மாறுபாட்டின் அர்த்தம்: பங்கு சந்தையில் இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?

மாறுபாடு என்பது குறிப்பிட்ட வருமானத் தொகுப்பிற்கான பாதுகாப்பு விலைகள் எவ்வாறு உயர்வதையும் அல்லது குறைவதையும் குறிக்கும். இது ஒரு குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் ஆண்டின் வருமானத்தின் நிலையான சிதறலைக் கணக்கிடுவதன் மூலம் தீர்மானிக்கப்படுகிறது. இது பாதுகாப்பின் மாறும் விலையுடன் தொடர்புடைய அபாயத்தை வெளிப்படுத்துகிறது. எளிமையாகச் சொன்னால், ஒரு குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் சொத்துக்கள் அல்லது சந்தை குறியீடுகளின் மதிப்பு எவ்வாறு விரைவாக மாறுகிறது என்பதை மாறுபாடு அளவிடுகிறது. நிலையான சிதறல் அல்லது பீட்டா (Beta) ஆகியவற்றின் அளவீடுகள் மாறுபாட்டை கணக்கிட பயன்படுத்தப்படும் கருவிகள் ஆகும். பாதுகாப்பு மாறுபாடு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் வர்த்தகர்களால் முந்தைய விலை மாற்றங்களை மதிப்பீடு செய்யவும் எதிர்கால நகர்வுகளை முன்னறிவிக்கவும் பகுப்பாய்வு செய்யப்படுகிறது. பொதுவாக, அதிக மாறுபாடு பாதுகாப்பு விலைகளில் அதிக மாறுபாட்டை ஏற்படுத்துகிறது. ஒரு உயர் நிலையான சிதறல் எண்ணிக்கை விலைகள் ஒரு பெரிய வரம்பில் பரவக்கூடும் என்பதை குறிக்கிறது. மறுபுறம், குறைந்த நிலையான சிதறல் மதிப்புகள் விலைகள் கட்டுப்படுத்தப்பட்ட வரம்பில் நெருக்கமாக கட்டுப்படுத்தப்பட்டுள்ளன என்பதை காட்டுகின்றன. மேலும் மாறுபாட்டுள்ள பங்குகள் பற்றி மேலும் படிக்கவும்

பங்கு சந்தையில் மாறுபாட்டின் முக்கியத்துவம் என்ன?

பங்கு சந்தையின் திடீர் விலை மாற்றங்களை விவரிக்க மாறுபாடு என்ற சொல் பயன்படுத்தப்படுகிறது. ஒரு உயர் நிலையான சிதறல் மதிப்பெண் விலைகள் உயரக்கூடும் அல்லது குறையக்கூடும் என்பதைக் குறிக்கிறது மற்றும் மாறாகவும். சந்தை குறியீடுகளில் 1% அதிகரிப்பு அல்லது குறைப்பு பெரும்பாலும் "மாறுபாட்டுள்ள" சந்தை இயக்கமாக தகுதி பெறுகிறது. உதாரணமாக, நீண்ட காலத்திற்கு 1% க்கும் அதிகமாக மாறும்போது பங்கு சந்தை மாறுபாட்டாகக் கூறப்படுகிறது.

மாறுபாட்டை எவ்வாறு கணக்கிடுவது?

மாறுபாட்டை மாறுபாடு மற்றும் நிலையான சிதறல் (நிலையான சிதறல் மாறுபாட்டின் சதுர வேர் எனக் குறிக்கப்படுகிறது) உதவியுடன் கணக்கிடலாம். மாறுபாட்டை கணக்கிடும் சூத்திரம்:v = σ√T எங்கு: v = சில கால இடைவெளியில் மாறுபாடு σ = வருமானத்தின் நிலையான சிதறல் T = காலகட்டத்தில் கால அளவுகள்

மாறுபாட்டை கணக்கிடுவதற்கான படிகள் என்ன?

1. தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட காலத்திற்கான பாதுகாப்பின் மூடல் விலைகளின் பட்டியலைத் தயாரிக்கவும்.
2. பாதுகாப்பின் முந்தைய மூடல் விலைகளின் சராசரியை கணக்கிடவும்.
3. ஒவ்வொரு தொகுப்பின் விலைகளுக்கும் சராசரிக்கும் இடையிலான வித்தியாசத்தை கணக்கிடவும்.
4. கடைசி படியில் இருந்து வித்தியாசங்களை சதுரமாக்கவும்.
5. இப்போது, சதுர வித்தியாசங்களை ஒன்றாகச் சேர்க்கவும்.
6. தொகுப்பில் உள்ள விலைகளின் தொகையை சதுர வித்தியாசங்களால் வகுத்து மாறுபாட்டை கண்டறியவும்.
7. நீங்கள் பெற்ற எண்ணின் சதுர வேர் கணக்கிடுவது இறுதி படியாகும்.

எளிமைக்காக, ₹1 முதல் ₹10 வரை மாதாந்திர மூடல் பங்கு மதிப்புகள் உள்ளன என்று கூறுங்கள். ஒரு மாத விலை ₹1, அடுத்த இரண்டு விலைகள் ₹2, இவ்வாறு தொடர்கிறது. இப்போது,

• தரவுத்தொகுப்பின் சராசரியை கண்டறியவும். இதற்காக அனைத்து மதிப்புகளையும் சேர்த்து, முடிவை மொத்தத்தால் வகுக்க வேண்டும். ₹1, ₹2, ₹3, இவ்வாறு ₹10 வரை சேர்த்ததில் ₹55 கிடைக்கிறது. எங்கள் தரவுத்தொகுப்பில் 10 எண்கள் உள்ளதால், இது 10 ஆகப் பிரிக்கப்படுகிறது. இதன் விளைவாக ₹5.50 என்ற சராசரி அல்லது சராசரி விலை கிடைக்கிறது.
• ஒவ்வொரு தரவுப் புள்ளிக்கும் சராசரிக்கும் இடையிலான மாறுபாட்டைக் கண்டறியவும். இது பெரும்பாலும் சிதறல் என்று அழைக்கப்படுகிறது. பின்வரும் உதாரணங்களைப் பரிசீலிக்கவும்: ₹10 - ₹5.50 = ₹4.50; ₹9 - ₹5.50 = ₹3.50. இது ₹1 என்ற முதல் தரவு மதிப்பிற்கு வரை செல்கிறது. எண்கள் எதிர்மறையாக இருக்கலாம். இந்தக் கணக்குகள் பெரும்பாலும் ஒரு அட்டவணையில் செய்யப்படுகின்றன, ஏனெனில் ஒவ்வொரு மதிப்பும் நமக்கு தேவை.
• இப்போது, சிதறல்கள் சதுரமாக்கப்படுகின்றன. இதன் விளைவாக எதிர்மறை எண்கள் நீக்கப்படும்.
• சதுர சிதறல்களைச் சேர்க்க வேண்டும். எங்கள் உதாரணத்தில் பெறப்பட்ட முடிவு 82.5 ஆகும்.
• தரவு மதிப்புகளின் மொத்த எண்ணிக்கையை சதுர மாறுபாடுகளின் தொகையால் (82.5) வகுக்கவும்.
• இந்த சூழலில் பெறப்படும் வித்தியாசம் ₹8.25 ஆகும். நிலையான சிதறலைக் கணக்கிட, ஒருவர் சதுர வேர் எடுக்க வேண்டும். இது ₹2.87 ஆகும். 

மாறுபாட்டின் வகைகள் என்ன?

கீழே பட்டியலிடப்பட்டுள்ள இரண்டு வகையான மாறுபாடுகள் உள்ளன:

• வரலாற்று மாறுபாடு

"வரலாற்று மாறுபாடு" (HV) என்ற சொல் சில நேரங்களில் புள்ளியியல் மாறுபாட்டைக் குறிக்கிறது. அடிப்படைப் பாதுகாப்புகளின் மாறுபாட்டை மதிப்பீடு செய்ய முன்கூட்டியே நிர்ணயிக்கப்பட்ட காலகட்டங்களில் விலை மாற்றங்களைப் பயன்படுத்துகிறது. இது முன்னோக்கி நோக்கமற்ற தன்மையால், இது குறைவாக பிரபலமாக உள்ளது. வரலாற்று மாறுபாட்டின் அதிகரிப்பு கணக்கிடப்பட்ட பாதுகாப்புகளின் விலைகள் சாதாரணமாகவிட அதிகமாக மாறும் என்பதை குறிக்கிறது. மறுபுறம், புள்ளியியல் மாறுபாட்டின் குறைவு விலை நிர்ணயத்தில் சராசரி அல்லது சராசரியிலிருந்து வரம்பு மற்றும் குறைந்த அளவிலான வேறுபாட்டைக் குறிக்கும்.

