ஆப்ஷன்ஸ் ஹெட்ஜிங் ஸ்ட்ராட்டஜி: எப்படி தொடங்குவது

ஹெட்ஜிங்

முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோ சொத்து திடீர் விலை சரிவை சந்தித்தால், தங்கள் அபாயத்தை குறைக்க ஹெட்ஜிங் முறைகளைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். சரியாக பயன்படுத்தப்படும் போது ஹெட்ஜிங் தந்திரங்கள் நிச்சயமற்றதை குறைத்து இழப்புகளை வரையறுக்கின்றன, ஆனால் எதிர்பார்க்கப்படும் வருமான விகிதத்தை பொருளாதார ரீதியாக பாதிக்காது. ஹெட்ஜிங் ஒரு முதலீட்டாளரின் போர்ட்ஃபோலியோவை இழப்பிலிருந்து பாதுகாக்கிறது. மற்றொரு பக்கம், ஹெட்ஜிங் முதலீட்டாளர்களுக்கு குறைந்த வருமானத்தை ஏற்படுத்துகிறது. இதன் விளைவாக, விருப்பங்களுடன் ஹெட்ஜிங் என்பது பணத்தை உருவாக்குவதற்காக அல்லாமல் பணத்தை இழப்பதைத் தடுக்க பயன்படுத்தப்பட வேண்டிய ஒரு தந்திரமாகும். பொதுவாக, முதலீட்டாளர்கள் தங்கள் போர்ட்ஃபோலியோவில் பாதிக்கக்கூடிய பொருளுக்கு மாறாக தொடர்புடைய பாதுகாப்புகளை வாங்குகிறார்கள். பாதிக்கக்கூடிய சொத்து விலை குறைந்தால், மாறாக தொடர்புடைய பாதுகாப்பு மற்றொரு திசையில் உயர வேண்டும், இது சாத்தியமான இழப்புகளுக்கு எதிராக ஒரு ஹெட்ஜாக செயல்படுகிறது. சில முதலீட்டாளர்கள் டெரிவேட்டிவ்ஸ் எனப்படும் நிதி கருவிகளைவும் வாங்குகிறார்கள். மூலோபாயமாக செயல்படுத்தப்பட்டால், டெரிவேட்டிவ்ஸ் முதலீட்டாளர்களின் இழப்புகளை ஒரு நிலையான அளவுக்கு வரையறுக்க முடியும். ஒரு பங்கு அல்லது குறியீட்டின் மீது ஒரு புட் ஆப்ஷன் (put option) என்பது பாரம்பரிய ஹெட்ஜிங் கருவியாகும்.

விருப்பங்கள் விளக்கம்

ஒரு விருப்பத்திற்கு மதிப்பு இருக்கும் போது மட்டுமே (அதாவது அட்-தி-மனி ஆப்ஷன் (at-the-money option)) அல்லது அதிகமாக இருக்கும் போது (அதாவது இன்-தி-மனி ஆப்ஷன் (in-the-money option)) அடிக்கடி விலை அடையப்படும். இதற்கு முன், விருப்பத்திற்கு உட்புற மதிப்பு இல்லை, எனவே அது மதிப்பற்றது.

உங்களுக்கு இரண்டு தேர்வுகள் உள்ளன:

