தமிழ்
புட்-கால் விகிதம் (பி.சி.ஆர்) என்பது பொதுவாக பயன்படுத்தப்படும் டெரிவேட்டிவ் குறியீடாகும், இது புட் ஆப்ஷன்களின் அளவை அல்லது திறந்த ஆர்வத்தை கால் ஆப்ஷன்களுடன் ஒப்பிடுகிறது. இது வர்த்தகர்கள் புல்லிஷ் அல்லது பியரிஷ் எதிர்பார்ப்புகளின் நோக்கில் உள்ளார்களா என்பதை மதிப்பீடு செய்ய உதவுகிறது.
1 க்கும் மேல் உள்ள பி.சி.ஆர் பொதுவாக வலுவான பியரிஷ் நிலைப்பாட்டைக் குறிக்கிறது, 0.7 க்கும் குறைவான வாசிப்பு புல்லிஷ் மனநிலையைக் குறிக்கிறது. இந்த நிலைகளைப் புரிந்து கொண்டு, சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் நிலவும் போக்குகள் மற்றும் சாத்தியமான மாற்றங்களை மதிப்பீடு செய்ய முயற்சிக்கின்றனர். எனவே, ஆப்ஷன் தரவுகளை பகுப்பாய்வு செய்வதற்கு முன், நீங்கள் முதலில் புட்-கால் விகிதம் என்ன மற்றும் அது சந்தை மனநிலையை எவ்வாறு பிரதிபலிக்கிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்ள வேண்டும்.
முக்கிய எடுத்துக்காட்டுகள்
- புட்-கால் விகிதம் சந்தை மனநிலையை மொத்த புட் ஆப்ஷன்களை மொத்த கால் ஆப்ஷன்களுடன் ஒப்பிட்டு அளவிடுகிறது.
- பி.சி.ஆர் ஐ திறந்த ஆர்வ தரவுகளைப் பயன்படுத்தி அல்லது தினசரி வர்த்தக அளவைப் பயன்படுத்தி கணக்கிடலாம் ஆப்ஷன் ஒப்பந்தங்கள்.
- 1 க்கும் மேல் உள்ள பி.சி.ஆர் பொதுவாக பியரிஷ் மனநிலையை பிரதிபலிக்கிறது, அதே நேரத்தில் குறைந்த நிலைகள் புல்லிஷ் சந்தை எதிர்பார்ப்புகளைக் குறிக்கின்றன.
- வர்த்தகர்கள் பெரும்பாலும் பி.சி.ஆர் ஐ மற்ற தொழில்நுட்ப குறியீடுகளுடன் பகுப்பாய்வு செய்து போக்குகள் மற்றும் சாத்தியமான மாற்றங்களை துல்லியமாகப் புரிந்து கொள்கின்றனர்.
புட்-கால் விகிதத்தின் அர்த்தம்
புட்-கால் விகிதம் (பி.சி.ஆர்) வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட மொத்த எண்ணிக்கையையோ அல்லது நிலுவையில் உள்ள புட் ஆப்ஷன்கள் கால் ஆப்ஷன்களுடன் குறிப்பிட்ட காலத்தில் ஒப்பிடுகிறது. இது டெரிவேட்டிவ் பிரிவில் சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் தங்களை எவ்வாறு நிலைநிறுத்திக் கொள்கிறார்கள் என்பதை பிரதிபலிக்கிறது.
புட் ஆப்ஷன்கள் பொதுவாக கீழ்நோக்கி பாதுகாப்பு அல்லது பியரிஷ் எதிர்பார்ப்புகளுடன் தொடர்புடையவை, அதே நேரத்தில் கால் ஆப்ஷன்கள் புல்லிஷ் நிலைப்பாட்டைக் குறிக்கின்றன. புட் செயல்பாடு கால் செயல்பாட்டை மீறும்போது, விகிதம் 1 க்கும் மேல் உயர்கிறது. கால் செயல்பாடு அதிகமாக இருக்கும் போது, விகிதம் 1 க்கும் குறைவாக இருக்கும்.
