चितता बढ़ाता है और खरीदारों के लिए मार्जिन आवश्यकताओं को बढ़ाता है। नियामक ने कहा कि प्रमुख वैश्विक एक्सचेंज इस फ्रेमवर्क का उपयोग नहीं करते हैं और वायदा पर विकल्पों के लिए समान मानदंड पहले ही 2022 में हटा दिए गए थे। 

इस कदम से समाप्ति प्रबंधन को सरल बनाने और परिचालन भ्रम को कम करने की उम्मीद है। 

PAC मानदंड और समाप्ति नियमों में ढील दी जा सकती है 

SEBI ने उत्पाद सलाहकार समितियों (PAC) के लिए अधिक लचीलापन प्रस्तावित किया, जिसमें वर्तमान में व्यापार निकायों, एफपीओ, गोदामों, परीक्षकों, SME, MSME और वित्तीय संस्थानों की भागीदारी की आवश्यकता होती है। 

प्रस्ताव के तहत, एक्सचेंज कुछ वस्तुओं के लिए यदि कुछ हितधारक प्रासंगिक नहीं हैं तो छूट मांग सकते हैं। सेबी ने कृषि और गैर-कृषि वस्तुओं दोनों के लिए अनिवार्य PAC बैठकों को सालाना एक बार करने का सुझाव भी दिया। 

नियामक ने नोट किया कि कई गैर-कृषि अनुबंधों में शायद ही कभी विनिर्देश परिवर्तन की आवश्यकता होती है और एक्सचेंज अक्सर उपस्थिति से संबंधित मुद्दों का सामना करते हैं। 

SEBI ने आगे प्रस्ताव दिया कि हड़ताल, मौसम में व्यवधान या त्योहारों जैसी आपात स्थितियों के दौरान एक्सचेंज प्रबंध निदेशकों को लंबी स्वीकृति प्रक्रियाओं के बिना समाप्ति तिथि में परिवर्तन को सीधे मंजूरी देने की अनुमति दी जाए। 

अनुपालन और निगरानी नियमों को सरल बनाया जाएगा 

SEBI ने एक्सचेंजों को संरचित समझौतों के माध्यम से जिम्मेदारियों को परिभाषित करते हुए स्थिति-सीमा निगरानी को औपचारिक रूप से क्लियरिंग कॉरपोरेशन को आउटसोर्स करने की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया। 

नियामक ने उन दलालों के लिए पुरानी बेस मिनिमम कैपिटल (BMC) प्रावधानों को हटाने की भी योजना बनाई है जिनके पास देशव्यापी ट्रेडिंग टर्मिनल नहीं हैं, यह कहते हुए कि इंटरनेट-आधारित ट्रेडिंग ने ऐसे नियमों को अप्रचलित बना दिया है। 

पुराने प्रमाणन मानदंड जो पहले से ही SEBI विनियमों और NISM फ्रेमवर्क के अंतर्गत आते हैं, उन्हें भी हटाया जा सकता है। 

इसके अलावा, SEBI ने समाचार पत्रों में डेरिवेटिव्स लेनदेन विवरण के अनिवार्य प्रकाशन को बंद करने और केवल एक्सचेंज वेबसाइटों पर खुलासे की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया। 

उत्पाद सफलता फ्रेमवर्क (PSF) रिपोर्टें भी नियामक फाइलिंग से वेबसाइट-आधारित खुलासे में स्थानांतरित हो सकती हैं। 

एकीकृत डेरिवेटिव्स फ्रेमवर्क की योजना 

SEBI ने इक्विटी, कमोडिटी, मुद्रा और ब्याज-दर डेरिवेटिव्स के लिए विनियमों को एकीकृत फ्रेमवर्क में एकीकृत करने का प्रस्ताव दिया ताकि स्थिरता में सुधार हो सके और दोहराव को कम किया जा सके। 

नियामक ने एक्सचेंजों और क्लियरिंग कॉरपोरेशन के लिए अलग मास्टर सर्कुलर का सुझाव भी दिया, जो क्लियरिंग कॉरपोरेशन की बढ़ती परिचालन स्वतंत्रता को दर्शाता है। 

अतिरिक्त प्रस्तावों में ओवरलैपिंग निगरानी नियमों का विलय, पात्रता मानदंडों का समेकन, ट्रेडिंग-घंटे के विनियमों को संरेखित करना और मूल्य-बैंड नियमों को सरल बनाना शामिल है। 

SEBI ने अपने ऑनलाइन परामर्श पोर्टल के माध्यम से 4 जून, 2026 तक परामर्श पत्र पर सार्वजनिक टिप्पणियां आमंत्रित की हैं। 

निष्कर्ष 

प्रस्तावित सुधार डेरिवेटिव्स विनियमों को सुव्यवस्थित करने, परिचालन फ्रेमवर्क को आधुनिक बनाने और भारत के डेरिवेटिव्स बाजारों में स्थिरता में सुधार करते हुए एक्सचेंजों को अधिक लचीलापन प्रदान करने के लिए सेबी द्वारा एक महत्वपूर्ण धक्का का प्रतिनिधित्व करते हैं। 

क्या आप हिंदी में शेयर बाजार अपडेट पढ़ना चाहते हैं? एंजेल वन न्यूज़ व्यापक शेयर बाजार समाचार हिंदी में देता है।  

अस्वीकरण: यह ब्लॉग विशेष रूप से शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। उल्लिखित प्रतिभूतियाँ केवल उदाहरण हैं और सिफारिशें नहीं हैं। यह व्यक्तिगत सिफारिश/निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। इसका उद्देश्य किसी भी व्यक्ति या संस्था को निवेश निर्णय लेने के लिए प्रभावित करना नहीं है। प्राप्तकर्ताओं को निवेश निर्णयों के बारे में स्वतंत्र राय बनाने के लिए अपना स्वयं का शोध और आकलन करना चाहिए।  

प्रतिभूति बाजार में निवेश बाजार जोखिमों के अधीन हैं, निवेश करने से पहले सभी संबंधित दस्तावेजों को ध्यान से पढ़ें।