தமிழ்
கொன்செப்ட் என்ற வகையில் டிராஞ்சுகளை அறிமுகப்படுத்துதல்
நீங்கள் நிதி சந்தைகளை ஆராயும் போது “டிராஞ்சுகள் என்ன?” என்று ஒருபோதும் யோசித்ததுண்டா? அப்படியானால், இந்தக் கட்டுரை டிராஞ்சு என்ற சொல்லின் வரையறையை வெளிப்படுத்த முயலுவதால் நீங்கள் சரியான இடத்திற்கு வந்துள்ளீர்கள். இன்று, சந்தையில் பல நிதி தயாரிப்புகள் கிடைக்கின்றன, அவை பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்கள் எளிதில் தேர்வு செய்யக்கூடிய வகையில் குறிப்பிட்ட பண்புகளைக் கருத்தில் கொண்டு வகைப்படுத்தப்படுகின்றன. இந்த வகைப்படுத்தல்களை டிராஞ்சுகள் என்று புரிந்துகொள்ளலாம். அவை பத்திரங்கள் அல்லது கடன்கள் போன்ற பாதுகாப்பு குழுக்களுக்கு பொருந்தும் பகுதிகள் ஆகும். அவை சந்திக்கக்கூடிய அபாயம், முதிர்ச்சியை அடைய தேவையான நேரம் அல்லது பல்வேறு முதலீட்டாளர்களுக்கு சந்தைப்படுத்தக்கூடிய பிற பண்புகளின் அடிப்படையில் பின்னர் பிரிக்கப்படுகின்றன. கொடுக்கப்பட்ட பாதுகாக்கப்பட்ட அல்லது கட்டமைக்கப்பட்ட தயாரிப்பின் ஒவ்வொரு பகுதியும் (அல்லது டிராஞ்சு) உண்மையில் ஒரே நேரத்தில் கிடைக்கக்கூடிய பல பரஸ்பர இணைக்கப்பட்ட பாதுகாப்புகளில் ஒன்றாகும். எனினும், ஒவ்வொரு டிராஞ்சும் வெவ்வேறு நிலைகளில் அபாயங்கள், முதிர்ச்சிகள் மற்றும் நன்மைகளை ஏற்படுத்துகிறது, அவை பல்வேறு முதலீட்டாளர்களை கவர்வதற்காக உருவாக்கப்பட்டவை. டிராஞ்சு என்ற சொல் பிரெஞ்சு மொழியில் இருந்து பெறப்பட்டது மற்றும் துண்டு அல்லது பகுதி என்று பொருள். இது அடமான ஆதரித்த பாதுகாப்புகள் (அல்லது MBS) மற்றும் சொத்து ஆதரித்த பாதுகாப்புகள் (அல்லது ABS) ஆகியவற்றில் பரவலாக பயன்படுத்தப்படுகிறது.
டிராஞ்சுகளின் அடிப்படைகளைப் புரிந்துகொள்வது
கட்டமைக்கப்பட்ட நிதியில் டிராஞ்சுகளின் பயன்பாடு சமீபத்திய வளர்ச்சியாகும், இது அவ்வப்போது அபாயகரமானதாக இருக்கக்கூடிய நிதி தயாரிப்புகளைப் பிரிக்க உதவும் பாதுகாப்பாக்கத்தின் அதிக பயன்பாட்டால் இயக்கப்படுகிறது. இது நிலையான பணப்புழக்கத்தின் உதவியுடன் செய்யப்பட்டுள்ளது, இதனால் இந்த பிரிவுகள் பிற முதலீட்டாளர்களுக்கு விற்கப்படலாம். பரந்த சொத்து குளத்தை உருவாக்கும் டிராஞ்சுகள் வழக்கமாக பரிவர்த்தனை ஆவணங்களில் வரையறுக்கப்பட்டுள்ளன, அவை வெவ்வேறு வகுப்புகளின் குறிப்புகளுடன் ஒதுக்கப்படுகின்றன மற்றும் ஒவ்வொன்றும் வெவ்வேறு பத்திர கடன் மதிப்பீட்டை பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகின்றன. டிராஞ்சுகளாகப் பிரிக்கக்கூடிய நிதி தயாரிப்புகளில் கடன்கள், பத்திரங்கள், அடமானங்கள், காப்பீட்டு கொள்கைகள் மற்றும் பிற மாற்று கடன்கள் அடங்கும்.
