பங்குச் சந்தையில் கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறை

ஒவ்வொரு பங்குச் சந்தை வர்த்தகமும் பங்குகளை வாங்குவது அல்லது விற்பதைத் தாண்டி பல விஷயங்களை உள்ளடக்கியது. ஒரு ஆர்டர் நிறைவேற்றப்பட்டவுடன், வாங்குபவர் பங்குகளைப் பெறுவதையும், விற்பனையாளர் சரியான நேரத்தில் பணம் பெறுவதையும் உறுதி செய்ய பின்னணியில் ஒரு கட்டமைக்கப்பட்ட செயல்முறை தொடங்குகிறது. கிளியரிங் மற்றும் செட்டில்மென்ட் என்று அழைக்கப்படும் இந்த செயல்முறை, சந்தையில் நம்பிக்கை, வெளிப்படைத்தன்மை மற்றும் நிலைத்தன்மையை பராமரிப்பதில் முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.

இந்தியா T+1 தீர்வு சுழற்சியைப் பின்பற்றுவதால், வர்த்தகங்கள் இப்போது விரைவாக முடிக்கப்படுகின்றன, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு தாமதங்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு அபாயங்களைக் குறைக்கிறது. இந்த அமைப்பு எவ்வாறு செயல்படுகிறது என்பதைப் புரிந்துகொள்வது, ஒரு வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட பிறகு என்ன நடக்கிறது என்பதை முதலீட்டாளர்கள் நன்கு புரிந்துகொள்ள உதவும்.

முக்கிய குறிப்புகள்:

• கிளியரிங் என்பது வர்த்தக விவரங்களைச் சரிபார்த்து, தீர்வு காண்பதற்கு முன் வாங்குபவர்கள் மற்றும் விற்பவர்களின் கடமைகளைக் கணக்கிடுகிறது.
• செட்டில்மென்ட் என்பது வாங்குபவருக்கும் விற்பவருக்கும் இடையே பங்குகள் மற்றும் நிதியின் இறுதி மாற்றமாகும்.
• இந்தியா T+1 தீர்வு சுழற்சியைப் பின்பற்றுகிறது, அங்கு வர்த்தகங்கள் ஒரு வேலை நாளுக்குள் முடிக்கப்படுகின்றன.
• கிளியரிங் நிறுவனங்கள் செட்டில்மென்ட் அபாயத்தைக் குறைக்கவும், வர்த்தகங்களைச் சுமூகமாக முடிக்கவும் உதவுகின்றன.

கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் என்றால் என்ன?

கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் என்பது ஒரு பங்குச் சந்தை பரிவர்த்தனை சரியாக மற்றும் பாதுகாப்பாக முடிக்கப்படுவதை உறுதி செய்யும் வர்த்தகத்திற்குப் பிந்தைய செயல்முறையாகும். தீர்வு என்பது வர்த்தக விவரங்களைச் சரிபார்த்து, ஒவ்வொரு தரப்பும் செலுத்த வேண்டிய தொகையைக் கணக்கிட்டு, எதிர் தரப்பு அபாயத்தைக் குறைக்கிறது. செட்டில்மென்ட் என்பது வாங்குபவருக்கும் விற்பவருக்கும் இடையே பத்திரங்கள் மற்றும் பணத்தின் இறுதிப் பரிமாற்றமாகும்.

இந்தியாவில், பெரும்பாலான ஈக்விட்டி டெலிவரி வர்த்தகங்கள் இப்போது T+1 சுழற்சியைப் பின்பற்றுகின்றன, எனவே தீர்வு பொதுவாக வர்த்தக தேதிக்கு அடுத்த வேலை நாளில் நடக்கும். இன்ட்ராடே வர்த்தகங்கள் ஒரே நாளில் ஸ்கொயர் ஆஃப் செய்யப்பட்டு பணமாகத் தீர்க்கப்படுகின்றன. அதே சமயம் ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்த வகையைப் பொறுத்து தீர்க்கப்படுகின்றன, குறியீட்டு வழித்தோன்றல்கள் பொதுவாக பணமாகத் தீர்க்கப்படுகின்றன மற்றும் பங்கு வழித்தோன்றல்கள் காலாவதியாகும் போது நேரடியாகப் பங்குகள் மூலம் தீர்க்கப்படுகின்றன. மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பரிவர்த்தனைகள் பங்குச் சந்தை தீர்வு முறையைப் பயன்படுத்தாமல், அவற்றின் பதிவாளர் மற்றும் பரிமாற்ற அமைப்பு மூலம் தனி செயல்முறையைப் பின்பற்றுகின்றன.

கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் ஏன் முக்கியம்?

கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் முக்கியமானது, ஏனெனில் அவை ஒவ்வொரு வர்த்தகமும் சரியாக, பாதுகாப்பாக மற்றும் சரியான நேரத்தில் முடிக்கப்படுவதை உறுதி செய்கின்றன. தீர்வு வர்த்தக விவரங்களைச் சரிபார்த்து, கடமைகளை ஒப்பிட்டு, ஒரு தரப்பு பத்திரங்களையோ அல்லது நிதியையோ வழங்கத் தவறும் அபாயத்தைக் குறைக்கிறது, அதே நேரத்தில் செட்டில்மென்ட் பங்குகள் மற்றும் பணத்தின் உண்மையான மாற்றத்தை நிறைவு செய்கிறது.

இது சந்தை செயல்பாடுகளை ஒழுங்காக வைத்திருப்பதன் மூலமும், அதிக வர்த்தக அளவைக் கையாள்வதன் மூலமும், ஒரு மைய தீர்வு அமைப்பின் மூலம் எதிர் தரப்பு அபாயத்தைக் குறைப்பதன் மூலமும் சந்தை நிலைத்தன்மையையும் செயல்திறனையும் ஆதரிக்கிறது. தீர்வு மற்றும் செட்டில்மென்ட் இல்லையென்றால், சந்தைகள் அதிக சர்ச்சைகள், டீஃபால்ட்கள் மற்றும் செயல்பாட்டு குழப்பங்களைச் சந்திக்கும்.

கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறையில் ஈடுபட்டுள்ள முக்கிய நிறுவனங்கள்:

உங்கள் வர்த்தகம் சுமூகமாகத் தீர்க்கப்படுவதை உறுதிசெய்ய பல நிறுவனங்கள் பின்னணியில் செயல்படுகின்றன. இந்தியாவில் உள்ள முக்கிய நிறுவனங்கள் இவை:

பங்குச் சந்தைகள்:

NSE (தேசிய பங்குச் சந்தை) மற்றும் BSE (பம்பாய் பங்குச் சந்தை) போன்றவை. இவை வாங்குபவர்களும் விற்பவர்களும் வர்த்தகம் செய்ய ஒன்றிணைக்கும் தளங்களாகும்.

தீர்வு நிறுவனம் (கிளியரிங் Corporation):

இந்தியாவில், இது பொதுவாக NSE கிளியரிங் லிமிடெட் (முன்பு NSCCL என்று அழைக்கப்பட்டது) அல்லது BSE க்கான இந்திய கிளியரிங் கார்ப்பரேஷன் லிமிடெட் (ICCL) ஆகும். அவர்கள் வாங்குபவருக்கும் விற்பவருக்கும் இடையே ஒரு இடைத்தரகராகச் செயல்படுகிறார்கள். பங்குச் சந்தையில் ஒரு வர்த்தகம் உறுதிசெய்யப்பட்டவுடன், அது தீர்வு நிறுவனத்திற்கு அனுப்பப்படுகிறது, இது இரு தரப்பினரும் வர்த்தகத்தை மதிப்பார்கள் என்று உத்தரவாதம் அளிக்கிறது.

வைப்பகங்கள்:

இவை உங்கள் பங்குகளை மின்னணு முறையில் வைத்திருக்கின்றன (ஒரு வங்கி உங்கள் பணத்தை வைத்திருப்பது போல). இந்தியாவில், இரண்டு முக்கிய வைப்பகங்கள் உள்ளன:

• NSDL (நேஷனல் செக்யூரிட்டீஸ் டெபாசிட்டரி லிமிடெட்)
• CDSL (சென்ட்ரல் டெபாசிட்டரி சர்வீசஸ் லிமிடெட்)

டெபாசிட்டரி பங்கேற்பாளர்கள் (DPs):

இவை உங்கள் வங்கி கிளைகள் போன்றவை. நீங்கள் பதிவு செய்யப்பட்ட பங்குத் தரகர் மூலம் ஒரு டீமேட் கணக்கைத் திறக்கும்போது, அவர்கள் உங்கள் DP ஆகச் செயல்பட்டு, வைப்பக அமைப்பிற்கான அணுகலை வழங்குகிறார்கள்.

