हेयरकट: यह क्या है और यह कैसे काम करता है?

क्या आपने ट्रेडिंग या निवेश करते समय कभी 'हेयरकट' शब्द सुना है और भ्रमित हो गए हैं कि वास्तव में इसका क्या मतलब है? एक व्यापारी/निवेशकर्ता के रूप में, हममें से प्रत्येक इस शब्द के संपर्क में आया है और हमें उसके बारे में बहुत कम ज्ञान था। तो, आइए इस शब्द का मतलब समझते हैं। हेयरकट एसेट की मार्केट वैल्यू और आपके कोलैटरल के विरुद्ध आपको मिलने वाली लिमिट (किसी एसेट को सिक्योरिटी के रूप में रखा जाता है) के बीच प्रतिशत अंतर होता है। दूसरे शब्दों में, हेयरकट वह प्रतिशत है जो आपके एसेट पर लिमिट की अनुमति देते समय काटा जाता है। उदाहरण के लिए, मान लें कि XYZ एसेट की मार्केट वैल्यू रु. 2000 है और इसके लिए आपको जो लिमिट प्राप्त हुई है वह रु. 1500 है, जिसका मतलब है हेयरकट 25% ((1500-2000)/2000 *100) है। हेयरकट को ऋणदाता के रूप में लागू किया जाता है या विनिमय संपत्ति के संपूर्ण मूल्य के लिए एक्सचेंज ऋण या क्रेडिट नहीं दे सकता है। व्यापारी या निवेशक होने के नाते, आप मार्जिन का लाभ उठाने के लिए अपने डीमैट खाते में शेयर (शेयर जो अभी तक गिरवी नहीं रखे गए हैं) गिरवी रख सकते हैं।

स्टॉक मार्केट में हेयरकट की प्रमुख विशेषताएं

• हर एसेट के लिए हेयरकट वैल्यू अलग-अलग होती है क्योंकि यह एसेट क्लास से जुड़े जोखिम की राशि पर आधारित होती है। इसलिए, जोखिम जितना अधिक होगा, हेयरकट वैल्यू उतना ही अधिक होगा और इसके विपरीत होगा. आमतौर पर, स्वर्ण और ऋणों की तुलना में इक्विटी के लिए हेयरकट अधिक होता है।
• यह ग्राहक द्वारा पुनर्भुगतान में विफलता के मामले में ऋणदाता की सुरक्षा के लिए लगाया जाता है। मान लीजिए आपने रु. 5 लाख के शेयर गिरवी रखे हैं और हेयरकट की कटौती के बाद रु. 4.5 लाख प्राप्त किए हैं। और अगर शेयर की कीमत 20% तक गिरती है, तो आपके लेंडर/ब्रोकर को नुकसान हो सकता है। ऐसे मामलों में ऋणदाता की रक्षा के लिए हेयरकट लागू किया जाता है।
• हेयरकट बाजार की स्थिति में बदलाव, लिक्विडिटी और एसेट की अस्थिरता के आधार पर बदलता रहता है। उदाहरण के लिए, अगर ABC स्टॉक बहुत अस्थिर हो गया है, तो ऋणदाता किसी विशेष एसेट क्लास (जैसे ABC कंपनी के शेयर) पर हेयरकट बढ़ा सकते हैं।

हेयरकट वैल्यू को प्रभावित करने वाले वेरिएबल

हेयरकट के प्रतिशत को प्रभावित करने वाले कुछ वेरिएबल निम्नलिखित हैं

• एसेट की प्रकृति और प्रकार
• कोलैटरल से जुड़े जोखिम
• विनियामक द्वारा तय किए गए मानदंड
• कोलैटरल की लिक्विडिटी
• मार्केट की अन्य स्थितियां

यह जानने के लिए पढ़ें कि इनमें से कुछ कारक हेयरकट मूल्य को कैसे प्रभावित करते हैं।

• यदि कोलैटरल से संबंधित जोखिम कम है, तो हेयरकट कम होगा क्योंकि लेंडर निश्चित हो सकता है कि वे कोलैटरल को आसानी से लिक्विडेट कर सकेंगे और इसके विपरीत भी सही होगा (vice versa)।
• यदि आस्ति अत्यधिक तरल है तो बिना किसी हानि के इसे बेचना आसान है और इस प्रकार कम हेयरकट लगाया जाएगा। इसी प्रकार, अगर एसेट बेचना आसान नहीं है, तो अप्लाई किया गया हेयरकट अधिक होगा।

एंजल वन में हेयरकट

एंजल वन में, हम शेयर, म्यूचुअल फंड और एसजीबी पर मार्जिन प्रदान करते हैं। इसलिए, अगर आप अपना मार्जिन बढ़ाना चाहते हैं, तो आप इनमें से किसी भी प्रतिभूति को हमारे पास गिरवी रख सकते हैं। स्टॉक गिरवी रखने के लिए, हमने स्क्रिप को 4 श्रेणियों में वर्गीकृत किया है, और हर श्रेणी के लिए हेयरकट लगाया जाता है। और अच्छी तरह से समझने के लिए नीचे दी गई तालिका पर नज़र डालें।

श्रेणी	हेयरकट
ब्लू चिप	एनएसई (NSE) या बीएसई (BSE) का वीएआर (VaR) मार्जिन; जो भी अधिक हो
अच्छा	एनएसई (NSE) या बीएसई (BSE) का वीएआर (VaR) मार्जिन; जो भी अधिक हो
औसत	ट्रेड राशि का सीधा 50% या एक्सचेंज का वीएआर (VaR) मार्जिन; जो भी अधिक हो
खराब	एंजल वन में, हम खराब कैटेगरी के स्टॉक के लिए मार्जिन प्रदान नहीं करते हैं

  नोट: वीएआर (वैल्यू ऐट रिस्क) मार्जिन एक्सचेंज द्वारा दिया जाता है और इसका उपयोग ऐतिहासिक ट्रेंड और अस्थिरताओं के आधार पर शेयर/पोर्टफोलियो के संभावित नुकसान का अनुमान लगाने के लिए किया जाता है।

निष्कर्ष

शेयर ट्रेडिंग में हेयरकट, बाजार मूल्य और एसेट के विरुद्ध आपको प्राप्त मूल्य तथा कोलैटरल एवं अस्थिरता के  आधार पर परिवर्तनों के बीच का अंतर है। तो अगली बार जब आप अपनी प्रतिभूतियों को कोलैटरल के रूप में रखने की योजना बनाते हैं, तो पहले ही हेयरकट मूल्य की जांच कर लें। इससे आपको अपने कोलैटरल के विरुद्ध प्राप्त होने वाली सही लिमिट जानने में मदद मिलेगी। अपनी होल्डिंग के लिए उपलब्ध मार्जिन की यहाँ जांच करें।