SEBI म्यूचुअल फंड्स नकद प्रबंधन के लिए उधार मानदंडों में ढील देने पर विचार कर रहा है

भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने म्यूचुअल फंड्स के लिए इंट्राडे उधार ढांचे में बदलाव का प्रस्ताव दिया है, परिचालन तरलता आवश्यकताओं के लिए अल्पकालिक उधार के उपयोग को व्यापक बनाने की कोशिश कर रहा है।

यह प्रस्ताव वर्तमान संरचना के तहत व्यावहारिक चुनौतियों पर म्यूचुअल फंड उद्योग से प्राप्त प्रतिक्रिया का अनुसरण करता है।

बाजार नियामक ने मौजूदा इंट्राडे उधार ढांचे के कार्यान्वयन को 15 जुलाई, 2026 तक स्थगित कर दिया है।

रिडेम्पशन भुगतान से परे उपयोग

वर्तमान नियमों के तहत, म्यूचुअल फंड्स इंट्राडे उधार का उपयोग मुख्य रूप से उसी दिन अपेक्षित सुनिश्चित प्रवाह द्वारा समर्थित रिडेम्पशन भुगतान के लिए कर सकते हैं।

सेबी ने अब परिसंपत्ति प्रबंधन कंपनियों (AMC) को व्यापार निपटान दायित्वों, विदेशी मुद्रा लेनदेन, डेरिवेटिव-संबंधित मार्जिन आवश्यकताओं और मौजूदा उधारों के पुनर्भुगतान सहित अतिरिक्त उद्देश्यों के लिए इस तरह के उधार का उपयोग करने की अनुमति देने का प्रस्ताव दिया है।

नियामक ने कहा कि इंट्राडे उधार को "रिडेम्पशन या यूनिटधारक भुगतान के अलावा अन्य उद्देश्यों" के लिए अनुमति दी जा सकती है, इसे एक व्यापक तरलता प्रबंधन उपकरण के रूप में इसकी भूमिका का विस्तार करते हुए।

कैश फ्लो मिसमैच पर उद्योग प्रतिक्रिया

म्यूचुअल फंड्स अक्सर बाजार घंटों के दौरान आउटगोइंग भुगतान और इनकमिंग रसीदों के बीच अस्थायी समय अंतराल का सामना करते हैं।

प्रतिभूतियों की खरीद, रिडेम्पशन अनुरोधों और डेरिवेटिव पोजीशनों से संबंधित भुगतान दिन के पहले उठ सकते हैं, जबकि परिसंपत्ति बिक्री या परिपक्व प्रतिभूतियों से प्राप्तियां बाद में प्राप्त होती हैं।

इन अस्थायी मिसमैचों को प्रबंधित करने के लिए, फंड हाउस व्यापार सत्र के दौरान बैंकों से अल्पकालिक उधार का उपयोग करते हैं और प्राप्तियों के क्रेडिट होने पर राशि का पुनर्भुगतान करते हैं।

भारतीय म्यूचुअल फंड्स एसोसिएशन (AMFI) ने सेबी को सूचित किया कि इंट्राडे उधार पहले से ही कई परिचालन गतिविधियों में उपयोग किया जा रहा है और केवल रिडेम्पशन भुगतान तक सीमित नहीं है।

मौजूदा शर्तों में प्रस्तावित बदलाव

सेबी यह भी विचार कर रहा है कि इंट्राडे उधार को सुनिश्चित प्रवाह जैसे सरकारी संस्थाओं या क्लियरिंग कॉर्पोरेशनों से प्राप्तियों द्वारा समर्थित होने की आवश्यकता को हटा दिया जाए।

परामर्श पत्र में आगे कहा गया कि म्यूचुअल फंड्स को दिन के दौरान अपेक्षित प्रवाह से अधिक राशि उधार लेने की अनुमति दी जा सकती है, बशर्ते कि उधार को व्यवसाय के समापन से पहले पूरी तरह से चुकाया जाए।

कोई भी उधार जो उसी दिन चुकाया नहीं जाता है, उसे मौजूदा म्यूचुअल फंड्स विनियमों के तहत नियमित उधार के रूप में माना जाएगा।

मौजूदा सीमाएं जारी रहेंगी

वर्तमान नियम म्यूचुअल फंड्स योजनाओं को छह महीने की अधिकतम अवधि के लिए शुद्ध परिसंपत्तियों का 20% तक उधार लेने की अनुमति देते हैं। सेबी ने स्पष्ट किया है कि ये सीमाएं उसी दिन से आगे बढ़ने वाले उधारों के लिए लागू रहेंगी।

नियामक ने 3 जून, 2026 तक प्रस्ताव पर सार्वजनिक टिप्पणियां आमंत्रित की हैं।

निष्कर्ष

SEBI का प्रस्ताव म्यूचुअल फंड्स को व्यापारिक घंटों के दौरान अल्पकालिक तरलता आवश्यकताओं को संभालने में अधिक लचीलापन देने की कोशिश करता है, जबकि कुल उधार सीमाओं पर मौजूदा सुरक्षा उपायों को बनाए रखता है। परामर्श पत्र पर सार्वजनिक टिप्पणियां 3 जून, 2026 तक प्रस्तुत की जा सकती हैं।

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अस्वीकरण: यह ब्लॉग विशेष रूप से शैक्षिक उद्देश्यों के लिए लिखा गया है। उल्लिखित प्रतिभूतियां केवल उदाहरण हैं और सिफारिशें नहीं हैं। यह व्यक्तिगत सिफारिश/निवेश सलाह का गठन नहीं करता है। इसका उद्देश्य किसी व्यक्ति या संस्था को निवेश निर्णय लेने के लिए प्रभावित करना नहीं है। प्राप्तकर्ताओं को निवेश निर्णयों के बारे में स्वतंत्र राय बनाने के लिए अपनी खुद की शोध और मूल्यांकन करना चाहिए।

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