ஐபிஓ கிரீன்ஷூ விருப்பம் என்றால் என்ன உதாரணத்துடன்

நீங்கள் பங்குச் சந்தைகளை ஆர்வத்துடன் பின்தொடருபவராக இருந்தால், IPOகளின் ஆரம்ப பொது வழங்கலின் கருத்தை நீங்கள் அறிந்திருப்பீர்கள். ஒரு IPO என்பது ஒரு நிறுவனத்திற்கு அதன் பங்குகளை நிறுவனத்தில் புதிய மூலதனத்தை ஊட்டுவதற்காக நிறுவன மற்றும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்க அனுமதிக்கும் சந்தை நிகழ்வாகும். IPOகள் முதலீட்டாளர்களுக்கு தரமான பங்குகளை எடுக்க சிறந்த வழியாகும் மற்றும் அதனால் சந்தை கவனமாகக் கண்காணிக்கிறது. ஒரு IPOக்கு முன் ஒரு நிறுவனம் வழங்கல் ஆவணத்தை வெளியிடுகிறது, இது வழங்கலின் விதிமுறைகள் மற்றும் நிபந்தனைகளை பட்டியலிடுகிறது. வழங்கல் ஆவணம் அறிவார்ந்த முதலீட்டாளருக்கு பல்வேறு காரகங்கள் பற்றிய தகவல்களை வழங்குகிறது, உதாரணமாக, அபாய காரகங்கள், நிறுவனத்தின் நிறுவன மற்றும் துணை அமைப்பு, நிறுவனத்தின் வலிமைகள் மற்றும் நோக்கங்கள் போன்றவை. IPOவில் முதலீடு செய்வதற்கு முன் வழங்கல் ஆவணத்தை புரிந்துகொள்ள முதலீட்டாளருக்கு முக்கியம். ஆனால், இது எளிதாகச் செய்யக்கூடியது அல்ல, ஏனெனில் ஆவணம் பெரும்பாலும் நிதி சொற்களால் நிரம்பியிருக்கும் மற்றும் புரிந்துகொள்ள கடினமான சொற்களால் நிரம்பியிருக்கும். இத்தகைய வழங்கல் ஆவணங்களில் முதலீட்டாளர்கள் சிந்திக்கும் முக்கியமான சொல் கிரீன்ஷூ பங்குகள் அல்லது கிரீன்ஷூ விருப்பம் ஆகும். கிரீன்ஷூ விருப்பம் என்ன மற்றும் அது IPOக்கு ஏன் முக்கியம்? இதை புரிந்துகொள்ள முதலில் IPO செயல்முறை என்ன மற்றும் ஒரு உண்டர்ரைட்டர் என்ன என்பதைப் புரிந்துகொள்ள முக்கியம்.

உண்டர்ரைட்டர் மற்றும் கிரீன்ஷூ பங்குகள்

ஒரு நிறுவனம் IPOக்கு மூலதன சந்தைகளை அடைய முடிவு செய்தால், அது உண்டர்ரைட்டர் எனப்படும் வங்கி அல்லது வங்கிகளின் குழுவின் சேவைகளை பயன்படுத்துகிறது. உண்டர்ரைட்டரின் வேலை நிறுவனத்தின் பங்குகளை நிறுவனத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட வழங்கல் விலையில் வாங்குபவர்களை கண்டுபிடிப்பதாகும். உண்டர்ரைட்டர் நிறுவனத்தின் பங்குகளை சந்தையில் விற்பனைக்கு வழங்கிய பிறகு, இரண்டு விஷயங்கள் நடக்கலாம்: 1. பங்குகள் நிறுவனத்தால் நிர்ணயிக்கப்பட்ட வழங்கல் விலையில் அல்லது அதற்கு மேல் வாங்கப்பட்டுள்ளன. இது நிறுவனத்திற்கு நேர்மறையான முடிவாகும், ஏனெனில் நிறுவனத்தின் பங்குகளுக்கு தேவை இருப்பதை இது குறிக்கிறது. 2. பங்குகள் வழங்கல் விலையை விட குறைவான விலையில் வாங்கப்படுகின்றன. இது விரும்பத்தகாத முடிவாகும், ஏனெனில் இது நிறுவனத்தின் பங்குகளுக்கு தேவை இல்லை என்ற கருத்தை உருவாக்குகிறது, மேலும் புதிய வாங்குபவர்கள் தங்கள் இழப்புகளை குறைக்க புதிதாக வாங்கிய பங்குகளை விற்பனை செய்ய விரும்பலாம் என்பதால் பங்கு விலை மேலும் குறையக்கூடும். இரண்டாவது நிலைமை கிரீன்ஷூ விருப்ப செயல்முறை செயல்படும் இடமாகும். இது அடிப்படையில் உண்டர்ரைட்டரால் நிறுவனத்தின் பங்குகளை மீண்டும் வாங்கி விலைகளை உயர்த்துவதற்கான தலையீட்டு முறைமையாகும்.

கிரீன்ஷூ விருப்பம் என்ன?

