कैश सेटलमेंट और इसके लाभ क्या हैं?

फ्यूचर  और ऑप्शन कान्टैक्ट्स अनुबंध मार्किट में में उपलब्ध कुछ सबसे आकर्षक ट्रेडिंग इन्स्ट्रूमेंट्स हैं. उनके पास न केवल सामान्य इक्विटी या कमोडिटी की तुलना में बहुत अधिक रिटर्न देने की क्षमता होती है, बल्कि प्रयास के संदर्भ में लाभ प्राप्त करना भी आसान होता है. हम इस लेख के आने वाले पैराग्राफ में चर्चा करेंगे कि यह ऐसा क्यों होता है, लेकिन सबसे पहले, हम कुछ महत्वपूर्ण अवधारणाओं पर फिर से नजर डालते हैं जो इस व्याख्या का हिस्सा बनने जा रहे हैं.

डेरिवेटिव ट्रेडिंग की महत्वपूर्ण अवधारणाएं

कुछ अवधारणाएं जो हम आने वाले सेक्शन में उपयोग करने जा रहे हैं, निम्नलिखित हैं –

• फ्यूचर  –

यह किसी क्रेता  और किसी संपत्ति के विक्रेता के बीच किसी विशेष समय और किसी विशेष कीमत पर लेन–देन का संचालन करने का अनुबंध होता  है. एक बार अनुबंध  हो जाने के बाद अनुबंध पूरा करना होता है.

• ऑप्शन –

यह क्रेता और विक्रेता के बीच एकअनुबंध होता है जिसके बदले में ऑप्शन का क्रेता  प्रीमियम (ऑप्शन  के विक्रेता को) का भुगतान करता है, जिसके लिए वह किसी विशेष तिथि को/पहले किसी विशिष्ट कीमत पर किसी संपत्ति को खरीदने/बेचने का अधिकार प्राप्त करता है.

• मार्केट प्राइस –

स्पॉट प्राइस  के रूप में भी जाना जाता है, यह वह मूल्य है जिस पर संपत्ति स्वयं वास्तविक समय में बिक्री के लिए उपलब्ध है.

• स्ट्राइक प्राइस –

संपत्ति का विशेष मूल्य , जिस पर फ्यूचर या ऑप्शन  को निष्पादित किया जाता  है, फ्यूचर या ऑप्शन  कान्ट्रैक्ट के  स्ट्राइक प्राइस के रूप में जाना जाता है.

कैश सेटलमेंट

डेरिवटिव कान्टैक्ट्स का निपटान करने का अर्थ होता है, डेरेवेटिव ट्रेडिंग प्रोसेस में अंतिम कदम निष्पादित करना–सिर्फ क्रय की तरह, इसमें संपत्ति और नकद का अंतिम आदान–प्रदान शामिल होता है. एक बारकान्ट्रैक्ट पूरी तरह से निपट  जाने के बाद, उस विशेष कान्ट्रैक्ट  के संबंध में किसी भी पक्ष द्वारा अनिवार्य रूप से किए जाने वाले शून्य कार्य होते हैं. अब दो तरीके मौजूद हैं जिनमें किसी फ्यूचर या ऑप्शन  का सेटिलमेंटकिया  सकता है– फिजिकल सेटिलमेंट या कैश सेटिलमेंट. फिजिकल सेटिलमेंट के मामले में, अंतर्निहित संपत्ति को वास्तव में विशिष्ट वितरण तिथि पर इसके हकदार व्यक्ति को वितरित करना होता है. अंतर्निहित संपत्ति  इक्विटी, कमोडिटी, करेंसी आदि जैसे एक्सचेंज पर सूचीबद्ध कुछ भी हो सकती है. यह आमतौर पर कमोडिटी मार्किट्स में होता है जब कंपनियां विनिर्माण या अन्य प्रयोजनों में उपयोग के लिए पूर्वनिर्धारित मूल्य पर संपत्ति को वास्तव में चाहती हैं. कैश सेटिलमेंट के मामले में, विक्रेता वास्तव में खरीदार को संपत्ति  की फिजिकल डिलीवरी नहीं करता. इसके बजाय, यदि क्रेता लाभ कमाता है, तो विक्रेता नकद राशि के संदर्भ में क्रेता को लाभ राशि भेजता है. लाभ की सटीक राशि समाप्ति के दिन अंतर्निहित संपत्ति  के बाजार मूल्य और डेरेविटिव कान्ट्रैक्ट में सहमत उसी संपत्ति के लिए स्ट्राइक प्राइस के बीच अंतर पर निर्भर करती है. नकद कैश सेटिलमेंट  का उपयोग तब किया जाता है जब ट्रेडर को लाभ में अधिक वास्तव में संपत्ति को रोकने में कम रुचि हो.

कैश सेटलमेंट का उदाहरण

आइए, हम सोने पर फ्यूचर कान्ट्रैक्ट का एक उदाहरण लेते हैं  जिसमें आपने विक्रेता के रूप में भाग बनाने का निर्णय लिया है. कान्ट्रैक्ट  के अनुसार, आप रु. 55,000/10 ग्राम पर 100 ग्राम सोना बेचने के लिए सहमत हो गए हैं. मान लीजिए कि फ्यूचर कान्ट्रैक्ट की समाप्ति के दिन बाजार में 10 ग्राम सोने की कीमत रु. 60,000 है. अब फिजिकल  सेटलमेंट के मामले में, आपको क्रेता को कुल रु. 5,50,000 पर 100 ग्राम सोना भेजना होगा. हालांकि, फिजिकल सेटलमेंट के मामले में, आप खरीदार को बस रु. 50,000 का भुगतान कर सकते हैं.

