புட்-கால் சமநிலை

புட்-கால் சமத்துவத்தின் கருத்து என்பது விருப்பங்கள் சந்தைகளில் வர்த்தகம் செய்பவர்களுக்கு தெளிவான புரிதல் இருக்க வேண்டிய ஒன்று. ஆனால், புட்-கால் சமத்துவம் என்ன? அதில் நுழைவதற்கு முன், முதலில் அடிப்படைகளை விரைவாக பார்ப்போம். கால் மற்றும் புட் விருப்பங்கள் விருப்பங்கள் டெரிவேட்டிவ் பாதுகாப்புகளின் வகையைச் சேர்ந்தவை. ஒரு விருப்பத்தின் விலை அடிப்படையாக வேறு ஒரு பொருளின் மதிப்புடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளது, இதனால் இது ஒரு டெரிவேட்டிவ் ஆகும். விருப்ப ஒப்பந்தத்தை வாங்குவது உங்களுக்கு அடிப்படை சொத்துகளை குறிப்பிட்ட விலையில் வாங்க அல்லது விற்க உரிமையை வழங்குகிறது. இந்த உரிமையை குறிப்பிட்ட தேதியில் அல்லது அதற்கு முன் எந்தவித கட்டாயங்களும் இன்றி பயன்படுத்தலாம். விருப்பங்கள் பல்வேறு காரணிகளுடன் இணைக்கப்பட்டுள்ளதால் வண்ணமயமாக உள்ளன. ஒரு விருப்பத்தின் ஆயுளின் காலத்தில், பல வாய்ப்புகள் நிலைப்பாட்டின் மதிப்பை அதிகரிக்க அல்லது அழிக்க இருக்கும். விருப்ப வர்த்தகத்தை ஒரு சதுரங்க விளையாட்டாகக் காண்போம் என்றால், அதில் எப்போதும் நகரும் பல துண்டுகள் உள்ளன. மறைமுக மாறுபாட்டின் காரணமாக விருப்ப விலைகள் மேலே அல்லது கீழே செல்கின்றன. விருப்பங்களுக்கான வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கையால் விருப்பங்களின் பிரீமியங்களும் பாதிக்கப்படுகின்றன. கால் விருப்பம் அதன் வைத்திருப்பவருக்கு ஒரு பங்கை வாங்க உரிமையை வழங்குகிறது. புட் விருப்பத்தின் வைத்திருப்பவருக்கு ஒரு பங்கை விற்க உரிமை உள்ளது. கால் விருப்பத்தின் கருத்தை விரைவாகப் புரிந்து கொள்ள, நீங்கள் எதிர்காலத்தில் விரும்பும் ஒன்றிற்காக முன்பணம் செலுத்துவது போல இதை நினைக்கலாம். விருப்பங்கள் இரண்டு வகைகள் அல்லது பாணிகள்- அமெரிக்க மற்றும் ஐரோப்பிய. அதன் ஆயுளின் எந்த நேரத்திலும் அமெரிக்க பாணி விருப்பத்தை நீங்கள் பயன்படுத்தலாம். மறுபுறம், ஐரோப்பிய விருப்பத்தை அதன் காலாவதி தேதியில் மட்டுமே பயன்படுத்தலாம். பொதுவாக, ஐரோப்பிய பாணி விருப்பங்களின் விஷயத்தில் மட்டுமே புட்-கால் சமத்துவம் சரியாக செயல்படுகிறது. புட்-கால் சமத்துவம் என்ன? புட்-கால் சமத்துவம் விருப்ப சந்தையில் இருந்து உருவாகும் அழகான உண்மை. அதன் செயல்முறைகளை நீங்கள் புரிந்துகொண்டால், உத்திகள் புரிந்துகொள்ளப்படும். நிபுணர்கள் விருப்ப மதிப்புகளை தீர்மானிக்க பல காரணிகளைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். புட்-கால் சமத்துவம் விருப்பங்களின் விலைகளில் வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கையின் தாக்கத்தை நீங்கள் புரிந்து கொள்ள உதவுகிறது, மேலும் அவை அதே அடிப்படை பாதுகாப்பைச் சேர்ந்தவை என்றால் அனைத்து ஸ்ட்ரைக் மற்றும் காலாவதிகளிலும் விருப்ப மதிப்புகள் எப்படி இணைக்கப்பட்டுள்ளன என்பதையும் புரிந்து கொள்ள உதவுகிறது. 