அடமான ஆதரித்த பாதுகாப்புகளில் டிராஞ்சுகளின் செயல்பாட்டை புரிந்துகொள்வது
அடமான ஆதரித்த பாதுகாப்புகள் மற்றும் அடமான கடன் கடப்பாடுகள் (அல்லது CDOs) உட்பட பாதுகாக்கப்பட்ட கடன் தயாரிப்புகள், அடமானங்கள் முதல் பத்திரங்கள் மற்றும் கடன்கள் வரை பணப்புழக்கத்தை உருவாக்கும் சொத்துக்களின் தொகுப்பைச் சேர்க்கின்றன, அவை பொதுவான நிதி அமைப்பாக டிராஞ்சுகளைப் பயன்படுத்துகின்றன. அடமான ஆதரித்த பாதுகாப்பை பார்க்கும்போது, அது பல்வேறு கடன் குளங்களால் ஆனது, அவை குறைந்த வட்டி விகிதங்களை ஏற்படுத்தும் பாதுகாப்பான கடன்களையும், அவற்றுடன் இணைக்கப்பட்ட அதிக விகிதங்களை கொண்ட அபாயகரமான கடன்களையும் உள்ளடக்கியது. ஒவ்வொரு குறிப்பிட்ட அடமான குளத்திற்கும் பொருந்தக்கூடிய தனிப்பட்ட முதிர்ச்சி காலக்கட்டங்கள் உள்ளன, அவற்றுக்கு பொருந்தக்கூடிய அபாயம் மற்றும் நன்மை நன்மைகளைப் பரிசீலிக்கும் போது கருத்தில் கொள்ளப்பட வேண்டும். இந்த உண்மைக்காகவே, டிராஞ்சுகள் வெவ்வேறு அடமான சுயவிவரங்களை குறிப்பிட்ட முதலீட்டாளர்களுக்கு ஏற்ற மற்றும் பொருத்தமான நிதி விதிகளைக் கொண்ட பகுதிகளாகப் பிரிக்க உருவாக்கப்படுகின்றன. எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு அடமான கடன் கடப்பாடு (அல்லது CMO) பிரிக்கப்பட்ட அடமான ஆதரித்த பாதுகாப்புகளை வழங்குகிறது, 1 வருடம் முதல் 20 ஆண்டுகள் வரை மாறுபடும் முதிர்ச்சிகளைக் கொண்ட அடமான டிராஞ்சுகளை வழங்கலாம், ஒவ்வொரு பகுதியும் மாறுபடும் வருவாய்களை வழங்குகிறது. ஒரு முதலீட்டாளர் MBS இல் முதலீடு செய்ய ஆர்வமாக இருந்தால், அவர்கள் தங்கள் அபாய சுயவிவரத்திற்கும் அவர்கள் தேடும் வருவாய்க்கும் மிகவும் பொருத்தமான டிராஞ்சு வகையைத் தேர்ந்தெடுக்கலாம். மூத்தத்தன்மை அடிப்படையில், Z என்ற தரவரிசை CMO இல் செயல்படும் மிகக் குறைந்த தரவரிசை டிராஞ்சைக் குறிக்கிறது. இத்தகைய பங்குகளின் உரிமையாளர்கள் எந்தவித கூப்பன் கட்டணங்களுக்கும் உரிமை பெறவில்லை மற்றும் அடிப்படை அடமானங்களிலிருந்து பணப்புழக்கத்தைப் பெறவில்லை, மேலும் மூத்த டிராஞ்சுகள் செலுத்தப்பட்ட பிறகே. முதலீட்டாளர்களுக்கு அவர்கள் பணத்தை முதலீடு செய்த MBS டிராஞ்சை கருத்தில் கொண்டு மாதாந்திர பணப்புழக்கம் ஒதுக்கப்படுகிறது. அவர்கள் தங்கள் பங்குகளை விற்று விரைவான லாபத்தை உருவாக்க அல்லது அவற்றை வைத்திருத்தல் மற்றும் வட்டி கட்டணங்களின் வடிவத்தில் வழங்கப்படும் மிதமான ஆனால் நீண்டகால லாபங்களை உணர்வதற்கான தேர்வைக் கொண்டுள்ளனர். வழங்கப்படும் மாதாந்திர கட்டணங்கள் உண்மையில் குறிப்பிட்ட MBS இல் அடமானங்கள் அடங்கிய வீடுதாரர்களால் சமர்ப்பிக்கப்பட்ட அனைத்து வட்டி கட்டணங்களின் பகுதிகளாகும்.