விலை திசையை நேரடியாக கணிக்காமல், பி.சி.ஆர் ஆப்ஷன் நிலைப்பாட்டில் மாற்றங்களை வெளிப்படுத்துகிறது. சந்தை மனநிலையில் மாற்றங்களை துல்லியமாகப் புரிந்து கொள்ள அதன் இயக்கத்தை காலப்போக்கில், வரலாற்று சராசரிகள் மற்றும் தொழில்நுட்ப குறியீடுகளுடன் இணைத்து பகுப்பாய்வு செய்கின்றனர்.
புட்-கால் விகிதத்தை எவ்வாறு கணக்கிடுவது?
புட்-கால் விகிதம் வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட புட் மற்றும் கால் ஆப்ஷன்களின் எண்ணிக்கையை ஒப்பிட்டு சந்தை மனநிலையை அளவிட உதவுகிறது. அதன் கணக்கீட்டில் ஈடுபடுவதற்கு முன் அதன் கூறுகளைப் புரிந்து கொள்வது அவசியம்.
- புட் ஆப்ஷன்கள்: இவை வர்த்தகர்களுக்கு முன்கூட்டியே ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட விலையில் சொத்துகளை விற்க உரிமையை வழங்குகின்றன.
- கால் ஆப்ஷன்கள்: இவை வர்த்தகர்களுக்கு முன்கூட்டியே ஒப்புக்கொள்ளப்பட்ட அல்லது குறிப்பிடப்பட்ட ஸ்ட்ரைக் விலையில் சொத்துகளை வாங்க உரிமையை வழங்குகின்றன.
புட்-கால் விகிதத்தின் கணக்கீட்டு முறைகள் பின்வருமாறு உள்ளன:
- திறந்த ஆர்வத்தின் அடிப்படையில்
ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் புட் ஆப்ஷன்களில் மொத்த திறந்த ஆர்வத்தை கால் ஆப்ஷன்களில் திறந்த ஆர்வத்தால் வகுக்கவும்.
பி.சி.ஆர் (ஓ.ஐ) = புட் திறந்த ஆர்வம் / கால் திறந்த ஆர்வம்
- வர்த்தக அளவின் அடிப்படையில்
ஒரு குறிப்பிட்ட நாளில் மொத்த புட் வர்த்தக அளவை மொத்த கால் வர்த்தக அளவால் வகுக்கவும்.
பி.சி.ஆர் (அளவு) = புட் வர்த்தக அளவு / கால் வர்த்தக அளவு
புட் அளவு தொடங்கப்பட்ட மொத்த புட் ஆப்ஷன்களின் எண்ணிக்கையை பிரதிபலிக்கிறது, அதே நேரத்தில் கால் அளவு அதே காலக்கட்டத்திற்குள் தொடங்கப்பட்ட கால் ஆப்ஷன்களின் எண்ணிக்கையை குறிக்கிறது.
புட்-கால் விகிதத்தின் எடுத்துக்காட்டு
மிஸ்டர் சர்மா சந்தை மனநிலையை பகுப்பாய்வு செய்ய புட்-கால் விகிதத்தைப் பயன்படுத்துகிறார். பின்வரும் வர்த்தகங்கள் பதிவு செய்யப்பட்டுள்ளன:
- புட் ஆப்ஷன்கள் தொடங்கப்பட்டது: 900
- கால் ஆப்ஷன்கள் தொடங்கப்பட்டது: 1500
- பி.சி.ஆர் = புட் ஆப்ஷன்கள் / கால் ஆப்ஷன்கள் = 900 / 1500 = 0.6
விகிதம் 1 க்கும் குறைவாக இருப்பதால், அதிக கால் ஆப்ஷன்கள் வாங்கப்படுகின்றன என்பதை இது காட்டுகிறது, இது புல்லிஷ் சந்தை மனநிலையைக் குறிக்கிறது. இது வர்த்தகர்கள் எதிர்காலத்தில் விலைகள் உயரும் என்று எதிர்பார்க்கின்றனர் என்பதைக் குறிக்கிறது.