'சமத்துவம்' என்ற சொல் செயல்பாட்டு சமத்துவம் அல்லது சமமாக அல்லது சம மதிப்பைக் கொண்டிருக்கும் நிலையை குறிக்கிறது. விருப்பக் கோட்பாடு மிகவும் புத்திசாலித்தனமாக அமைக்கப்பட்டுள்ளது, அதில் புட்கள் மற்றும் கால் விலை மற்றும் மதிப்புடன் தொடர்புடையவை. எனவே, நீங்கள் கால் விருப்பத்தின் மதிப்பை அறிந்திருந்தால், நீங்கள் விரைவாக அதே காலாவதி தேதி மற்றும் ஸ்ட்ரைக் விலை கொண்ட பாரம்பரிய புட் விருப்பத்தின் மதிப்பை கணக்கிடலாம். இந்த அறிவு வர்த்தகர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு பல காரணங்களுக்காக அவசியம். முதலில், விருப்ப பிரீமியங்கள் செயல்படாதபோது லாபகரமான வாய்ப்புகளை நீங்கள் தனித்துவமாக அடையாளம் காண உதவுகிறது. புட்-கால் சமத்துவத்தை முழுமையாகப் புரிந்துகொள்வது அவசியம், ஏனெனில் இது உங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் சேர்க்க விருப்பத்தை நீங்கள் பரிசீலிக்கும் போது ஒரு விருப்பத்தின் சார்பு மதிப்பை நீங்கள் கண்டறிய உதவும். புட்-கால் சமத்துவம் ஐரோப்பிய புட் விருப்பத்தின் விலையுடன் ஐரோப்பிய கால் விருப்பத்தின் விலையை வரையறுக்கிறது, provided they belong to the same class. இந்த இரண்டு விருப்பங்களின் அடிப்படை சொத்து ஒரே மாதிரியானதாக இருக்க வேண்டும்; அவை ஒரே ஸ்ட்ரைக் விலையையும் ஒரே காலாவதி தேதியையும் கொண்டிருக்க வேண்டும். ஒரு வர்த்தகர் ஒரே வகையைச் சேர்ந்த குறுகிய புட் (ஐரோப்பிய) மற்றும் நீண்ட கால் (ஐரோப்பிய) ஒன்றை ஒரே நேரத்தில் வைத்திருந்தால், புட்-கால் சமத்துவம் வருமானத்தின் அடிப்படையில், இது ஒரே சொத்தின் ஒரே முன்னேற்ற ஒப்பந்தம் ஒன்றைக் கொண்டிருப்பதற்கு சமமானது என்று அறிவிக்கிறது, இது ஒரே காலாவதி தேதியைக் கொண்டுள்ளது, மற்றும் விருப்பத்தின் ஸ்ட்ரைக் விலையாக இருக்கும் ஒரே முன்னேற்ற விலையாகும். புட் விலை கால் விலையிலிருந்து விலகினால், மற்றும் அவர்கள் கொண்டிருந்த உறவு நிலைநிறுத்தப்படவில்லை என்றால், ஒரு அர்பிட்ராஜ் வாய்ப்பு உருவாகிறது. இது தியரடிக்கலாக, திறமையான வர்த்தகர்கள் எந்தவித ஆபத்தையும் எடுக்காமல் லாபம் ஈட்ட முடியும் என்பதைக் குறிக்கிறது. திரவ சந்தைகளில், இந்த வகையான வாய்ப்புகள் கொஞ்சம் அரிதாகவும் குறுகிய சாளரத்தையும் கொண்டிருக்கின்றன. புட்-கால் சமத்துவத்தைப் புரிந்துகொள்வது புட்-கால் சமத்துவம் இந்த சமன்பாட்டைப் பயன்படுத்தி கூறப்பட்டுள்ளது- C + PV(x) = P + S இங்கே-