• மறைக்கப்பட்ட மாறுபாடு

மறைக்கப்பட்ட மாறுபாடு (IV) விருப்பங்கள் வர்த்தகர்களுக்கு முக்கியமான குறியீடாகும், இது எதிர்பார்க்கப்படும் மாறுபாடு என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. பெயரே கூறுவதுபோல், சந்தையின் மாறுபாட்டை அவர்கள் கணிக்க அனுமதிக்கிறது. இது அறிவியலாகக் கருதப்படக்கூடாது என்பதால் சந்தை எவ்வாறு நடந்து கொள்கிறது என்பதை இது கணிக்க முடியாது என்பதை நினைவில் கொள்ளுவது முக்கியம். வரலாற்று மாறுபாட்டுக்கு மாறாக, மறைக்கப்பட்ட மாறுபாடு எதிர்கால மாறுபாட்டிற்கான கணிப்புகளை பிரதிபலிக்கிறது மற்றும் ஒரு விருப்பத்தின் விலையிலிருந்து பெறப்படுகிறது. இது மறைக்கப்பட்டதால், வர்த்தகர்கள் கடந்த செயல்திறனைப் பயன்படுத்தி எதிர்கால செயல்திறனை கணிக்க முடியாது. அதற்கு பதிலாக, அவர்கள் தேர்வின் சந்தை திறனை மதிப்பீடு செய்ய வேண்டும்.

மாறுபாட்டை பாதிக்கும் காரணிகள் என்ன?

பங்கு சந்தை மாறுபாடு மற்றும் அதன் பாதுகாப்பு இணைப்பு ஆகியவற்றை பல காரணிகள் பாதிக்கின்றன. சில காரணிகள் கீழே பட்டியலிடப்பட்டுள்ளன:

• பாதுகாப்புகளின் வழங்கல் மற்றும் கோரிக்கை
• புவிசார் அரசியல் காரணிகள்
• சமூக பொருளாதார நிலை
• விருப்ப ஒப்பந்தத்தின் காலாவதி தேதி

மாறுபாட்டின் பிற அளவீடுகள் என்ன?

• பீட்டா

பீட்டா பங்கு மதிப்புகள் மற்றும் தொடர்புடைய சந்தை குறியீட்டிற்கிடையிலான தொடர்பை காட்டுகிறது. எனவே, பீட்டா பங்கு மாறுபாட்டின் உடல் விளக்கத்தை வழங்குகிறது. பங்கு மதிப்பெண்களின் மாறுபாடு அதன் தொடர்புடைய அடிப்படை குறியீட்டின் மாறுபாட்டை எவ்வாறு காட்டுகிறது என்பதற்கான அளவீடாக பீட்டா செயல்படுகிறது. அதிக பீட்டா மதிப்பு அதிக குறியீட்டு தொடர்பை குறிக்கிறது, எனவே அதிக அளவிலான மாறுபாடு அல்லது சந்தை சார்பு. இதை ஒரு உதாரணத்துடன் புரிந்துகொள்வோம்: ஒரு குறிப்பிட்ட பங்குக்கு 1.3 என்ற பீட்டா மதிப்பு இருந்தால் மற்றும் நிப்டி 50 (Nifty 50) குறியீடு அதன் தொடர்புடைய அடிப்படை குறியீடாக செயல்பட்டால், அந்த பங்கு நிப்டி 50 குறியீட்டில் 100% இயக்கத்திற்கு 130% மாறும். மறுபுறம், 0.5 என்ற பீட்டா மதிப்பெண் நிப்டி 50 குறியீட்டில் 100% இயக்கத்திற்கு, அதன் பங்கு விலை 50% மாறும் என்பதைக் குறிக்கிறது.