புட்-கால் விகிதத்தின் பகுப்பாய்வு
புட்-கால் விகிதத்தை சரியாகப் புரிந்து கொள்ள, ஆப்ஷன் செயல்பாடு மனநிலை வாசிப்புகளை எவ்வாறு பாதிக்கிறது என்பதைப் புரிந்து கொள்வது முக்கியம். பி.சி.ஆர் மதிப்புகள் நடைமுறையில் எவ்வாறு பகுப்பாய்வு செய்யப்படுகின்றன என்பதை பின்வரும் புள்ளிகள் விளக்குகின்றன.
ஆப்ஷன்களின் நோக்கம்
- புட் ஆப்ஷன்கள் சந்தை வீழ்ச்சிகளை எதிர்த்து ஹெட்ஜ் செய்ய அல்லது விலைகள் குறைவதைக் கணிக்க உதவுகின்றன.
- கால் ஆப்ஷன்கள் சந்தை வலிமையை எதிர்த்து ஹெட்ஜ் செய்ய அல்லது விலைகள் உயர்வதைக் கணிக்க உதவுகின்றன.
பி.சி.ஆர் மதிப்புகளைப் புரிந்து கொள்வது
- 1 க்கும் மேல் உள்ள பி.சி.ஆர்: அதிக புட் அளவை கால் அளவுடன் ஒப்பிடும்போது சந்தையில் பியரிஷ் மனநிலையை குறிக்கிறது.
- 1 க்கும் குறைவான பி.சி.ஆர்: அதிக கால் அளவை புட் அளவுடன் ஒப்பிடும்போது புல்லிஷ் சந்தை போக்குகளைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது.
பி.சி.ஆர் நிலைகளின் முக்கியத்துவம்
- 1 என்ற பி.சி.ஆர் மதிப்பு சந்தை மனநிலையை அளவிட நம்பகமான அளவுகோலாக இல்லை, ஏனெனில் கால் ஆப்ஷன்கள் பொதுவாக புட் ஆப்ஷன்களை விட பிரபலமானவை.
- இக்விட்டி ஆப்ஷன்களுக்கு, சந்தை மனநிலையை மதிப்பீடு செய்ய 0.7 என்ற பி.சி.ஆர் சராசரி பொருத்தமானதாகக் கருதப்படுகிறது.
பி.சி.ஆர் இன் விளக்கம்
- 0.7 அல்லது 1 க்கும் மேல் உள்ள பி.சி.ஆர் அதிகமான புட் ஆப்ஷன் கொள்முதல்களை பிரதிபலிக்கிறது, பியரிஷ் மனநிலையை குறிக்கிறது, ஏனெனில் முதலீட்டாளர்கள் சாத்தியமான விற்பனைக்கு எதிராக ஹெட்ஜ் செய்கிறார்கள் அல்லது விலைகள் குறைவதைக் கணிக்கிறார்கள்.
- 0.7 க்கும் குறைவான பி.சி.ஆர், குறிப்பாக 0.5 க்கு அருகில், புல்லிஷ் மனநிலையை சுட்டிக்காட்டுகிறது, சந்தை லாபங்களுக்கான நம்பிக்கையை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
புட்-கால் விகிதத்தின் முக்கியத்துவம்
புட்-கால் விகிதம் டெரிவேட்டிவ் வர்த்தகத்தில் பல பகுப்பாய்வு நோக்கங்களுக்குப் பயன்படுகிறது. சந்தை மனநிலையை மற்றும் நிலைப்பாட்டு போக்குகளை முதலீட்டாளர்கள் புரிந்து கொள்ள உதவுகிறது.
