એનએસઈ પર કંપનીને લિસ્ટ કરાવવા માટેની આવશ્યકતાઓ શું છે

ભારતનું સૌથી મોટું સ્ટોક એક્સચેન્જ, એનએસઈ પર લિસ્ટ થવાથી કંપની માટે અનેક માર્ગો ખુલી શકે છે. તે મૂડી એકત્ર કરવામાં, શેરની તરલતા સુધારવામાં, રોકાણકારોની પહોંચ વધારવામાં અને બજારમાં એકંદરે દૃશ્યતા વધારવામાં મદદ કરે છે.

કંપનીઓ એનએસઈ પર 2 રીતે લિસ્ટિંગ કરાવી શકે છે: આઈપીઓ દ્વારા અથવા નવા લિસ્ટિંગ દ્વારા. આઈપીઓમાં પ્રથમ વખત લોકોને શેર ઑફર કરવાનો સમાવેશ થાય છે, જ્યારે નવું લિસ્ટિંગ પહેલાથી જ અન્ય જગ્યાએ લિસ્ટેડ કંપનીઓને લાગુ પડે છે. બંને કિસ્સાઓમાં એનએસઈ પાત્રતાના ધોરણોને પૂર્ણ કરવા અને નિર્ધારિત પ્રક્રિયાને અનુસરવું ફરજિયાત છે.

કી ટેકવેઝ

સાર્વજનિક બજારના વાતાવરણમાં જવાબદારીપૂર્વક કાર્ય કરવા માટે એનએસઈ લિસ્ટિંગ માટે પાત્રતા, નાણાંકીય સ્થિરતા, ગવર્નન્સ સ્ટાન્ડર્ડ અને ખુલાસાના નિયમોને પૂર્ણ કરવા જરૂરી છે.

કંપનીઓ આઈપીઓ અથવા નવા લિસ્ટિંગ દ્વારા લિસ્ટ થઈ શકે છે, પરંતુ ઑડિટ કરેલા રેકોર્ડ્સ, જાહેર શેરહોલ્ડિંગ નિયમો અને લિસ્ટિંગ પછીની અનુપાલન જવાબદારીઓનું પાલન કરવું આવશ્યક છે.

નાણાંકીય તાકાત, ગવર્નન્સ માળખું, ફરિયાદ નિવારણ અને ડિફોલ્ટની ગેરહાજરી લિસ્ટિંગ અરજીઓ માટે એનએસઈ મંજૂરીના નિર્ણયોને ભારે અસર કરે છે.

રોકાણકારોએ નામંજૂર થવાના કારણોનું કાળજીપૂર્વક મૂલ્યાંકન કરવું જોઈએ, કારણ કે લિસ્ટિંગ નકારવું એ ઘણીવાર ગવર્નન્સ, નાણાંકીય અથવા નિયમનકારી ચિંતાઓ સૂચવે છે, જે રોકાણના નિર્ણયોને અસર કરે છે.

લિસ્ટિંગ આવશ્યકતાઓ

એનએસઈ પર લિસ્ટ થવું એ માત્ર કદ અથવા દૃશ્યતા વિશે નથી. એક્સચેન્જ મુખ્યત્વે તપાસે છે કે કોઈ કંપની જાહેર વાતાવરણમાં કાર્ય કરવા માટે તૈયાર છે કે નહીં.

આમાં કંપની કેવી રીતે સામેલ કરવામાં આવી છે, શેર કેવી રીતે જારી કરવામાં આવે છે અને રેકોર્ડ્સ યોગ્ય રીતે જાળવવામાં આવે છે કે કેમ તેનો સમાવેશ થાય છે. ઑડિટ કરેલા નાણાંકીય નિવેદનોની સમીક્ષા કરવામાં આવે છે અને લઘુત્તમ જાહેર શેરહોલ્ડિંગના ધોરણો લાગુ પડે છે. એક્સચેન્જ કંપનીઓ પાસેથી લિસ્ટિંગ પછી નિયમિત જાહેરાતો કરવાની અપેક્ષા પણ રાખે છે. આ જરૂરિયાતો લિસ્ટેડ કંપનીઓને તુલનાત્મક રાખવા અને એકવાર ટ્રેડિંગ શરૂ થયા પછી રોકાણકારો માટે આશ્ચર્યને ઘટાડવા માટે અસ્તિત્વમાં છે.