• மாறுபாட்டு குறியீடு (VIX)

மாறுபாட்டு குறியீடு (VIX), மொத்த சந்தை மாறுபாட்டின் எண் குறியீடு, சந்தை மாறுபாட்டைக் கவனிக்கவும் பயன்படுத்தப்படலாம். இது சந்தைகள் அல்லது குறிப்பிட்ட பாதுகாப்புகளின் இயக்கத்தில் முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் முதலீட்டாளர்கள் வைக்கும் எதிர்கால பந்தயங்களின் அளவீடாக செயல்படுகிறது. VIX நிலை உயர்ந்தால் சந்தை ஆபத்தானதாகக் கருதப்படுகிறது. கூடுதலாக, வர்த்தகர்கள் VIX மதிப்புகளைப் பயன்படுத்தி விருப்பங்கள் மற்றும் பரிமாற்ற வர்த்தகப் பொருட்கள் அல்லது விலை குறிப்பிட்ட பெறுமதி சார்ந்த பொருட்களைப் பயன்படுத்தி VIX ஐ வர்த்தகம் செய்யலாம்.

மாறுபாட்டு சிரிப்பு என்றால் என்ன?

பல ஒப்பந்தங்களின் மறைக்கப்பட்ட மாறுபாடு மற்றும் ஸ்ட்ரைக் விலையை வரைந்து மாறுபாட்டு சிரிப்பின் வரைபட வடிவம் உருவாக்கப்படுகிறது. ஒவ்வொரு ஒப்பந்தத்தின் அடிப்படை சொத்து மற்றும் காலாவதி தேதி ஒரே மாதிரியானவை. அடிப்படை சொத்து முக்கியமாக பணத்திலிருந்து வெளியே இருந்து பணத்திற்குள் அல்லது மாறாக நகரும் போது அதன் மறைக்கப்பட்ட மாறுபாடு முதலில் குறைகிறது. அதன் பிறகு, அது பணத்தில் உள்ள நிலைமையில் குறைந்த அளவிற்கு குறைகிறது, பின்னர் மீண்டும் அதிகரிக்கிறது. இந்த விளைவு வடிவத்தை சிரிப்பாக தோன்றச் செய்கிறது. ஒரு விருப்பம் பணத்தில் உள்ளபோது, அல்லது ஸ்ட்ரைக் விலை மற்றும் சந்தை மதிப்பு ஒரே மாதிரியானவை, அந்த விருப்பத்தின் மறைக்கப்பட்ட மாறுபாடு அதன் குறைந்த நிலைமையில் உள்ளது. 

மாறுபாட்டு சாய்வு என்றால் என்ன?

மாறுபாட்டு சிரிப்புக்கு மாறாக, இது சமநிலையற்றது, மாறுபாட்டு சாய்வு அதிக சாய்வாக உள்ளது. பணத்திலிருந்து வெளியே, பணத்திற்குள் மற்றும் பணத்தில் உள்ள விருப்பங்களுக்கான பல்வேறு IVகளை இது காட்டுகிறது. ஒரு நிகழ்வுக்கு மற்றொன்றை விட அதிக மறைக்கப்பட்ட மாறுபாட்டு மதிப்பீடு வழங்கப்பட்டால் ஒரு வரைபட சாய்வு தெரியும். குறிப்பிட்ட காலகட்டத்தில் விலை இயக்கத்தின் அளவு மற்றும் வேகம் மாறுபாடு ஆகும். பங்கு சந்தையில் அதிகரித்த மாறுபாடு பெரும்பாலும் முதலீட்டாளர்களின் பதட்டம் மற்றும் கவலையின் அறிகுறியாகும். இதனால், VIX மாறுபாட்டு குறியீடு சில நேரங்களில் "பய குறியீடு" என்று அழைக்கப்படுகிறது. இருப்பினும், மாறுபாடு நாள் வர்த்தகர்களுக்கு நிலைகளை நுழையவும் வெளியேறவும் வாய்ப்புகளை வழங்க முடியும்.

இன்றைய பங்கு சந்தை விலைகளை ஆராயுங்கள்