SEBI जांच ज़ी पर जारी, प्रमोटर ओवरहैंग जारी और निवेशक किनारे पर बने रहते हैं

ज़ी एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज लिमिटेड को 12 फरवरी, 2026 को सेबी (SEBI) द्वारा एक नया कारण बताओ नोटिस जारी करने के बाद से नियामक अनिश्चितता का सामना करना पड़ रहा है। यह नोटिस प्रमोटर्स सुभाष चंद्रा और पुनीत गोयनका के साथ 84 संबंधित संस्थाओं को कथित फंड डायवर्जन के लिए लक्षित करता है।

विनियामक समयरेखा और अंतरिम आदेश

पहला अंतरिम आदेश 12 जून, 2023 को जारी किया गया था, जिसमें प्रमोटर समूह से जुड़े निजी संस्थाओं को लगभग ₹200 करोड़ के डायवर्जन का आरोप लगाया गया था। आदेश ने दोनों प्रमोटर्स को सूचीबद्ध कंपनियों में प्रमुख प्रबंधकीय पदों पर रहने से रोक दिया।

14 अगस्त, 2023 को एक पुष्टिकरण आदेश ने इन प्रतिबंधों को मजबूत किया। ज़ी ने सिक्योरिटीज अपीलीय न्यायाधिकरण के समक्ष अंतरिम आदेश को चुनौती दी, जिसने 30 अक्टूबर, 2023 को निर्देशों को पलट दिया। न्यायाधिकरण के निर्णय के बावजूद, सेबी ने अंतिम आदेश जारी नहीं किया है और अब दूसरा कारण बताओ नोटिस जारी किया है।

शेयर मूल्य और बाजार पूंजीकरण पर प्रभाव

सोनी के साथ विलय की घोषणा के बाद से, ज़ी का शेयर मूल्य लगभग ₹90 तक गिर गया है, जो लगभग ₹8,600–₹8,700 करोड़ के बाजार पूंजीकरण को दर्शाता है।

विलय प्रस्ताव के समय, कंपनी का बाजार पूंजीकरण ₹28,000 से ₹30,000 करोड़ के बीच था, और संयुक्त इकाई का मूल्य $10 बिलियन से अधिक था।

शेयर लगभग 35% नीचे है, जो पूर्व-विलय स्तर से नीचे है, जो निवेशक भावना पर नियामक ओवरहैंग के भार को दर्शाता है।

कानूनी और दंड ढांचा

पीएफयूटीपी (PFUTP) विनियमों और सेबी अधिनियम की धारा 11, 11बी और 15एचए के तहत, उल्लंघन ₹25 करोड़ तक के दंड या कथित लाभ के तीन गुना तक के दंड को आकर्षित कर सकते हैं, साथ ही संभावित डिस्गॉर्जमेंट, बाजार डिबारमेंट और निदेशक पदों से प्रतिबंध भी हो सकता है।

लंबी जांच, जो कई और वर्षों तक चल सकती है, शेयरधारकों के लिए नियामक देरी के भौतिक जोखिम को रेखांकित करती है।

शेयरधारक संरचना

सार्वजनिक और छोटे निवेशक ज़ी की इक्विटी का लगभग 96% हिस्सा रखते हैं, जो लगभग 6.5 लाख शेयरधारकों का प्रतिनिधित्व करते हैं। प्रमोटर समूह लगभग 4% इक्विटी रखता है, जो व्यापक रूप से आयोजित कंपनी पर नियामक मुद्दे के असमान प्रभाव को उजागर करता है।

ज़ी एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज शेयर मूल्य प्रदर्शन

24 फरवरी, 2026 को सुबह 9:23 बजे, ज़ी एंटरटेनमेंट एंटरप्राइजेज शेयर मूल्य एनएसई (NSE) पर ₹90.44 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले समापन मूल्य से 0.35% नीचे था।

निष्कर्ष

SEBI की चल रही जांच ने ज़ी एंटरटेनमेंट पर प्रमोटर ओवरहैंग को बनाए रखा है, जिससे शेयर मूल्य और बाजार पूंजीकरण में महत्वपूर्ण गिरावट आई है। अंतिम नियामक परिणाम लंबित है, जिससे निवेशकों को स्पष्ट समाधान समयरेखा के बिना छोड़ दिया गया है।

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