தமிழ்
சந்தை ஒழுங்குமுறை அமைப்பான செபி, மின்னணு கடன் மூலம் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டை வாங்கும் மற்றும் விற்கும் செயல்முறையை எளிதாக்கியுள்ளது. முன்பு, பங்குதாரர்கள் காகித விண்ணப்பங்களைச் சமர்ப்பிக்க வேண்டியிருந்தது. இப்போது, முழு செயல்முறையும் டிஜிட்டல் மயமாக்கப்பட்டுள்ளது, இது பங்குதாரர்களுக்கு மிகவும் வசதியாகவும், விரைவாகவும் மாற்றப்பட்டுள்ளது.
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டை என்றால் என்ன என்பதை விரிவாகப் பார்ப்போம்.
முக்கிய குறிப்புகள்:
- பதிவு தேதியில் தகுதியுள்ள பங்குதாரர்களின் டிமாட் கணக்குகளில் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் தற்காலிகமாக வரவு வைக்கப்படுகிறது.
- ஒவ்வொரு ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டும் நிர்ணயிக்கப்பட்ட விலையில் புதிய பங்குகளை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
- ரைட்ஸ் இஷ்யூவிற்காக நிர்ணயிக்கப்பட்ட வர்த்தக காலத்தில், பங்குச் சந்தையில் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்களை வாங்கவும், விற்கவும் முடியும்.
- பயன்படுத்தப்படாத ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்ஸ், ரைட்ஸ் இஷ்யூ அதாவது உரிமை பங்கு வெளியீடு மூடப்படும்போது காலாவதியாகிவிடும், அதன் பின்னர் அவற்றுக்கு எந்த மதிப்பும் இருக்காது.
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் என்றால் என்ன?
நிறுவனங்கள் தங்களின் வணிகத் தேவைகள், விரிவாக்கத் திட்டங்கள் அல்லது பிற நிதித் தேவைகளை பூர்த்தி செய்வதற்காக அவ்வப்போது நிதி திரட்டுகின்றன. அதற்கான ஒரு வழிமுறையாக ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் பயன்படுத்தப்படுகிறது.
இந்த முறையில், நிறுவனம் தனது பங்குதாரர்களுக்கு, பதிவு தேதி என்று அழைக்கப்படும் நாளில், முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலையில் பங்குகளை வாங்குவதற்கான உரிமையை வழங்குகிறது.
இந்த உரிமை, பங்குதாரர்களுக்கு அவர்களின் டிமாட் கணக்குகளில் பங்குகளைத் தற்காலிகமாக வரவு வைப்பதன் மூலம், உரிமை பங்கு வெளியீட்டில் பங்கேற்பதற்கான உரிமை வழங்கப்படுகிறது. உங்களிடம் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்ஸ் இருக்கிறது என்பதற்காக, தானாகவே உங்களுக்கு உரிமைப் பங்குகள் கிடைத்துவிடும் என்று அர்த்தமல்ல.
பங்குதாரர்களுக்கு அந்த உரிமை வெளியீட்டிற்கு விண்ணப்பிக்கும் அல்லது அந்த உரிமையை விட்டுவிடும் விருப்பம் உள்ளது. சமீபத்திய மாற்றத்தின்படி, பங்குதாரர்கள் தங்கள் உரிமையை மற்றொரு நபருக்கு ஒரு குறிப்பிட்ட விலைக்கு, சந்தையில் வர்த்தகம் செய்வதன் மூலம் மாற்றிக்கொள்ளலாம்.
எனவே, முதலீட்டாளர்கள் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென் பங்குகள் மூலம் சில பலன்களைப் பெற வாய்ப்புள்ளது. கடந்த காலத்தில், ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்-க்கு விண்ணப்பிக்க விரும்பாத பங்குதாரர்கள் அதை விட்டுவிடவோ அல்லது இலவசமாக மாற்றவோ வேண்டியிருந்தது. ஆனால் தற்போது, ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகளை சந்தையில் வர்த்தகம் செய்ய முடிவதால், அவற்றின் உள்ளார்ந்த மதிப்பை பணமாக மாற்றிக்கொள்ள முடிகிறது.