கஸ்டோடியன்கள்:

இவை முக்கியமாக பெரிய நிறுவனங்களால் தங்கள் பத்திரங்களை வைத்திருக்கவும் நிர்வகிக்கவும் பயன்படுத்தப்படுகின்றன.

மேலும் படிக்க: NSDL vs CDSL

படி-படியாக: கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறை எவ்வாறு செயல்படுகிறது

பங்குச் சந்தையில் நீங்கள் தலா ₹1,500 விலையில் 10 இன்ஃபோசிஸ் பங்குகளை வாங்குகிறீர்கள் என்று வைத்துக்கொள்வோம். 'வாங்கு' என்பதை அழுத்திய பிறகு என்ன நடக்கும் என்பது இதோ:

T நாள்

• நீங்கள் ஆர்டரை வைக்கிறீர்கள்.
• பங்குச் சந்தை உங்கள் கொள்முதல் ஆர்டரை மற்றொருவரின் விற்பனை ஆர்டருடன் ஒப்பிடுகிறது.
• வர்த்தகம் நிறைவேற்றப்படுகிறது.
• உங்கள் தரகரிடமிருந்து வர்த்தக உறுதிப்படுத்தலைப் பெறுவீர்கள்.

கிளியரிங்

• கிளியரிங் நிறுவனம் வர்த்தக விவரங்களைச் சரிபார்த்து உறுதிப்படுத்துகிறது.
• இது இரு தரப்பினரின் நிகர கடமைகளைக் கணக்கிடுகிறது. உதாரணமாக:
• நீங்கள் ₹15,000 செலுத்த வேண்டும் (₹1,500 × 10).
• விற்பனையாளர் 10 இன்ஃபோசிஸ் பங்குகளை வழங்க வேண்டும்.
• தரகர்களுக்கு எவ்வளவு ரொக்கம் அல்லது பங்குகள் வழங்க வேண்டும் என்பது குறித்து அறிவிக்கப்படுகிறது.

T+1 நாள் (செட்டில்மென்ட் டே)

• உங்கள் வர்த்தக கணக்கிலிருந்து ₹15,000 செலுத்துகிறீர்கள்.
• விற்பனையாளரின் டீமேட் கணக்கிலிருந்து 10 பங்குகள் கழிக்கப்படுகின்றன.
• தீர்வு நிறுவனம் இதை உறுதி செய்கிறது:
• உங்கள் டீமேட் கணக்கில் 10 பங்குகளைப் பெறுகிறீர்கள்.
• விற்பனையாளர் தங்கள் கணக்கில் ₹15,000 பெறுகிறார்.

இந்த படிகள் முடிந்ததும், வர்த்தகம் செட்டில் செய்யப்பட்டதாகக் கருதப்படுகிறது.

T+1 செட்டில்மென்ட் சுழற்சி: இதன் பொருள் என்ன?

முன்பு, இந்திய பங்குச் சந்தைகள் T+2 சுழற்சியைப் பின்பற்றின, அதாவது வர்த்தகத்திற்கு இரண்டு நாட்களுக்குப் பிறகு செட்டில்மென்ட் நடந்தது. ஜனவரி 2023 முதல், இந்திய பங்குச் சந்தைகள் T+1 தீர்வு சுழற்சியைப் பின்பற்றுகின்றன, இது பரிவர்த்தனைகளை விரைவாக முடிக்க உதவுகிறது. இது அதிக செயல்திறன் மற்றும் குறைந்த அபாயத்தைக் குறிக்கிறது. இது நிதியையும் பங்குகளையும் விரைவாக விடுவிக்கிறது, இது சில்லறை முதலீட்டாளர்களுக்கு நல்ல செய்தியாகும்.

T+1 செட்டில்மென்ட் தவிர, செபி தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பங்குகள் மற்றும் குறிப்பிட்ட நேர விண்டோக்களுடன், படிப்படியாக விருப்பத்தேர்வாக T+0 (ஒரே நாள்) தீர்வு சுழற்சியை அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இந்த முன்முயற்சி, சந்தை முழுவதும் பரந்த அளவில் அறிமுகப்படுத்துவதற்கு முன்பு, அதன் நீர்மை (liquidity) , ஏற்ற இறக்கம் மற்றும் செயல்பாட்டு செயல்திறன் ஆகியவற்றில் அதன் தாக்கத்தை மதிப்பீடு செய்ய படிப்படியாக விரிவுபடுத்தப்படுகிறது.

செட்டில்மென்ட்டின் போது சிக்கல் ஏற்பட்டால் என்ன நடக்கும்?