- சந்தை மனநிலையை மதிப்பீடு செய்யவும்
புட்-கால் விகிதம் (பி.சி.ஆர்) எந்த நேரத்திலும் சந்தை மனநிலையைப் புரிந்து கொள்ள ஒரு பயனுள்ள குறியீடாகும். அதிக பி.சி.ஆர் பியரிஷ் சந்தையைக் குறிக்கிறது, அதே நேரத்தில் குறைந்த பி.சி.ஆர் புல்லிஷ் மனநிலையை சுட்டிக்காட்டுகிறது. சந்தை நம்பிக்கையோ அல்லது நெகடிவ் மனநிலையோ நோக்கமாக உள்ளதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் மதிப்பீடு செய்ய இது உதவுகிறது, இது முதலீட்டு உத்திகளை வடிவமைக்க உதவுகிறது.
- விலை இயக்கங்களை கணிக்கவும்
பி.சி.ஆர் அடிப்படைப் பொருட்களின் சாத்தியமான விலை இயக்கங்களைப் பற்றிய பார்வைகளை வழங்குகிறது. அதிகமான வர்த்தகர்கள் புட் அல்லது கால் வாங்குகிறார்களா என்பதைப் புரிந்து கொண்டு, முதலீட்டாளர்கள் சந்தை விலை குறைவுகளையோ அதிகரிப்புகளையோ எதிர்பார்க்கிறார்களா என்பதை மதிப்பீடு செய்து, அதற்கேற்ப தங்கள் வர்த்தகங்களை ஒழுங்குபடுத்தலாம்.
- எதிர்மறை குறியீடு
பி.சி.ஆர் பெரும்பாலும் எதிர்மறை குறியீடாகக் கருதப்படுகிறது, இது மனநிலை மிகவும் பியரிஷ் அல்லது மிகவும் புல்லிஷ் ஆக இருக்கும் போது சந்தை மாற்றம் இருக்கலாம் என்று பரிந்துரைக்கிறது. இது வர்த்தகர்களுக்கு கூட்டத்தைப் பின்தொடராமல், பதிலுக்கு மேலும் தகவலளிக்கப்பட்ட, மூலோபாய முதலீட்டு முடிவுகளை எடுக்க அனுமதிக்கிறது.
- வர்த்தக நடத்தை பகுப்பாய்வு செய்யவும்
இந்த விகிதம் சந்தை பங்கேற்பாளர்களின் கூட்டுத் தோழமை பற்றி வெளிச்சம் பாய்ச்சுகிறது. பி.சி.ஆர் இன் போக்கை கண்காணிப்பதன் மூலம், வர்த்தகர்கள் சந்தை மனநிலை மாற்றங்கள், ஆபத்து ஆர்வம் மற்றும் முதலீட்டாளர் பார்வையைப் புரிந்து கொள்ள முடியும், இது எதிர்கால வர்த்தக உத்திகளை வழிநடத்த முடியும்.
- அதிகப்படியானவற்றை மதிப்பீடு செய்யவும்
பி.சி.ஆர் இன் மிகுதியான மதிப்புகள் சந்தை அதிகமாக வாங்கப்பட்ட அல்லது அதிகமாக விற்கப்பட்டுள்ளதைக் குறிக்கலாம். உதாரணமாக, மிகவும் அதிகமான பி.சி.ஆர் சந்தை மிகவும் பியரிஷ் ஆக இருக்கலாம் என்று பரிந்துரைக்கலாம், இது சாத்தியமான மாற்றத்தை சுட்டிக்காட்டுகிறது. மாறாக, மிகவும் குறைந்த பி.சி.ஆர் அதிக நம்பிக்கை, சந்தை திருத்தங்களை சுட்டிக்காட்டலாம்.
புட்-கால் விகிதத்தின் வரம்புகள்
மனநிலையை மதிப்பீடு செய்வதில் அதன் பயனுள்ள தன்மைக்கு மாறாக, புட்-கால் விகிதத்திற்கு சில வரம்புகள் உள்ளன. முடிவெடுக்க அதனை நம்புவதற்கு முன் முதலீட்டாளர்கள் கருத்தில் கொள்ள வேண்டிய சில முக்கிய கட்டுப்பாடுகள் இங்கே உள்ளன.