மேலும் வாசிக்க, Demat கணக்கு என்றால் என்ன
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் ஏன்?
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்ஸ், தற்போதைய பங்குதாரர்கள் ரைட்ஸ் இஷ்யூவில் பங்கேற்பதற்கான எளிமையான மற்றும் வசதியான வழியாகும். இது காகித அடிப்படையிலான விண்ணப்ப செயல்முறையை நீக்கி, தகுதியான முதலீட்டாளர்களின் டிமாட் கணக்கில் நேரடியாக மின்னணு பதிவாக வழங்கப்படுகிறது. இதன் மூலம், முழு செயல்முறையும் வேகமாகவும், வசதியாகவும் மாறுகிறது.
ஒரு முக்கிய நன்மை, அனைத்து செயல்முறைகளும் டிஜிட்டல் முறையில் நடைபெறுவதால், விண்ணப்பிப்பது எளிதாகிறது. முன்பு ஒரு ரைட்ஸ் இஷ்யூவை முடிக்க நிறுவனங்களுக்கு சுமார் இரண்டு மாதங்கள் வரை தேவைப்பட்டது. தற்போது, ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகளின் மின்னணு வரவு முறையால் இந்த காலம் கணிசமாகக் குறைந்து, செயல்பாட்டுத் திறன் மேம்பட்டுள்ளது மற்றும் தாமதங்கள் குறைந்துள்ளன.
தகுதியான பங்குதாரர்கள் புதிய பங்குகளுக்கு விண்ணப்பிக்கலாம் அல்லது தங்களின் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்களை இரண்டாம் நிலை சந்தையில் விற்பனை செய்யலாம். ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகள் வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய கருவிகளாக இருப்பதால், முதலீட்டாளர்கள் அவற்றை விற்று கூடுதல் மதிப்பைப் பெற முடியும்.
மற்றொரு முக்கிய நன்மை அணுகல்தன்மை. ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் மூலம் தகுதியற்ற முதலீட்டாளர்கள் கூட சந்தையிலிருந்து ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகளை வாங்கலாம். இது பங்கேற்பை விரிவுப்படுத்துகிறது மற்றும் அதிக மக்கள் தள்ளுபடி விலையில் பங்குகளை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை வழங்குகிறது.
ஒட்டுமொத்தமாக, ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் முதலீட்டு வாய்ப்புகள் அதிகரித்து, ரைட்ஸ் இஷ்யூ முறை மேலும் வெளிப்படையானதாகவும், விரைவானதாகவும், அனைவரையும் உள்ளடக்கியதாகவும் மாறுகிறது. இது நிறுவனங்களுக்கும், முதலீட்டாளர்களுக்கும் பயனளிக்கிறது.
மேலும் வாசிக்க, பங்குதாரர் (Shareholder) என்றால் யார்?
ரைட்ஸ் துறப்பு என்றால் என்ன?
ஒரு பங்குதாரர் உரிமை சலுகையை ஏற்காமல், மற்றவர் நன்மைக்காகப் பங்குகளை விட்டுக்கொடுக்கும்போது இது நிகழ்கிறது. ஒரு பங்குதாரர் தனது ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகளை முழுமையாகவோ அல்லது பகுதியாகவோ விட்டுக்கொடுக்க முடியும். இருப்பினும், விட்டுக்கொடுப்பவர் மற்றும் பெறுபவர் ஆகியோருக்கு அவர்கள் ஏற்கனவே வைத்திருக்கும் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகளுக்கு மேல் கூடுதல் பங்குகளைப் பெறுவதற்குத் தடை விதிக்கப்பட்டுள்ளது.
