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ट्रांचेस को एक अवधारणा के रूप में पेश करना
क्या आपने कभी वित्तीय बाजारों का अन्वेषण करते समय "ट्रांचेस क्या हैं?" के बारे में सोचा है? यदि हाँ, तो आप सही जगह पर आए हैं क्योंकि यह लेख ट्रांच शब्द की परिभाषा प्रस्तुत करने का प्रयास करता है। आज, बाजार में कई वित्तीय उत्पाद उपलब्ध हैं जिन्हें अक्सर कुछ विशेष गुणों को ध्यान में रखते हुए वर्गीकृत किया जाता है ताकि निवेशक और व्यापारी उन्हें अधिक आसानी से चुन सकें। इन वर्गीकरणों को ट्रांचेस के रूप में समझा जा सकता है। ये ऐसे प्रतिभूतियों के समूह पर लागू होते हैं जैसे कि ऋण साधन जो बॉन्ड या बंधक हो सकते हैं। इन्हें उनके सामने आने वाले जोखिम, परिपक्वता प्राप्त करने के लिए आवश्यक समय या अन्य विशेषताओं के अनुसार विभाजित किया जाता है जो विविध निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला के लिए विपणन योग्य होते हैं। दिए गए प्रतिभूतिकृत या संरचित उत्पाद के प्रत्येक खंड (या ट्रांच) वास्तव में कई आपस में जुड़े प्रतिभूतियों में से एक है जो एक ही समय में उपलब्ध कराए जाते हैं। हालांकि, प्रत्येक ट्रांच विभिन्न स्तरों के जोखिम, परिपक्वता और पुरस्कारों को वहन करता है जो निवेशकों की एक विस्तृत श्रृंखला को आकर्षित करने के लिए होते हैं। ट्रांच शब्द फ्रेंच भाषा से लिया गया है और इसका अर्थ है स्लाइस या हिस्सा। यह व्यापक रूप से बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों (या MBS (एमबीएस)) के साथ-साथ संपत्ति-समर्थित प्रतिभूतियों (या ABS (एबीएस)) के भीतर उपयोग किया जाता है।
ट्रांचेस की मूल बातें समझना
संरचित वित्त के भीतर ट्रांचेस का उपयोग एक अपेक्षाकृत हालिया विकास है जिसे प्रतिभूतिकरण के अधिक उपयोग द्वारा प्रेरित किया गया है जो कभी-कभी जोखिम भरे हो सकने वाले वित्तीय उत्पादों को विभाजित करने में मदद करता है। यह स्थिर नकदी प्रवाह की सहायता से किया गया है ताकि इन विभाजनों को अन्य निवेशकों को बेचा जा सके। व्यापक परिसंपत्ति पूल का गठन करने वाले ट्रांचेस आमतौर पर लेनदेन प्रलेखन के भीतर परिभाषित होते हैं, विभिन्न नोट्स की कक्षाओं के साथ आवंटित होते हैं और प्रत्येक एक अलग बॉन्ड क्रेडिट रेटिंग का प्रतिनिधित्व करता है। उन वित्तीय उत्पादों में से जो ट्रांचेस में विभाजित किए जा सकते हैं, उनमें ऋण, बॉन्ड, बंधक, बीमा पॉलिसियां, और अन्य वैकल्पिक ऋण शामिल हैं।
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों के भीतर ट्रांचेस का संचालन समझना
बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों और संपार्श्विक ऋण दायित्वों (या CDO (सीडीओ)) सहित प्रतिभूतिकृत ऋण उत्पाद, जो बंधक से लेकर बॉन्ड और ऋण तक नकदी प्रवाह उत्पन्न करने वाली संपत्तियों का संग्रह करते हैं, अक्सर ट्रांचेस का उपयोग करते हैं क्योंकि वे एक सामान्य वित्तीय संरचना हैं। जब एक बंधक-समर्थित सुरक्षा को देखते हैं, तो यह कई बंधक पूलों से बना होता है जिसमें सुरक्षित ऋण शामिल होते हैं जो कम ब्याज दरों को वहन करते हैं और जोखिम भरे ऋण होते हैं जिनके साथ उच्च दरें जुड़ी होती हैं। प्रत्येक विशिष्ट बंधक पूल के लिए परिपक्वता के लिए लागू व्यक्तिगत समय सीमा होती है जिसे इसके लिए लागू जोखिम और पुरस्कार लाभों पर विचार करते समय ध्यान में रखा जाना चाहिए। इसी तथ्य के कारण, ट्रांचेस को विभिन्न बंधक प्रोफाइल को ऐसे खंडों में विभाजित करने के लिए बनाया जाता है