தமிழ்
நாம் அடிக்கடி இந்தியாவின் பத்திரிகை பரிமாற்ற வாரியம் (SEBI) உள்ளக வர்த்தகத்தில் ஈடுபடுவதற்காக நிறுவனங்கள் மற்றும் நபர்களை பங்கு பரிமாற்றத்திலிருந்து தடைசெய்யும் செய்திகளை கேட்கிறோம். உள்ளக வர்த்தகம் என்பது வெளியிடப்படாத விலை உணர்வுள்ள தகவலின் அடிப்படையில் 'உள்ளகவர்' ஈடுபடும் தவறான வர்த்தகமாகும். SEBI உள்ளக வர்த்தகத்தைத் தடுக்க 1992 ஆம் ஆண்டின் உள்ளக வர்த்தகத் தடை விதிகளை (PIT) நிறைவேற்றியது மற்றும் முதலீட்டாளர்களின் நலன்களைப் பாதுகாக்கவும் சந்தை நேர்மையை உறுதிசெய்யவும் பிரிவுகளை திருத்தியது. PIT விதிகளில் உள்ள ஒரு நடவடிக்கை கருப்புப் காலம் அல்லது வர்த்தக சாளர மூடல் காலத்தை விதிப்பது ஆகும். உள்ளக வர்த்தகத்துடன் தொடர்புடைய கருப்புப் காலம் மற்றும் பிற நடைமுறைகள் பற்றி மேலும் அறியலாம்.
கருப்புப் காலம் என்றால் என்ன?
கருப்புப் காலம் என்பது உள்ளக தகவலுக்கு அணுகல் உள்ள உள்ளகவர்கள் அந்தந்த நிறுவனத்தின் பத்திரங்களில் வர்த்தகம் செய்ய தடைசெய்யப்படும் வர்த்தக சாளர மூடல் காலமாகும். PIT விதிகளின்படி, SEBI பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு வர்த்தக சாளரத்தை முடிக்க உத்தரவிடுகிறது, அதில் முடிவுகள் அறிவிக்கப்பட வேண்டிய நிதி காலத்தின் முடிவிலிருந்து அறிவிப்பு வெளியிடப்பட்ட 48 மணி நேரத்திற்கு பிறகு வரை. இது உள்ளக வர்த்தகத்தைத் தடுக்க செய்யப்படுகிறது. பிற எந்த முக்கியமான உள்ளக தகவலுக்கும், பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்களின் இணக்கத்தன்மை அதிகாரிகளுக்கு உள்ளக தகவலின் உடைமையில் இருப்பது நியாயமாக எதிர்பார்க்கப்படும் போது வர்த்தக சாளரத்தை மூட அல்லது கருப்புப் காலத்தை அமல்படுத்த SEBI பொறுப்பளித்துள்ளது. PIT வழிகாட்டுதலின்படி வர்த்தக சாளரத்தின் போது தவிர அனைத்து நேரங்களிலும் உள்ளக வர்த்தகத்தை அனுமதிக்காததற்காக நிறுவனக் கொள்கையில் கருப்புப் காலம் அறிமுகப்படுத்தப்பட்டுள்ளது. உள்ளக வர்த்தகத்தைத் தடுக்க இது மிகவும் முக்கியமான கொள்கையாகும் குறிப்பு: PIT வழிகாட்டுதலின்படி, பின்வரும் தகவல் பொதுமக்களுக்கு கிடைக்காதபோது கருப்புப் காலம் (வர்த்தக சாளர மூடல்) அமல்படுத்தப்பட வேண்டும் ● நிதி முடிவுகளை அறிவித்தல் (காலாண்டு, அரை ஆண்டு மற்றும் ஆண்டு) ● பங்கீடு அறிவித்தல் (இடைநிலை மற்றும் இறுதி) ● பொது/உரிமை/போனஸ் போன்றவற்றின் மூலம் பத்திரங்களை வெளியிடுதல் ● ஏதேனும் பெரிய விரிவாக்கத் திட்டங்கள் அல்லது புதிய திட்டங்களை நிறைவேற்றுதல் ● இணைப்பு, இணைப்பு, கைப்பற்றுதல் மற்றும் மீள்கொள்முதல் ● முழுவதுமாக அல்லது பெரும்பாலும் நிறுவனத்தின் முயற்சியை விற்பனை செய்தல் ● நிறுவனத்தின் கொள்கைகள், நடைமுறைகள் அல்லது செயல்பாடுகளில் ஏதேனும் மாற்றங்கள்
உள்ளகவர் யார்?