கால் ஆப்ஷன்கள்

கால் ஆப்ஷன்கள் ஒரு சொத்தை வாங்கும் உரிமையை வழங்குகின்றன, ஆனால் கடமையை அல்ல. சந்தை விலை அதன் தற்போதைய நிலைமையிலிருந்து உயரும் என்று நீங்கள் நினைத்தால், நீங்கள் ஒரு கால் ஆப்ஷனை வாங்குவீர்கள்; அது குறையும் என்று நீங்கள் நம்பினால், நீங்கள் ஒரு கால் ஆப்ஷனை விற்குவீர்கள். ஒரு கால் என்பது பங்கு குறித்து நேர்மறையாக இருக்கும் போது மற்றும் அடிப்படை விலையின் குறுகிய கால சரிவுக்கு எதிராக ஹெட்ஜ் செய்ய விரும்பும் போது மிகவும் பிரபலமான மற்றும் அடிக்கடி பயன்படுத்தப்படும் நுட்பமாகும். இந்த தந்திரத்தை செயல்படுத்த, ஒருவர் ஏற்கனவே அடிப்படை நிறுவனத்தில் நீண்ட நிலையை வைத்திருக்க வேண்டும் மற்றும் அதே அடிப்படை பங்கின் சம அளவு பங்குகளுக்கு ஒரே நேரத்தில் ஒரு கால் ஆப்ஷனை எழுத/விற்க வேண்டும். இந்த முறை ஏற்கனவே நிறுவனத்தின் பங்குகளில் நீண்ட நிலையை வைத்திருக்கும் போது மற்றும் அவரது நுழைவு அல்லது வெளியேறும் விலையை மேம்படுத்த விரும்பும் போது அதிக செயல்திறன் கொண்டது.

புட் ஆப்ஷன்கள்

ஒரு புட் ஆப்ஷன் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு பங்கை ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்குள் விற்க உங்களுக்கு அனுமதிக்கிறது. உதாரணமாக, ஒரு முதலீட்டாளர் ஆபல் $14க்கு ஒரு பங்கை வாங்குகிறார் என்று கருதுக. ஆபல் விலை உயரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார், ஆனால் பங்கு விலை குறைந்தால், அவர் தனது புட் ஆப்ஷனை செயல்படுத்தி, ஒரு ஆண்டுக்குள் பங்கை $10க்கு விற்க முடியும் என்பதை உறுதிப்படுத்த ஒரு சிறிய கட்டணம் ($7) செலுத்த முடியும். இங்கு, ஒரு முதலீட்டாளர் ஒரு நிறுவனத்தின் பங்குகளில் ஏற்கனவே நீண்ட நிலையை வைத்திருக்கிறார் மற்றும் சம அளவு பங்குகளுடன் ஒரு புட் ஆப்ஷனை வாங்குகிறார். அடிப்படை சொத்து பங்கின் விலை குறைந்தால், கீழ்நிலை அபாயத்திலிருந்து பாதுகாக்க இந்த அணுகுமுறையை வாங்குவதன் நோக்கம். பங்கு விலை எதிர்பாராத சூழ்நிலைகளால் குறைந்தால், ஒருவர் தனது இழப்பை வரையறுக்க இந்த முறை ஈர்க்கக்கூடியது. அவர் வாங்கிய பங்கின் மதிப்பு ஆறு மாதங்களில் $16க்கு உயர்ந்தால், ஆபல் புட் ஆப்ஷனை செயல்படுத்த முடியாது மற்றும் $7 இழக்கிறார். ஆனால், பங்கின் மதிப்பு ஆறு மாதங்களில் $8க்கு குறைந்தால், ஆபல் அவர் வாங்கிய பங்கை ($14க்கு ஒரு பங்கு) $10க்கு விற்க முடியும். புட் ஆப்ஷனைப் பயன்படுத்தி ஆபலின் இழப்புகள் ஒரு பங்குக்கு $4க்கு வரையறுக்கப்பட்டன. புட் ஆப்ஷன் இல்லாமல் அவர் ஒரு பங்குக்கு $6 இழப்பார்.

விருப்பங்களுடன் ஹெட்ஜிங் தொடங்குவதற்கான படிகள்

• விருப்ப வர்த்தகம் பற்றி மேலும் அறிக.
• ஒரு கணக்கை உருவாக்கவும்
• விருப்ப சந்தையைத் தேர்ந்தெடுக்கவும்.
• தினசரி, வாராந்திர அல்லது மாதாந்திர விருப்பங்களில் தேர்வு செய்யவும்.
• உங்கள் வெளிப்பாட்டை சமநிலைப்படுத்த அனுமதிக்கும் ஒரு அடிக்கடி விலை மற்றும் நிலை அளவைத் தேர்ந்தெடுக்கவும்.
• உங்கள் ஒப்பந்தம் திறக்கப்பட வேண்டும், கண்காணிக்கப்பட வேண்டும் மற்றும் மூடப்பட வேண்டும்.

