ப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம்: அர்த்தம், வரையறை, நன்மைகள் & தீமைகள்

பொருளாதார சந்தையில் பெரிய மாற்றங்களை வர்த்தகர்கள் எதிர்பார்க்கும்போது, அவர்கள் என்ன செய்கிறார்கள்? அவர்கள் ஒரு ஒப்பந்தத்துடன் விலை மாறுபாட்டுக்கு எதிராக தங்கள் லாப நிலையை பாதுகாக்கிறார்கள். இது ஒரு ஃப்யூச்சர்ஸ் (Futures) ஒப்பந்தம் அல்லது ஃப்யூச்சர்ஸ் என்று அழைக்கப்படுகிறது. ஃப்யூச்சர்ஸ் என்பது ஒரு சட்ட ஒப்பந்தமாகும், இது எழுத்தாளர் மற்றும் உரிமையாளருக்கு ஒரு பொருள் அல்லது பங்குகளை முன்கூட்டியே தீர்மானிக்கப்பட்ட விலை மற்றும் எதிர்கால தேதியில் வாங்க அல்லது விற்க அதிகாரம் அளிக்கிறது. ஆப்ஷன்ஸ் (Options) போன்றவை அல்ல, ஃப்யூச்சர்ஸ் கட்டாய ஒப்பந்தங்கள், மற்றும் பங்கேற்கும் தரப்புகள் அதன் காலாவதியான தேதியில் அதன் விதிமுறைகளை மதிக்க வேண்டும். இவை தரநிலைப்படுத்தப்பட்ட ஒப்பந்தங்கள், அதாவது அவை ஒப்பந்தத்தில் குறிப்பிடப்பட்டுள்ள உடல் பொருளின் தரம், அளவு மற்றும் விநியோகத்தை உறுதிசெய்கின்றன. ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் பரவலாக ஃப்யூச்சர்ஸ் பரிமாற்றங்களில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன, ஆனால் வெற்றிகரமான ஃப்யூச்சர்ஸ் வர்த்தகத்தை திட்டமிடுவதற்கு சில அளவிலான நிபுணத்துவம் தேவை. இதைப் பற்றி பின்னர் விரிவான விவாதங்களை நடத்துவோம். ஆனால் தொடங்குவதற்கு, ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் என்ன என்பதை புரிந்துகொள்வோம்.

ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் என்ன?