PIT விதிகளின்படி, உள்ளகவர் என்பது ஒரு நபர், (i) நிறுவனம் அல்லது நிறுவனத்துடன் இணைக்கப்பட்டவர் அல்லது இணைக்கப்பட்டவர் என்று கருதப்படுகிறார் மற்றும் நிறுவனத்தின் பத்திரங்களுக்கான வெளியிடப்படாத விலை உணர்வுள்ள தகவலுக்கு அணுகல் பெறுவார் என்று நியாயமாக எதிர்பார்க்கப்படுகிறார், அல்லது (ii) அத்தகைய வெளியிடப்படாத விலை உணர்வுள்ள தகவல்களைப் பெற்றுள்ளார் அல்லது அணுகல் பெற்றுள்ளார்
இணக்கத்தன்மை அதிகாரி யார்?
PIT விதிகளின்படி, இணக்கத்தன்மை அதிகாரி என்பது மேலாண்மை இயக்குநர்/தலைமை நிர்வாக அதிகாரிக்கு அறிக்கை அளிக்கும் எந்த மூத்த நிலை ஊழியராகவும் இருக்கலாம். இணக்கத்தன்மை அதிகாரிகளாக, அவர்கள் கொள்கைகள், நடைமுறைகளை அமைத்தல், PIT வழிகாட்டுதல்களைப் பின்பற்றல், வர்த்தகங்களை கண்காணித்தல் மற்றும் குழுவின் மொத்த மேற்பார்வையின் கீழ் நடத்தை குறியீட்டை அமல்படுத்துதல் ஆகியவற்றிற்கு பொறுப்பாக உள்ளனர்.
வர்த்தக சாளரம் என்றால் என்ன?
● பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனம் கருப்புப் காலத்தின் போது அல்லது குறிப்பில் தகவல் வெளியிடப்படாத போது மூடப்பட்டுள்ள நிறுவனத்தின் பத்திரங்களில் வர்த்தகம் செய்ய "வர்த்தக சாளரம்" ஒன்றை குறிப்பிடலாம். ● ஊழியர்கள்/இயக்குநர்கள் கருப்புப் காலத்தில் நிறுவனத்தின் பத்திரங்களில் வர்த்தகம் செய்யக்கூடாது. ● தகவல் பொதுமக்களுக்கு வெளியிடப்பட்ட 24 மணி நேரத்திற்கு பிறகு வர்த்தக சாளரம் திறக்கப்படும். இருப்பினும், SEBI (உள்ளக வர்த்தகத் தடை) விதிகள், 2015 இல் திருத்தத்தில், வர்த்தகக் கட்டுப்பாட்டு காலம் ஒவ்வொரு காலாண்டின் முடிவிலிருந்து நிதி முடிவுகளை அறிவித்த 48 மணி நேரத்திற்கு பிறகு வரை பொருந்தும். ● நிறுவனத்தின் அனைத்து இயக்குநர்கள்/அதிகாரிகள்/நியமிக்கப்பட்ட ஊழியர்கள் நிறுவனத்தின் பத்திரங்களில் தங்கள் அனைத்து பரிவர்த்தனைகளையும் செல்லுபடியாகும் வர்த்தக சாளரத்தில் மட்டுமே நடத்த வேண்டும் மற்றும் நிறுவனத்தின் பத்திரங்களை வாங்குதல் அல்லது விற்பனை செய்வதற்கான எந்த பரிவர்த்தனையிலும் கருப்புப் காலத்தில் அல்லது நிறுவனத்தால் அவ்வப்போது குறிப்பிடப்படும் பிற காலங்களில் ஈடுபடக்கூடாது. SEBI (உள்ளக வர்த்தகத் தடை) விதிகள், 2015 இல் திருத்தத்தின் படி குழுவால் அவ்வப்போது குறிப்பிடப்படும் பிற முறைகளின் மூலம் நடத்தப்படும் பரிவர்த்தனைகளுக்கு வர்த்தக சாளரக் கட்டுப்பாடுகள் பொருந்தாது என்பதை கவனிக்கவும். கருப்புப் காலம் உள்ளக வர்த்தகத்தை கட்டுப்படுத்தவும் சந்தை நேர்மையை பாதுகாக்கவும் திறமையான மற்றும் செயல்திறன் வாய்ந்த கொள்கைகளில் ஒன்றாகும். பட்டியலிடப்பட்ட நிறுவனங்கள் PIT வழிகாட்டுதலின்படி தங்கள் நிறுவனக் கொள்கையில் கருப்புப் காலத்தைச் சேர்க்க வேண்டும். இந்தக் கட்டுரையில், தடுப்பு நடவடிக்கையாக கருப்புப் காலத்தைப் பற்றி விவாதித்துள்ளோம். உள்ளக வர்த்தகத்தைப் பற்றி மேலும் அறிய, இங்கே கிளிக் செய்யவும்.