जिनके वित्तीय शर्तें विशिष्ट निवेशकों के लिए सहमत और उपयुक्त होती हैं। उदाहरण के लिए, एक संपार्श्विक बंधक दायित्व (या CMO (सीएमओ)) जो विभाजित बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की पेशकश करता है, बंधक ट्रांचेस उपलब्ध करा सकता है जिनकी परिपक्वता 1 वर्ष से 20 वर्ष तक होती है, प्रत्येक खंड विभिन्न यील्ड प्रदान करता है। यदि कोई निवेशक MBS (बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों) में निवेश करने के लिए उत्सुक लगता है, तो वे उस ट्रांच प्रकार का चयन कर सकते हैं जो उनके जोखिम प्रोफाइल और वे जो रिटर्न चाहते हैं, के लिए सबसे उपयुक्त है। वरिष्ठता के संदर्भ में, जेड की रैंक CMO के भीतर सबसे कम रैंक वाले ट्रांच को इंगित करती है। ऐसे होल्डिंग्स के मालिक किसी भी प्रकार के कूपन भुगतान के हकदार नहीं होते हैं और जब तक अधिक वरिष्ठ ट्रांचों का भुगतान नहीं किया जाता है, तब तक अंतर्निहित बंधकों से कोई नकदी प्रवाह प्राप्त नहीं होता है। निवेशकों को मासिक नकदी प्रवाह आवंटित किया जाता है, जिसमें ध्यान में रखते हुए MBS ट्रांच जिसमें उन्होंने अपना पैसा निवेश किया है। उनके पास अपने होल्डिंग्स को बेचने और जल्दी लाभ उत्पन्न करने या उन्हें बनाए रखने और ब्याज भुगतान के रूप में प्रदान किए गए मामूली लेकिन दीर्घकालिक लाभों को महसूस करने का विकल्प होता है। प्रदान किए गए मासिक भुगतान वास्तव में सभी ब्याज भुगतान के हिस्से होते हैं जो उन गृहस्वामियों द्वारा प्रस्तुत किए जाते हैं जिनके बंधक एक विशिष्ट MBS के भीतर शामिल होते हैं।
ट्रांचेस चुनने के लिए लागू निवेश रणनीतियाँ
निवेशक जो नकदी का एक दीर्घकालिक विश्वसनीय स्रोत चाहते हैं, उन्हें उन ट्रांचेस में निवेश करना चाहिए जिनके लिए परिपक्वता प्राप्त करने के लिए अधिक समय की आवश्यकता होती है। दूसरी ओर, वे निवेशक जो अधिक तात्कालिक और अधिक लाभदायक आय चाहते हैं, उन्हें उन ट्रांचेस में निवेश करना चाहिए जिनके लिए परिपक्वता प्राप्त करने के लिए कम समय की आवश्यकता होती है। ट्रांचेस पर लागू ब्याज और परिपक्वता की परवाह किए बिना, प्रत्येक ट्रांच निवेशकों को निवेश रणनीतियों को अनुकूलित करने की अनुमति देता है ताकि वे विशिष्ट निवेशक आवश्यकताओं के अनुरूप हों। यह कहा जा सकता है कि ट्रांचेस बैंकों के साथ-साथ अन्य वित्तीय संस्थानों को विभिन्न प्रोफाइल प्रकारों के निवेशकों को आकर्षित करने में मदद करते हैं।
ट्रांचेस में निवेश करने से पहले ध्यान में रखने योग्य बातें
यह संभव है कि ट्रांचेस को क्रेडिट रेटिंग एजेंसियों द्वारा गलत वर्गीकृत किया जाए। यदि किसी ट्रांच को उसकी योग्यता से अधिक रेटिंग दी जाती है, तो यह निवेशकों को उन परिसंपत्तियों के संपर्क में ला सकता है जो उनके संभालने की क्षमता से अधिक जोखिम भरी हो सकती हैं। 2007 के अमेरिकी बंधक संकट का एक बड़ा हिस्सा इस प्रकार की गलत लेबलिंग के कारण था और इसके परिणामस्वरूप वित्तीय संकट में एक प्रमुख भूमिका निभाई। ट्रांचेस जिनमें जंक बॉन्ड या परिसंपत्तियां थीं जो निवेश ग्रेड से नीचे गिर गईं, उन्हें AAA (एएए) या उनके समकक्ष रेटिंग दी गईं, चाहे वह लापरवाही, अक्षमता या सीधे भ्रष्टाचार के कारण हो। इसलिए यह हमेशा महत्वपूर्ण होता है कि आप जिस चीज में निवेश करना चाहते हैं, उसे सावधानीपूर्वक जांचें, उस पर पैसा लगाने और उसे प्रतिबद्ध करने से पहले। पर्याप्त शोध आपको सबसे उपयुक्त निवेश खोजने में मदद करने में एक लंबा रास्ता तय कर सकता है।