• C கால் விருப்பத்தின் விலையை குறிக்கிறது
• PV(x) என்பது x இன் தற்போதைய மதிப்பு (ஸ்ட்ரைக் விலை), காலாவதி தேதியில் அதன் மதிப்பிலிருந்து கழிக்கப்படுகிறது, ஆபத்தற்ற விகிதத்தில் கருதப்படுகிறது
• P என்பது புட் விலையை குறிக்கிறது
• S என்பது அடிப்படை சொத்தின் ஸ்பாட் விலை (தற்போதைய சந்தை மதிப்பு)

முன்னதாக நாம் கூறியபடி, புட்-கால் சமத்துவம் ஐரோப்பிய விருப்பங்களின் விஷயத்தில் மட்டுமே பொருந்தும், அவற்றின் காலாவதி தேதியில் மட்டுமே பயன்படுத்த முடியும், மற்றும் அமெரிக்க பாணி விருப்பங்கள் அல்ல, இது வர்த்தகருக்கு அவற்றை முன்பே பயன்படுத்தும் சுதந்திரத்தை வழங்குகிறது. அதை தெளிவுபடுத்திய பிறகு, ஒரு உதாரணத்தின் உதவியுடன் இது எப்படி செயல்படுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வோம். நீங்கள் TK பங்கிற்கான ஐரோப்பிய கால் விருப்பத்தை வாங்கியதாகக் கருதுக. காலாவதி தேதி வாங்கிய தேதியிலிருந்து ஒரு வருடம், மற்றும் ஸ்ட்ரைக் விலை ரூ 150. கால் விருப்பத்தை வாங்க ரூ 50 செலவாகிறது. நீங்கள் அறிந்தபடி, இந்த ஒப்பந்தத்தை வாங்குவதன் மூலம், TK பங்குகளை சந்தை விலை எதுவாக இருந்தாலும் ரூ 150க்கு வாங்க உரிமையைப் பெறுகிறீர்கள். ஒரு வருடத்திற்கு பிறகு, TK தனது பங்குகளை ரூ 100க்கு வர்த்தகம் செய்கிறது, எனவே உங்கள் விருப்பத்தைப் பயன்படுத்த விரும்பவில்லை. TK பங்குகளை ஒவ்வொன்றும் ரூ 200க்கு வர்த்தகம் செய்தால், உங்கள் விருப்பத்தைப் பயன்படுத்தி பங்குகளை ரூ 150க்கு வாங்குவீர்கள். இங்கே, நீங்கள் முதலில் விருப்பத்தை வாங்க ரூ 50 செலவழித்ததால் நீங்கள் சமநிலை அடைவீர்கள். TK பங்குகள் ரூ 200க்கு மேல் சென்றால், எந்த பரிவர்த்தனை கட்டணமும் இல்லை என்று நாங்கள் கருதினால், அந்த தொகை உங்கள் லாபமாக மாறும். அதே பங்கிற்கான புட் விருப்பத்தை நீங்கள் விற்கிறீர்கள் என்று கருதுக. காலாவதி தேதி, ஸ்ட்ரைக் விலை மற்றும் விருப்பத்தின் விலை அனைத்தும் ஒரே மாதிரியானவை. விருப்பத்தை விற்பதற்காக ரூ 50 கிடைக்கிறது, மேலும் நீங்கள் விருப்பத்தைப் பயன்படுத்த உரிமை இல்லை, ஏனெனில் நீங்கள் அதை இனி வைத்திருக்கவில்லை. அதை உங்களிடமிருந்து வாங்கிய நபர் அந்த பங்குகளை ஸ்ட்ரைக் விலையில் விற்கும் உரிமையை வாங்கியுள்ளார். வாங்குபவருக்கு விற்க உரிமை உள்ளது, எந்தவித கட்டாயங்களும் இன்றி. மறுபுறம், TK பங்கின் சந்தை விலை எதுவாக இருந்தாலும், நீங்கள் ஒப்பந்தத்தை