நீங்கள் நிதி சந்தையில் ஆர்வமாக இருந்தால் மற்றும் அதில் முதலீடு செய்ய விரும்பினால், நீங்கள் அடிக்கடி ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் என்ற சொல்லை சந்திக்குவீர்கள். ஆக, ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தம் என்ன? மேலே குறிப்பிடப்பட்டுள்ளபடி, இது இரண்டு தரப்புகளுக்கு இடையிலான ஒரு சட்ட ஒப்பந்தமாகும், அவர்கள் தங்கள் அடிப்படை சொத்து (பங்குகள், பொருட்கள், பத்திரங்கள்) நிலையை சந்தை மாறுபாட்டுக்கு எதிராக பாதுகாக்க விரும்புகிறார்கள். ஆனால் இதற்கு மேலும் பல உள்ளது. முக்கியமாக இரண்டு வகையான ஃப்யூச்சர்ஸ் வர்த்தகர்கள் உள்ளனர் – ஹெட்ஜர்கள் (Hedgers) மற்றும் ஸ்பெகுலேட்டர்கள் (Speculators). ஹெட்ஜர்கள், பெயர் குறிப்பிடுவதுபோல, எதிர்கால விலை மாறுபாட்டுக்கு எதிராக பாதுகாப்பை நாடுகிறார்கள். அவர்கள் ஒப்பந்தத்திலிருந்து லாபம் பெற முயலவில்லை. அதற்கு பதிலாக, அவர்கள் தங்கள் தயாரிப்பின் விலையை நிலைநிறுத்த விரும்புகிறார்கள். விற்பனைலிருந்து லாபம் அல்லது இழப்பு சந்தையில் அடிப்படை பொருளின் விலையால் சில அளவுக்கு சமநிலைப்படுத்தப்படுகிறது. மறுபுறம், ஸ்பெகுலேட்டர்கள் சந்தை போக்குகளுக்கு எதிராக வர்த்தகம் செய்கிறார்கள். ஒரு ஸ்பெகுலேட்டர் விலை எதிர்காலத்தில் குறையும் என்று ஒப்புக்கொள்ளாமல் இருக்கலாம், எனவே அவர் ஒரு ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தை வாங்கி விலை உயர்ந்தபோது அதை விற்று லாபம் பெறுவார். இருப்பினும், இந்த வர்த்தகம் ஃப்யூச்சர்ஸ் காலாவதியாகும் தேதிக்கு முன் நடைபெற வேண்டும். இயல்பாக, ஃப்யூச்சர்ஸ் வர்த்தகம் ஒரு பூஜ்ய-தொகை விளையாட்டு. இது விலையை பூட்டுவதால், ஒப்பந்தத்தின் போது சந்தையில் உள்ள விலைகளால் பாதிக்கப்படுவதில்லை. இது கணிக்க முடியாத விலை மாற்றங்களுக்கு எதிராக பாதுகாப்பை வழங்குகிறது மற்றும் சந்தையை நிலைநிறுத்துகிறது. மேலும், அதன் விலை தினசரி தீர்மானிக்கப்படுகிறது. ஒரு வர்த்தக நாளின் முடிவில், ஒருவரின் கணக்கு டெபிட் செய்யப்படுகிறது, மற்றவரின் கணக்கு அன்றைய விலை மாற்றத்தை சமநிலைப்படுத்துவதற்காக கிரெடிட் செய்யப்படுகிறது, இதனால் யாரும் எதிர்பாராத இழப்பை சந்திக்க வேண்டியதில்லை.

ஃப்யூச்சர்ஸ் வர்த்தகத்தைப் பற்றி நீங்கள் என்ன தெரிந்துகொள்ள வேண்டும்?

ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் தொடர்பான லாபம் மற்றும் இழப்பு வரம்பற்றவை. தினசரி விலை மாற்றம் இவற்றை மிகவும் மாறுபாட்டாக ஆக்குகிறது. ஆனால் இன்னும், ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்கள் லாபத்திற்காக வர்த்தகம் செய்யப்படுகின்றன. பெரும்பாலான சில்லறை வர்த்தகர்கள் மற்றும் போர்ட்ஃபோலியோ மேலாளர்கள் லாபத்தை அதிகரிக்க ஃப்யூச்சர்ஸ் வர்த்தகத்தில் ஈடுபடுகிறார்கள். இதை ஒரு உதாரணத்துடன் பரிசீலிப்போம். ஜனவரியில் ஏப்ரல் மாதத்திற்கு கச்சா எண்ணெய் ஒப்பந்தங்கள் ரூ 60க்கு விற்கப்படுவதாகக் கருதுக. ஏப்ரலுக்கு முன் கச்சா எண்ணெய் விலை உயரும் என்று ஒரு வர்த்தகர் நம்பினால், அவர் 1,000 பேரல்கள் எண்ணெய் ஒப்பந்தத்தை ஸ்பாட் விலையில் வாங்கலாம். இருப்பினும், அவர் ரூ 60,000 (ரூ 60 x 1000) முழு செலவையும் செலுத்த தேவையில்லை, ஆனால் ஒரு ஆரம்ப வரம்பு மட்டுமே, இது சில ஆயிரம் மட்டுமே செலவாகும். உண்மையான லாபம் அல்லது இழப்பு ஒப்பந்தத்தின் இறுதி தீர்மானத்தின் போது உணரப்படும். விலை உயர்ந்தால் மற்றும் விற்பனையாளர் ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தத்தை ரூ 65க்கு விற்றால், அவர் ரூ 5000 லாபத்தை உணர்கிறார் [(ரூ 65 – ரூ 60) x 1000]. விலை ரூ 55க்கு குறைந்தால், அவர் ரூ 5000 இழப்பை ஈட்டுவார் [(ரூ 60 – ரூ 55) x 1000].