சில நேரங்களில், விற்பனையாளர் பங்குகளை வழங்காமல் போகலாம் அல்லது வாங்குபவர் பணம் செலுத்தாமல் போகலாம். அத்தகைய சந்தர்ப்பங்களில், செட்டில்மென்ட் உத்தரவாத நிதிகள், மார்ஜின் தேவைகள் மற்றும் டீஃபால்ட் கையாளுதல் வழிமுறைகளை உள்ளடக்கிய நன்கு வரையறுக்கப்பட்ட அபாய மேலாண்மை கட்டமைப்பின் மூலம் தீர்வு நிறுவனம் செட்டில்மென்ட்டுக்கு உத்தரவாதம் அளிக்கிறது. டெலிவரி டீஃபால்ட் ஏற்பட்டால், பங்குகளைப் பெறுவதற்கு சந்தை மூலம் ஏல முறை நடத்தப்படுகிறது, மேலும் ஏதேனும் பற்றாக்குறை இருந்தால் செபி வழிகாட்டுதல்களின்படி ஈடுசெய்யப்படுகிறது.

கூடுதலாக, டீஃபால்ட் செய்பவர் அபராதம் விதிக்கப்படுகிறார், தேவைப்பட்டால், பங்குகள் திறந்த சந்தையிலிருந்து வாங்கப்பட்டு, வாங்குபவருக்கு இழப்பீடு வழங்கப்படுகிறது. இதனால்தான் தீர்வு நிறுவனங்கள் பங்குச் சந்தையின் வலுவான முதுகெலும்பாகக் கருதப்படுகின்றன—அவை வர்த்தகங்கள் தோல்வியடையாமல் இருப்பதை உறுதி செய்கின்றன.

அனைத்து வர்த்தகங்களுக்கும் கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறை ஒன்றுதானா?

இல்லை, கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறை அனைத்து வர்த்தகங்களுக்கும் ஒரே மாதிரியாக இருப்பதில்லை.

இன்ட்ராடே வர்த்தகங்கள்:

இன்ட்ராடே வர்த்தகங்கள் ஒரே நாளில் ஸ்கொயர் ஆஃப் செய்யப்படுகின்றன, எனவே பங்குகளின் டெலிவரி இல்லை. இருப்பினும், ஏற்படும் லாபம் அல்லது நஷ்டம் தீர்வு செயல்முறை மூலம் பணமாகத் தீர்க்கப்படுகிறது.

டெலிவரி வர்த்தகங்கள்:

இவை இந்தியாவில் நிலையான T+1 செட்டில்மென்ட் சுழற்சியைப் பின்பற்றுகின்றன, அங்கு பங்குகள் மற்றும் நிதி வர்த்தக தேதிக்கு அடுத்த வேலை நாளில் பரிமாறிக்கொள்ளப்படுகின்றன.

ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ்:

செட்டில்மென்ட் ஒப்பந்த வகையைப் பொறுத்தது. குறியீட்டு வழித்தோன்றல்கள் பணமாகத் தீர்க்கப்படுகின்றன, அதே சமயம் பங்கு வழித்தோன்றல்கள் தற்போதைய சந்தை கட்டமைப்பின் கீழ் காலாவதியாகும் போது நேரடியாகப் பங்குகள் மூலம் தீர்க்கப்படுகின்றன.

மியூச்சுவல் ஃபண்ட் பரிவர்த்தனைகள்:

இந்த பரிவர்த்தனைகள் சொத்து மேலாண்மை நிறுவனங்கள் (AMCs) மற்றும் CAMS மற்றும் KFin டெக்னாலஜிஸ் போன்ற பதிவாளர் மற்றும் பரிமாற்ற முகவர்கள் மூலம் செயல்படுத்தப்படுகின்றன. செட்டில்மென்ட் காலக்கெடு திட்ட வகையைப் பொறுத்து மாறுபடும் மற்றும் அவை பரிமாற்ற தளங்கள் வழியாக வர்த்தகம் செய்யப்படாவிட்டால் பங்குச் சந்தை தீர்வு பொறிமுறையின் பகுதியாக இருக்காது.

மேலும் பார்க்க: மியூச்சுவல் ஃபண்ட் திட்டங்கள்

தீர்வு மற்றும் தீர்வில் தொழில்நுட்பம் எவ்வாறு உதவுகிறது?