कैश सेटलमेंट के लाभ

आइए अब हम इस लेन–देन में क्रेता  और विक्रेता दोनों के लिए कैश सेटिलमेंट से उत्पन्न लाभों पर एक नज़दीकी नज़र डालें. विक्रेता की साइड के लाभ

• आप, विक्रेता, पूरी तरह से क्रेता  को 100 ग्राम सोना भेजने की प्रक्रिया से बचा है.
• बाजार से सोना प्राप्त करने, इसकी जांच करने और फिर सुरक्षित रूप से क्रेता को ट्रांसफर करने की लागत अब पूरी तरह से हटा दी गई है.
• अगर सोना चोरी हो जाता है या कम गुणवत्ता वाला हो जाता है, तो ऐसे संभावैत नुकसान से बच जाते हैं.
• लाभ या हानि की सटीक गणना करना भी आसान है.

क्रेता  के साइड के लाभ

• क्रेता  भी आपको रु. 5,50,000 भेजने की पूरी प्रक्रिया से बच सकता है और फिर उसी दिन रु. 600,000 पर 100 ग्राम सोने की बिक्री कर सकता है.
• आपके समान, क्रेता  को सुरक्षित रूप से सोना प्राप्त करने की ट्रांज़ैक्शन लागत भी करनी होगी और फिर अन्य क्रेता को सोना भेजना होगा – उसे सोने के गुम होने या क्षतिग्रस्त होने या निम्न गुणवत्ता का होने का जोखिम भी लेना होगा.
• लाभ की सही मात्रा को प्राप्त  करने के लिए, क्रेता को नकद निपटान के मामले में कम जोखिम, लेन–देन लागत, प्रयास और व्यय किया गया समय लेना होगा.
• स्टॉक ट्रेडिंग के मामले में भी ये लाभ मिलते हैं. इक्विटी डेरिवेटिव में फिजिकल सेटिलमेंट के मामले में, ऑप्शन  के निष्पादन के बाद भी, व्यापारी को लाभ को वास्तव में प्राप्त करने के लिए स्टॉक मार्केट में स्टॉक खरीदने/बेचने के अधिक प्रयास करने होंगे. उदाहरण के लिए, कॉल ऑप्शन  के मामले में, यदि स्पॉट प्राइस स्ट्राइक प्राइस  से अधिक है, तो भी लाभ तभी उपलब्ध होगा जब व्यक्ति स्ट्राइक प्राइस  पर स्टॉक खरीदता है और फिर स्पॉट मार्केट में जाता है और स्पॉट प्राइस  पर स्टॉक की पूरी मात्रा बेचता है. इस पूरी प्रक्रिया में काफी समय और प्रयास लगता है जो ट्रैडर को तनाव और जोखिम के अधीन रखता है. कैश सेटिलमेंट ट्रैडर को लाभ प्राप्त करने के लिए बाद के कदम उठाने की परेशानी से मुक्त कर देता है.

अंत में क्रेता , विक्रेता दोनों और बल्कि नियामक के लिए भी, यह  पूरी प्रक्रिया अत्यंत पारदर्शी और ट्रैक करने में आसान हो जाती है और गलती के मामले में सुधार करती है. आमतौर पर, सौदे के लिए मार्जिन का भुगतान किया जाता है और इस प्रकार सभी पक्षों के लिए जोखिम का स्तर कम रखा जाता है. एक बड़े संदर्भ में, कैश सेटिलमेंट खुदरा निवेशकों को बहुत कम पूंजी, नेटवर्क और बुनियादी ढांचे के साथ जटिल वित्तीय साधन का हिस्सा बनने और उससे पैसा निकालने की अनुमति देता है. यह औसत निवेशकों के लिए अविश्वसनीय रूप से सशक्त होता है और क्रेताओं  और डेरेवेटिव्स के विक्रेताओं के लिए बाजार में तरलता का स्तर बढ़ाता है. इनमें से बहुत से लाभ इक्विटी डेरिवेटिव के कैश सेटिलमेंट पर भी लागू होते हैं. सत्यापन और परिवहन की लागत को छोड़कर (जो स्वर्ण की तुलना में इक्विटी के मामले में लागू नहीं होता है), फिजिकल सेटिलमेंट ट्रैडर को अपने लाभों को पहले से अधिक प्राप्त करने की अनुमति देता है, ऑप्शन  निष्पादित किए बिना भी  बाद में खरीदने या बेचने के प्रयास और जोखिमउठाने  के माध्यम से गुजरने की आवश्यकता नहीं होती.

निष्कर्ष

जैसा कि आप अपने लिए देख सकते हैं, डेरेवेटिव ट्रैडिंग से लाभ उठाना अब पहले से कहीं आसान हो गया है. जो कुछ आपको  चाहिए वह सही मार्गदर्शन, सलाह और सीखने और कर्म करने की इच्छा है. उन लोगों के लिए एक पूर्ण मंच है जो सबसे जटिल वित्तीय अवधारणाओं को आगे बढ़ाने और अधिक पुरस्कार के लिए जोखिम उठाने के लिए तैयार हैं. एंजल वन, भारत के विश्वसनीय ट्रेडिंग प्लेटफॉर्म के साथ आज ही डीमैट अकाउंट खोलें!

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