फोनपे प्री-IPO मूव: संस्थापकों ने ₹3,937 करोड़ का ऑफलोड किया; नए विनियमों के कारण ₹1,500 करोड़ का नुकसान हुआ

जैसे-जैसे फोनपे अपनी सार्वजनिक लिस्टिंग के करीब पहुंच रहा है, हाल के नियामक परिवर्तनों और शेयरधारक तरलता की घटनाओं ने इसके रेवेन्यू संरचना को काफी प्रभावित किया है, जैसा कि एंट्रैकर के अनुसार है। कंपनी के अद्यतन ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस इन विकासों में अंतर्दृष्टि प्रदान करता है।

संस्थापकों की द्वितीयक बिक्री और कर दायित्व

फोनपे ने 2023 से ₹5,771 करोड़ मूल्य के द्वितीयक शेयर लेनदेन दर्ज किए हैं। एक उल्लेखनीय लेनदेन सितंबर 2025 में हुआ जब सह-संस्थापक समीर निगम और राहुल चारी ने जनरल अटलांटिक को ₹3,937 करोड़ मूल्य के शेयर बेचे।

यह बिक्री मुख्य रूप से ईएसओपी (ESOP) के अभ्यास से संबंधित कर दायित्वों को संबोधित करने के लिए थी। संरचित व्यवस्था ने सुनिश्चित किया कि आय का उपयोग इन करों को निपटाने के लिए किया गया।

भुगतान श्रेणियों पर नियामक प्रभाव

सितंबर 2025 में, फोनपे ने भुगतान एग्रीगेटर ढांचे के तहत भारतीय रिजर्व बैंक के निर्देशों के बाद किराया और संबंधित श्रेणियों के लिए अपने क्रेडिट कार्ड भुगतान सेवाओं को बंद कर दिया। इस निकास के परिणामस्वरूप रेवेन्यू पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा।

किराया-संबंधित भुगतानों ने सितंबर 2025 को समाप्त होने वाले 6 महीनों में ₹518 करोड़ और FY25 में ₹1,262 करोड़ का योगदान दिया, जो फोनपे के कुल सकल मार्जिन का 8.92% है।

रियल मनी गेमिंग से निकास

फोनपे ने विधायी परिवर्तनों के कारण रियल मनी गेमिंग से संबंधित रेवेन्यू धाराओं से भी निकास किया। 22 अगस्त, 2025 को ऑनलाइन गेमिंग अधिनियम, 2025 के प्रचार और विनियमन के अधिनियमन ने RMG से जुड़े विज्ञापन और भुगतान गेटवे सेवाओं से रेवेन्यू की समाप्ति की। RMG खंड ने H1 FY26 में ₹70 करोड़ और FY25 में ₹245 करोड़ का योगदान दिया।

कुल रेवेन्यू प्रभाव

किराया-संबंधित भुगतानों और RMG से संयुक्त निकास ने FY25 में ₹1,512 करोड़ की रेवेन्यू कमी की है। यह रणनीतिक बदलाव फोनपे के वित्तीय प्रदर्शन को प्रभावित करने की उम्मीद है क्योंकि यह अपने कोर यूपीआई (UPI) भुगतान और वित्तीय सेवाओं पर पुनः केन्द्रित हो रहा है और अपने IPO की तैयारी करता है।

निष्कर्ष

फोनपे के पूर्व-IPO समायोजन, जिसमें संस्थापकों की द्वितीयक बिक्री और विशिष्ट रेवेन्यू धाराओं से निकास शामिल हैं, इसके व्यापार मॉडल में महत्वपूर्ण बदलावों को उजागर करते हैं। ये परिवर्तन कंपनी की नियामक विकासों के प्रति प्रतिक्रिया और इसके कोर सेवाओं पर रणनीतिक केन्द्रित को दर्शाते हैं।

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