ஏற்க கட்டாயமாக இருக்கிறீர்கள். ஒரு வருடத்திற்கு பிறகு, TK பங்குகள் ரூ 100க்கு விலைப்பட்டுள்ளன என்றால், வாங்குபவர் அவற்றை உங்களுக்கு ரூ 150க்கு விற்குவார். இந்த வழக்கில் நீங்கள் இருவரும் சமநிலை அடைவீர்கள், ஏனெனில் நீங்கள் புட் விருப்பத்தை விற்பதன் மூலம் ரூ 50 சம்பாதித்தீர்கள், மேலும் வாங்குபவர் அதை உங்களிடமிருந்து வாங்கும்போது ரூ 50 செலவழித்தார். நிறுவனத்தின் பங்குகள் ரூ 150க்கு மேல் மதிப்புள்ளன என்றால், நீங்கள் பெறும் லாபம் ரூ 50 மட்டுமே, ஏனெனில் வாங்குபவர் அவர் வாங்கிய விருப்பத்தைப் பயன்படுத்த மாட்டார். பங்குகளின் விலை ரூ 100க்கு கீழே சென்றால், நீங்கள் பணத்தை இழப்பீர்கள். TK பங்குகளின் விலைகளுக்கான இந்த நிலைகளில் ஒருவரின் லாபம் அல்லது இழப்பை வரைபடம் வரைந்து நீங்கள் ஒரு வரைபடத்தை உருவாக்கினால், சில சுவாரஸ்யமான விஷயங்கள் வெளிச்சத்திற்கு வரும். நீண்ட கால் லாபம் அல்லது இழப்பு குறுகிய புட் லாபம் அல்லது இழப்புடன் சேர்க்கப்பட்டால் என்ன நடக்கும் என்று கருதுக. TK இல் இருந்து ஒரு வருட காலம் கொண்ட ரூ 150க்கு ஒரு முன்னேற்ற ஒப்பந்தத்தை எடுத்தால் நாம் பெறும் சரியான தொகையை நாம் லாபம் அல்லது இழப்பாக பெறுவோம். பங்குகள் ரூ 150க்கு குறைவான விலைகளுக்கு வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன என்றால், நீங்கள் இழப்பைச் சந்திக்க வேண்டியிருக்கும். அவை அதிக விலைக்கு விற்கப்படுகின்றன என்றால், நீங்கள் லாபம் பெறுவீர்கள். இங்கே, புரிதலின் எளிமைக்காக பரிவர்த்தனை கட்டணங்களை நாம் புறக்கணிக்கிறோம். புட்-கால் சமத்துவம் எப்படி செயல்படுகிறது? புட்-கால் சமத்துவத்தை மேலும் நன்றாகப் புரிந்து கொள்ள விரும்பினால், அதே வகையைச் சேர்ந்த ஒரு நம்பகமான கால் மற்றும் பாதுகாப்பான புட் எவ்வாறு செயல்படுகின்றன என்பதை ஒப்பிட்டு நீங்கள் புரிந்து கொள்ளலாம். நீண்ட பங்கு நிலை மற்றும் நீண்ட புட் ஒன்றிணைந்தால் பாதுகாப்பான புட் கிடைக்கும். இந்த வழியில், பங்குகளை வைத்திருப்பதன் எதிர்மறை தாக்கம் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது. ஒரு நம்பகமான கால் என்பது ஸ்ட்ரைக் விலையின் தற்போதைய மதிப்புக்கு சமமான பணத்துடன் நீண்ட கால் ஒன்றிணைந்தது. இது முதலீட்டாளருக்கு அதன் காலாவதி தேதியில் விருப்பத்தைப் பயன்படுத்த போதுமான பணம் இருக்கும் என்பதை உறுதிசெய்கிறது. புட்-கால் சமத்துவ அர்பிட்ராஜ் புட்-கால் சமத்துவம் புட்கள் மற்றும் கால் ஒரே ஸ்ட்ரைக், ஒரே காலாவதி தேதியைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் மற்றும் பயணிகள் ஒப்பந்தத்திற்கு