લિસ્ટિંગ માટેની નાણાંકીય આવશ્યકતાઓ

લિસ્ટિંગ મંજૂર થાય તે પહેલાં એનએસઈ કંપનીના નાણાંકીય આધાર પર નજીકથી નજર નાંખે છે, જેમાં ચૂકવેલ મૂડી, નેટવર્થ અને ભૂતકાળની નફાકારકતા જેવા પરિબળો શામેલ છે, જે આવકમાં ટૂંકાગાળાના સ્પાઇક્સ કરતાં વધુ મહત્ત્વપૂર્ણ છે. એક કંપનીએ સાબિત કરવું જોઈએ કે સાર્વજનિક તપાસ વધ્યા પછી પણ તેનો વ્યવસાય સરળતાથી ચાલુ રહી શકે છે. નાણાંકીય જરૂરિયાતો મૂળભૂત સ્થિરતા તપાસ તરીકે કાર્ય કરે છે, તેથી રોકાણકારો માત્ર નાજુક બેલેન્સ શીટ્સ પર આધાર રાખતા નથી.

લિસ્ટિંગ માટે કૉર્પોરેટ ગવર્નન્સના ધોરણો

લિસ્ટિંગના નિર્ણયમાં ગવર્નન્સ મુખ્ય ભૂમિકા ભજવે છે. કંપનીઓએ હાલની બોર્ડ સ્ટ્રક્ચર્સ, સ્વતંત્ર ડિરેક્ટર્સ અને આંતરિક નિયંત્રણોને જગ્યાએ રાખવાની જરૂર છે. સ્પષ્ટ ઑડિટ પ્રથાઓ અને પારદર્શક સંચારની અપેક્ષા છે. આ ધોરણો મેનેજમેન્ટ અને શેરધારકો વચ્ચેના અંતરને ઘટાડે છે.

એકવાર કોઈ કંપની એનએસઈ પર લિસ્ટ થઈ જાય પછી, 'પ્રાઇવસીનું શિલ્ડ' અદૃશ્ય થઈ જાય છે, જે મજબૂત ગવર્નન્સ સિસ્ટમ્સને અત્યંત મહત્ત્વપૂર્ણ બનાવે છે. તેથી જ એક્સચેન્જો લિસ્ટિંગ પછી કરતાં પહેલાં આ સિસ્ટમ્સ અસ્તિત્વમાં હોય તેને પસંદ કરે છે.

વાંચો, Shareholder એટલે શું?

એનએસઈ પર આઈપીઓ દ્વારા લિસ્ટ થવા માટેની પાત્રતાના માપદંડ

કંપનીને એનએસઈ પર લિસ્ટ થવાની પ્રક્રિયા શરૂ કરવા માટે જરૂરી જરૂરિયાતોની સૂચિ નીચે આપેલ છે.

બંને પદ્ધતિઓમાં અરજદાર દ્વારા પૂર્ણ કરવાની શરતો

ભલે અરજદાર આઈપીઓ દ્વારા કે નવા લિસ્ટિંગ દ્વારા પોતાને એનએસઈ પર લિસ્ટ કરાવવા માંગે છે. ઉપર જણાવેલ શરતો ઉપરાંત તેઓએ પાત્ર બનવા માટે નીચેના માપદંડોને પણ પૂર્ણ કરવાની જરૂર છે.

• નીચેનામાંથી કોઈ એકના 3 અગાઉના નાણાંકીય વર્ષોના વાર્ષિક અહેવાલો એનએસઈને પ્રસ્તુત કરવા:
• લિસ્ટિંગ માટે અરજી કરનાર અરજદાર
• ભારતમાં અથવા ભારતની બહાર સમાવિષ્ટ કંપનીના પ્રમોટર્સ
• એક ભાગીદારી પેઢી જે કંપનીમાં રૂપાંતરિત થઈ ગઈ છે (3 વર્ષથી વધુ નહીં) અને આ સંદર્ભે SEBI દ્વારા નિર્ધારિત તમામ શરતોને પૂર્ણ કરી છે.