ஹெட்ஜ் முதலீட்டாளர்களை எவ்வாறு பாதுகாக்கிறது?

மேலே உள்ள எடுத்துக்காட்டில் காட்டப்பட்டபடி, கீழ்நிலை அதிகபட்ச இழப்பு ரூ. (-14)க்கு வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது, ஆனால் மேல்நிலை அதிகபட்ச லாபம் முடிவற்றது. இது விருப்பத்தின் அதிகபட்ச இழப்பு ரூ.4க்கு வரையறுக்கப்பட்டுள்ளது, இது விருப்பத்தின் பிரீமியம் ஆகும். பங்கு எவ்வளவு உயர்ந்தாலும், அது விருப்பத்தின் அதிகபட்ச இழப்பு. மேல்நிலையில், உங்கள் நிகர வருமானம் உங்கள் விருப்ப பிரீமியம் செலவான ரூ.4க்கு மேல் தொடங்குகிறது. தோல்வி அபாயம் பற்றி என்ன? ஒரு புட் ஆப்ஷன் என்பது விற்கும் உரிமை என்பதை நினைவில் கொள்ளுங்கள். நீங்கள் டாடா மோட்டார்ஸ் 370 புட் வாங்கும்போது, நீங்கள் அடிப்படையாக டாடா மோட்டார்ஸை ரூ.370க்கு விற்கும் உரிமையை (ஆனால் கடமையை அல்ல) வாங்குகிறீர்கள். எனவே, நீங்கள் பங்குகளை வாங்கிய விலை மற்றும் புட் ஆப்ஷனை வாங்கிய விலை ஆகியவற்றின் வித்தியாசமான ரூ.10 இழப்பை நீங்கள் சந்திக்கிறீர்கள் (380-370). நீங்கள் ஒரு விருப்ப பிரீமியம் ஆக செலுத்திய ரூ.4 ஐ உங்கள் மூலதன செலவாக சேர்க்கிறீர்கள். டாடா மோட்டார்ஸ் பங்கின் விலை ரூ.100க்கு குறைந்தாலும், நீங்கள் சந்திக்கும் அதிகபட்ச இழப்பு ரூ. (-14) ஆகும். ஆனால் விருப்பம் காலாவதியாகும்போது என்ன நடக்கும்? விலை இயக்கம் உங்களுக்கு எதிராக சென்றால், நீங்கள் பங்கையும் விருப்பத்தையும் அதிகபட்ச இழப்பான ரூ. (-14)க்கு விற்கலாம். மாற்றாக, பங்கு விலை ஆதரவு நிலையை அணுகிய பிறகு புட் ஆப்ஷனில் இருந்து லாபம் பெறலாம். நீங்கள் இந்த இரண்டையும் செய்ய விரும்பவில்லை என்றால், நீங்கள் ஒவ்வொரு மாதமும் ஒரு புதிய தேர்வை தொடர்ந்து வாங்கலாம், இது உங்களுக்கு மாதத்திற்கு சுமார் 1% செலவாகும்.

முடிவு

விருப்பங்களுடன் ஹெட்ஜிங் எந்த வர்த்தகர் அல்லது முதலீட்டாளரின் தினசரி செயல்பாடுகளின் அவசியமான கூறாக மாறியுள்ளது. இது அவர்களுக்கு தங்கள் லாபங்களைப் பாதுகாக்க, நுழைவு புள்ளியை மேம்படுத்த அல்லது குறைந்தபட்சம் தங்கள் தற்போதைய நிலையை நிலைநிறுத்துவதற்கும், மாறுபாட்டை நிர்வகிக்கவும் அனுமதிக்கிறது. ஹெட்ஜிங் கலை பற்றிய முழுமையான புரிதலுக்கு விருப்ப வர்த்தகத்தின் கருத்து மற்றும் அதன் நுட்பங்களைப் பயன்படுத்துதல் அவசியம்.