சொந்தமானவை. உறவு மிகவும் தொடர்புடையது, எனவே, சமத்துவம் மீறப்பட்டால், அர்பிட்ராஜ் வாய்ப்பு உள்ளது. புட்-கால் சமத்துவம் ஐரோப்பிய புட் மற்றும் கால் விருப்ப விலைகளை ஒழுங்குபடுத்துகிறது. தியரடிக்கலாக, சந்தை முழுமையாக திறமையானதாக இருந்தால், புட் மற்றும் கால் விருப்பங்களின் விலைகள் இந்த முறையில் ஒழுங்குபடுத்தப்படும்- C + PV(x) = P + S இந்த சமன்பாட்டின் ஒரு பக்கம் மற்ற பக்கத்தை விட கனமாக இருக்கும் சந்தர்ப்பங்களில், அர்பிட்ராஜ் வாய்ப்பு உள்ளது. விலை அதிகமாக இருக்கும் சமன்பாட்டின் பக்கத்தை விற்பதன் மூலம் சிக்கலற்ற லாபம் ஈட்ட முடியும், மேலும் குறைந்த விலை கொண்ட பக்கம் வாங்கப்படும். இது ஒரு புட் விற்பனை, பங்கின் குறுகிய விற்பனை மற்றும் ஆபத்தற்ற சொத்து மற்றும் கால் வாங்குவதற்கு மொழிபெயர்க்கப்படுகிறது. உண்மையான வாழ்க்கையில், இருப்பினும், அர்பிட்ராஜ் வாய்ப்புகளைப் பயன்படுத்துவதற்கான சந்தர்ப்பங்கள் கடினமாகவும் குறுகிய காலமாகவும் இருக்கும். இதற்கு கூடுதலாக, இவை வழங்கும் விளிம்புகள் மிகவும் சிறியதாக இருக்கும், எனவே அவற்றை நன்மையாகப் பயன்படுத்த நீங்கள் பெரிய அளவிலான மூலதனத்தை முதலீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும். முடிவு எந்த வர்த்தகருக்கும் விருப்பங்கள் வசதியான கருவிகளாக இருக்கலாம். விருப்பங்கள், புட்-கால் சமத்துவம் மற்றும் அர்பிட்ராஜ் ஆகியவற்றை முழுமையாகப் புரிந்துகொள்வது சந்தையைப் பற்றிய உங்கள் அறிவை மேம்படுத்த நீண்ட வழி செல்லும். இது லாபகரமான புதிய வழிகளைத் திறக்கவும், உங்கள் ஆபத்து மேலாண்மை திறன்களை நயமாக்கவும் செய்யும். புட்-கால் சமத்துவம் என்பது பொருட்களுக்கே மட்டுப்படுத்தப்பட்ட விருப்ப சந்தைகளின் ஒரு அம்சம் அல்ல. விருப்ப சந்தை ஆதிக்கம் செலுத்தும் அனைத்து வகையான சொத்து சந்தைகளுக்கும் இது பொருந்தும். புட்-கால் சமத்துவத்தின் கருத்தை புரிந்து கொள்ள சில நேரம் ஒதுக்குவது பயனுள்ளதாக இருக்கும். சந்தைகளைப் புரிந்து கொள்ளும் வகையில் இது உங்களை சிறந்த இடத்தில் வைக்கும், மேலும் உங்கள் போட்டியாளர்களை முந்த உதவும் ஒரு விளிம்பை உங்களுக்கு வழங்கும். இந்த வர்த்தகத்தில் வெற்றி பெரும்போது சந்தை வேறுபாடு மற்றும் தவறான விலைகளை விரைவாகக் கவனிக்கும் சக்தி உள்ளவர்களுக்கு அடிக்கடி வருகிறது. உங்கள் அறிவு ஆழமாக இருக்கும், வெற்றி பெறும் உங்கள் வாய்ப்புகள் அதிகமாக இருக்கும். இலவசமாக கற்றுக்கொள்ளுங்கள் பங்கு சந்தை பாடநெறி ஆன்லைனில் ஸ்மார்ட் மணி உடன் ஏஞ்சல் ஒன்.

இன்று பங்கு சந்தை விலைகளை ஆராயுங்கள்