ITC: बजट 2026 में वैधानिक तंबाकू कराधान में वृद्धि का प्रभाव

ITC शेयरों पर बजट सत्र के दौरान दबाव आया, लगभग 3% गिर गए, क्योंकि निवेशकों ने किसी प्रमुख कर वृद्धि पर नहीं बल्कि सूक्ष्म विवरण में छिपे प्रमुख परिवर्तनों पर प्रतिक्रिया दी। 

दिसंबर सिगरेट कर परिवर्तन प्रभावी

तत्काल ट्रिगर 31 दिसंबर को घोषित सिगरेट कर पुनर्गठन था, जो 1 फरवरी, 2026 से प्रभावी हो गया। नए ढांचे के तहत, उत्पाद शुल्क ₹2,050–₹8,500 प्रति 1,000 स्टिक्स की सीमा में संशोधित किया गया, साथ ही 40% जीएसटी (GST)।

इससे सिगरेट पर कुल कर भार में भौतिक रूप से वृद्धि होती है, जिससे मांग में मंदी, मार्जिन दबाव और अवैध व्यापार के जोखिम के बारे में चिंताएं फिर से जागृत होती हैं। 

इसका अधिकांश हिस्सा पहले से ही मूल्य में था, ITC स्टॉक ने पिछले महीने में लगभग 24% सुधार किया और बाजार पूंजीकरण में लगभग ₹1 लाख करोड़ का नुकसान किया।

NCCD वृद्धि नीति ओवरहैंग जोड़ती है

निवेशकों की चिंता में जोड़ते हुए राष्ट्रीय आपदा आकस्मिक शुल्क (NCCD) में एक वैधानिक परिवर्तन था। सरकार ने तंबाकू उत्पादों पर NCCD दर को 25% से बढ़ाकर 60% कर दिया, जो 1 मई, 2026 से प्रभावी है।

हालांकि, एक अधिसूचना के माध्यम से प्रभावी शुल्क 25% पर जारी रहेगा। इसका मतलब है कि तत्काल वित्तीय प्रभाव नहीं है, लेकिन यह कदम बिना विधायी परिवर्तनों के भविष्य में कर वृद्धि के लिए जगह बनाता है—सरकार के राजस्व रडार पर तंबाकू को मजबूती से बनाए रखता है।

व्यापार प्रदर्शन लचीला बना रहता है

संचालनात्मक रूप से, ITC का मुख्य व्यवसाय स्थिर बना रहता है। दिसंबर तिमाही में, रेवेन्यू 6.2% वर्ष-दर-वर्ष बढ़ी, सिगरेट रेवेन्यू 8% बढ़ी और वॉल्यूम 7% बढ़ा। उच्च लागत वाले पत्ते की इन्वेंट्री के कारण मार्जिन 59.9% तक गिर गया, हालांकि प्रबंधन को आगे सुधार की उम्मीद है।

ITC शेयर मूल्य प्रदर्शन 

4 फरवरी, 2026 को 12:20 बजे तक, ITC शेयर मूल्य NSE पर ₹313.10 पर ट्रेड कर रहा था, जो पिछले बंद मूल्य से 1.12% कम था।

निष्कर्ष

ITC में हालिया गिरावट संरचनात्मक कमजोरी की तुलना में नीति अनिश्चितता से अधिक प्रेरित है। दीर्घकालिक संभावनाएं अक्षुण्ण रहती हैं, लेकिन निकट अवधि की अस्थिरता संभावित है क्योंकि निवेशक भविष्य के कराधान संकेतों को ट्रैक करते हैं।

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