- அனைத்து சந்தை மனநிலைகளையும் பிடிக்காது
பி.சி.ஆர் எப்போதும் நுணுக்கமான சந்தை மனநிலையை முழுமையாக பிரதிபலிக்காது. பொருளாதார நிகழ்வுகள் அல்லது செய்தி போன்ற பிற காரணிகள் சந்தை மனநிலையை பாதிக்கக்கூடும், பி.சி.ஆர் அதை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளாது.
- ஆப்ஷன்கள் இல்லாத பங்குகளுக்கு வரம்பான கிடைக்கும் தன்மை
பல பங்குகள் ஆப்ஷன்கள் கிடைக்கவில்லை, அவற்றுக்கு பி.சி.ஆர் ஐ கணக்கிட முடியாது. இது பல்வேறு பாதுகாப்புகளுக்கு பி.சி.ஆர் இன் பயனுள்ள தன்மையை வரையறுக்கிறது.
- துணை குறியீடுகள் தேவை
பி.சி.ஆர் ஐ எதிர்மறை குறியீடாகக் கருதினாலும், மற்ற சந்தை காரணிகளை கருத்தில் கொள்ளாமல் அதனை மட்டுமே நம்புவது தவறாக இருக்கலாம். இது முக்கியமானது பி.சி.ஆர் ஐ மற்ற தொழில்நுட்ப குறியீடுகளுடன் இணைத்து மேலும் தகவலளிக்கப்பட்ட முடிவுகளை எடுக்க.
- பி.சி.ஆர் வரைபடங்களை துல்லியமாக வாசிக்க
பி.சி.ஆர் இல் சிறிய மாற்றங்கள் சந்தை இயக்கங்களை குறிப்பிடக்கூடும். எனவே, பி.சி.ஆர் வரைபடங்களை சரியாக வாசிப்பது முக்கியமானது துல்லியமான முன்னறிவிப்புகளை செய்ய.
- ஆபத்து மற்றும் இலக்குகள்
முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் ஆபத்து உறுதிப்பாடு மற்றும் நிதி இலக்குகளை பி.சி.ஆர் ஐ அடிப்படையாகக் கொண்டு முடிவெடுப்பதற்கு முன் கருத்தில் கொள்ள வேண்டும். இது முதலீட்டாளரின் தனிப்பட்ட ஆபத்து சுயவிவரத்துடன் இணைந்த பரந்த உத்தியின் ஒரு பகுதியாக பயன்படுத்தப்பட வேண்டும்.
பி.சி.ஆர் - எதிர்மறை குறியீடு
புட்-கால் விகிதம் பெரும்பாலும் எதிர்மறை குறியீடாகப் பொருள் கொள்ளப்படுகிறது, குறிப்பாக அது மிகுதியான நிலைகளுக்கு அடையும்போது. நிலவும் சந்தை மனநிலையைப் பின்பற்றுவதற்கு பதிலாக, வர்த்தகர்கள் அதிகமான நம்பிக்கை அல்லது நெகடிவ் மனநிலை சாத்தியமான மாற்றத்தை சுட்டிக்காட்டுமா என்பதை பகுப்பாய்வு செய்கிறார்கள்.
விகிதம் அதன் சராசரி வரம்பை விட குறிப்பிடத்தக்க அளவில் உயரும்போது, அது அதிக புட் கொள்முதலைக் குறிக்கிறது. இது அதிகமான பியரிஷ் மனநிலையை பிரதிபலிக்கலாம், அங்கு சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் கீழ்நோக்கி ஆபத்தை எதிர்த்து ஹெட்ஜ் செய்கிறார்கள் அல்லது விலைகள் குறைவதைக் கணிக்கிறார்கள். இப்படிப்பட்ட சூழல்களில், சில வர்த்தகர்கள் நெகடிவ் மனநிலை அதிகமாக தோன்றினால் சந்தை மாற்றத்தை நெருங்கியிருக்கலாம் என்று மதிப்பீடு செய்கின்றனர்.