અરજદારને નીચેના આધારો પર પણ એક્સચેન્જને સંતોષવાની જરૂર છે:

• ફરિયાદો માટે નિવારણ પ્રક્રિયા
• જારીકર્તા તેની લિસ્ટેડ સહાયક કંપનીઓ અને માર્કેટ કેપ દ્વારા ટોચની 5 લિસ્ટેડ ગ્રુપ કંપનીઓ વિરુદ્ધ કોઈ પણ પેન્ડિંગ ફરિયાદો હોય, તો એક્સચેન્જને સૂચિત કરવું જોઈએ.
• રોકાણકારની ફરિયાદોના નિવારણ માટે સ્થાપિત કરવામાં આવેલી વ્યવસ્થાઓ અથવા પ્રક્રિયાઓ વિશે એક્સચેન્જને જાણ કરવી જોઈએ.
• ચુકવણીમાં ડિફોલ્ટ
• જો અરજદાર અથવા તેના પ્રમોટર્સ/ગ્રુપ કંપનીઓ/સહાયક કંપનીઓ દ્વારા ડિબેન્ચર/બોન્ડ/ફિક્સ્ડ ડિપોઝિટ ધારકોને વ્યાજ અને/અથવા મુદ્દલની ચુકવણીમાં કોઈ ડિફોલ્ટ હોય, તો ચુકવણી સંબંધિત તમામ જવાબદારીઓ પૂર્ણ ન થાય ત્યાં સુધી કંપની લિસ્ટ થશે નહીં.

વધુ વાંચો: Market Capitalisation એટલે શું?

એનએસઈ લિસ્ટિંગના ખર્ચાઓને સમજવું

લિસ્ટિંગ ખર્ચાઓ આઈપીઓ પછી સમાપ્ત થતા નથી. કંપનીઓએ એક-વખતના લિસ્ટિંગ ફી તેમજ રિકરિંગ અનુપાલન ખર્ચાઓ માટે આયોજન કરવું આવશ્યક છે. વાર્ષિક ફાઇલિંગ, ઑડિટ, જાહેરાતો અને નિયમનકારી શુલ્ક લિસ્ટેડ રહેવાની કિંમતમાં વધારો કરે છે. જ્યારે લિસ્ટિંગ મૂડી અને દૃશ્યતાની પહોંચમાં સુધારો કરે છે, ત્યારે તે સતત નાણાંકીય જવાબદારી પણ લાવે છે. જે કંપનીઓ આ ખર્ચાઓનો ઓછો અંદાજ લગાવે છે તે ઘણીવાર લિસ્ટિંગ પછી સંઘર્ષ કરે છે.

એનએસઈ પર લિસ્ટ થવા માટે અન્ય એક્સચેન્જો પર પહેલેથી જ લિસ્ટેડ કંપનીઓ માટેની પાત્રતાના માપદંડ

જો કોઈ કંપની એનએસઈ પર લિસ્ટ થવા માંગે છે, જે અન્ય કોઈ એક્સચેન્જ પર પહેલેથી જ લિસ્ટેડ છે, તો તેને ઉપર જણાવેલ સામાન્ય આવશ્યકતાઓ સાથે નીચે જણાવેલ પાત્રતાના માપદંડોને પૂર્ણ કરવાની જરૂર છે. જોકે, તમારે નોંધ લેવી જોઈએ કે નીચેના માપદંડો એસએમઈ લિસ્ટેડ કંપનીઓ માટે માન્ય નથી.

• દરેક 3 અગાઉના નાણાકીય વર્ષો માટે અરજદારની નેટવર્થ ₹75 કરોડથી વધુ હોવી જોઈએ.
• અરજદાર કંપનીએ 3 નાણાંકીય વર્ષોમાંથી ઓછામાં ઓછા 2 માં ડિવિડન્ડ ચૂકવ્યું હોવું જોઈએ (જે વર્ષમાં અરજી કરવામાં આવી રહી છે તેના તાત્કાલિક અગાઉના વર્ષ) અથવા 3 અગાઉના નાણાંકીય વર્ષોમાંથી દરેકમાં સકારાત્મક ઇબીત્ડા અથવા અરજીની તારીખ પહેલાં 6 મહિનાના સમયગાળા માટે કંપનીનું સરેરાશ માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન ₹1000 કરોડથી વધુ હોવું આવશ્યક છે.
• અહીં માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનનો થ્રેશહોલ્ડ અરજીની તારીખ પહેલાંના 6 મહિના માટે સરેરાશ દૈનિક માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશન તરીકે ગણવામાં આવે છે.
• કંપનીએ તેના શેર લિસ્ટેડ હોય તેવા તમામ સ્ટોક એક્સચેન્જોને તમામ ભૌતિક મુકદ્દમા(ઓ)/વિવાદ(ઓ)/નિયમનકારી કાર્યવાહી(ઓ) જાહેર કરવી જોઈએ.