ஃப்யூச்சர்ஸின் நன்மைகள் மற்றும் தீமைகள்

நன்மைகள்	தீமைகள்
முதலீட்டாளர்கள் சந்தையில் அடிப்படை சொத்து விலையின் திசையில் ஃப்யூச்சர்ஸ் விலையை ஊகிக்க முடியும்	இது ஆபத்துகளை உள்ளடக்கியது மற்றும் விலை மாறுபாட்டால் ஸ்பெகுலேட்டர்கள் தங்கள் ஆரம்ப வரம்பை இழக்கக்கூடும் (ஃப்யூச்சர்ஸ் லீவரேஜ் (Leverage) பயன்படுத்துவதால்)
வர்த்தகர்கள் எதிர்கால சந்தையில் விலை குறைவுக்கு எதிராக ஹெட்ஜ் செய்ய ஃப்யூச்சர்ஸ் ஒப்பந்தங்களை பயன்படுத்துகிறார்கள்	முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பந்தத்தில் நுழைவதன் மூலம் சாதகமான விலை நன்மைகளை இழக்கக்கூடும், விலை குறைவு எதிர்பார்த்த அளவுக்கு அதிகமாக இருந்தால்
முதலீட்டாளர்கள் வரம்பை பயன்படுத்தி முன்கூட்டியே செலுத்துவதைத் தவிர்க்கலாம்	வரம்பை பயன்படுத்துவதற்கும் விளைவுகள் உள்ளன; முதலீட்டாளர்கள் பெரிய இழப்பை சந்திக்க முடியும்

இந்த பொருள் ஃப்யூச்சர்ஸ் சந்தை மிகவும் மாறுபாட்டாக உள்ளது, மற்றும் வர்த்தகர்கள் வரம்பற்ற லாபம் அல்லது இழப்புடன் முடிவடையலாம். ஃப்யூச்சர்ஸ் சந்தையில் வெற்றிகரமாக வர்த்தகம் செய்ய திறமைகள், அறிவு, அனுபவம் மற்றும் ஆபத்து திறன்கள் தேவை.

டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகம், சந்தைப் பங்கேற்பாளர்கள் அடிப்படைச் சொத்தை நேரடியாகச் சொந்தமாக வைத்திருக்காமலேயே விலை நகர்வுகளின் மூலம் பயனடைய அனுமதிக்கிறது. இந்தியச் சந்தைகள் ஈக்விட்டி பங்குகள், குறியீடுகள், நாணயங்கள் மற்றும் பொருட்கள் ஆகியவற்றில் டெரிவேட்டிவ்ஸ்களை வழங்குகின்றன. ஏஞ்சல் ஒன், போட்டித்தன்மை வாய்ந்த விலை நிர்ணயம், ஆழமான பணப்புழக்க அணுகல் மற்றும் ஆப்ஷன் செயின்கள், உத்தி டெம்ப்ளேட்கள், மற்றும் OI பகுப்பாய்வு போன்ற புதுமையான கருவிகளுடன் அனைத்து முக்கியப் பிரிவுகளிலும் டெரிவேட்டிவ்ஸ் வர்த்தகத்தை ஆதரிக்கிறது. அடிப்படைகளைக் கற்கும் தொடக்கநிலையாளர்கள் முதல் சிக்கலான உத்திகளைக் கையாளும் மேம்பட்ட வர்த்தகர்கள் வரை, டெரிவேட்டிவ்ஸ் வெற்றிக்குத் தேவையான வேகம், நுண்ணறிவு மற்றும் நம்பகத்தன்மையை ஏஞ்சல் ஒன் வழங்குகிறது.