டிராஞ்சுகளைத் தேர்ந்தெடுப்பதற்கான முதலீட்டு உத்திகள்
நீண்டகால நம்பகமான பணப்புழக்கத்தை நாடும் முதலீட்டாளர்கள் முதிர்ச்சியை அடைய நீண்ட காலக்கட்டம் தேவைப்படும் டிராஞ்சுகளில் முதலீடு செய்ய வேண்டும். மறுபுறம், உடனடி மற்றும் அதிக வருவாய்களை நாடும் முதலீட்டாளர்கள் முதிர்ச்சியை அடைய குறுகிய காலக்கட்டம் தேவைப்படும் டிராஞ்சுகளில் முதலீடு செய்ய வேண்டும். டிராஞ்சுகளுக்கு பொருந்தக்கூடிய வட்டி மற்றும் முதிர்ச்சியைப் பொருட்படுத்தாமல், ஒவ்வொரு டிராஞ்சும் முதலீட்டாளர்களுக்கு முதலீட்டு உத்திகளை தனிப்பயனாக்க அனுமதிக்கிறது, அவை குறிப்பிட்ட முதலீட்டாளர் தேவைகளுக்கு இணங்க இருக்கும். அதாவது, டிராஞ்சுகள் வங்கிகள் மற்றும் பிற நிதி நிறுவனங்களுக்கு மாறுபட்ட சுயவிவர வகைகளுக்கு சொந்தமான முதலீட்டாளர்களை ஈர்க்க உதவுகின்றன.
டிராஞ்சுகளில் முதலீடு செய்வதற்கு முன் நினைவில் கொள்ள வேண்டியவை
டிராஞ்சுகள் கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனங்களால் தவறாக வகைப்படுத்தப்பட வாய்ப்பு உள்ளது. ஒரு டிராஞ்சு தகுதியற்ற உயர்ந்த மதிப்பீட்டை வழங்கப்பட்டால், முதலீட்டாளர்கள் தாங்கள் கையாளக்கூடியதை விட அதிக அபாயகரமான சொத்துக்களுக்கு வெளிப்படலாம். 2007 ஆம் ஆண்டின் அமெரிக்க அடமான நெருக்கடி இந்த வகையான தவறான லேபிள் காரணமாக பெரிதும் ஏற்பட்டது மற்றும் அதற்கடுத்த நிதி நெருக்கடியில் முக்கிய பங்கு வகித்தது. முதலீட்டு தரத்திற்குக் கீழே விழுந்த குப்பை பத்திரங்கள் அல்லது சொத்துக்களை வைத்திருந்த டிராஞ்சுகள் AAA அல்லது அவற்றின் சமமான மதிப்பீடுகளைப் பெற்றன, கவனக்குறைவு, தகுதி இல்லாமை அல்லது வெளிப்படையான ஊழல் காரணமாக. எனவே, நீங்கள் பணத்தை செலுத்துவதற்கு முன் நீங்கள் எந்தவற்றில் முதலீடு செய்ய விரும்புகிறீர்கள் என்பதை கவனமாக பரிசீலிப்பது எப்போதும் முக்கியம். போதுமான ஆராய்ச்சி உங்களுக்கு மிகவும் பொருத்தமான முதலீடுகளைத் தேட உதவ அதிகம் உதவும்.