எளிதாகச் சொன்னால், கிரீன்ஷூ விருப்பம் என்பது உண்டர்ரைட்டரால் நிறுவனத்தின் பங்குகளை ஒரு நிர்ணய விலையில் மீண்டும் வாங்கி பங்கு விலையை உயர்த்துவதற்கான விருப்பமாகும், இதனால் அதன் சொந்த மூலதனத்தை ஆபத்தில் ஆழ்த்தாமல் இருக்க முடியும். IPO நேரத்தில், நிறுவனம் உண்டர்ரைட்டருக்கு கூடுதல் 15% பங்குகளை வழங்குகிறது, இது அபாய மேலாண்மை நோக்கத்திற்காக மட்டுமே வழங்கப்படுகிறது, பங்கு விலை பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு வழங்கல் விலையை விட குறைவாக இருந்தால். உண்டர்ரைட்டர் இந்த பங்குகளை குறுகிய காலத்தில் விற்று பின்னர் அதே விலையில் மீண்டும் வாங்குகிறது. பங்கின் விலை உயர்ந்தால், உண்டர்ரைட்டர் அதே விலையில் மீண்டும் வாங்க முடியும், இதனால் எந்த லாபம் இழப்பு இல்லாமல் அதன் நிலையை விட்டு வெளியேற முடியும். வழங்கல் விலையில் மட்டுமே பங்குகளை மீண்டும் வாங்க உண்டர்ரைட்டருக்கு அனுமதிக்கும் இந்த சிறப்பு சலுகை கிரீன்ஷூ விருப்பம் என அழைக்கப்படுகிறது. ஆனால், விலை வழங்கல் விலையை விட குறைந்தால், உண்டர்ரைட்டர் பங்குகளை சந்தை விலையில் மீண்டும் வாங்குகிறது. உண்டர்ரைட்டரின் இந்த பெரிய வாங்கும் நடவடிக்கை பங்கின் விலைகளை உயர்த்துகிறது. உண்டர்ரைட்டர் பங்கு விலை பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு குறைந்த அளவுக்கு சமமான ஒரு பங்கு லாபத்தையும் பெறுகிறது. கிரீன்ஷூ விருப்ப செயல்முறை பின்வரும் உதாரணத்தைப் பயன்படுத்தி மேலும் தெளிவாகிறது: 1. நிறுவனம் தனது பங்குகளை உண்டர்ரைட்டர் மூலம் ரூ. 10க்கு விற்பனைக்கு வெளியிடுகிறது. உண்டர்ரைட்டர் வழங்கல் விலையில் பங்கின் 115% விற்பனை செய்கிறது. இது உண்மையில் உண்டர்ரைட்டர் 15% குறைவாக உள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. 2. பட்டியலிடப்பட்ட பிறகு விலை ரூ. 8க்கு குறைகிறது. உண்டர்ரைட்டர் கிரீன்ஷூ பங்குகள் விருப்பத்தை பயன்படுத்தவில்லை மற்றும் பங்குகளை ரூ. 8க்கு மீண்டும் வாங்குகிறது. இந்த வாங்கும் நடவடிக்கை பங்கின் விலையை உயர்த்துகிறது. உண்டர்ரைட்டர் ஒரு பங்குக்கு ரூ. 2 லாபம் பெறுகிறது. 3. விலை ரூ. 12க்கு உயர்ந்தால், உண்டர்ரைட்டர் கிரீன்ஷூ பங்குகள் விருப்பத்தை பயன்படுத்துகிறது, இது ரூ. 10க்கு மட்டுமே பங்குகளை மீண்டும் வாங்கும் சலுகையை வழங்குகிறது, உண்மையில் சந்தை விலை ரூ. 12 இருக்கும்போது.

கிரீன்ஷூ விருப்ப செயல்முறைக்கான வழிகாட்டுதல்கள்

1. வழங்கும் நிறுவனம் கிரீன்ஷூ விருப்ப செயல்முறைக்காக மொத்த வழங்கல் அளவின் 15% பங்குகளை மட்டுமே கடன் வழங்க முடியும். 2. உண்டர்ரைட்டர் அல்லது நிலைப்படுத்தும் முகவர் IPO தேதியிலிருந்து 30 நாட்களுக்குள் கிரீன்ஷூ பங்கு விருப்பத்தை பயன்படுத்த முடியும். 3. உண்டர்ரைட்டர் கிரீன்ஷூ பங்கு விருப்பத்தை பகுதி அல்லது முழுமையாக பயன்படுத்தலாம், அதாவது உண்டர்ரைட்டர் பங்குகளை முழுமையாக அல்லது பகுதியளவில் மீண்டும் வாங்க முடியும், அடிப்படை பங்கின் விலை நடவடிக்கையை வழங்கல் விலைக்கு ஒப்பிடும்போது.

கிரீன்ஷூ பங்கு விருப்பத்தின் முக்கியத்துவம்

IPO ஆவணம் நிறுவனம் தனது உண்டர்ரைட்டருடன் கிரீன்ஷூ விருப்ப செயல்முறைக்கான ஏற்பாடு கொண்டுள்ளது என்று குறிப்பிடினால், நிறுவனத்தின் பங்கு வழங்கல் விலையை விட அதிகமாக குறைய வாய்ப்பு இல்லை என்பதில் வாங்குபவர்களுக்கு நம்பிக்கை ஏற்படுகிறது. எனவே, கிரீன்ஷூ பங்கு விருப்பம் என்பது வாங்குபவர்கள் நிறுவனத்தின் வழங்கல் ஆவணத்தில் தேடும் விஷயங்களில் ஒன்றாகும். கிரீன்ஷூ என்ற பெயர் முதலில் 1919ல் அதன் IPOவில் இந்த விருப்பத்தை பயன்படுத்திய அமெரிக்க காலணித் தயாரிப்பு நிறுவனத்திலிருந்து வந்தது. கிரீன்ஷூ பங்கு விருப்பத்திற்கு IPO ஆவணத்தில் பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் சொல் “மேலதிக ஒதுக்கீட்டு விருப்பம்” ஆகும். கிரீன்ஷூ பங்கு விருப்பம் இந்திய சந்தைகளில் SEBI மூலம் 2003ல் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டது.