અરજદાર કંપનીએ પૂર્ણ કરવાની અન્ય શરતો:

• છેલ્લા 3 વર્ષથી ઓછામાં ઓછા કોઈપણ અન્ય માન્ય સ્ટોક એક્સચેન્જ પર અથવા ઓછામાં ઓછા 6 મહિનાના સમયગાળા માટે દેશવ્યાપી ટ્રેડિંગ ટર્મિનલ ધરાવતા એક્સચેન્જ પર લિસ્ટ થયેલ હોવું જોઈએ.
• છેલ્લા 6 મહિના દરમિયાન લઘુત્તમ સરેરાશ દૈનિક ટર્નઓવર ₹10 લાખ હોવું જોઈએ અને છેલ્લા 6 મહિના દરમિયાન લઘુત્તમ સરેરાશ દૈનિક ટ્રેડ 50 (ગણતરી) હોવા જોઈએ.
• અરજીની તારીખથી અગાઉના ત્રિમાસિકના છેલ્લા દિવસે ઓછામાં ઓછા 1000 જાહેર શેરધારકો હોવા જોઈએ.
• લિસ્ટિંગ અરજી છેલ્લા 6 મહિનામાં નામંજૂર ન હોવી જોઈએ.
• નાણાકીય સંબંધિત કોઈ ચાલુ ચિંતા, પ્રતિકૂળ અભિપ્રાય અથવા અભિપ્રાયનો અસ્વીકાર ન હોવો જોઈએ.
• અરજીની તારીખના અગાઉના 6 મહિના માટે કંપનીની સિક્યોરિટીઝ ફેસ વેલ્યૂથી ઉપર ટ્રેડ થવી જોઈએ.
• 2 મહિનાનો કૂલિંગ પીરિયડ પૂર્ણ કરેલ હોવો જોઈએ જેની શરૂઆત તે તારીખથી થાય છે જ્યારે સિક્યોરિટી ટ્રેડ-ટુ-ટ્રેડ કેટેગરી અથવા અન્ય કોઈ સર્વેલન્સ કાર્યવાહી (ASM હેઠળની કંપનીઓને બાદ કરતાં) માંથી બહાર આવી હોય જ્યાં સિક્યોરિટી સક્રિય રીતે લિસ્ટેડ હોય.

એનએસઈ લિસ્ટિંગ અરજીને નામંજૂર કરી શકે તેવા કારણો

નીચેનામાંથી કોઈપણ કારણોસર લિસ્ટિંગ અરજીને નામંજૂર કરવાનો અધિકાર એનએસઈ પાસે અનામત છે:

• અરજદાર એક્સચેન્જ દ્વારા નિર્ધારિત પાત્રતાની જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળ જાય.
• અરજી તમામ બાબતોમાં પૂર્ણ નથી.
• અરજીમાં એનએસઈ દ્વારા જરૂરી વધારાની માહિતી શામેલ નથી.
• એક્સચેન્જ માને છે કે અરજી ખોટી અને/અથવા ગેરમાર્ગે દોરનારી છે.
• અન્ય કોઈપણ કારણ જે એનએસઈ યોગ્ય લાગે.

આવી પરિસ્થિતિમાં રોકાણકારે શું કરવું જોઈએ?

એક રોકાણકાર તરીકે, જો તમારી પાસે કોઈ ચોક્કસ કંપનીના શેર છે જે બીએસઈ પર લિસ્ટેડ છે અથવા અન્ય કોઈ સ્ટોક એક્સચેન્જ પર લિસ્ટેડ છે પરંતુ એનએસઈ પર લિસ્ટિંગ કરતી વખતે નામંજૂર થઈ જાય છે, તો તમારે નામંજૂર થવાનું કારણ શોધવાની જરૂર છે. અહીં કેટલાક કારણો આપેલ છે જેના કારણે એનએસઈ લિસ્ટિંગને નામંજૂર કરી શકે છે:

કારણ 1 - ગવર્નન્સ અને કાનૂની

ઉદાહરણ - પ્રમોટર્સ વિરુદ્ધ પેન્ડિંગ મુકદ્દમો, ગંભીર રોકાણકાર ફરિયાદો અથવા "ફિટ અને યોગ્ય" વ્યક્તિના મુદ્દાઓ.

શું કરવું - આ તમારી હોલ્ડિંગનું જોખમ વધારી શકે છે, કારણ કે તે નેતૃત્વ અથવા નૈતિકતા સાથેના ઊંડા મુદ્દાઓ સૂચવે છે. કારણ કે તે ભવિષ્યમાં નિયમનકારી કાર્યવાહી તરફ દોરી શકે છે, તમારે લાંબાગાળાના રોકાણ તરીકે તેની સંભાવના પર પુનર્વિચાર કરવાની જરૂર છે.