டிமாட் கணக்கில் வரவு வைக்கப்பட்டுள்ள ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்களை இரண்டு வழிகளில் மற்றவர்களுக்கு மாற்றலாம்: (a) பங்குச் சந்தையின் இரண்டாம் நிலை சந்தை தளத்தின் மூலம் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகளை வாங்கவும், விற்கவும் முடியும். (b) டெபாசிட்டரி பங்கேற்பாளர் மூலமாக, பங்குச் சந்தையைப் பயன்படுத்தாமல் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்டுகளை நேரடியாக மற்றொரு நபரின் டிமாட் கணக்கிற்கு மாற்றலாம். இது சந்தைக்கு வெளியேயான பங்கு மாற்றம் என அழைக்கப்படுகிறது. இதில் பரிமாற்றம் நேரடியாக இரண்டு டிமாட் கணக்குகளுக்கு இடையே நடைபெறும்.
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் வர்த்தகம் என்றால் என்ன?
செபி அறிமுகப்படுத்திய மின்னணு ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் முறையின் காரணமாக, நிறுவனங்கள் தற்போது தகுதியான அனைத்து பங்குதாரர்களின் டிமாட் கணக்குகளிலும் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்களை நேரடியாக வரவு வைக்க வேண்டும்.
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் என்பது பங்குதாரர்களால் விட்டுக்கொடுக்கப்பட்ட உரிமைகளை வேறொருவருக்கு மாற்றும் செயல்முறையாகும். பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகர்கள், ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்-ஐ ஒரு விலைக்கு வர்த்தகம் செய்து, மற்ற முதலீட்டாளர்களுக்கு மாற்றலாம். ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் வர்த்தகத்தின் செயல்முறை ஈக்விட்டி வர்த்தகத்தைப் போன்றது, ஆனால் சில சிறிய வேறுபாடுகள் இருக்கலாம்.
பொது விதியாக, ரைட்ஸ் இஷ்யூக்கள் பொதுவாக, பங்குதாரர்கள் ஏற்கனவே வைத்திருக்கும் பங்குகளின் எண்ணிக்கைக்கு ஏற்ப விகிதாச்சார அடிப்படையில் வழங்கப்படுகின்றன. இதனால், சில நேரங்களில் பின்னப் பகுதி உருவாகலாம். இத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், பின்னப் பகுதி புறக்கணிக்கப்பட்டு, வரவுகள் அருகிலுள்ள முழு எண்ணிற்கு மாற்றப்படும்.
இது எவ்வாறு செயல்படுகிறது?
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் என்பது, ஒரு பங்குதாரர் ஏற்கனவே வைத்திருக்கும் பங்குகளின் விகிதாச்சார அடிப்படையில் அவரது டிமாட் கணக்கில் வரவு வைக்கப்படுகிறது. உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் 140 பங்குகளை வைத்திருக்கிறார் எனக் கொள்வோம். நிறுவனம் அறிவித்த ரைட்ஸ் விகிதத்தின்படி, அந்த பங்கு வைத்திருப்புக்கு 10 ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகள் வழங்கப்படுகின்றன என்றால், முதலீட்டாளரின் டிமாட் கணக்கில் 10 ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் யூனிட்கள் வரவு வைக்கப்படும்.
ஒவ்வொரு ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டையும் முன்னரே தீர்மானிக்கப்பட்ட வெளியீட்டு விலையில் புதிய பங்குகளை வாங்குவதற்கான உரிமையைக் குறிக்கிறது. விண்ணப்பிக்கும் நேரத்தில் தொகையின் ஒரு பகுதி செலுத்தப்படுகிறது, மீதமுள்ள நிலுவைத் தொகை சலுகையின் அமைப்பைப் பொறுத்து, ஒன்று அல்லது அதற்கு மேற்பட்ட தவணைகளில் பின்னர் வசூலிக்கப்படலாம்.
