IPO नियम परिवर्तन फोनपे, NSE, रिलायंस जियो लिस्टिंग के लिए मार्ग साफ कर सकते हैं

सरकार ने भारत के आईपीओ (IPO) सार्वजनिक शेयरधारिता नियमों में महत्वपूर्ण बदलाव किए हैं, जो देश की कुछ सबसे प्रतीक्षित सूचियों के लिए संभावित रूप से मार्ग को सुगम बना सकते हैं, जिनमें फोनपे, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE), और रिलायंस जियो शामिल हैं।

सिक्योरिटीज कॉन्ट्रैक्ट्स (रेगुलेशन) संशोधन नियम, 2026 के माध्यम से, आर्थिक मामलों के विभाग (DEA) ने न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता आवश्यकताओं को संशोधित किया है, उन्हें कंपनियों की पोस्ट-इश्यू पूंजी और बाजार पूंजीकरण से जोड़ते हुए।

इस नीति परिवर्तन को व्यापक रूप से बड़े कंपनियों के लिए पूंजी बाजारों को अधिक सुलभ बनाने के प्रयास के रूप में देखा जा रहा है जो सार्वजनिक सूचियों की योजना बना रहे हैं, जबकि समय के साथ पर्याप्त सार्वजनिक भागीदारी सुनिश्चित कर रहे हैं।

संशोधित सार्वजनिक शेयरधारिता ढांचा

संशोधित नियमों के तहत, जिन कंपनियों की पोस्ट-इश्यू पूंजी ₹1,600 करोड़ तक है वे सार्वजनिक को कम से कम 25% इक्विटी शेयरों की पेशकश करने की मौजूदा आवश्यकता का पालन करती रहेंगी।

हालांकि, जिन कंपनियों की पोस्ट-इश्यू पूंजी ₹1,600 करोड़ और ₹4,000 करोड़ के बीच है उन्हें अब कम से कम ₹400 करोड़ के शेयरों की पेशकश करने की आवश्यकता होगी बजाय एक निश्चित प्रतिशत आवश्यकता का पालन करने के।

जिन फर्मों की पोस्ट-इश्यू पूंजी ₹4,000 करोड़ और ₹50,000 करोड़ के बीच है, उनके लिए सूचीबद्धता के समय न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता आवश्यकता 10% निर्धारित की गई है। इन कंपनियों को बाद में तीन वर्षों के भीतर सार्वजनिक शेयरधारिता को 25% तक बढ़ाना होगा, जैसा कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा निर्धारित नियमों के अनुसार।

सरकार ने कहा कि ये बदलाव बड़े कंपनियों के लिए व्यावहारिक सूचीबद्धता आवश्यकताओं के साथ निवेशक भागीदारी को संतुलित करने का लक्ष्य रखते हैं।

मेगा IPO के लिए छूट

नए नियम बहुत बड़े मूल्यांकन वाली कंपनियों के लिए और अधिक लचीलापन पेश करते हैं, जिनमें संभावित IPO उम्मीदवार जैसे फोनपे, NSE, और रिलायंस जियो शामिल हो सकते हैं।

जिन कंपनियों की पोस्ट-इश्यू पूंजी ₹50,000 करोड़ और ₹1 लाख करोड़ के बीच है उन्हें कम से कम ₹1,000 करोड़ के शेयरों की पेशकश करने की आवश्यकता होगी, जो न्यूनतम सार्वजनिक शेयरधारिता 8% का प्रतिनिधित्व करता है। इन फर्मों को सूचीबद्धता के बाद पांच वर्षों में सार्वजनिक शेयरधारिता को 25% तक बढ़ाना होगा।

जिन कंपनियों की पोस्ट-इश्यू पूंजी ₹1 लाख करोड़ और ₹5 लाख करोड़ के बीच है, उनके लिए न्यूनतम सार्वजनिक पेशकश का आकार ₹6,250 करोड़ निर्धारित किया गया है, जिसमें कम से कम 2.75% सार्वजनिक शेयरधारिता होनी चाहिए।

इस बीच, जिन फर्मों की बाजार पूंजीकरण ₹5 लाख करोड़ से अधिक है वे सूचीबद्धता के समय कम से कम 1% सार्वजनिक शेयरधारिता बनाए रखते हुए ₹15,000 करोड़ की न्यूनतम सार्वजनिक पेशकश के साथ सूचीबद्ध हो सकती हैं।

सार्वजनिक फ्लोट में क्रमिक वृद्धि

संशोधित ढांचा सूचीबद्धता के बाद सार्वजनिक शेयरधारिता बढ़ाने के लिए एक चरणबद्ध समयरेखा भी निर्धारित करता है। जिन कंपनियों की सूचीबद्धता के समय सार्वजनिक शेयरधारिता 15% से कम है उन्हें इसे पांच वर्षों में 15% तक और दस वर्षों में 25% तक बढ़ाना होगा। यदि सूचीबद्धता के समय सार्वजनिक शेयरधारिता 15% या अधिक है, तो कंपनियों के पास 25% सीमा तक पहुंचने के लिए पांच वर्ष होंगे।

इसके अतिरिक्त, नियम कहते हैं कि कंपनी के आकार की परवाह किए बिना प्रत्येक वर्ग के शेयरों या परिवर्तनीय डिबेंचरों का कम से कम 2.5% सार्वजनिक को पेश किया जाना चाहिए।

निष्कर्ष

संशोधित IPO मानदंड बड़ी कंपनियों के लिए सूचीबद्धता आवश्यकताओं को काफी आसान कर सकते हैं, जो भारत के पूंजी बाजारों में प्रमुख पेशकशों के लिए संभावित रूप से मार्ग प्रशस्त कर सकते हैं। जैसे फोनपे, NSE, और रिलायंस जियो जैसी प्रतीक्षित सूचियों के साथ निवेशकों के रडार पर, नीति परिवर्तन उच्च-मूल्य वाली कंपनियों के लिए सार्वजनिक बाजारों का दोहन करना आसान बनाने की उम्मीद है, जबकि धीरे-धीरे उनकी सार्वजनिक शेयरधारिता आधार का विस्तार करना।

यह कदम सरकार के व्यापक प्रयास का भी संकेत देता है भारत के IPO पारिस्थितिकी तंत्र को मजबूत करने और घरेलू एक्सचेंजों पर बड़े पैमाने पर सूचियों को आकर्षित करने के लिए।

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