மாறாக, விகிதம் அதன் வழக்கமான வரம்பை விடக் குறைவாகக் குறைந்தால், அது தீவிரமான கால் கொள்முதலைக் குறிக்கிறது. இது வலுவான புல்லிஷ் மனநிலையை குறிக்கலாம். இருப்பினும், மிகவும் குறைந்த வாசிப்புகள் சில நேரங்களில் விலைகள் உயர்வில் அதிக நம்பிக்கையை சுட்டிக்காட்டலாம்.
சந்தை உச்சம் அல்லது அடிக்கல் உத்தரவாதம் அளிக்கும் நிலையான வரம்பு எதுவும் இல்லை என்பதை நினைவில் கொள்ள வேண்டும். தவறான விளக்கத்தைத் தவிர்க்க வரலாற்று வரம்பு மற்றும் பிற தொழில்நுட்ப அல்லது அடிப்படை குறியீடுகளுடன் இணைந்து விகிதம் பொதுவாக பகுப்பாய்வு செய்யப்படுகிறது.
நல்ல புட்/கால் விகிதம் என்ன?
புட்/கால் விகிதம் நிலையானது அல்ல மற்றும் சந்தை மனநிலைகளின் மாற்றத்துடன் மாறுகிறது. இருப்பினும், சந்தை 0.7 என்ற விகித மதிப்பை திசைகாட்டியாகக் கண்காணிக்கிறது.
0.7 க்கும் அதிகமான அல்லது ஒன்றை மீறிய புட்/கால் விகிதம் சந்தையில் பியரிஷ் போக்கு உருவாகி வருவதாகக் குறிக்கிறது. அதேபோல, புட்/கால் விகித மதிப்பு 0.7 க்கும் குறைவாகக் குறைந்து 0.5 க்கு அருகில் விழும்போது, வர்த்தகர்கள் புட்களை விட அதிக கால் வாங்குகிறார்கள், இது புல்லிஷ் போக்கு உருவாகி வருவதை சுட்டிக்காட்டுகிறது.
புட்/கால் விகிதம் சமீபத்திய வருமான நிகழ்வுகளை சந்தை எவ்வாறு உணருகிறது என்பதை பிரதிபலிக்கிறது. புட்/கால் விகிதத்தைப் படிக்கும்போது, எண்கூட்டாளி (புட்) மற்றும் பகுக்கீட்டாளி (கால்) இரண்டின் மதிப்பையும் கண்காணிப்பது முக்கியம். கால் ஆப்ஷன்களின் குறைவான பரிமாற்றங்கள் புட்/கால் விகிதத்தின் மதிப்பை அதிகரிக்கும், இது புட் ஆப்ஷன்களின் அளவில் எந்தவிதமான முக்கியமான மாற்றமும் இல்லாமல் சந்தை மனநிலையின் தவறான தோற்றத்தை அளிக்கக்கூடும்.
முடிவு
புட்-கால் விகிதம் (பி.சி.ஆர்) என்பது புட் மற்றும் கால் ஆப்ஷன்களின் செயல்பாட்டை ஒப்பிட்டு சந்தை மனநிலையை மதிப்பீடு செய்ய உதவும் பரவலாகப் பயன்படுத்தப்படும் டெரிவேட்டிவ் குறியீடாகும். இது புல்லிஷ் அல்லது பியரிஷ் நிலைப்பாட்டைப் பற்றிய பார்வையை வழங்குகிறது மற்றும் வரலாற்று நிலைகளுக்கு எதிராக பகுப்பாய்வு செய்யப்பட்டால் சாத்தியமான மிகுதியை சுட்டிக்காட்டலாம்.
எனினும், பி.சி.ஆர் ஐ தனிமைப்படுத்தி விளக்கக் கூடாது. சமநிலையான பகுப்பாய்விற்காக, இது பொதுவாக மற்ற தொழில்நுட்ப குறியீடுகள், பரந்த சந்தை நிலைமைகள் மற்றும் தனிப்பட்ட ஆபத்து கருத்துக்களுடன் இணைந்து வர்த்தகம் அல்லது முதலீட்டு முடிவுகளை எடுப்பதற்கு முன் கருதப்படுகிறது.