કારણ 2 - નાણાંકીય અને પાત્રતા

ઉદાહરણ - આઈટીઆરમાં વિસંગતતાઓ, ₹75 કરોડના નેટવર્થના માપદંડને પૂર્ણ કરવામાં નિષ્ફળતા, અથવા નકારાત્મક રોકડ પ્રવાહનો ઇતિહાસ.

શું કરવું – આ કંપનીની નાણાંકીય સ્થિતિ તરફ નિર્દેશ કરે છે. તે એનએસઈ મેઇનબોર્ડ પર રહેવા માટે નાણાંકીય રીતે સ્થિર ન હોઈ શકે, પરંતુ જ્યાં સુધી તે એનએસઈ મેઇનબોર્ડની જરૂરિયાતને પૂર્ણ ન કરે, ત્યાં સુધી તે બીએસઈ અથવા એસએમઈ બોર્ડ પર લિસ્ટેડ રહી શકે છે.

કારણ 3 - ખુલાસો અને પારદર્શિતા

ઉદાહરણ - અરજીમાં ગેરમાર્ગે દોરનારી માહિતી પ્રદાન કરવી અથવા ભૌતિક વિવાદોને જાહેર કરવામાં નિષ્ફળ જવું.

શું કરવું – આ એક ગંભીર ચિંતા છે કારણ કે તે વિશ્વાસનું ઉલ્લંઘન છે. સામાન્ય રીતે, એક "કૂલિંગ-ઑફ" અવધિ હોય છે જ્યાં કંપની 6 મહિના માટે ફરીથી અરજી કરી શકતી નથી. એકવાર તમે કારણ જાણો પછી, અહીં શું કરવું:

• સત્તાવાર કારણની ચકાસણી કરો: એનએસઈના "સર્ક્યુલર્સ" અથવા "નવીનતમ ઘોષણાઓ" વિભાગને તપાસો. ઘણીવાર, એક્સચેન્જ ચોક્કસ પાત્રતાના માપદંડોને પૂર્ણ ન કરવાના કારણો જણાવશે.
• "કૂલિંગ-ઑફ" અસરનું મૂલ્યાંકન કરો: જો કોઈ કંપની નામંજૂર થાય, તો તે સામાન્ય રીતે ઓછામાં ઓછા 6 મહિના માટે એનએસઈ પર ફરીથી અરજી કરી શકતી નથી. નિર્ધારિત કરો કે શું તમે તે સમયગાળા માટે ઓછી તરલ (ફક્ત બીએસઈ) સ્ટૉકમાં તમારી મૂડી રાખવા તૈયાર છો.
• અન્ય એક્સચેન્જો પર કિંમતના પગલાંનું નિરીક્ષણ કરો: એનએસઈ જેવા મુખ્ય એક્સચેન્જ દ્વારા નામંજૂર કરવાથી ઘણીવાર બીએસઈ પર ઝડપી ભાવમાં ઘટાડો થાય છે. મૂલ્યાંકન કરો કે શું ઘટાડો કોઈ તકનીકી બાબતમાં અતિશય પ્રતિક્રિયા છે કે ગવર્નન્સની ખામીના આધારે ન્યાયી સુધારો છે.

નિષ્કર્ષ

એનએસઈ ભારતના અગ્રણી સ્ટોક એક્સચેન્જોમાંથી એક છે. એનએસઈ પર લિસ્ટ થયા પછી કોઈ કંપની વ્યાપક બજાર, મોટા પાયે ટ્રેડિંગ, સેટલમેન્ટમાં સરળતા અને વધુ જેવા લાભોનો સમૂહ માણી શકે છે. જો કે, એક્સચેન્જ પર કંપનીને લિસ્ટ કરાવવા માટે, અરજદારને પહેલા ખાતરી કરવી જરૂરી છે કે તે એક્સચેન્જ દ્વારા નિર્ધારિત જરૂરિયાતોને પૂર્ણ કરે છે. એકવાર કંપનીએ પાત્રતાના માપદંડોને પૂર્ણ કરી લીધા પછી, આઈપીઓ દ્વારા લિસ્ટ થવા માટે અહીં આગળના પગલાં આપેલ છે જે તેને લેવાની જરૂર છે.

વધુ વાંચો, આઈપીઓ લીસ્ટીંગ ટાઇમ એટલે શું?