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் கணக்கில் தோன்றியதும், முதலீட்டாளர் புதிய பங்குகளைச் சந்தா செலுத்தலாம் அல்லது இரண்டாம் நிலைச் சந்தையில் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகளை விற்கலாம். ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகள் ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு, சாதாரண பத்திரங்கள் போல பங்குச் சந்தையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. இதனால், ரைட்ஸ் இஷ்யூவில் பங்கேற்க விரும்பாத முதலீட்டாளர்களும் தங்களுடைய ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகளை விற்று மதிப்பைப் பெற முடியும். முதலீட்டாளர், ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகளை குறிப்பிட்ட காலக்கெடுவிற்குள் பயன்படுத்தவோ அல்லது விற்கவோ செய்யாவிட்டால், அவை காலாவதியாகி மதிப்பற்றதாகிவிடும். இந்த தற்காலிக மின்னணு வரவு, பங்குதாரர்களுக்கு வெளிப்படைத்தன்மையையும், சீரான செயல்முறையையும் உறுதி செய்கிறது.
மேலும் வாசிக்க, இரண்டாம் நிலைச் சந்தை (Secondary Market) என்றால் என்ன? அர்த்தம், உதாரணங்கள் மற்றும் வகைகள்
நீங்கள் விண்ணப்பிக்கவில்லை என்றால் என்ன நடக்கும்?
உங்கள் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டில் நீங்கள் செயல்படாவிட்டால், சந்தா காலம் முடிந்தவுடன் அது காலாவதியாகிவிடும். ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகள் தற்காலிகமாக வழங்கப்படும் உரிமைகள் என்பதால், அவை குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு மட்டுமே மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும்.
நீங்கள் புதிய பங்குகளைச் சந்தா செலுத்தாமலோ அல்லது சந்தையில் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகளை விற்காமலோ இருந்தால், அவை ஒழுங்குமுறை விதிகளின்படி நீக்கப்படும். இதன் பொருள், நிர்ணயிக்கப்பட்ட இஷ்யூ விலையில் புதிய பங்குகளை வாங்கும் வாய்ப்பை இழப்பீர்கள். ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகளை விற்று பெறக்கூடிய சாத்தியமான மதிப்பையும் இழப்பீர்கள். அதாவது காலாவதியான பிறகு, அந்த உரிமைகளுக்கு எந்தப் பொருளாதார மதிப்பும் இருக்காது.
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் பங்கு விலை
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்ஸ் ஈக்விட்டி பங்கு விலை மற்றும் உரிமைகள் வழங்கப்படும் விலை ஆகியவற்றால் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இந்த இரண்டு விலைகளுக்கும் இடையிலான வேறுபாடு ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் வர்த்தகத்திற்கான அடிப்படை விலையாகப் பயன்படுத்தப்படுகிறது. சந்தை உணர்வு மற்றும் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகளின் தேவை மற்றும் வழங்கல் ஆகியவற்றைப் பொறுத்து அதன் விலை மேலும் உயரலாம் அல்லது குறையலாம்.
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் பங்கு விலை (வர்த்தகத்தின் முதல் நாளில் அடிப்படை விலை) = வெளியீடு திறக்கும் நேரத்தில் பங்குகளின் இறுதி விலை - உரிமை வெளியீட்டு சலுகை விலை.
உதாரணம்: நிறுவனத்தின் X பங்குகள் தற்போது ₹120-க்கு (சந்தை விலை) வர்த்தகம் செய்யப்படுவதாக வைத்துக்கொள்வோம். அந்த நிறுவனம் ₹80 என்ற சலுகை விலையில் உரிமை பங்கு வெளியீட்டை அறிவிக்கிறது.
