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टेपर टैंट्रम बाजार की अस्थिरता को निरूपित करता है जब फेड टेपर मात्रात्मक सुधार करते हैं, जिससे भारत के बाजारों और मुद्रा सहित वैश्विक अर्थव्यवस्था और निवेश प्रभावित होते हैं। टेपरिंग के बारे में अधिक जानने के लिए पढ़ें! "टेपर टैंट्रम" शब्द टोडलर के पिघलने की तरह लग सकता है, लेकिन वित्तीय क्षेत्र में यह एक गंभीर मामला है। यह वाक्यांश कुछ समय से निवेशकों के बीच प्रसारित हो रहा है। अगर आप इसका मतलब और महत्व नहीं जानते हैं तो आप सही स्थान पर आए हैं. आइए इस अवधारणा को एक साथ समझते हैं।
टेपर टैंट्रम क्या है?
"टेपर टैंट्रम" शब्द बाजार की अस्थिर प्रतिक्रिया का वर्णन करता है जब एक केंद्रीय बैंक, जैसे कि अमेरिका में फेडरल रिजर्व, धीरे-धीरे अपनी मात्रात्मक सुधार नीति को समाप्त करने का निर्णय लेता है। इस नीति में अर्थव्यवस्था में लिक्विडिटी को इंजेक्ट करने के लिए केन्द्रीय बैंक द्वारा सरकारी बांड और अन्य आस्तियों की एक निर्धारित मात्रा का क्रय शामिल है, विशेषकर हाल के कोरोनावायरस महामारी जैसे वित्तीय तनाव के दौरान ब्याज दरों को कम करके तथा धन की आपूर्ति में वृद्धि करके आर्थिक गतिविधियों को प्रेरित किया गया। "टेपरिंग", केन्द्रीय बैंक द्वारा इन परिसंपत्तियों की खरीद को व्यवस्थित रूप से कम करता है, जिससे अर्थव्यवस्था में डाली गई धनराशि को प्रभावी रूप से कम किया जाता है। इस दृष्टिकोण का उद्देश्य संकट के दौरान प्रदान की गई अतिरिक्त वित्तीय सहायता को अर्थव्यवस्था से बाहर करना है। टेपरिंग की अवधारणा नई नहीं है, लेकिन यह 2013 में व्यापक रूप से इसकी चर्चा और तेज हो गई, एक ऐसी अवधि, जो उन्नत डिजिटल संचार द्वारा चिह्नित की गई थी, जिसने सूचनाओं के तेजी से प्रसार की सुविधा प्रदान की। टैंट्रम शब्द निवेशकों और बाजार की तीव्र प्रतिक्रिया को प्रतिबिंबित करता है, जो निवेश पर संभावित नकारात्मक प्रभावों से डरता है। यद्यपि शुरुआत में इसे अमेरिका में लागू किया गया परन्तु इस घटना का दुनिया भर में प्रभाव पड़ता है, जो वैश्विक आर्थिक स्थिरता को प्रभावित करता है तथा मुद्रा मूल्यों को प्रभावित करता है, जैसा कि अतीत में देखा गया है और हाल ही में अमेरिकी बांड के बढ़ने से रिकॉर्ड स्तर तक पहुँच गया।
2013 में टेपर टैंट्रम के साथ क्या सचमुच हुआ?
2008 में वित्तीय संकट के कारण व्यापक भय और शेयरों और बांडों की बिक्री हुई। प्रतिक्रियास्वरुप, अमेरिकी संघीय सरकार ने शीघ्रता से सरकारी बांडों की बड़ी मात्रा की खरीद शुरू कर दी और अन्य मात्रात्मक सरल कार्रवाई की। यह प्रयास ऋण दरों को कम रखने और बाजार में लिक्विडिटी बढ़ाने के उद्देश्य से किया गया था, तथा इसके माध्यम से निवेशकों को भविष्य के बारे में आश्वस्त किया गया था। कम ऋण दरों ने अधिक ऋण लेने, उपभोक्ता व्यय बढ़ाने और व्यवसायों को अपने निवेश का विस्तार करने के लिए प्रोत्साहित किया। वर्ष 2008 से 2015 तक अमेरिकी सरकार ने अर्थव्यवस्था में लगभग 4.5 ट्रिलियन डालर डाला, जो 2007 के पहले कुल 870 बिलियन डालर के मुकाबले काफी अधिक था। तथापि, यह समझना महत्वपूर्ण है कि अर्थव्यवस्था को स्थिर बनाने के लिए अतिरिक्त पूंजी डालना एक अस्थायी इलाज है और लंबी अवधि तक ऐसा करने पर यह उच्च मुद्रास्फीति का कारण बन सकता है। वर्ष 2013 तक अमेरिकी अर्थव्यवस्था में रिकवरी की प्रक्रिया शुरू हुई, और सरकार ने अपने मात्रात्मक सुधार कार्यक्रम को वापस लेने की योजना बनाई। इस निर्णय से अमेरिकी बाजारों में 4 प्रतिशत गिरावट आई और इसने वैश्विक प्रतिक्रिया की शुरुआत की। निवेशकों द्वारा डिजिटल प्लेटफार्मों के व्यापक उपयोग से इस प्रतिक्रिया में वृद्धि हुई, जिससे वैश्विक बाजारों से उन समाचारों पर प्रतिकूल प्रतिक्रिया मिलने लगा जिनकी अपेक्षा की जानी चाहिए थी।