இந்தியாவில் கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறை முழுமையாக தானியங்கி முறையில் உள்ளது மற்றும் வலுவான சந்தை உள்கட்டமைப்பால் ஆதரிக்கப்படுகிறது. முக்கிய தொழில்நுட்ப அமைப்புகள் பின்வருமாறு:

• ஸ்ட்ரைட் த்ரூ ப்ராசஸிங்: பரிமாற்றங்கள், தீர்வு நிறுவனங்கள் மற்றும் வைப்பகங்களுக்கு இடையே வர்த்தக தரவுகளின் தடையற்ற மின்னணு பரிமாற்றத்தை செயல்படுத்துகிறது.
• அபாய மேலாண்மை அமைப்புகள்: நிகழ்நேர மார்ஜினிங், ரிஸ்க் மதிப்பு (VaR) , மற்றும் எக்ஸ்ட்ரீம் லாஸ் மார்ஜின் கட்டமைப்புகள் எதிர் தரப்பு அபாயத்தை நிர்வகிக்க உதவுகின்றன.
• வைப்பக அமைப்புகள்: பத்திரங்களின் பாதுகாப்பான மற்றும் காகிதமில்லா பரிமாற்றத்தை உறுதி செய்கின்றன.
• மின்னணு நிதி பரிமாற்ற வழிமுறைகள்: வங்கி நெட்வொர்க்குகள் மூலம் நிதியை விரைவாகப் பெற்றுக்கொள்ளவும் அனுப்பவும் உதவுகின்றன.

இந்த அமைப்புகள் கைமுறை தலையீட்டைக் குறைக்கின்றன, செயல்திறனை மேம்படுத்துகின்றன மற்றும் வர்த்தகத்திற்குப் பிந்தைய செயல்பாடுகளில் வெளிப்படைத்தன்மையை அதிகரிக்கின்றன.

தெரிந்துகொள்ள வேண்டிய பொதுவான விதிமுறைகள்

பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் சில சொற்களைப் புரிந்துகொள்வது கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறையைப் புரிந்துகொள்வதை எளிதாக்கும். இந்த விதிமுறைகள் பங்குச் சந்தை பரிவர்த்தனைகளின் போது தொடர்ந்து பயன்படுத்தப்படுகின்றன மற்றும் வர்த்தகத்திற்குப் பிறகு பங்குகள் மற்றும் நிதி எவ்வாறு நகர்கின்றன என்பதை விளக்க உதவுகின்றன.

• பே-இன்: வர்த்தகக் கடமையை முடிக்க பங்குகள் அல்லது நிதி சமர்ப்பிக்கப்படும் செயல்முறை.
• பே-அவுட்: செட்டில்மென்ட்டுக்குப் பிறகு வாங்குபவர் அல்லது விற்பவருக்கு பங்குகள் அல்லது நிதியை மாற்றுதல்.
• கடமைகள்: செட்டில்மென்ட்டின் போது ஒவ்வொரு தரப்பும் வழங்க வேண்டிய பணத்தின் அளவு அல்லது பங்குகளின் எண்ணிக்கை.
• டீமேட் கணக்கு: பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்களை டிஜிட்டல் வடிவில் வைத்திருக்கப் பயன்படுத்தப்படும் மின்னணு கணக்கு.
• வர்த்தக கணக்கு: முதலீட்டாளர்கள் பங்குச் சந்தையில் வாங்க மற்றும் விற்க ஆர்டர்களை வைக்கப் பயன்படுத்தும் கணக்கு.

மேலும் படிக்க: பங்குச் சந்தையில் ஆர்டர் வகைகள்

முடிவுரை

கிளியரிங் & செட்டில்மென்ட் செயல்முறை ஒவ்வொரு பங்குச் சந்தை பரிவர்த்தனையின் இன்றியமையாத பகுதியாகும். இது பங்குகள் மற்றும் நிதி துல்லியமாகவும், பாதுகாப்பாகவும், நிர்ணயிக்கப்பட்ட காலக்கெடுவுக்குள்ளும் மாற்றப்படுவதை உறுதி செய்கிறது. T+1 செட்டில்மென்ட் சுழற்சி நடைமுறையில் இருப்பதால், செயல்முறை வேகமாகவும் திறமையாகவும் மாறியுள்ளது, இது அபாயங்களைக் குறைக்க உதவுகிறது மற்றும் முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒட்டுமொத்த வர்த்தக அனுபவத்தை மேம்படுத்துகிறது.

இன்றே இலவச டீமேட் கணக்கைத் தொடங்கி முதலீடு செய்யத் தொடங்குங்கள்.