வர்த்தகத்தின் முதல் நாளில் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டின் கோட்பாட்டு விலையைத் தீர்மானிக்க, அதன் உள்ளுறை மதிப்பை கணக்கிடுகிறோம்:
| விவரம் | கணக்கீடு |
| சூத்திரம் | : சந்தை விலை - உரிமை பங்கு வெளியீட்டு விலை = ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டின் உள்ளுறை மதிப்பு |
| கணக்கீடு | : ₹120 - ₹80 = ₹40 |
எனவே, ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் வர்த்தக விலை சுமார் ₹40-ல் தொடங்கும். அங்கிருந்து, பங்குச் சந்தையில் ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டின் தேவை மற்றும் விநியோகத்தைப் பொறுத்து விலை மாறுபடும்.
உரிமை பங்கு வெளியீட்டிற்குத் தகுதியுள்ள ஈக்விட்டி பங்குதாரர்கள் அந்த விருப்பங்களை எவ்வாறு பயன்படுத்தலாம்?
ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் கடிதத்தில் ஒவ்வொரு தகுதியான பங்குதாரருக்கும் எத்தனை ஈக்விட்டி பங்குகள் வழங்கப்படுகின்றன என்பது தெளிவாகக் குறிப்பிடப்பட்டிருக்கும்.
ரைட்ஸ் இஷ்யூவில் பங்கேற்கும் பங்குதாரர் பின்வரும் விருப்பங்களில் ஏதேனும் ஒன்றைத் தேர்வு செய்யலாம்:
- தனக்கு வழங்கப்பட்ட அனைத்து ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்களுக்கும் விண்ணப்பித்து, முழுமையாக ரைட்ஸ் பங்குகளைப் பெறலாம்.
- தனக்கு வழங்கப்பட்ட ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட்டுகளில் ஒரு பகுதியை மட்டும் பயன்படுத்தி, மீதமுள்ள பகுதியை பயன்படுத்தாமல் விடலாம்.
- உரிமை ஒதுக்கீடுகளில் ஒரு பகுதியை ஏற்றுக்கொண்டு, மற்ற பகுதியை விட்டுக்கொடுத்தல்;
- முழுமையான உரிமை ஒதுக்கீடுகளுக்கும் மற்றும் கூடுதல் உரிமை ஈக்விட்டி பங்குகளுக்கும் விண்ணப்பித்தல்;
- அனைத்து உரிமைகளையும் ஒதுக்கீடுகளையும் முழுமையாக விட்டுக்கொடுத்தல்.
குறிப்பு: உரிமைப் பங்குகளுக்கு விண்ணப்பிக்க (விருப்பம் 1 அல்லது 2), முதலீட்டாளர்கள் வழக்கமாக IPO-விற்கு விண்ணப்பிப்பது போல, அவர்களின் நெட் பேங்கிங் போர்டல் மூலம் கிடைக்கும் ASBA வசதியைப் பயன்படுத்துகின்றனர்.
முடிவு
ரைட்ஸ் இஷ்யூவின் பழைய காகித அடிப்படையிலான செயல்முறையை ஆன்லைன் மற்றும் டிமாட் முறைக்கு மாற்றியதன் மூலம், ரைட்ஸ் என்டைடில்மென்ட் முறை மிகவும் வேகமானதாகவும், வெளிப்படையானதாகவும் மாறியுள்ளது.
இருப்பினும், ரைட்ஸ் இஷ்யூவில் முதலீடு செய்வதற்கு முன், பங்குதாரர்கள் நிறுவனத்தின் செயல்பாடு, நிதி திரட்டுவதற்கான காரணங்கள் மற்றும் அதன் நோக்கங்கள் - அவை விரிவாக்கம், கையகப்படுத்தல், கடன் குறைப்பு போன்றவற்றிற்காகவா என்பதைப் பரிசீலிக்க வேண்டும். இறுதியில், வருவாய் வளர்ச்சி, திறமையான கொள்முதல் மற்றும் விநியோகச் சங்கிலி செயல்திறன் ஆகியவை நிதி திரட்டுவதை ஊக்குவிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