भारत पर टेपरिंग का प्रभाव
2013 में वैश्विक निवेशकों की बढ़त ने शुरुआत में भारतीय बाजारों में वृद्धि को बढ़ावा दिया, लेकिन अमेरिका की मौद्रिक नीति में परिवर्तनों के कारण शीघ्र ही यह बाधित हो गया। जैसा कि अमेरिका ने अपने बॉन्ड-खरीद कार्यक्रम को काटना शुरू किया, इससे भय की लहर पैदा हो गई। इसके बाद जो हुआ वह निम्नलिखित है:
- तत्काल परिवर्तन: एक बार टैपरिंग शुरू हो जाने के बाद अमेरिका की ब्याज दरें धीरे-धीरे बढ़ीं, जिससे निवेशकों को अमेरिकी संपत्ति में वापस ले जाया गया। इससे भारत से विदेशी निवेशों की उल्लेखनीय वापसी हुई।
- रुपये में गिरावट: चूंकि डॉलर बाहर चला गया इससे भारतीय रुपये का डालर के मुकाबले मूल्य कम हो गया।
- आरबीआई (RBI) की प्रतिक्रिया: रुपये की गिरावट को नियंत्रित करने और धन के आउटफ्लो को प्रबंधित करने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) को मजबूरी में ब्याज दरें बढ़ानी पड़ी। यद्यपि या आवश्यक था किन्तु इस निर्णय ने अपनी समस्याएं पैदा कर दीं।
- मुद्रास्फीति बढ़ने लगी: डॉलर मजबूत होने और आयात की लागत बढ़ने के कारण, महंगाई बढ़ने लगी, जिससे उपभोक्ताओं की दैनिक कीमतों पर असर पड़ा।
- व्यापक प्रभावः यह संकट भारत तक सीमित नहीं था। तुर्की, ब्राजील और इंडोनेशिया जैसी अन्य उभरती हुई अर्थव्यवस्थाओं ने भी चुनौतियों का सामना किया, जिसके कारण निवेश के अचानक निकासी की वजह से उनकी मुद्राओं का मूल्य घटने लगा।
स्टॉक मार्केट पर टेपरिंग का प्रभाव
टैपरिंग के बाद, अनेक लोगों ने स्टॉक मार्केट में गंभीर गिरावट का अनुमान लगाया। लेकिन वास्तविक प्रभावों को कम और संक्षिप्त किया गया। अमेरिका में टेपरिंग के दौरान, जैसे-जैसे बॉन्ड की राशि और ब्याज दरों में वृद्धि हुई, अमेरिकी शेयर बाजार ने इसे अच्छी तरह से प्रबंधित किया और भारतीय बाजारों पर इसका बहुत कम प्रभाव पड़ा। 2013 से जनवरी 2020 (वैश्विक महामारी के ठीक पहले) तक सेंसेक्स में वास्तव में 105 प्रतिशत की वृद्धि हुई। 2020 में वैश्विक महामारी के दौरान अमेरिकी संघीय सरकार ने सरकारी बांड्स और परिसंपत्तियों को फिर से खरीदना प्रारंभ किया। वर्तमान में सरकार बाजार से 120 बिलियन डालर की प्रतिभूतियां खरीद रही है। पिछले महीने, बांड-खरीद कार्यक्रम को कम करके एक और टेपरिंग का सुझाव दिया गया था। चूंकि अमेरिका से भारत में बहुत निवेश नहीं हुआ है क्योंकि बॉन्ड की खरीद दोबारा शुरू हो गई है, इसलिए निवेशकों की निकासी से भारत के बहुत ज्यादा प्रभावित होने की संभावना नहीं है। हाल ही की टेपरिंग घोषणाओं के बावजूद, भारतीय बाजारों में केवल मामूली अस्थिरता का अनुभव हुआ और केवल 1 प्रतिशत की कमी हुई, जो शीघ्र ही पुनः प्राप्त हो गई थी और इसकी उच्च कार्यक्षमता कायम रही। फिर भी, शेयर बाजार काफी हद तक अप्रत्याशित रहता है, और निवेशकों का अपने मार्केट पोजीशन के प्रति सावधान रहना बुद्धिमानी है। निवेश करने से पहले वित्तीय सलाहकारों से परामर्श करें।
संक्षेप में
‘टेपर टैंट्रम’ कहानी यह बताती है कि वैश्विक अर्थव्यवस्थाएं कितनी निकटता से जुड़ी हुई हैं और वित्तीय घटनाओं की आवर्ती प्रकृति को दर्शाती है। भारत के लिए, ये घटनाएं अल्पकालिक बाजार में उतार-चढ़ाव से विचलित न होने के महत्व को रेखांकित करती हैं। इसके बजाय, वे बड़े आर्थिक दृष्टिकोण और विकास के अवसरों पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता पर बल देते हैं। आगे, निवेशकों को इस अंतर्दृष्टि को ध्यान में रखना महत्वपूर्ण है, ताकि वे वैश्विक वित्त की जटिलताओं को समुचित रूप से प्रबंधित कर सकें। इन बाजार परिस्थितियों में प्रभावी ढंग से नेविगेट करने और अपनी निवेश यात्रा पर नियंत्रण रखने के लिए, एंजल वन के साथ डीमैट खाता खोलने पर विचार करें।
