ICRA ने वोडाफोन आइडिया की दीर्घकालिक रेटिंग को 'BBB' के साथ सकारात्मक दृष्टिकोण में उन्नत किया

ICRA लिमिटेड ने बुधवार को वोडाफोन आइडिया लिमिटेड के ₹2,327 करोड़ के ऋण की दीर्घकालिक फंड-आधारित क्रेडिट रेटिंग को 'बीबीबी-' से 'BBB' में अपग्रेड किया, जबकि दृष्टिकोण को 'स्थिर' से 'सकारात्मक' में संशोधित किया, जिसमें सुधारित विनियामक स्पष्टता और प्रमोटरों से ताजा वित्तीय समर्थन का हवाला दिया गया।

रेटिंग एजेंसी ने नोट किया कि यह अपग्रेड सरकार द्वारा इस वर्ष की शुरुआत में वोडाफोन आइडिया के समायोजित सकल राजस्व (AGR) बकाया की पुनरीक्षा और प्रमोटर वोडाफोन ग्रुप पीएलसी के साथ आकस्मिक देयता समायोजन तंत्र (CLAM) समझौते के निपटान के बाद हुआ है, एक इन्फॉर्मिस्ट रिपोर्ट के अनुसार।

कैश फ्लो और विनियामक समर्थन में आसानी

ICRA ने बताया कि संशोधित AGR भुगतान अनुसूची आने वाले वर्षों में नकदी प्रवाह के दबाव को काफी हद तक कम कर देगी। नई संरचना के तहत:

• वोडाफोन आइडिया वित्त वर्ष 26 से वित्त वर्ष 31 तक लगभग ₹124 करोड़ वार्षिक भुगतान करेगी
• वित्त वर्ष 32 और वित्त वर्ष 35 के बीच लगभग ₹100 करोड़ प्रति वर्ष
• शेष बकाया वित्त वर्ष 36 और वित्त वर्ष 41 के बीच छह समान वार्षिक किस्तों में चुकाया जाएगा

इसके अतिरिक्त, CLAM निपटान और प्रमोटर वोडाफोन ग्रुप से समर्थन अगले 12 महीनों में ₹2,307 करोड़ नकद इंजेक्ट करने की उम्मीद है, जिससे कंपनी की तरलता स्थिति और मजबूत होगी।

मजबूत बाजार उपस्थिति और प्रमोटर समर्थन

वोडाफोन आइडिया सितंबर 2025 तक भारत के ग्राहक आधार का लगभग 17% हिस्सा रखते हुए राष्ट्रव्यापी उपस्थिति बनाए रखती है। रेटिंग एजेंसी ने प्रमोटर समूहों, अर्थात् आदित्य बिड़ला ग्रुप और वोडाफोन ग्रुप PLC से समर्थन को एक प्रमुख सहायक कारक के रूप में भी उद्धृत किया।

सरकार के स्पेक्ट्रम बकाया के ₹36,950 करोड़ को इक्विटी में बदलने के पूर्व निर्णय ने कंपनी की वित्तीय प्रोफ़ाइल को और सुधार दिया है और पुनर्भुगतान दायित्वों को आसान बना दिया है।

सकारात्मक दृष्टिकोण के बावजूद, आईसीआरए ने वोडाफोन आइडिया के ग्राहक आधार पर चल रहे दबावों को नोट किया, जो दिसंबर 2025 में 19.2 करोड़ तक घट गया दिसंबर 2023 में 21.5 करोड़ से, मुख्य रूप से हाल के वर्षों में नेटवर्क में कम निवेश के कारण।

रेटिंग एजेंसी ने जोर दिया कि कंपनी की कैपेक्स के लिए बैंक ऋण सुरक्षित करने की क्षमता, साथ ही सरकार और प्रमोटरों से समय पर समर्थन, प्रमुख क्रेडिट निगरानी योग्य होंगे। 'सकारात्मक' दृष्टिकोण ICRA की समय पर कैपेक्स निष्पादन और संभावित टैरिफ वृद्धि के बाद स्वस्थ रेवेन्यू और लाभ वृद्धि की उम्मीद को दर्शाता है।

वोडाफोन वित्तीय प्रदर्शन मुख्य बातें

• Q3FY26 रेवेन्यू: ₹11,323 करोड़, Q2FY26 में ₹11,194.7 करोड़ से 1.1% ऊपर
• शुद्ध हानि:₹5,286 करोड़, पिछले तिमाही में ₹5,524.2 करोड़ से कम, ₹1,078 करोड़ के एक असाधारण लाभ से सहायता प्राप्त
• समायोजित हानियाँ: तिमाही दर तिमाही ₹5,565 करोड़ से बढ़कर ₹6,368 करोड़ हो गईं
• ARPU: ₹186, ₹173 से 7.3% वार्षिक वृद्धि, ग्राहक उन्नयन द्वारा संचालित

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